螺纹钢：宏观乐观预期发酵，叠加需求如期恢复，驱动螺纹震荡走高，供需双增局面下短期钢价延续高位震荡，但需注意的是供应已升至高位，一旦需求释放强度减弱则高供应下钢市基本面将转弱，届时需注意下行风险，重点关注“两会”期间政策情况。

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年3月3日黑色金属日报乐观预期仍存黑色金属偏强运行核心观点螺纹钢宏观乐观预期发酵叠加需求如期恢复驱动螺纹震荡走高供需双增局面下短期钢价延续高位震荡但需注意的是供应已升至高位一旦需求释放强度减弱则高供应下钢市基本面将转弱届时需注意下行风险重点关注两会期间政策情况铁矿石两会临近宏观乐观预期持续发酵且供弱需增格局下矿石基本面也相对良好继续给予矿价强支撑但高矿价易引发政策调控风险加之需求利好效应在趋弱往上驱动减弱高位谨慎看多宝城期货研究所焦炭铁水产量阶段性见顶需求利好基本兑现焦炭进一步上行投资咨询团队需要其他利好刺激近期关注重要会议后市场情绪转变焦煤山西开展矿山安全检查百日攻坚焦煤供应暂时收紧且重要会议临近短期内煤价支撑明显建议暂时观望考虑到长周期来看焦煤供应依然宽松基本面压力之下待本轮宏观情绪释放仍可逢高做空焦煤关注近2周安监加码对焦煤的影响仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1全国政协十四届一次会议会期7天半3月3日大会新闻发言人郭卫民介绍全国政协十四届一次会议将于3月4日下午3时在人民大会堂开幕3月11日下午闭幕会期7天半本次大会期间将安排开幕会闭幕会以及两次大会发言安排8次小组会议开幕会闭幕会将邀请外国驻华使节旁听现在大会筹备工作已经全部就绪2Mysteel2月底安徽省建材价格跌幅领跑周边市场进入2月安徽省建材价格出现波动性行情上旬价格探底后中旬价格持续反弹下旬价格较快下跌相较周边六省安徽省建材市场表现出较强弹性至2月最后一周安徽省建材价格最大跌幅达16同期南京济南南昌等地最大跌幅分别达120712安徽省建材价格跌幅领跑周边市场与周边市场区域价差快速收敛部分区域价差甚至反向扩大3Mysteel数据211家样本钢厂废钢比废钢消耗量及废钢库存数据统计20230303截止3月3日Mysteel调研的211家长短流程钢厂综合废钢比195周环比增加057废钢消耗总量在21664吨周环比增加1769万吨增幅为889废钢库存为39158万吨周环比增加4131万吨增幅为1179二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4280422043264320394027102770210026702500现货102013102000000市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR91884774301780012710127252302800530037045数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右20555001350170012501855000115015001654500105013001459504000125850110035007501056509008530005507006525004504520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢4272126427842181154498161010198134410158期货热轧卷板4371134437543183162835581987620925294市场铁矿石9190104923591004295795022787496819225焦炭296750462983029220284683353436821061焦煤20040-1012026019800674881214986513-2454数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材螺纹供需双增局面未变但增幅均在放缓螺纹周产量环比增1286万吨连续5周回升绝对水平也与去年同期相当且品种吨钢利润尚可生产积极性较高产量维持高位供应端存有隐忧相对利好的是库存为往年同期低位与此同时螺纹需求延续回升周度表需环比增1571万吨相应的高频终端采购量同样在回升但增幅在放缓两者均低于去年农历同期水平需求或趋于顶部区间但宏观乐观预期仍在继续给予钢价支撑综上宏观乐观预期发酵叠加需求如期恢复驱动螺纹震荡走高供需双增局面下短期钢价延续高位震荡但需注意的是供应已升至高位一旦需求释放强度减弱则高供应下钢市基本面将转弱届时需注意下行风险重点关注两会期间政策情况铁矿石矿市供需格局相对良好钢厂生产积极矿石终端消耗维持高位本周样本钢厂日均铁水产量环比微增而进口矿日耗小幅回落但两者依旧处于年内高位相应的港口疏港量继续高位攀升但需注意的是港口成交有所下降显示矿石需求仍是钢厂刚需采购为主良好需求给予矿价支撑但增幅明显放缓利好效应趋弱与此同时国内港口矿石到货量延续回落而矿商发运则是小幅回升按船期推算后续国内到货将逐步回升但整体增量不大依旧处于季节性低位不过内矿供应恢复较好矿石供应端利好效应有所趋弱综上两会临近宏观乐观预期持续发酵且供弱需增格局下矿石基本面也相对良好继续给予矿价强支撑但高矿价易引发政策调控风险加之需求利好效应在趋弱往上驱动减弱高位谨慎看多焦炭PMI指数表现良好叠加重大会议在即市场乐观情绪仍存不过高频的螺纹表需和铁水产量均涨势放缓短期内进一步改善的空间有限利多出尽叠加焦煤带来的成本端压力使得焦炭期价开始高位调整产业方面本周焦炭首轮涨价暂未落地而原料煤价格多有上调焦化利润环比走低利润的收缩使得焦炭产量开始企稳根据钢联统计3月3日当周焦化厂焦炭产量共计1143万吨环比增02万吨需求端钢厂的增产也暂告一段落247家钢专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报厂铁水日产23436万吨环比微增026万吨总的来说铁水产量阶段性见顶需求利好基本兑现焦炭进一步上行需要其他利好刺激近期关注重要会议后市场情绪转变焦煤突发性事故驱动焦煤期价破位上行但中长期来看焦煤供应端压力依然存在近日中蒙口岸日通车数再次突破1000车且两国边境铁路接轨工作也在持续推进今年蒙煤进口量将较2022年有显著增长另外据悉本周广州区域有贸易商报关的澳洲动力煤顺利通关意味着除指定的四家企业外中国企业已经可以自行采购澳洲煤炭未来澳洲焦煤性价比改善后国内用煤终端预计会积极采购产业数据方面根据钢联统计3月3日当周全国110家洗煤厂日均精煤产量5657万吨环比降652万吨焦炭日均产量1143万吨环比增02万吨总的来说山西开展矿山安全检查百日攻坚焦煤供应暂时收紧且重要会议临近短期内煤价支撑明显建议暂时观望考虑到长周期来看焦煤供应依然宽松基本面压力之下待本轮宏观情绪释放仍可逢高做空焦煤关注近2周安监加码对焦煤的影响仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款