甲醇期货震荡洗盘，主力合约窄幅高开低走，重心深度下挫，跌破短期均线支撑，最低触及2603，考验2600关口附近支撑后止跌企稳，收复至2630一线上方，录得长下影线。甲醇日内波动加剧，市场参与者心态谨慎，国内甲醇现货市场区域走势分化，沿海地区部分重心松动，内地市场维稳运行。西北主产区企业报价整理运行，与前期相比变化不大，内蒙古北线地区商谈参考2280-2310元/吨，南线地区商谈参考2300元/吨。甲醇厂家出货为主，部分企业库存压力不大，仍存在一定挺价意向。甲醇市场供需压力暂时不大，与期货相比，近期现货市场保持深度升水状态，基差尚未收敛。上游煤炭市场气氛有所降温，主产区报价稳中有小幅回调，市场交易积极性转弱，煤矿出货压力增加。贸易商采购积极性下降，终端用户小单采购，业者心态普遍谨慎，后期煤价走势整体承压。甲醇原料端仍偏高，企业面临较大生产压力。甲醇市场矛盾尚不突出，供应端压力不大。甲醇行业开工处于低位，厂家报价多数坚挺。冬季停车的气头装置尚未恢复，此外还存在部分长期停车的装置无重启计划。受到西北以及华中地区装置运行负荷下滑的影响，甲醇行业开工水平继续回落，降至66.48%，较去年同期下跌4.21个百分点，西北地区装置运行负荷为75.69%。企业新增检修计划不多，部分装置计划2月底或3月初重启，但甲醇开工短期内难以大幅提升，产量维持在偏低水平。下游采购意愿不高，整体买气降温，持货商随行就市出后，部分商谈价格松动。下游开工仍在恢复中，尤其是传统需求行业，除了二甲醚之外，甲醛、MTBE和冰醋酸开工均出现不同程度提升。内蒙地区MTP及浙江地区MTO装置停车影响下，煤（甲醇）制烯烃装置平均开工率下滑较为明显，降至74.71%，环比回落5.54个百分点。海外报价相对坚挺，欧美市场稳中上行。加拿大甲醇生产商Methanex3月中国甲醇CP价格为395美元/吨，与上个月持平。甲醇进口利润逐步修复，后期进口有望增加，当前沿海市场库存维持低位，略降至72.1万吨。当前甲醇市场供应压力及进口货源冲击力度均不大，低库存状态提供一定支撑，供需矛盾未激化，而在消息及市场情绪面消化后，05合约面临一定调整风险，从技术上看或形成头肩顶结构，后期市场或缓慢累库，上方2680附近承压，激进者可轻仓试空。

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货震荡洗盘主力合约窄幅高开低走重心深度下挫跌破短期均作者能源化工研究中心夏聪聪线支撑最低触及2603考验2600关口附近支撑后止跌企稳收复至2630执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询一线上方录得长下影线甲醇日内波动加剧市场参与者心态谨慎国内甲醇现货市场区域走势分化沿海地区部分重心松动内地市场维稳运行西北联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom主产区企业报价整理运行与前期相比变化不大内蒙古北线地区商谈参考投资咨询业务资格京证监许可201275号2280-2310元吨南线地区商谈参考2300元吨甲醇厂家出货为主部分成文时间2023年3月1日星期三企业库存压力不大仍存在一定挺价意向甲醇市场供需压力暂时不大与期货相比近期现货市场保持深度升水状态基差尚未收敛上游煤炭市场气氛有所降温主产区报价稳中有小幅回调市场交易积极性转弱煤矿出货压力增加贸易商采购积极性下降终端用户小单采购业者心态普遍谨慎后期煤价走势整体承压甲醇原料端仍偏高企业面临较大生产压力甲醇市场矛盾尚不突出供应端压力不大甲醇行业开工处于低位厂家报价多数坚挺冬季停车的气头装置尚未恢复此外还存在部分长期停车的装置无重启计划受到西北以及华中地区装置运行负荷下滑的影响甲醇行业开工水平继续回落降至6648较去年同期下跌421个百分点西北地区装置运行负荷为7569企业新增检修计划不多部分装置计划2月底或3月初重启但甲醇开工短期内难以大幅提升产量维持在偏低水平下游采购意愿不高整体买气降温持货商随行就市出后部分商谈价格松动下游开工仍在恢复中尤其是传统需求行业除了二甲醚之外甲醛MTBE和冰醋酸开工均出现不同程度提升内蒙地区MTP及浙江地区MTO装置停车影响下煤甲醇制烯烃装置平均开工率下滑较为明显降至7471环比回落554个百分点海外报价相对坚挺欧美市场稳中上行加拿大甲醇生产商Methanex3月中国甲醇CP价格为395美元吨与上个月持平甲醇进口利润逐步修复后期进口有望增加当前沿海市场库存维持低位略降至721万吨当前甲醇市场供应压力及进口货源冲击力度均不大低库存状态提供一定支撑供需矛盾未激化而在消息及市场情绪面消化后05合约面临一定调整风险从技术上看或形更多精彩内容请关注方正中期官方微信成头肩顶结构后期市场或缓慢累库上方2680附近承压激进者可轻仓试请务必阅读最后重要事项空目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-09-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-12-012023-03-012020-06-012020-12-012021-03-012022-09-012019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-12-012021-03-012021-06-012021-12-012022-03-012022-06-012022-12-012023-03-012021-09-012022-09-012020-09-01图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约263326252640260604282137319119205合约2634262626442603027161168219333213470406116309合约25792567258425460597861417843263422-3032资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-03-012019-06-012019-09-012020-03-012020-06-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-06-012022-09-012023-03-012019-12-012020-09-012022-03-012022-12-01内蒙古山西鲁南江苏宁波2018-02-282018-06-302018-10-312019-06-302019-10-312020-02-292020-06-302021-02-282021-06-302021-10-312022-02-282023-02-282020-10-312022-06-302022-10-312019-02-28图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-02-28360323225034000372502023-02-2736032327503390037250日度变化0-510请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区价格整理运行报价与前期持平生产企业出货为主下游按需采购北线地区商谈参考2280-2310元吨南线地区商谈参考2300元吨陕西地区均价持平生产企业出货为主下游刚需采购为主价格整理运行关中地区报价2380-2480元吨陕北地区报价2280元吨山西地区报价持平部分零售商谈窄幅波动成交重心维稳主流成交在2400-2550元吨鲁南地区价格波动不大生产企业报价小幅下调但实际成交仍需具体商谈采买意愿不高部分外地货源价格较低虽买盘偏弱但上出货后暂时挺价市场商谈2600元吨河南地区报价下跌125元吨企业挺价销售但下游按需采购买盘气氛有所回落高位松动成交价格在2545-2580元吨江苏地区重心回落主流商谈意向在2740-2800元吨华南地区商谈平稳持货商随行就市下游按需采买主流商谈成交在2670-2690元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-10-232017-02-232017-06-232017-10-232018-02-232018-06-232018-10-232019-02-232019-06-232019-10-232020-02-232020-06-232021-02-232021-06-232021-10-232022-02-232022-06-232023-02-232020-10-232022-10-23江苏浙江广东福建2016-10-232017-02-232017-06-232017-10-232018-02-232018-06-232019-02-232019-10-232020-02-232020-06-232020-10-232021-02-232021-06-232022-02-232022-10-232019-06-232021-10-232022-06-232023-02-232018-10-23图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至2月23日江苏甲醇库存为389万吨环比下降18万吨同比下降793进口船货实际卸货有限且刚需提货尚可江苏库存相应下滑可流通货源在10万吨附近浙江甲醇库存为164万吨环比下跌13万吨同比下降629可流通货源在07万吨附近近期浙江少数港口进口船货集中排队卸货卸货依然缓慢广东地区甲醇库存为113万吨环比减少11万吨较去年同期增加1472可流通甲醇货源在93万吨附近福建地区甲醇库存在38万吨附近环比减少01万吨较去年同比下降2963可流通货源在32万吨广西地区库存为170万吨与前期持平低于去年同期水平请务必阅读最后重要事项第2页沿海地区甲醇库存维持在低位略降至721万吨环比缩减43万吨整体可流通货源预估242万吨附近国内货源供应压力不大海外货源流入未明显增加甲醇市场累库不及预期低库存提供一定支撑四价差基差截至收盘2305与2309合约跨期价差为55甲醇近月合约略强期货剧烈震荡现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为146800150060012004009002006000300-200-4000-600-300-800-600江苏月江苏月江苏月-1000-900-1-5-92019-03-012019-09-012020-09-012021-03-012021-06-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012019-06-012019-12-012020-03-012020-06-012020-12-012021-09-012020-01-012020-03-012020-05-012020-07-012020-11-012021-03-012021-07-012021-09-012022-01-012022-05-012022-09-012022-11-012023-01-012023-03-012021-01-012021-05-012021-11-012022-03-012022-07-011月-5月5月-9月9月-1月2020-09-01图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院12004008003004002000100-4000-800-100-1200-2002019-03-012019-09-012020-03-012020-09-012021-03-012021-06-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012019-06-012019-12-012020-06-012020-12-012021-09-012023-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-09-012020-12-012021-06-012021-12-012022-03-012022-09-012023-03-012020-06-012021-03-012021-09-012022-06-012022-12-012019-03-01图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012019-03-012020-06-012020-09-012021-12-012022-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-03-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-03-012022-06-012022-09-012022-12-012023-03-012019-03-01图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓160000200000140000180000160000120000140000100000120000800001000006000080000600004000040000200002000000中信期货东证期货国泰君安光大期货华泰期货国泰君安中信期货东证期货光大期货海通期货图5-1多单持仓前五名图5-2空单持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院中信期货国泰君安1619东证期货中信期货国泰君安45东证期货471413光大期货光大期货华泰期货海通期货1112其他其他6656图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第4页六仓单数量2500100002000800015006000100040005002000002021-01-012021-03-012021-05-012021-07-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-05-012022-07-012022-09-012022-11-012023-03-012023-01-012021-01-012021-03-012021-05-012021-09-012021-11-012022-01-012022-03-012022-07-012022-09-012022-11-012023-01-012022-05-012023-03-012021-07-01图6-1有效预报图6-2注册仓单资料来源Wind方正中期研究院七装置运行动态表7-1装置主要停车或检修情况地区厂家产能原料装置检修运行动态西北青海桂鲁80天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古博源100天然气停车中恢复时间待定西北苏里格35天然气停车中恢复时间待定西北内蒙古天野20天然气停车中恢复时间待定西北金诚泰30煤停车中开车时间待定西北咸阳石油10天然气停车中恢复时间待定西北山西大土河25焦炉气停车中恢复时间待定华北中新化工35煤停车中恢复时间待定华北山西宏源15焦炉气停车检修恢复时间待定华中中原大化50煤停车检修恢复时间待定西北青海中浩60天然气停车中计划3月底重启西南云天化26煤停车中计划3月初重启西北内蒙古久泰200煤200万吨年装置停车恢复时间待定西北奥维乾元30煤开始检修恢复时间待定西北陕西润中清洁60煤1月12日停车计划检修45天华北山西华昱90煤2月7日开始检修计划检修23天左右西北宁夏宝丰392煤焦炉气2月9日150万吨装置开始检修计划2月24日附近恢复运行华中湖北盈德50煤2月17日重启目前运行正常西北大唐多伦168煤2月22日停车恢复时间待定华中鹤壁煤化工60煤已开车预计2月25日附近产出产品资料来源卓创资讯方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第5页截至2月23日甲醇生产装置整体开工负荷为6648环比下跌018个百分点较去年同期下跌421个百分点西北地区开工负荷为7569环比下跌033个百分点低于去年同期水平996个百分点受到西北以及华中地区装置运行负荷下滑的影响甲醇行业开工水平继续回落企业新增检修计划不多部分装置计划2月底或3月初重启但甲醇开工短期内难以大幅提升产量维持在偏低水平八下游产品价格表8-1主要下游产品价格一览产品名称市场2月28日3月1日甲醛江苏市场1300141013001410二甲醚山东市场3770384037903840MTBE山东市场7050705071007150碳酸二甲酯江苏市场5000510050005100丙烯山东市场7380745074307500DMF江苏市场5700580057005800二氯甲烷江浙市场2550280026502850冰醋酸江苏市场3000305030403100资料来源卓创资讯方正中期研究院九后期走势预测表9-1甲醇主力合约K线图资料来源文华财经方正中期研究院在消息及市场情绪面消化后05合约面临一定调整风险从技术上看或形成头肩顶结构后期市场或缓慢累库上方2680附近承压激进者可轻仓试空十甲醇期权市场表10-1期权市场成交持仓情况请务必阅读最后重要事项第6页2023-03-01成交量变化持仓量变化成交量PCR持仓量PCR看涨204998-1050916251713743--看跌139388-39015111150-383--甲醇期权344386-495242736671336067996839资料来源Wind方正中期研究院70单位万手40单位万手6035305025402030152010105002022-02-012022-03-012022-04-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-11-012022-12-012023-01-012023-03-012022-05-012022-10-012023-02-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-08-012022-09-012022-10-012022-11-012022-12-012023-01-012023-02-012023-03-012022-02-01日成交量日持仓量日看涨成交量日看跌成交量图10-1甲醇期权日成交持仓量图10-2甲醇看涨看跌期权日成交量资料来源Wind方正中期研究院12000成交量25000持仓量10000200008000150006000100004000500020000021752325237524252475255026502750285029502225227530502175222522752325237524252475255026502750305029502850看涨看跌看涨看跌图10-3主力合约各个执行价成交量图10-4主力合约各个执行价持仓量资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第7页10080806060404020200002019-03-012019-06-012019-09-012019-12-012020-06-012020-09-012020-12-012021-03-012021-09-012021-12-012022-03-012022-09-012022-12-012023-03-012020-03-012021-06-012022-06-012019-03-012019-09-012019-12-012020-06-012020-09-012021-03-012021-06-012021-09-012021-12-012022-06-012022-09-012023-03-012019-06-012020-03-012020-12-012022-03-012022-12-01日日日日5VOL20VOL40VOL120VOL10日VOL30日VOL60日VOL90日VOL图10-5甲醇主连历史波动率图10-6甲醇主连历史波动率资料来源Wind方正中期研究院图10-7甲醇期权策略资料来源文华财经方正中期研究院甲醇市场将进入缓慢累库阶段期价上破2680进一步大涨的可能性不大卖出行权价在2800以上的虚值看涨期权持有请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903保定分公司0312-3012016室南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26湖南第一分公司0731-84310906层2618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公司上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼邯郸营业部0310-305368813层1305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123请务必阅读最后重要事项第9页上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼1419南昌营业部0791-838810261420岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有限责任公司上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页