欧元区2月CPI初值同比升8.5%，预期升8.2%，前值8.6%；欧元区2月核心调和CPI同比初值5.6%，预期为5.3%。
　　点评：欧元区及德法等国2月CPI初值均超出预期，继美国之后再次印证了通胀的回落并非一蹴而就。尤其是剔除了能源和食品影响的核心CPI超出预期，更加强化了欧央行加息的逻辑。由于欧央行在2月货币政策纪要中提到，政策利率需要进一步上调才能进入限制性区间，而且有必要将利率保持在足够限制性的水平，以确保通胀及时回到2%的中期目标，欧央行3月加息50BP后于5月继续加息50BP的可能性大幅提升

研究报告全文：投资咨询业务资格证监许可2012669号加息预期强化市场偏弱为主2023年3月2日屈涛重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我021-60812982司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有qutaociticsfcom风险投资需谨慎从业资格号F3048194投资咨询号Z00155471市场表现商品市场股票市场中信期货商品版块涨跌幅排名指数涨跌幅期货涨跌幅1005-005-010-015-05-02-025-1-03-15-035-04-2农有中黑能贵-045产色信色源金-05品金商建化属沪上中中证指属品材工指深证证1000300500数指指指指数50数数数数上一交易日品种涨跌幅前五排名中信一级行业上一交易日涨跌幅前五后五排名324102-1-2-30-4-5-2沥尿郑燃菜沪纸鸡沪沪传建通建计房汽医有电青素棉油油银浆蛋锡镍媒筑信材算地车药色设指指指指指指指指指指机产金及数数数数数数数数数数属新能源数据来源Wind中信期货研究所12观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断宏观国内经济复苏国内国内2月制造业PMI强势上行经济复苏态势良好提振市场信心海外美国1月核心PCE超预期进一步强化加息预期流动性政策预期复苏印股指期货小盘成长确定性最高但空间不可高估震荡金融股债均维持中性证观望思路股指期权指数高位适当对冲保护波动率流动性震荡国债期货长债性价比仍然不高资金面震荡贵金属美元指数短期黄金白银美元指数短期面对利空出尽贵金属注意交易节奏实体经济数据震荡触底注意节奏钢材旺季需求疑虑期价震荡运行旺季需求震荡铁矿港口库存下降矿价震荡走势钢厂补库宏观监管震荡黑色建材旺季需求存焦炭现货情绪积极焦企惜售待涨钢材利润原料成本震荡隐忧板块上行动能趋焦煤供应有所收缩煤价偏强运行焦钢利润进口情况震荡缓玻璃成本支撑较强预期支撑玻璃价格现货产销震荡纯碱现货小幅提涨纯碱震荡运行厂家库存震荡美元指数消费复苏供应铜汇率波动反复铜价延续高位震荡震荡扰动铝铝锭持续累库价格维持震荡走势需求供应震荡锌云南限电影响锌锭供给锌价短期走势反复供给宏观震荡有色美联储鹰派预期铅钠电池产业化元年铅价长期弱势格局难改开工率需求震荡偏弱升温有色冲高回落镍负面消息频频释出镍价整体偏承压产量库存震荡不锈钢镍铁价格渐有下探现实压力压制不锈钢价库存成本震荡锡国内持续累库中沪锡有所承压宏观库存供给扰动震荡工业硅云南怒江限电加剧工业硅现货价格表现坚挺库存供应成本震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告22观点精粹板块观点品种市场逻辑关注要点短期判断原油油价进入开年以来的第五个震荡波段地缘变量震荡石油及制品延续震荡LPG交割驱动结束短期震荡上扬注册仓单震荡能源转型与碳中和震动力煤供应扰动叠加需求边际恢复煤价宽幅震荡产地安监下游需求恢复震荡荡沥青沥青期价仍被明显高估供应压力兑现需求预期落空下跌高硫燃油高硫燃油裂解价差反弹趋势不改供应过剩缓解对俄制裁上涨低硫燃油高低硫价差继续下行天然气价格下跌甲醇煤价回落叠加供应持续回升甲醇震荡下行上下游装置动态及化工煤走势震荡尿素盘面反弹提振市场情绪尿素成交火热煤炭走势农业及复合肥备肥震荡化工弱现实强预期乙二醇期货价格震荡维持偏多方向聚酯停检装置恢复进度偏强震荡短期化工偏承压PTA现货基差走强维持偏多方向PX价格高位下跌风险偏强震荡短纤原料价格偏强挤压短纤利润产销弱库存增工厂出货震荡PP弱现实施压PP再承压需求启动加快震荡塑料需求支撑不足塑料短期承压需求启动加快震荡偏强苯乙烯供需改善偏慢苯乙烯谨慎乐观原油涨跌震荡偏强PVC强预期弱现实PVC高位震荡成本变化以及装置动态震荡橡胶制造业景气复苏预期支撑胶价非标基差变化震荡上涨软商品白糖内外联动纸浆弱势依旧主力再刷此轮回落低点基差震荡短期稍强棉花经济数据向好棉价反弹明显消费震荡偏强白糖白糖内外联动短期稍强外盘走势消费震荡油脂棕油增仓领涨测试区间上沿压力马棕库存震荡农产品棕油增仓领涨蛋白粕增仓小幅收跌关注区间下沿支撑力度大豆到港量震荡测试区间上沿压力需玉米淀粉现货保持稳定玉米窄幅震荡新粮上量节奏南美天气震荡求承接力有限猪价小幅生猪需求承接力有限猪价小幅下跌出栏节奏需求震荡下跌鸡蛋产区货源偏紧盘面区间震荡延淘情况疫情震荡资料来源中信期货研究所注详细分析及风险因素请参见中信期货研究所已公开报告33要闻扫描宏观欧元区2月CPI初值同比升85预期升82前值86欧元区2月核心调和CPI同比初值56预期为53点评欧元区及德法等国2月CPI初值均超出预期继美国之后再次印证了通胀的回落并非一蹴而就尤其是剔除了能源和食品影响的核心CPI超出预期更加强化了欧央行加息的逻辑由于欧央行在2月货币政策纪要中提到政策利率需要进一步上调才能进入限制性区间而且有必要将利率保持在足够限制性的水平以确保通胀及时回到2的中期目标欧央行3月加息50BP后于5月继续加息50BP的可能性大幅提升要闻日历3月3日宏观数据前值预期值18001月欧盟PPI同比252-2300美国2月非制造业PMI552545资料来源Wind公开资料中信期货研究所44报告推荐固收团队加息收益率曲线倒挂经济衰退经验相关还是因果逻辑专题报告20230302摘要忽视经济扩张时期私人部门杠杆走向仅从信贷供给角度认为收益率曲线倒挂足以触发衰退过于片面私人部门杠杆极低名义政策利率需达到65才能诱发衰退目前联储的工作重心应是加快抬升实际利率这会给收益率曲线带来走陡压力5中信期货有限公司总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-1305室14层上海地址上海市浦东新区杨高南路799号陆家嘴世纪金融广场3号楼23层免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议7