【信息】：
　　（1）油脂：根据国家粮油信息中心3月2日监测显示：阿根廷豆油(3月船期) C&F价格1196美元/吨，与上个交易日相比下调12美元/吨；阿根廷豆油(5月船期)C&F价格1152美元/吨，与上个交易日相比下调21美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(3月船期）C&F价格1350美元/吨，与上个交易日相比持平；进口菜油(5月船期)C&F价格1350元/吨，与上个交易日相比持平。
　　（2）蛋白粕：根据国家粮油信息中心3月2日监测显示：美湾大豆(10月船期) C&F价格607美元/吨，与上个交易日相比上调6美元/吨；美西大豆（10月船期)C&F价格607元/吨，与上个交易日相比下调3美元/吨；巴西大豆(5月船期)C&F价格600美元/吨，与上个交易日相比上调7美元/吨。
　　（3）生猪：据博亚和讯监测，2023年3月2日全国外三元生猪均价为15.90元/kg，较昨日下跌0.05元/kg；仔猪均价为37.05元/kg，较昨日上涨0.38元/kg；白条肉均价19.96元/kg，较昨日减少0.06元/kg；今日猪料比价为4.10:1，较昨日减少0.01。
　　风险因素：消费、天气。
　　

研究报告全文：中信期货研究农产品策略周报油脂油料中信期货研究农产品日报2023-03-03投资咨询业务资格棕油增仓领涨测试区间上沿压力需求承接力有限猪价证监许可2012669号中信期货商品指数涨跌对比小幅下跌日涨跌周涨跌中信期货商品指数报告要点中信期货有色金属指数油脂产区库存预计下降宏观利空油脂反弹至关键位置承压油粕巴西大中信期货农产品指数豆出口加速国内豆粕库存回升内外盘高价松动玉米市场供需确较前期有中信期货油脂油料指数所宽松新粮上量增加节前需求不及预期玉米偏弱调整生猪供增需弱未变带动近月下跌而远月消费恢复的预期难以证伪盘面近弱远强鸡蛋冬中信期货油脂指数季鸡苗补栏量不足短期在产产能有限后期随着利润补栏好转下半年供给中信期货饲料指数量或增多中信期货谷物指数中信期货能源化工指数摘要-6-4-20246信息农产品研究团队1油脂根据国家粮油信息中心3月2日监测显示阿根廷豆油3月船研究员李兴彪期CF价格1196美元吨与上个交易日相比下调12美元吨阿根廷豆010-58135950油5月船期CF价格1152美元吨与上个交易日相比下调21美元吨加lixingbiaociticsfcom从业资格号F3048193拿大进口菜油CF报价进口菜油3月船期CF价格1350美元吨与上投资咨询号Z0015543个交易日相比持平进口菜油5月船期CF价格1350元吨与上个交易日王聪颖相比持平010-58135955wcyciticsfcom从业资格号F02547142蛋白粕根据国家粮油信息中心3月2日监测显示美湾大豆10月船投资咨询号Z0002180期CF价格607美元吨与上个交易日相比上调6美元吨美西大豆10月船期CF价格607元吨与上个交易日相比下调3美元吨巴西大豆5月船期CF价格600美元吨与上个交易日相比上调7美元吨3生猪据博亚和讯监测2023年3月2日全国外三元生猪均价为1590元kg较昨日下跌005元kg仔猪均价为3705元kg较昨日上涨038元kg白条肉均价1996元kg较昨日减少006元kg今日猪料比价为4101较昨日减少001风险因素消费天气重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货研究策略日报农产品一行情观点品种日观点中线展望观点棕油增仓领涨测试区间上沿压力逻辑根据国家粮油信息中心3月2日监测显示阿根廷豆油3月船期CF价格1196美元吨与上个交易日相比下调12美元吨阿根廷豆油5月船期CF价格1152美元吨与上个交易日相比下调21美元吨加拿大进口菜油CF报价进口菜油3月船期CF价格1350美元吨与上个交易日相比持平进口菜油5月船期CF价格1350元吨与上个交易日相比持平短期看PMI数据提振国内资金信心棕油增仓领涨油脂再度测试区间上沿压力阿根廷大豆产量预期再度下调马来棕油2月库存预计走低印尼2-4月棕油出口预计减少40-50万吨国际棕油市场供应收紧印度月底提高葵油菜油震荡油脂进口关税或增加棕油进口量中期看南美天气以及棕油产区季节性减产幅豆油震荡度仍需关注此外关注棕油产区尤其印尼生柴政策执行进度豆油或受到北美棕油震荡豆新作种植意向增长而承压关注气温回暖对油脂消费的拉动作用预计棕油强于豆油强于菜油长期看2023年产区棕油产量或恢复性增产菜油恢复至正常年份豆油预增同时印尼生柴添加比例提高至B35美豆油掺混目标值不及预期但增长大方向不变低基数下消费同比增幅预计可观产业供需决定价格下限原油价格及生柴需求决定价格上限价格的需求弹性更大操作建议期货逢低买YP价差做缩做多油粕比期权期权深度虚值双卖策略风险因素国际局势天气需求汇率观点增仓小幅收跌关注区间下沿支撑力度逻辑根据国家粮油信息中心3月2日监测显示美湾大豆10月船期CF价格607美元吨与上个交易日相比上调6美元吨美西大豆10月船期CF价格607元吨与上个交易日相比下调3美元吨巴西大豆5月船期CF价格600美元吨与上个交易日相比上调7美元吨短期看巴西大豆陆续上市出口加速美豆出口面临巴西豆竞争USDA农业展望论坛预计美豆2324年度面积或增1-4月中国大豆进口预报量同比略增环比豆粕震荡蛋白粕下降4月进口到港预估下调中国进口菜籽到港大增菜粕供应预期增菜粕震荡加下游备货需求仍偏弱油厂豆粕胀库停机蛋白粕跟随外盘走弱中期看34月供需报告或继续下调阿根廷大豆产量预估2223年度全球豆类市场供需略转松但幅度存变数下游需求季节性偏弱蛋白粕或步入周期性下行趋势长期看南美豆新作上市美豆新作增产蛋白粕需求周期性回落蛋白粕价格料偏弱运行操作建议期货观望期权期权双卖策略风险因素国际局势动荡中美关系恶化南美天气恶化中国需求超预期观点现货保持稳定玉米窄幅震荡逻辑国际方面巴西一季玉米收割及二季玉米播种延迟或影响产量前景美玉米底部小幅反弹巴西玉米播种进度仍迟缓于去年同期咨询公司SafrasMercado发布的调查显示截至2月24日巴西中南部二季玉米种植面积达到1490万公顷相当于预期面积的391低于去年同期的播种进玉米及其淀粉震荡度524也低于五年平均进度487Safras称巴西首季玉米收割工作完成276落后于上年同期的39但高于五年平均进度252上周美国玉米出口检验量下滑年度累计出口降幅扩大华盛顿美国农业部周度出口销售报告显示本年度迄今美国对中国大陆玉米出口销售总量同比降低635一周前是降低629截止到2023年2月16日202223年度始于9月1中信期货研究策略日报农产品日美国对中国大陆地区玉米出口装船量为4057万吨去年同期为4648万吨国内方面东北地趴粮销售接近尾声吉林粮结余同比略高预计多地3月上旬地趴粮销售可告一段落从贸易端以及需求端来看下游建库意愿低迷深加工及饲料企业按需采购为主整体库存水平偏低综合来看外盘市场受制新年度谷物种植面积预期增加以及美玉米出口下滑而震荡下行短期内盘受售粮压力以及陈稻拍卖偏空影响中期售粮压力释放后价格将出现向上拐点盘面延续区间震荡为主操作建议观望风险因素天气地缘政治影响观点需求承接力有限猪价小幅下跌逻辑据涌益咨询2023年3月2日全国外三元生猪均价为1584元kg环比变化-04期货企稳0507合约分别变化10供给方面月初规模厂缩量出栏散户抗价情绪较强北方二次整体出栏积极性一般二育热度仍在叠加当前仍有零星养户清理病猪均重有所下降2月23日当周全国商品猪出栏均重11978公斤环比变化-105需求方面在持续高猪价下二育热情稍有下降同时猪价提升提高冻品成本中枢屠宰端分割入库需求有所放缓终端需求订单依旧疲软导致宰量缩量根据涌益咨生猪震荡询今日样本宰量129万头环比下跌08目前已经连续2日下跌政策方面2月24日年内第一批中央冻猪肉储备收储工作顺利进行拟收储2万吨冻猪肉实际总成交量7100吨收储量级十分有限更多在于情绪提振当前猪粮比价回升至5以上收储或告一段落短期来看当前猪价更多受市场看涨情绪支撑走高但终端消费实际恢复仍需时间若二育情绪有所减弱基本面偏弱不足以支撑高猪价或震荡回调操作建议观望风险因素疫情政策观点产区货源偏紧盘面区间震荡逻辑现货方面3月2日以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格436元斤环比变化116以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格457元斤环比持平销-产区价差021元斤期货方面3月2日JD2305收盘价4350较上一交易日变化-132较上周变化-176供给方面在产蛋鸡存栏不多生产环节的鸡蛋库存天数环比下降同比偏低近期的鸡蛋价格鸡蛋同比处于高位带动养殖端出现延淘倾向淘鸡日龄环比增长需求方面震荡进入3月下游需求小幅回暖短期来看当前各环节库存压力不高走货速度略有加快对蛋价形成一定支撑长期来看由于22年底蛋鸡苗补栏量较少且环比下降预计23年5月前的新增开产量不多供需偏紧下半年春季补栏开产后供给偏紧的局面或逐步缓解操作建议05逢低做多5-9正套风险因素疫情中信期货研究策略日报农产品二重要数据图表监测1油脂油料期货市场监测图表1市场价格监测项目202332202331环比变化值环比变化百分比豆油01合约866686204605305合约889288642803209合约8750870644051期差1-5-226-24418738期差5-9142158-16-1013期差9-18486-2-233主力合约8892886428032现货价格97259743-18-019基差833879-46-528豆粕01合约36603659100305合约37363745-9-02409合约37633771-8-021期差1-5-76-86101163期差5-9-27-26-1-385期差9-1103112-9-804主力合约37363745-9-024现货价格42814311-30-070基差545566-21-371棕榈油01合约79387938000005合约834082687208709合约8092806626032期差1-5-402-330-72-2182期差5-9248202462277期差9-1154128262031主力合约8340826872087现货价格83928268123149基差520511555758资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表2棕榈油跨月价差图表3豆油跨月价差Y1-5元吨Y9-5元吨P1-5元吨P9-5元吨P9-1元吨Y9-1元吨50080040060030040020020010000-200-100-400-200-600-300-800-400-1000-50020221201202212082022121520221222202212292023010520230112202301192023012620230202202302092023021620230223202303022022120120221208202212152022122220221229202301052023011220230119202301262023020220230209202302162023022320230302资料来源Wind中信期货研究所图表4菜油跨月价差图表5豆粕跨月价差OI1-5元吨OI9-5元吨M1-5元吨M9-5元吨M9-1元吨OI9-1元吨2500100080020006001500400100020050000-200-500-400-1000-600-1500-800-2000-1000-2500202212012022121120221221202212312023011020230120202301302023020920230219202303012022120120221208202212152022122220221229202301052023011220230119202301262023020220230209202302162023022320230302资料来源Wind中信期货研究所图表6菜粕跨月价差图表7油粕比豆油豆粕菜油菜粕RM1-5元吨RM9-5元吨800RM9-1元吨5006004504004002003500300-200250200-400150-600100-800202203022022041620220501202205162022053120220715202207302022081420220829202210132022102820221112202211272023011120230126202302102023022520220317202204012022061520220630202209132022092820221212202212272022120120221208202212152022122920230105202301122023011920230202202302092023021620230223202301262023030220221222资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表8油脂基差图表9粕类基差豆粕基差元吨菜粕基差元吨棕油基差元吨豆油基差元吨菜油基差元吨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