【行情复盘】
　　周三，美豆主力05合约跌穿60日均线位置后于前期密集成交区的1480美分/蒲暂获支撑，午后暂收跌于1489.50美分/蒲。M2305合约随美豆下跌，午后收于3745元/吨，下跌30元/吨，跌幅0.79%。
　　国内沿海豆粕现货下跌。南通4220元/吨跌80，天津4240元/吨跌100，日照4320元/吨持稳，防城4200元/吨跌100，湛江4220元/吨跌60。
　　【重要资讯】
　　USDA周度出口销售报告显示，截至2023年2月16日当周，美国对中国(大陆地区)的大豆净销售量约为17.6万吨，2022/23年度交货，前一周的销售量为47.3万吨，其中28.4万吨2022/23年度交货，18.9万吨在2023/24年度交货；【偏多】
　　霜冻再度袭击阿根廷大豆主产区，对于阿根廷大豆产量形成不利影响。周四布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告，将阿根廷2022/2023年度大豆产量调低到3350万吨，低于早先预测的3800万吨，因为干旱、近期的热浪和早期霜冻导致作物受损；【利多】
　　美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示，2023/24年度美国大豆供应、压榨、出口和期末库存都将同比增长。2022/23年度美国大豆供应预计达到48亿蒲，比2022/23年度高出4%。产量增幅被期初库存减少所部分抵消。美国大豆产量预计为45亿蒲，同比提高5%，主要因为单产提高到52.0蒲/英亩，这是基于假设生长季节天气正常。种植面积与2022/23年度持平，为8750万英亩；【利空】
　　【交易策略】
　　随着阿根廷利多兑现叠加巴西大豆丰产利空逐步凸显，当前利多驱动暂不足以支撑美豆期价维持高位，美豆多头获利了结下挫。4月大豆大量到港量使得多头较为谨慎，油厂挺价后下游采购意愿较差叠加进口成本预期下滑的影响下，豆粕随之走低，期货空单及买入看跌期权考虑继续持有。
　　

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘周三美豆主力05合约跌穿60日均线位置后于前期密集成交区的1480美分蒲暂获支撑午后暂收跌于148950美分蒲M2305合约随美豆下跌午作者饲料养殖研究中心王亮亮后收于3745元吨下跌30元吨跌幅079国内沿海豆粕现货下跌南通4220元吨跌80天津4240元吨跌100执业编号Z0017427投资咨询日照4320元吨持稳防城4200元吨跌100湛江4220元吨跌60联系方式010-68578697重要资讯USDA周度出口销售报告显示截至2023年2月16日当周美国对中国大wangliangliang3foundersccom陆地区的大豆净销售量约为176万吨202223年度交货前一周的销售量为473万吨其中284万吨202223年度交货189万吨在202324年度交投资咨询业务资格京证监许可201275号货偏多霜冻再度袭击阿根廷大豆主产区对于阿根廷大豆产量形成不利影响周成文时间2023年3月1日星期三四布宜诺斯艾利斯谷物交易所发布报告将阿根廷20222023年度大豆产量调低到3350万吨低于早先预测的3800万吨因为干旱近期的热浪和早期霜冻导致作物受损利多美国农业部在年度展望论坛上发布的供需预测显示202324年度美国大豆供应压榨出口和期末库存都将同比增长202223年度美国大豆供应预计达到48亿蒲比202223年度高出4产量增幅被期初库存减少所部分抵消美国大豆产量预计为45亿蒲同比提高5主要因为单产提高到520蒲英亩这是基于假设生长季节天气正常种植面积与202223年度持平为8750万英亩利空交易策略随着阿根廷利多兑现叠加巴西大豆丰产利空逐步凸显当前利多驱动暂不足以支撑美豆期价维持高位美豆多头获利了结下挫4月大豆大量到港量使得多头较为谨慎油厂挺价后下游采购意愿较差叠加进口成本预期下滑的影响下连粕随之走低期货空单及买入看跌期权考虑继续持有更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图图2豆粕05合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势周度变化国内期价2023-02-28至2023-03-01品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5580-6-011159282-1370豆二主连4554-16-03544944-89424013659-31-084424341557豆粕23053745-30-0791334897-76322093771-33-087456525531424018620-22-0252580457豆油2305886416018471573-34062209870620029096165623053060-43-1395114562770菜粕22093074-38-12297269321324019843-13-0131508267菜油2305984714014244932-504622099897-13-01337058-73924017938-2-00334013棕榈油2305826840049473610520220980666007622153583资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-02-28至2023-03-01现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通4220-80561-49-117475-50-71449-47-83天津4240-100581-69-167495-70-121469-67-133日照4320066131-6757530-2154933-33豆粕宁波4240-60581-29-137495-30-91469-27-103防城4200-100541-69-167455-70-121429-67-133湛江4220-60561-29-147475-30-101449-27-113资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-10-012020-11-012021-05-012021-06-012022-01-012022-02-012022-05-012022-06-012022-12-012023-01-012023-02-012020-05-012020-06-012020-07-012020-08-012020-09-012020-12-012021-01-012021-02-012021-03-012021-04-012021-07-012021-08-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-03-012022-04-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012023-03-01天津日照宁波防城湛江5月盘面基差-南通25002000150010005000-5005月21日6月21日7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日1月21日2月21日3月21日4月21日M1905M2005M2105M2205M2305资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-02-28至2023-03-01品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通900-501190790维持高位现货价差1月8350802671-豆粕-菜粕5月68513666278高位震荡盘面价差9月6975666457-资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨5月合约豆菜粕价差元吨180080016007001400600120050040010003008002006001004000200-1000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日78815146895222212271730251529192111231529271021252219132411221916142830月月月月月月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月92364月月月月月月月月月月月月月月月月月12569123478667891011134781210111210111212112016年2017年2018年2019年C1905C2005C2105C220523052020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-02-28至2023-03-01品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通229009207263震荡现货比值1月236001227277震荡豆油豆粕5月237002225268震荡盘面比值9月231002223265震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-05合约353329312729252725232321211919171715日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日17935月月月月月月月月月月月月55281256789341219192216303013271125101112月月月月2341月月月月月月月月月月2344年年年年1111112122016201720182019102020年2021年2022年2023年180519052005210522052305请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期202331CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨3053月H149050224636301969353500688631697885000-377400--37802-1688113月4月K147900235636300169223499626630351885000-377400--36739-1674644月美湾港口10月X134725289746014868399471892595212866800-369500--18634-14195410月11月X134725297746044268273473294596989866800-369500--20036-14373111月3月H149050235766342869353503871635729885000-377400--51084-1829423月美西港口10月X134725302316061068399475438599705866800-369500--32070-15633810月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨3月H149050130425955769353473733885000-377400--42623月4月K147900127425902569223468723885000-377400-7474月5月K147900135425931969109470249870000-380400--13865月巴西港口6月N146950159975987268951473479870000-380400--46166月7月N146950179976060768823478297870000-380400--94347月8月N146950199976134268691483066870000-380400--142038月2月H149050194816192367856481748885000-377400--122762月大豆离岸升贴水美分蒲500450400350300250200150100500进口大豆墨西哥湾升贴水进口大豆美国西岸升贴水进口大豆南美港口升贴水请务必阅读最后重要事项第6页大豆到港量及预估值万吨201718年度1819年度1920年度2021年度2122年度2223年度9月81180182097968877210月58669261886951141411月86853882895985773512月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565095503月5664924287776356504月6927646717458089605月9697369389619676月870651111610728257月80186410098677888月915948960949717二大豆出口进口情况美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国对中国大陆地区装运的大豆比一周前通过11截至2023年2月16日的一周美国对中国大陆地区装运1009356吨大豆前一周装运998660吨大豆当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的640上周是642两周前是633美国农业部在2023年2月份供需报告里预计202223年度中国大豆进口量为9600万吨和1月份预测持平比202122年度的9157万吨提高48截至2023年2月16日当周美国对中国大陆地区的大豆净销售量约为176万吨202223年度交货作为对比之前一周的销售量为473万吨其中284万吨202223年度交货189万吨在202324年度交货咨询机构SafrasMercado发布的调查结果显示根据货轮排队的情况2023年2月份巴西大豆出口量将达到10234万吨这将远高于1月份的出口量913676吨也高于去年2月份的9131万吨巴西全国谷物出口商协会ANEC1月31日估计巴西将在1月份出口1222万吨大豆低于前一周预测的1356万吨也低于去年12月份的出口量1513万吨以及2022年1月份的228万吨2022年1至12月份巴西大豆出口量达到7780万吨低于2021年创纪录的8660万吨因为巴西南方地区的大豆产量下降据海关总署公布数据显示中国12月大豆进口1056万吨环比增加321万吨增幅44同比增加169万吨增幅19此为2021年6月以来的最高月度进口量因买家为缓解供应请务必阅读最后重要事项第7页紧张而买入2022年1至12月大豆进口9109万吨同比减少544万吨减幅562022年大豆进口量连续第二年下降因全球价格上涨和物流问题三美豆压榨情况美国全国油籽加工商协会NOPA计周三公布的压榨数据显示1月份NOPA会员企业共加工17907亿蒲大豆比12月份的17750亿蒲提高08但是比2022年1月份的18216亿蒲降低18报告出台前分析师预计1月份NOPA大豆压榨量为181656亿蒲预测区间从17698亿蒲到18700亿蒲中值为180亿蒲NOPA数据显示1月份美国中西部东部东南部和西南部的压榨量与上月基本持平甚至更高但是北部平原和中西部地区包括压榨量最大的衣阿华州的压榨量下降美国农业部在2月份供需报告里预测202223年度9月至8月美国大豆压榨量为2230亿蒲低于1月预测的2245亿蒲高于上年的2204亿蒲四南美天气及播种情况请务必阅读最后重要事项第8页阿根廷中部大部地区将出现霜冻甚至降雪这对于大豆生长而言将产生更加不利的影响请务必阅读最后重要事项第9页五2月USDA供需报告USDA2月报告北京时间9日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202223Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存1月9822388011643232732379491675310352全球2月9883383011640732393764116747102031月66813676868322323226319167437219全球不含中国2月6743362686807229926111167376971月7471163804161164375416572美国2月747116380416069639754166131月90752716316391266223151211337978全球不含美国2月913626663163672632131244113319591月5092108577943310536104735739主要出口国2月509420637029358104611047354931月2394555384525572345阿根廷2月239416253734455422241月2681153075525561913346巴西2月2682153075527556359232221月0181000137539358046巴拉圭2月0210001345363630281月34262375130031238153140373453主要进口国2月34223711295312251518403735231月314203396951163013133中国2月3142033969411530132331月1552471441491648025169欧盟2月155247139146516230251441月07505988485102002092东南亚2月069059884851020020861月0302364655660033墨西哥2月0301964656550034全球旧作大豆供需平衡表百万吨202122Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球2月9975358157083128936211153899883全球不含中国2月6861341665512253925451153796743美国2月69912153043599862775872747全球不含美国2月92762364715665252912993495179136主要出口国2月5494180674439131018487265094阿根廷2月250643938438834604286239巴西2月2941295054502553579122682巴拉圭2月0454200421522322702主要进口国2月34562016123781162814388042342中国2月31151649157875107601314欧盟2月15627114551541697029155东南亚2月12053826445927002069墨西哥2月04602959663564003请务必阅读最后重要事项第10页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨8周7周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存43174902-5853338515652505107主要油厂豆粕库存63061813356615573545主要油厂豆油库存764786-227871071785806主要油厂开机率520572-5255049453314904主要油厂压榨量15481573-25158413941553914583资料来源Mysteel方正中期研究院每周一更新大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第11页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-02-282023-03-01变化黑龙江-1335-9385-8050辽宁-24570-32620-8050天津-65870-70700-4830山东-90260-95895-5635进口大豆压榨利润日期2023-02-282023-03-01变化江苏张家港-8970-14535-5565辽宁大连-3400-11350-7950天津-12560-17330-4770山东青岛-10970-16535-5565江苏南京-8970-14535-5565广东湛江-697-12535-5565广西防城-697-12535-5565豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-02-282023-03-01变化江苏张家港443283443283000辽宁大连446277446277000天津445799445799000山东青岛445799445799000广东东莞440767440767000广西防城440767440767000三饲料终端需求据中国饲料工业协会统计数据显示2022年全国工业饲料总产量302234万吨比上年增长30其中配合饲料产量280212万吨增长37浓缩饲料产量14262万吨下降81添加剂预混合饲料产量6522万吨下降16分品种看猪饲料产量135975万吨增长40蛋禽饲料产量32109万吨下降06肉禽饲料产量89254万吨增长02反刍动物饲料产量16168万吨增长92水产饲料产量25257万吨增长102宠物饲料产量1237万吨增长95其他饲料产量2233万吨下降72从销售方式看散装饲料总量107031万吨比上年增长185占配合饲料总产量的382提高48个百分点请务必阅读最后重要事项第12页四豆粕期权与操作策略考虑买入看跌期权五豆粕期货持仓情况豆粕期货持仓排名期货合约M2305日期202331名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1东证期货271771-148431中信期货107000-23931国投安信218907-129142中信期货87566-123182国泰君安9539222872中粮期货147910-19913华泰期货68783148263五矿期货71585923国泰君安9981058084国投安信64198288364国投安信65570-13784一德期货78001102425国泰君安58497-91375东证期货5650910225中信期货727364096华西期货5684958816永安期货509027726广发期货62356-59137中粮期货35893-260577金元期货49705-1907东证期货6057532158海通期货34720-61098银河期货4594228198永安期货37125-31369银河期货29605-11489华泰期货43052-19919摩根大通3433079610一德期货26558220310浙商期货4291440610新湖期货32140-178411格林大华26486-1586211中粮期货42907-54011南华期货28057207612广发期货19813270412海通期货34279244412海通期货27889-24813华闻期货17372-70813中泰期货34200132913国信期货2293968114永安期货17106-386814一德期货27849158014浙商期货22789-14215徽商期货15960-264315平安期货27676196015中天期货21814-84016光大期货14230288016广发期货22646-219416兴证期货19256-126817兴证期货14138156217中金财富19934-199617国富期货18837-28918南华期货14080326718乾坤期货19887-194318华泰期货14199108219平安期货14080-71419申银万国1651537219国贸期货13758-89920中国国际13313-785920摩根大通16439-56620安粮期货13714-69总计901018-39107总计8909031892总计1047142-5184请务必阅读最后重要事项第13页豆粕多单持仓占比豆粕多单量120112000010718041000005554736800006346000040000200000中信期货国泰君安五矿期货国投安信东证期货其他中信期货国泰君安五矿期货国投安信东证期货豆粕空单量豆粕空单持仓占比250000209120000041041413150000953695745100000500000国投安信中粮期货国泰君安一德期货中信期货其他国投安信中粮期货国泰君安一德期货中信期货请务必阅读最后重要事项第14页联系我们请务必阅读最后重要事项第15页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信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