沪铜
　　沪铜主力期价夜盘低开下挫至69000一线后触底反弹，午后持续反弹一度逼近70000关口。近期美元指数强势打压铜价，国内宏观回暖支撑铜价。近期铜下游开工不及预期，电解铜持续累库或超预期，给予铜价压力。短期持续关注多空双方在70000关口的争夺，可多单持有。我们认为中长线国内宏观将持续推动铜价重心上移。
　　建议逢低做多
　　沪锌
　　沪锌主力期价夜盘低开低走后在23100一线震荡企稳，日内持续反弹至23500一线。国内宏观预期回暖叠加下游开工恢复超预期，锌锭累库放缓。短期从交易节奏上来看，上周锌价下破23000一线后触底反弹，空头已平仓离场，短期23000下方空间较为有限，可逢低做多。
　　建议逢低做多
　　沪镍
　　沪镍主力合约日内围绕18.6万窄幅震荡，日内18.5万有明显支撑，午后小幅反弹。消息面上，近期俄镍巨头宣布对我国出口的镍将以人民币计价，这增强镍期价的流动性，推动镍价回归基本面。此外，人民币定价有利于国内纯镍进口量的上升，短期供应端上升预期打压镍价。而2月下旬以来镍价的内强外弱导致进口窗口开启，供应预期上升。当前镍现货已跌穿前期20万一线的支撑位，短期下挫动能较强；且中长期的走势也已转跌，多头资金不断流出。操作上我们认为可长线空镍，先轻仓上车，防止踏空，若反弹可择机加空。
　　建议空单持有
　　

研究报告全文：有色日报15专业研究创造价值2023年3月3日铜锌镍有色金属有色午后反弹镍依旧弱势核心观点沪铜沪铜主力期价夜盘低开下挫至69000一线后触底反弹午后持续反弹一度逼近70000关口近期美元指数强势打压铜价国内宏观回暖支撑铜价近期铜下游开工不及预期电解铜持续累库或超预期给予铜价压力短期持续关注多空双方在70000关口的争夺可多单持有我们认为中长线国内宏观将持续推动铜价重心上移宝城期货研究所建议逢低做多投资咨询团队沪锌沪锌主力期价夜盘低开低走后在23100一线震荡企稳日内持续反弹至23500一线国内宏观预期回暖叠加下游开工恢复超预期锌锭累库放缓短期从交易节奏上来看上周锌价下破23000一线后触底反弹空头已平仓离场短期23000下方空间较为有限可逢低做多建议逢低做多沪镍沪镍主力合约日内围绕186万窄幅震荡日内185万有明显支撑午后小幅反弹消息面上近期俄镍巨头宣布对我国出口的镍将以人民币计价这增强镍期价的流动性推动镍价回归基本面此外人民币定价有利于国内纯镍进口量的上升短期供应端上升预期打压镍价而2月下旬以来镍价的内强外弱导致进口窗口开启供应预期上升当前镍现货已跌穿前期20万一线的支撑位短期下挫动能较强且中长期的走势也已转跌多头资金不断流出操作上我们认为可长线空镍先轻仓上车防止踏空若反弹可择机加空建议空单持有专业研究创造价值16请务必阅读文末免责条款仅供参考不构成任何投资建议有色日报1产业动态铜3月2日Mysteel锌锭社库为3142万吨较27日去库057万吨较23日去库062万吨3月2日Mysteel统计上海广东两地保税区铜现货库存累计1848万吨较23日累库116万吨较27日累库082万吨上海保税区1648万吨较23日累库086万吨较27日累库082万吨锌3月2日Mysteel锌锭社库为1743万吨较27日去库012万吨较23日累库021万吨镍3月3日精炼镍上海市场主流参考合约沪镍2304合约金川电解主流升贴水7500元吨价格193000元吨俄罗斯镍主流升贴水4200元吨价格189700元吨挪威镍主流升贴水7500元吨价格193000元吨镍豆主流升贴水3000元吨价格188500元吨3月1日有市场消息称俄罗斯最大的镍生产商Nornickel正在以人民币计价的方式向中国出售镍现货价格定价方式为上海期货交易所和伦敦金属交易所的混合价格2现货价格表表1现货价格表202333现货价日涨跌幅主力收盘价日涨跌幅基差日涨跌幅月差日涨跌幅0锌锭上海有色23280-10623475-030-195-18000-2000-15001电解铜上海有色69340-07569820006-480-56500-700060001电解镍上海有色191300-192187090-0584210-26600029900016000数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款有色日报3相关图表锌图1锌基差图2锌月差基差现货含税均价0锌锭Zn99995上海有色月差沪锌主力2600025002600010002550020002500080025000150024500240006002400010002300040023500500230002200020002250021000022000-50021500-100020000-200数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3精炼锌国内社库图4精炼锌全球库存20182019202020212022202320222021202020192018202335万吨45万吨30万吨40万吨35万吨25万吨30万吨20万吨25万吨20万吨15万吨15万吨10万吨10万吨5万吨5万吨0万吨0万吨日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日1974291529122612261226112523211816301428112523月月月月月月16789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月112233445567899121011111210数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5锌期货库存变化图6伦锌走势沪锌连1-连3仓单库存LME锌现货三个月升贴水期货收盘价LME锌3个月电子盘400000140000吨39000025000350000120000吨37000020000300000100000吨3500001500025000080000吨3300002000001000060000吨310000150000500040000吨2900001000000005000020000吨2700000000吨250000-5000数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款有色日报铜图7铜基差图8铜月差基差现货含税均价1电解铜CuAg9995上海有色月差沪铜主力75000200075000300015002500700007000020001000650006500015005001000600006000005005500055000-500050000-100050000-5002022-10-262022-11-262022-12-262023-01-262023-02-262022-10-242022-11-242022-12-242023-01-242023-02-24数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图9电解铜国内社库保税区库存图10电解铜全球库存2021202220232022202120202019202390万吨120万吨80万吨100万吨70万吨60万吨80万吨50万吨60万吨40万吨30万吨40万吨20万吨20万吨10万吨0万吨0万吨数据来源Mysteel宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图11铜期货仓单日报图12伦铜走势LME库存COMEX库存SHFE仓单库存右期货收盘价LME铜3个月电子盘LME铜0-3200000吨160000吨11000160140180000吨140000吨10500120120000吨10000160000吨100100000吨9500140000吨8080000吨900060120000吨850060000吨40100000吨800040000吨20750080000吨20000吨0700060000吨0吨-206500-406000-602022-10-212022-11-212022-12-212023-01-212023-02-21数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款有色日报镍图13镍基差图14镍月差基差现货含税均价1电解镍Ni9990上海有色月差沪镍主力25000016000240000800024000014000230000600023000012000220000220000100002100004000210000800020000020000020006000190000190000400018000018000001700002000170000-20001600000160000150000-2000150000-40002022-10-212022-11-212022-12-212023-01-212023-02-212022-10-212022-11-212022-12-212023-01-212023-02-21数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图15镍期货库存变化图16电解镍全球库存LME库存SHFE仓单库存右20222021202020192018202358000300045000056000400000250054000350000520002000300000500001500250000480002000004600010004400015000050042000100000400000500000116977849211512921222631232641242651152562372181891693012910141028111111251223数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图17伦镍走势LME镍3M电子盘LME镍0-335000030000-5025000-10020000-15015000-20010000-2505000-3000-3502022-10-212022-11-212022-12-212023-01-212023-02-21数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款有色日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款