本报告导读：
　　新一轮国企改革行动正在谋划中，关注央国企在战略性新兴产业中的“链长”优势、数字中国建设中的数据安全性优势、市场机制下的专业化整合机会。
　　摘要：
　　国企改革新征程起航，关注新兴产业“链长”、数据安全与产业化整合优势。国企改革三年行动成效显著，然而根据2月27日国企改革三年行动经验成果交流会议，目前国企改革进展存在不平衡、部分企业资产收益率不高、创新能力不足的问题。2023年是贯彻二十大精神和实施十四五规划的关键之年，在此背景下，新一轮深化国企改革行动正在研究谋划中，央国企具备三方面优势与机遇：①在战略性新兴产业中的“链长”优势；②在数字基础设施与数据资源循环建设中的安全性优势。③市场机制下新兴产业的专业化整合机会。
　　新兴产业服务国家战略，央国企有望发挥“链长”作用。政策要求重视国有企业服务国家战略的核心功能作用发挥，推动高水平科技自立自强。新能源、新材料、高端装备等新兴产业需形成支柱体系，人工智能、量子信息、脑科学、生物育种等未来产业相关技术将加速攻关。与传统产业相比，新兴产业链并非简单的投入产出关系，其节点更加灵活，更强调平台化的协同发展。央国企在产业资源方面具备显著优势，能够在产业链中发挥“头雁“领飞作用，是改革的排头兵、创新的引领者，更有望成为现代产业链中的”链长“企业。
　　数字中国建设规划落地，数据安全重要性凸显。近日，中共中央、国务院印发的《数字中国建设整体布局规划》指出，建设数字中国是数字时代推进中国式现代化的重要引擎，是构筑国家竞争新优势的有力支撑。《规划》强调构筑自立自强的数字技术创新体系，筑牢可信可控的数字安全屏障。央国企主要分布于关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域，在建设数字化中国的背景下，数据安全性重要性凸显，信创和数据安全是保障国家安全的核心环节，央国企作为党和国家最可信赖的依靠力量，有望在信创软件、算力基础设施布局、配套设备、数据流通、IDC等领域受益。
　　央企考核指标日益科学精准，产业化整合加速可期。从“两增一控三提高”到“一增一稳四提升”，考核指标更加科学精准且符合企业运营实际，强调投资回报率和现金流质量。随着2023年对央企资产负债率限制由硬性约束改为弹性指标，央企资金压力有望缓解。目前A股5100家上市公司中央国企占比26.4%，新兴产业央国企占比相对较低，电子行业央国企占比11.3%，生物医药行业央国企占比14.4%，计算机行业央国企占比16.7%。随着国有经济布局优化结构调整加速，未来将有更多央企优质资产向资本市场汇聚。
　　风险提示：经济复苏不及预期；地缘政治冲突风险。
　　

研究报告全文：财富研财富研究主题究TableMainInfoTableTitleTableReport20230228财富研究团队新一轮国企改革将至关注央国企三方面优势作者穆方舟分析师电话0755-23976527本报告导读邮箱mufangzhougtjascom新一轮国企改革行动正在谋划中关注央国企在战略性新兴产业中的链长优势证书编号S0880512040003数字中国建设中的数据安全性优势市场机制下的专业化整合机会作者鲁悦研究助理财摘要TableSummary国企改革新征程起航关注新兴产业链长数据安全与产业化整电话021-38031651富合优势国企改革三年行动成效显著然而根据2月27日国企改邮箱luyuegtjascom研革三年行动经验成果交流会议目前国企改革进展存在不平衡部分证书编号S0880121060025究企业资产收益率不高创新能力不足的问题2023年是贯彻二十大主精神和实施十四五规划的关键之年在此背景下新一轮深化国企改作者周子奇研究助理电话题革行动正在研究谋划中央国企具备三方面优势与机遇在战略性021-38038256新兴产业中的链长优势在数字基础设施与数据资源循环建设邮箱zhouziqigtjascom中的安全性优势市场机制下新兴产业的专业化整合机会证书编号S0880121030024新兴产业服务国家战略央国企有望发挥链长作用政策要求重作者王佳研究助理视国有企业服务国家战略的核心功能作用发挥推动高水平科技自立自强新能源新材料高端装备等新兴产业需形成支柱体系人工电话010-83939781邮箱智能量子信息脑科学生物育种等未来产业相关技术将加速攻关wangjia025750gtjascom与传统产业相比新兴产业链并非简单的投入产出关系其节点更加证书编号S0880122010073灵活更强调平台化的协同发展央国企在产业资源方面具备显著优证势能够在产业链中发挥头雁领飞作用是改革的排头兵创新相关报告券的引领者更有望成为现代产业链中的链长企业开工复苏推动顺周期板块有色金属上行研数字中国建设规划落地数据安全重要性凸显近日中共中央国20230221究务院印发的数字中国建设整体布局规划指出建设数字中国是数基建投资加速关注开工链低估值央企字时代推进中国式现代化的重要引擎是构筑国家竞争新优势的有力报20230219支撑规划强调构筑自立自强的数字技术创新体系筑牢可信可告工程机械板块上行市场交易经济复苏预控的数字安全屏障央国企主要分布于关系国家安全和国民经济命脉的重要行业和关键领域在建设数字化中国的背景下数据安全性重期20230214要性凸显信创和数据安全是保障国家安全的核心环节央国企作为加息放缓或近尾声再度驱动黄金走强党和国家最可信赖的依靠力量有望在信创软件算力基础设施布局20230204配套设备数据流通IDC等领域受益PCE持续提升钙钛矿电池产业化加速央企考核指标日益科学精准产业化整合加速可期从两增一控三财富研究钙钛矿电池系列之一提高到一增一稳四提升考核指标更加科学精准且符合企业运20230201营实际强调投资回报率和现金流质量随着2023年对央企资产负债率限制由硬性约束改为弹性指标央企资金压力有望缓解目前A股5100家上市公司中央国企占比264新兴产业央国企占比相对较低电子行业央国企占比113生物医药行业央国企占比144计算机行业央国企占比167随着国有经济布局优化结构调整加速未来将有更多央企优质资产向资本市场汇聚风险提示经济复苏不及预期地缘政治冲突风险请务必阅读正文之后的免责条款部分本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格或相当的专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰准确地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响特此声明免责声明本报告仅供国泰君安证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告仅在相关法律许可的情况下发放并仅为提供信息而发放概不构成任何广告本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司本公司员工或者关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任投资者务必注意其据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或者关联机构无关本公司利用信息隔离墙控制内部一个或多个领域部门或关联机构之间的信息流动因此投资者应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为作出投资决策的唯一参考因素亦不应认为本报告可以取代自己的判断在决定投资前如有需要投资者务必向专业人士咨询并谨慎决策本报告版权仅为本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为国泰君安证券研究且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改若本公司以外的其他机构以下简称该机构发送本报告则由该机构独自为此发送行为负责通过此途径获得本报告的投资者应自行联系该机构以要求获悉更详细信息或进而交易本报告中提及的证券本报告不构成本公司向该机构之客户提供的投资建议本公司本公司员工或者关联机构亦不为该机构之客户因使用本报告或报告所载内容引起的任何损失承担任何责任评级说明评级说明1投资建议的比较标准增持相对沪深300指数涨幅15以上投资评级分为股票评级和行业评级以报告发布后的12个月内的市场表现谨慎增持相对沪深300指数涨幅介于515之间为比较标准报告发布日后的12个月股票投资评级中性相对沪深300指数涨幅介于-55内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪深300指数涨跌幅为基减持相对沪深300指数下跌5以上准2投资建议的评级标准增持明显强于沪深300指数报告发布日后的12个月内的公司股价或行业指数的涨跌幅相对同期的沪行业投资评级中性基本与沪深300指数持平深300指数的涨跌幅减持明显弱于沪深300指数国泰君安证券研究所上海深圳北京地址上海市静安区新闸路669号博华广深圳市福田区益田路6003号荣超商北京市西城区金融大街甲9号金融场20层务中心B栋27层街中心南楼18层邮编200041518026100032电话0213867666607552397688801083939888E-mailgtjaresearchgtjascom请务必阅读正文之后的免责条款部分2of2