新股发行概况：
　　新股发行节奏提速。2023年2月，共有24个新股上市，募集金额共计250.82亿元，环比+262.36%。其中，参与网下发行的个股共计13只，主板5只、创业板5只、科创板3只，募集金额合计226.01亿元，环比+253.82%。
　　2023年以来，参与网下发行上市的新股共计19只，其中主板7只、创业板6只、科创板6只，累计募集金额289.88亿元。
　　新股上市平均涨幅上升显著。2023年2月，主板已开板新股均价涨幅为84.64%，环比+5.83ct；网下中签率分别为A类：0.025%、B类：0.015%、C类：0.010%。
　　双创板块（本文统计范围为创业板和科创板）采用网下打新的新股上市首日平均涨幅为77.09%，环比+11.40pct，无破发；网下中签率分别为A类：0.039%、B类：0.038%、C类：0.030%。
　　打新收益测算：
　　各板块当月打新收益测算方面，2023年2月，5亿规模账户主板打新收益率为A类：0.022%、B类：0.016%、C类：0.007%；创业板打新收益率为A类：0.091%、B类：0.088%、C类：0.078%；科创板打新收益率为A类：0.120%、B类：0.117%、C类：0.107%，创业板打新收益环比上升显著。
　　各类账户逐月打新收益测算方面，A类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.234%，2023年累计收益0.305%；B类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.220%，2023年累计收益0.280%；C类账户5亿规模账户当月打新收益率约为0.191%，2023年累计收益0.231%。
　　风险分析：报告中模型测算的参数假设存主观性，不同参数可对测算结果产生影响；报告结果均基于历史数据，历史数据存在不被重复验证的可能。
　　
　　

研究报告全文：2023年3月2日金融工程新股发行节奏提速打新市场参与度上升打新市场跟踪月报20230301要点作者新股发行概况新股发行节奏提速2023年2月共有24个新股上市募集金额共计25082分析师祁嫣然执业证书编号S0930521070001亿元环比26236其中参与网下发行的个股共计13只主板5只创010-56513031业板5只科创板3只募集金额合计22601亿元环比25382qiyanranebscncom2023年以来参与网下发行上市的新股共计19只其中主板7只创业板6只科创板6只累计募集金额28988亿元联系人陈颖010-56513042新股上市平均涨幅上升显著2023年2月主板已开板新股均价涨幅为8464chenying6ebscncom环比583ct网下中签率分别为A类0025B类0015C类0010双创板块本文统计范围为创业板和科创板采用网下打新的新股上市首日平均涨幅为7709环比1140pct无破发网下中签率分别为A类0039B类0038C类0030打新收益测算各板块当月打新收益测算方面2023年2月5亿规模账户主板打新收益率为A类0022B类0016C类0007创业板打新收益率为A类0091B类0088C类0078科创板打新收益率为A类0120B类0117C类0107创业板打新收益环比上升显著各类账户逐月打新收益测算方面A类账户5亿规模账户当月打新收益率约为02342023年累计收益0305B类账户5亿规模账户当月打新收益率约为02202023年累计收益0280C类账户5亿规模账户当月打新收益率约为01912023年累计收益0231风险分析报告中模型测算的参数假设存主观性不同参数可对测算结果产生影响报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-1-证券研究报告金融工程目录1新股发行概况411新股发行节奏提速412新股上市平均涨幅上升显著62打新收益测算821各板块当月打新收益测算822各类账户逐月打新收益率测算1023各类账户逐月打满收益测算113基金产品打新表现134机构打新表现145风险分析15敬请参阅最后一页特别声明-2-证券研究报告金融工程图目录图1新股发行规模亿元4图2参与网下发行的新股发行规模亿元4图3初步询价配售对象家数6图4报价入围率6图5网下申购上限亿元7图6新股上市涨跌幅7图7网下投资者获配家数主板7图8网下投资者获配家数双创板块7图9A类投资者中签率7图10C类投资者中签率7图11各类账户主板打满收益11图12各类账户创业板打满收益12图13各类账户科创板打满收益12表目录表12023年以来A股市场新股发行统计4表22023年2月新股上市新股一览5表32023年2月A股各市场网下打新情况一览6表4主板打新收益测算8表5创业板打新收益测算9表6科创板打新收益测算9表7A类投资者不同规模账户打新收益率10表8B类投资者不同规模账户打新收益率10表9C类投资者不同规模账户打新收益率11表102023年2月打新收益较高的基金13表112023年2月打新收益较高的机构一览14表122023年以来打新收益较高的机构一览15表132023年以来打新参与度高报价入围率高的机构一览15敬请参阅最后一页特别声明-3-证券研究报告金融工程1新股发行概况11新股发行节奏提速2023年2月共有24个新股上市募集金额共计25082亿元环比26236其中参与网下发行的个股共计13只主板5只创业板5只科创板3只募集金额合计22601亿元环比253822023年以来参与网下发行上市的新股共计19只其中主板7只创业板6只科创板6只累计募集金额28988亿元表12023年以来A股市场新股发行统计主板创业板科创板北证合计所有新股个数7539242023-02募集金额亿元8650117413487120425082个数96613342023年以来募集金额亿元11769125535943173932004参与网下发行新股个数553-132023-02募集金额亿元7373117413487-22601个数766-192023年以来募集金额亿元10492125535943-28988资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计网下打新不考虑北交所上市股票图1新股发行规模亿元图2参与网下发行的新股发行规模亿元资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计敬请参阅最后一页特别声明-4-证券研究报告金融工程表22023年2月新股上市新股一览首日涨跌幅首日成交均价申购上限中签率上市板证券代码证券简称上市日期发行价元报价入围率元亿元A类B类C类601059SH信达证券20230201825440011830599925007800620022001314SZ亿道信息2023021435440050270709879002500150010主板001260SZ坤泰股份202302161427440120490439742001600090003603190SH亚通精工202302172909440041820739928001900090005001311SZ多利科技202302276187440088780569983005500300019301373SZ凌玮科技202302083373285243962708833003500350024301260SZ格力博2023020830852415370414506659006600560055创业板301419SZ阿莱德202302092481208936352067360004000390017301358SZ湖南裕能20230209237712549540712609796003800370036301303SZ真兰仪表20230220268269035015366459005300530045688515SH裕太微-U202302109215270244506445398006000600057科创板688307SH中润光学2023021623881021848471677454003500270018688486SH龙迅股份202302216476358789163307834003700320023资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228仅统计参与网下打新的个股按照新股上市日数据统计红色标注为破发新股敬请参阅最后一页特别声明-5-证券研究报告金融工程12新股上市平均涨幅上升显著2023年2月主板已开板新股均价涨幅为8464环比583ct初步询价配售对象为11414家报价入围率为9891环比-062pct网下中签率分别为A类0025B类0015C类0010双创板块本文统计范围为创业板和科创板采用网下打新的新股8只上市首日平均涨幅为7709环比1140pct无破发初步询价配售对象为7979家报价入围率为7474环比177pct网下中签率分别为A类0039B类0038C类0030表32023年2月A股各市场网下打新情况一览主板创业板科创板双创板块首发募集金额亿元737311741348715227个数5538上市首日涨跌幅4400651996917709开板均价涨幅8464---报价入围率9891782168957474初步询价配售对象家数11414781385277979申购上限亿元060744380608A类投资者中签率0025004000370039B类投资者中签率0015003900320038C类投资者中签率0010003600230030A类投资者获配家数3846254529342759B类投资者获配家数11762411235C类投资者获配家数55992743292827745资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228注1双创板块统计结果为创业板和科创板合计结果2以新股上市日期来划分月度数据3网下中签率网下投资者获配家数初步询价配售对象家数以月度中位数值作为月度值其余以月度均值作为月度值4如无特殊说明下同图3初步询价配售对象家数图4报价入围率资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计敬请参阅最后一页特别声明-6-证券研究报告金融工程图5网下申购上限亿元图6新股上市涨跌幅资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计主板新股上市涨跌幅为开板当日成交均价相对发行价的涨跌幅创业板和科创板为上市首日收盘价相对发行价涨跌幅图7网下投资者获配家数主板图8网下投资者获配家数双创板块资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计图9A类投资者中签率图10C类投资者中签率资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计敬请参阅最后一页特别声明-7-证券研究报告金融工程2打新收益测算在测算不同规模账户打新收益率时我们假设账户参与所有新股的打新按照以下公式测算单账户的个股打新收益情况并按照新股上市日期作为区间划分依据统计月度季度年度数据单账户个股打新收益min账户规模申购上限中签率收益率ABC类投资者打满收益申购上限ABC类网下中签率收益率其中1中签率考虑个股网下打新实际中签结果2收益率方面对于在科创板和创业板上市的新股采用的是上市首日成交均价相对发行价的涨跌幅主板上市新股采用开板日成交均价相对于发行价的涨跌幅当统计区间内主板上市新股还未开板时利用动态12个月内主板上市个股开板实现收益率的均值作为替代21各板块当月打新收益测算2023年2月5亿规模账户主板打新收益率为A类0022B类0016C类0007创业板打新收益率为A类0091B类0088C类0078科创板打新收益率为A类0120B类0117C类0107创业板打新收益环比上升显著表4主板打新收益测算账户规模亿元1215234510152030网下新股个数5555555555可顶格申购个数5555555555A类打新收益率0094007500560037002800220011000700060004B类打新收益率00660053004000260020001600080005000400032023-02C类打新收益率0028002200170011000800070003000200020001A类打满收益万元1124B类打满收益万元794C类打满收益万元335网下新股个数7777777777可顶格申购个数7777777777A类打新收益率0122009800730049003700290015001000070005B类打新收益率00850068005100340025002000100007000500032023年累计C类打新收益率0040003200240016001200090005000300020002A类打满收益万元1467B类打满收益万元1014C类打满收益万元474资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计敬请参阅最后一页特别声明-8-证券研究报告金融工程表5创业板打新收益测算账户规模亿元1215234510152030网下新股个数5555555555可顶格申购个数0002223555A类打新收益率0107010701070100009500910077006400480032B类打新收益率01030103010300970091008800740061004600302023-02C类打新收益率0086008600860083008000780068005700420028A类打满收益万元9591B类打满收益万元9105C类打满收益万元8499网下新股个数6666666666可顶格申购个数0003334666A类打新收益率0120012001200112010300980081006600500033B类打新收益率01100110011001020095009100750062004600312023年累计C类打新收益率0091009100910088008300810069005800430029A类打满收益万元9928B类打满收益万元9270C类打满收益万元8643资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计表6科创板打新收益测算账户规模亿元1215234510152030网下新股个数3333333333可顶格申购个数0011223333A类打新收益率0149014901430133012601200074005000370025B类打新收益率01390139013501270121011700730048003600242023-02C类打新收益率0122012201190114011001070067004500330022A类打满收益万元7444B类打满收益万元7251C类打满收益万元6693网下新股个数6666666666可顶格申购个数0023556666A类打新收益率0255025502490223019701770103006900510034B类打新收益率02380238023302100186016800980066004900332023年累计C类打新收益率0182018201790166015201400084005600420028A类打满收益万元10292B类打满收益万元9841C类打满收益万元8370资料来源Wind光大证券研究所数据截至20230228按照新股上市日统计敬请参阅最后一页特别声明-9-证券研究报告金融工程22各类账户逐月打新收益率测算2023年2月A类账户5亿规模账户当月打新收益率约为02342023年累计收益0305B类账户5亿规模账户当月打新收益率约为02202023年累计收益0280C类账户5亿规模账户当月打新收益率约为01912023年累计收益0231表7A类投资者不同规模账户打新收益率账户规模1215234510152030亿元2022-0302950288027402530209016100800052003900262022-0403120250017500900039001800010003000300022022-0502870277026602500234020701040069005200352022-0607380717067005820509046103550263020001332022-0702870273025602330214018801200080006000402022-0807750759073706860631057504000293023701812022-0900920083007500560050003900090000-0004-00032022-1002060192017701540129011100660045003400222022-1103190312029902750237021001190081006100402022-1202680249022901910168014200800053004000272023-0101470142013601130088007100350024001800122023-0203500331030702710249023401630121009100612023年累计0497047304420384033703050198014501080072资料来源Wind光大证券研究所数据统计区间20220301-20230228按照新股上市日统计单位表8B类投资者不同规模账户打新收益率账户规模1215234510152030亿元2022-0302340230021902040169013000650042003200212022-040141010200580014-0015-0024-0018-0010-0007-00052022-0502580251024502340222019800990066004900332022-0606010586055504980444040803250243018501232022-0702270221021201980183016301080072005400362022-0806650654063605960556051103650269021901692022-090057005200500040003600280004-0003-0006-00042022-1001670155014301240105009100560038002900192022-1102780273026302440214019101100075005600372022-1201990188017701510136011600670045003400222023-0101230119011500950074006000300020001500102023-0203090296027802500232022001540114008600572023年累计0432041503930346030602800184013401010067资料来源Wind光大证券研究所数据统计区间20220301-20230228按照新股上市日统计单位敬请参阅最后一页特别声明-10-证券研究报告金融工程表9C类投资者不同规模账户打新收益率账户规模1215234510152030亿元2022-0301120109010400970079005800290018001400092022-04-0007-0014-0025-0033-0042-0042-0026-0015-0011-00072022-0502160213020902040198017800890059004500302022-0604160410039503650338032002740208015901062022-0701550150014401360128011500830055004100282022-0804470441043404140391036702810214017701412022-090042003900390033003100240002-0004-0007-00052022-1001340128012201100096008500530036002700182022-1102080206020001890170015400900061004600312022-1201430138013301190109009400560038002800192023-0100770075007300620049003900200013001000072023-0202360230022202080198019101380104007800522023年累计0313030502940270024702310158011700870058资料来源Wind光大证券研究所数据统计区间20220301-20230228按照新股上市日统计单位23各类账户逐月打满收益测算在顶格申购且满中情形下2023年2月A类账户主板打满收益112万元创业板959万元科创板744万元B类账户主板打满收益79万元创业板910万元科创板725万元C类账户主板打满收益34万元创业板850万元科创板669万元图11各类账户主板打满收益资料来源Wind光大证券研究所数据统计区间20220301-20230228按照新股上市日统计敬请参阅最后一页特别声明-11-证券研究报告金融工程图12各类账户创业板打满收益资料来源Wind光大证券研究所数据统计区间20220301-20230228按照新股上市日统计图13各类账户科创板打满收益资料来源Wind光大证券研究所数据统计区间20220301-20230228按照新股上市日统计敬请参阅最后一页特别声明-12-证券研究报告金融工程3基金产品打新表现按照以下公式计算基金产品的打新参与度与报价入围率并根据其实际参与和获配的新股股数测算基金产品的打新收益以最新基金季报公布的基金产品规模为基准计算出基金产品的打新收益率即若考察某基金产品9月打新收益率则以2022Q2基金规模作为基数计算收益率参与度参与报价新股数网下询价发行新股总数报价入围率有效报价个数参与报价新股数2023年2月打新参与度90报价入围率85且最新基金季报披露规模在2-5亿的基金产品中估算收益率较高的20只基金如下表所示表102023年2月打新收益较高的基金估算收益估算收益最新规模基金名称基金前端代码参与度入围率亿元率亿元融通中证云计算与大数据1616281000100000077031247医疗保健行业00052310001000000630278226西部利得景程6731411000923000550268204天弘中证科技100指数增强0102029231000000710267267中证上游16121710001000000660267248西部利得个股精选6730901000923000650263247融通产业趋势精选2年01101110001000000680257265融通新区域新经济00115210001000000680257265西部利得事件驱动6710301000923000720253286中航量化阿尔法六个月持有0119349231000000620251249国寿安保华兴0056831000923000530249211财通资管消费精选0056821000100000088024536工银价值成长014175100092300061024525工银灵活配置4870161000923000650244265工银量化策略4810171000923000590244243国联安中证医药100000059100092300071024329国联安稳健2550101000923000540243222工银中证500六个月持有指数增强0141331000923000600242247交银科技创新5197671000923000940239393融通转型三动力00071710001000000790239329资料来源Wind光大证券研究所若基金下设多份额显示其主份额代码基金规模数据截至2022Q4敬请参阅最后一页特别声明-13-证券研究报告金融工程4机构打新表现在测算机构打新收益时我们关注持公募牌照的基金公司或证券资产管理公司在打新过程中的参与情况报价入围情况以及打新收益测算逻辑与测算基金产品打新收益逻辑保持一致2023年2月在打新收益较高的20家公募持牌机构中泰康资产易方达基金富国基金估算打新收益较高参与度方面泰康资产易方达基金富国基金南方基金工银瑞信基金华夏基金嘉实基金汇添富基金国泰基金招商基金博时基金交银施罗德基金中欧基金等13家机构参与所有新股打新报价入围率方面泰康资产天弘基金工银瑞信基金嘉实基金交银施罗德基金海富通基金报价入围率超过90表112023年2月打新收益较高的机构一览机构名称参与度报价入围率估算打新收益亿元泰康资产管理有限责任公司10001000512易方达基金管理有限公司1000846434富国基金管理有限公司1000692317南方基金管理股份有限公司1000763305工银瑞信基金管理有限公司1000923301华夏基金管理有限公司1000692285嘉实基金管理有限公司1000923191汇添富基金管理股份有限公司1000846157国泰基金管理有限公司1000692142招商基金管理有限公司1000692127博时基金管理有限公司1000846120景顺长城基金管理有限公司923750103交银施罗德基金管理有限公司1000923090鹏华基金管理有限公司923833082华安基金管理有限公司923667077天弘基金管理有限公司9231000069中欧基金管理有限公司1000846068海富通基金管理有限公司923917066大成基金管理有限公司923750059华泰柏瑞基金管理有限公司923833053资料来源Wind光大证券研究所按估算打新收益从高到低排序敬请参阅最后一页特别声明-14-证券研究报告金融工程表122023年以来打新收益较高的机构一览机构名称参与度报价入围率估算打新收益亿元泰康资产管理有限责任公司1000895575易方达基金管理有限公司895824447富国基金管理有限公司1000737359工银瑞信基金管理有限公司895882346华夏基金管理有限公司1000737324南方基金管理股份有限公司947769321嘉实基金管理有限公司1000895213汇添富基金管理股份有限公司1000895191国泰基金管理有限公司947722171招商基金管理有限公司947722166博时基金管理有限公司1000789157景顺长城基金管理有限公司895824124鹏华基金管理有限公司947833112交银施罗德基金管理有限公司1000895108海富通基金管理有限公司947944090中欧基金管理有限公司947889084天弘基金管理有限公司8951000082华安基金管理有限公司684692079华泰柏瑞基金管理有限公司895882066大成基金管理有限公司842750063资料来源Wind光大证券研究所数据统计区间20230101-20230228按估算打新收益从高到低排序2023年以来打新参与度在90以上且报价入围率在80以上的公募持牌机构共计38家其中估算打新收益较高的机构如下表132023年以来打新参与度高报价入围率高的机构一览机构名称参与度报价入围率估算打新收益亿元泰康资产管理有限责任公司1000895575嘉实基金管理有限公司1000895213汇添富基金管理股份有限公司1000895191鹏华基金管理有限公司947833112交银施罗德基金管理有限公司1000895108海富通基金管理有限公司947944090中欧基金管理有限公司947889084基金管理有限公司9471000056中银基金管理有限公司1000842045融通基金管理有限公司10001000044资料来源Wind光大证券研究所数据统计区间20230101-20230228按照估算打新收益排序选取TOP10机构5风险分析报告中模型测算的参数假设存主观性不同参数可对测算结果产生影响报告结果均基于历史数据历史数据存在不被重复验证的可能敬请参阅最后一页特别声明-15-证券研究报告行业及公司评级体系评级说明行买入未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数15以上业增持未来6-12个月的投资收益率领先市场基准指数5至15及公中性未来6-12个月的投资收益率与市场基准指数的变动幅度相差-5至5司减持未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数5至15评卖出未来6-12个月的投资收益率落后市场基准指数15以上级无评级因无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使无法给出明确的投资评级A股主板基准为沪深300指数中小盘基准为中小板指创业板基准为创业板指新三板基准为新三板指数港股基准指数为恒生基准指数说明指数分析估值方法的局限性说明本报告所包含的分析基于各种假设不同假设可能导致分析结果出现重大不同本报告采用的各种估值方法及模型均有其局限性估值结果不保证所涉及证券能够在该价格交易分析师声明本报告署名分析师具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告并对本报告的内容和观点负责负责准备以及撰写本报告的所有研究人员在此保证本研究报告中任何关于发行商或证券所发表的观点均如实反映研究人员的个人观点研究人员获取报酬的评判因素包括研究的质量和准确性客户反馈竞争性因素以及光大证券股份有限公司的整体收益所有研究人员保证他们报酬的任何一部分不曾与不与也将不会与本报告中具体的推荐意见或观点有直接或间接的联系法律主体声明本报告由光大证券股份有限公司制作光大证券股份有限公司具有中国证监会许可的证券投资咨询业务资格负责本报告在中华人民共和国境内仅为本报告目的不包括港澳台的分销本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格编号已披露在报告首页中国光大证券国际有限公司和EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited是光大证券股份有限公司的关联机构特别声明光大证券股份有限公司以下简称本公司创建于1996年系由中国光大集团总公司投资控股的全国性综合类股份制证券公司是中国证监会批准的首批三家创新试点公司之一根据中国证监会核发的经营证券期货业务许可本公司的经营范围包括证券投资咨询业务本公司经营范围证券经纪证券投资咨询与证券交易证券投资活动有关的财务顾问证券承销与保荐证券自营为期货公司提供中间介绍业务证券投资基金代销融资融券业务中国证监会批准的其他业务此外本公司还通过全资或控股子公司开展资产管理直接投资期货基金管理以及香港证券业务本报告由光大证券股份有限公司研究所以下简称光大证券研究所编写以合法获得的我们相信为可靠准确完整的信息为基础但不保证我们所获得的原始信息以及报告所载信息之准确性和完整性光大证券研究所可能将不时补充修订或更新有关信息但不保证及时发布该等更新本报告中的资料意见预测均反映报告初次发布时光大证券研究所的判断可能需随时进行调整且不予通知在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议客户应自主作出投资决策并自行承担投资风险本报告中的信息或所表述的意见并未考虑到个别投资者的具体投资目的财务状况以及特定需求投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素对依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任不同时期本公司可能会撰写并发布与本报告所载信息建议及预测不一致的报告本公司的销售人员交易人员和其他专业人员可能会向客户提供与本报告中观点不同的口头或书面评论或交易策略本公司的资产管理子公司自营部门以及其他投资业务板块可能会独立做出与本报告的意见或建议不相一致的投资决策本公司提醒投资者注意并理解投资证券及投资产品存在的风险在做出投资决策前建议投资者务必向专业人士咨询并谨慎抉择在法律允许的情况下本公司及其附属机构可能持有报告中提及的公司所发行证券的头寸并进行交易也可能为这些公司提供或正在争取提供投资银行财务顾问或金融产品等相关服务投资者应当充分考虑本公司及本公司附属机构就报告内容可能存在的利益冲突勿将本报告作为投资决策的唯一信赖依据本报告根据中华人民共和国法律在中华人民共和国境内分发仅向特定客户传送本报告的版权仅归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式任何目的进行翻版复制转载刊登发表篡改或引用如因侵权行为给本公司造成任何直接或间接的损失本公司保留追究一切法律责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记光大证券股份有限公司版权所有保留一切权利光大证券研究所上海北京深圳静安区南京西路1266号西城区武定侯街2号福田区深南大道6011号恒隆广场1期办公楼48层泰康国际大厦7层NEO绿景纪元大厦A座17楼光大证券股份有限公司关联机构香港英国中国光大证券国际有限公司EverbrightSecuritiesUKCompanyLimited香港铜锣湾希慎道33号利园一期28楼64CannonStreetLondonUnitedKingdomEC4N6AE敬请参阅最后一页特别声明-16-证券研究报告