核心观点
　　今日豆类油脂走势出现分化，豆粕近月2303合约延续跌势，但跌幅明显收窄，盘中跌幅1%；2305合约盘整为主，资金变化不大；远月2309合约跌幅超1%，盘中小幅增仓1.2万手，豆粕期价短期形态转空。菜粕期价整体跟随豆粕期价走势，近月2303合约跌幅超3%，主力2305合约盘中跌幅超1%，形态上破位。油脂中棕榈油依托10日均线支撑继续攀升，盘中增仓3.2万手；豆油收于5日均线上方，资金变化不大，菜籽油期价回稳回升，涨幅超1%，形态上站上10日均线。
　　美国农业部周三公布的数据显示，美国1月大豆压榨量为573万短吨，或1.911亿蒲式耳，高于去年12月的562万短吨。美豆压榨好于预期，支撑美豆期价反弹。随着豆粕现货压力逐渐向期货市场传导，近月2303合约跌幅扩大，在所有合约中近月2303合约表现最弱。豆粕主力2305合约主导逻辑从国内定价逐渐向内外市场联动转换，进口豆成本支撑构成2305合约期价的重要支撑力量。同时在国内豆粕库存从修复增长转向库存去化的预期下，豆粕2305合约期价也再获支撑，制约豆粕期价继续调整空间。随着外盘美豆期价迎来反弹，国内豆类期价止跌回稳。
　　油脂市场，从品种强弱和波动率的角度来看，棕榈油仍是主导油脂市场走势的关键品种。随着印尼出口规模受限，马棕出口有望恢复快速增长，从最近第三方船运调查机构公布的数据来看，马棕出口确实表现强劲。即便在马棕产量即将转向增产的背景下，出口增幅将抵消产量增幅，市场预计马棕库存将结束增长出现下降。国内棕榈油港口库存高位反复，在市场对未来的乐观消费预期主导下，供需格局有望改善，国内棕榈油库存进入季节性去化周期，近两日棕榈油基差再次转负，基差出现明显反复，但整体来看，棕榈油期价震荡上行格局不变，多头思路维持。同时随着油厂油粕策略的转变，豆油承担油厂更多成本，支撑油粕比价继续攀升。
　　

研究报告全文：豆类日报15专业研究创造价值2023年3月2日豆类油脂油脂延续强势油粕比继续上行豆类油脂核心观点今日豆类油脂走势出现分化豆粕近月2303合约延续跌势但跌幅明显收窄盘中跌幅12305合约盘整为主资金变化不大远月2309合约跌幅超1盘中小幅增仓12万手豆粕期价短期形态转空菜粕期价整体跟随豆粕期价走势近月2303合约跌幅超3主力2305合约盘中跌幅超1形态上破位油脂中棕榈油依托10日均线支撑继续攀升盘中增仓32万手豆油收于5日均线上方资金变化不大菜籽油期价回稳回升涨幅超1形态上站上10日均线宝城期货研究所美国农业部周三公布的数据显示美国1月大豆压榨量为573万短吨投资咨询团队或1911亿蒲式耳高于去年12月的562万短吨美豆压榨好于预期支撑美豆期价反弹随着豆粕现货压力逐渐向期货市场传导近月2303合约跌幅扩大在所有合约中近月2303合约表现最弱豆粕主力2305合约主导逻辑从国内定价逐渐向内外市场联动转换进口豆成本支撑构成2305合约期价的重要支撑力量同时在国内豆粕库存从修复增长转向库存去化的预期下豆粕2305合约期价也再获支撑制约豆粕期价继续调整空间随着外盘美豆期价迎来反弹国内豆类期价止跌回稳油脂市场从品种强弱和波动率的角度来看棕榈油仍是主导油脂市场走势的关键品种随着印尼出口规模受限马棕出口有望恢复快速增长从最近第三方船运调查机构公布的数据来看马棕出口确实表现强劲即便在马棕产量即将转向增产的背景下出口增幅将抵消产量增幅市场预计马棕库存将结束增长出现下降国内棕榈油港口库存高位反复在市场对未来的乐观消费预期主导下供需格局有望改善国内棕榈油库存进入季节性去化周期近两日棕榈油基差再次转负基差出现明显反复但整体来看棕榈油期价震荡上行格局不变多头思路维持同时随着油厂油粕策略的转变豆油承担油厂更多成本支撑油粕比价继续攀升仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值15请务必阅读文末免责条款豆类日报1产业动态1美国国家海洋大气管理局NOAA气候预测中心CPC周二发布的季度气象展望报告显示美国大部分地区东南部除外的气温可能低于正常俄亥俄河流域和西部的降水很可能高于平均水平报告称美国西部的雨季将逐渐结束海湾的水汽开始进一步向北和向西渗透到密西西比河谷下游和大平原地区由于水分供应增加春季风暴可能给美国平原带来大量降水积雪消融也将在生长季节开始前补充土壤水分2023年3月至5月期间赤道太平洋的拉尼娜现象将会消逝在美国北部和大平原地区积雪融化以及降水增加有助于旱情改善报告称美国中西部和大湖区的降水将会高于中位数有助于干旱面积进一步缩小在德克萨斯州由于春季天气干燥土壤墒情不足将会加剧2阿根廷农业部发布的报告显示阿根廷农户的陈豆销售步伐放慢截至2月22日阿根廷农户累计销售3595万吨202122年度大豆比一周前高出55万吨低于去年同期的3956万吨作为对比之前一周销售183万吨阿根廷农户还预售了390万吨202223年度大豆比一周前增加了167万吨低于去年同期的870万吨作为对比之前一周销售239万吨美国农业部2月8日预计阿根廷202223年度大豆产量为4100万吨低于1月份预测的4550万吨罗萨里奥谷物交易所2月8日预测阿根廷大豆产量为3450万吨低于早先预期的3700万吨2月23日布宜诺斯艾利斯谷物交易所预计大豆产量为3350万吨低于之前预期的3800万吨由于阿根廷通胀高企今年通胀率可能接近100加上货币存在持续贬值预期阿根廷农户不愿出售大豆将大豆作为抵御比索走软的硬通货阿根廷农户销售大豆获得的是比索收入因此比索贬值意味着持有大豆要比持有比索更划算阿根廷政府曾在2022年9月5日到30日期间实施200比索兑1美元的大豆销售特别汇率并在2022年11月28日到12月31日期间实施230比索兑1美元的大豆销售汇率以鼓励农户销售大豆扩大出口创汇3中国大豆进口商正在用巴西大豆取代阿根廷供应熟悉这些交易的消息人士称中国买家至少把50万吨阿根廷大豆转为巴西大豆一位消息人士称数量高达100万吨通过采购价格更便宜的巴西豆中国进口商可以每吨节省约50美元因为3月交货的巴西大豆更低今年巴西大豆产量将创下历史新高而阿根廷大豆产量可能降至14年新低使得巴西大豆相对阿根廷大豆的价差扩大4南马来西亚棕榈油公会SPOMMA的数据显示2023年2月1-28日马来西亚棕榈油产量环比增长19其中鲜果串单产环比提高538出油率OER减少0632月1-25日马来西亚棕榈油产量环比增长170其中鲜果串单产环比提高226出油率OER减少09专业研究创造价值25请务必阅读文末免责条款豆类日报2现货价格表表现货市场价格品种等级指标价格元吨较前一日变化元吨大豆大连进口二等52400大豆均价53350豆粕张家港4342500豆粕均价4282-29豆油张家港四级9700-50豆油均价9724-19棕油广东24度8370150棕油均价8391123菜油张家港进口四级10750-80菜油均价10697-80数据来源汇易网宝城期货专业研究创造价值35请务必阅读文末免责条款豆类日报3相关图表图1大豆港口库存图2大豆压榨利润数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图3豆油港口库存图4棕榈油港口库存数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所图5豆油基差图6棕榈油基差数据来源iFinD宝城期货研究所数据来源iFinD宝城期货研究所专业研究创造价值45请务必阅读文末免责条款豆类日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值55请务必阅读文末免责条款