摘要：
　　 【信息】：
　　（1）油脂：根据国家粮油信息中心3月1日监测显示：阿根廷豆油(3月船期)C&F价格1196美元/吨，与上个交易日相比下调31美元/吨；阿根廷豆油(5月船期)C&F价格1152美元/吨，与上个交易日相比下调17美元/吨。加拿大进口菜油C&F报价：进口菜油(3月船期）C&F价格1350美元/吨，与上个交易日相比下调50美元/吨；进口菜油(5月船期)C&F价格1300元/吨，与上个交易日相比下调50美元/吨。
　　（2）蛋白粕：根据国家粮油信息中心3月1日监测显示：美湾大豆(10月船期) C&F价格601美元/吨，与上个交易日相比下调12美元/吨；美西大豆（10月船期)C&F价格610元/吨，与上个交易日相比下调9美元/吨；巴西大豆(5月船期)C&F价格593美元/吨，与上个交易日相比下调12美元/吨。
　　（3）生猪：据博亚和讯监测，2023年3月1日全国外三元生猪均价为15.95元/kg，较昨日下跌0.02元/kg；仔猪均价为36.68元/kg，较昨日上涨0.37元/kg；白条肉均价20.02元/kg，较昨日减少0.03元/kg；猪料比价为4.11:1，较昨日减少0.01。
　　风险因素：消费、天气
　　

研究报告全文：中信期货研究农产品策略周报油脂油料中信期货研究农产品日报2023-03-02投资咨询业务资格南美天气市落幕粕价走弱需求小幅回暖蛋价上涨证监许可2012669号报告要点油脂产区库存预计下降宏观利空油脂反弹至关键位置承压油粕巴西大豆出口加速国内豆粕库存回升内外盘高价松动玉米市场供需确较前期有所宽松新粮上量增加节前需求不及预期玉米偏弱调整生猪供增需弱未变带动近月下跌而远月消费恢复的预期难以证伪盘面近弱远强鸡蛋冬季鸡苗补栏量不足短期在产产能有限后期随着利润补栏好转下半年供给量或增多摘要信息1油脂根据国家粮油信息中心3月1日监测显示阿根廷豆油3月船期CF价格1196美元吨与上个交易日相比下调31美元吨阿根廷豆油5月农产品研究团队研究员船期CF价格1152美元吨与上个交易日相比下调17美元吨加拿大进李兴彪口菜油CF报价进口菜油3月船期CF价格1350美元吨与上个交易日010-58135950lixingbiaociticsfcom相比下调50美元吨进口菜油5月船期CF价格1300元吨与上个交易从业资格号F3048193投资咨询号Z0015543日相比下调50美元吨王聪颖2蛋白粕根据国家粮油信息中心3月1日监测显示美湾大豆10月船010-58135955wcyciticsfcom期CF价格601美元吨与上个交易日相比下调12美元吨美西大豆10从业资格号F0254714投资咨询号Z0002180月船期CF价格610元吨与上个交易日相比下调9美元吨巴西大豆5月船期CF价格593美元吨与上个交易日相比下调12美元吨3生猪据博亚和讯监测2023年3月1日全国外三元生猪均价为1595元kg较昨日下跌002元kg仔猪均价为3668元kg较昨日上涨037元kg白条肉均价2002元kg较昨日减少003元kg猪料比价为4111较昨日减少001风险因素消费天气重要提示本报告难以设置访问权限若给您造成不便敬请谅解我司不会因为关注收到或阅读本报告内容而视相关人员为客户市场有风险投资需谨慎中信期货研究策略日报农产品一行情观点品种日观点中线展望观点减仓震荡多头犹疑逻辑根据国家粮油信息中心3月1日监测显示阿根廷豆油3月船期CF价格1196美元吨与上个交易日相比下调31美元吨阿根廷豆油5月船期CF价格1152美元吨与上个交易日相比下调17美元吨加拿大进口菜油CF报价进口菜油3月船期CF价格1350美元吨与上个交易日相比下调50美元吨进口菜油5月船期CF价格1300元吨与上个交易日相比下调50美元吨短期看受宏观偏空影响油脂区间上沿承压回落阿根廷大豆产量预期再度下调马来棕油2月库存预计走低印尼2-4月棕油出口预计减少40-50万吨国际棕油市场供应收紧印度月底提高葵油进菜油震荡口关税油脂进口或季节性回落国内疫后消费复苏不及预期油脂减仓震油脂豆油震荡荡多头犹疑中期看南美天气以及棕油产区季节性减产幅度仍需关注棕油震荡此外关注棕油产区尤其印尼生柴政策执行进度豆油或受到北美豆新作种植意向增长而承压关注气温回暖对油脂消费的拉动作用预计棕油强于豆油强于菜油长期看2023年产区棕油产量或恢复性增产菜油恢复至正常年份豆油预增同时印尼生柴添加比例提高至B35美豆油掺混目标值不及预期但增长大方向不变低基数下消费同比增幅预计可观产业供需决定价格下限原油价格及生柴需求决定价格上限价格的需求弹性更大操作建议期货逢低买YP价差做缩做多油粕比期权期权深度虚值双卖策略风险因素国际局势天气需求汇率观点南美天气市落幕蛋白粕跟随外盘走弱逻辑根据国家粮油信息中心3月1日监测显示美湾大豆10月船期CF价格601美元吨与上个交易日相比下调12美元吨美西大豆10月船期CF价格610元吨与上个交易日相比下调9美元吨巴西大豆5月船期CF价格593美元吨与上个交易日相比下调12美元吨短期看美元指数走强美豆如期高位回落阿根廷迎降水巴西大豆陆续上市出口加速USDA农业展望论坛预计美豆2324年度面积或增1-4月中国大豆进豆粕震荡蛋白粕口预报量同比略增环比下降4月进口到港预估下调中国进口菜籽到港大菜粕震荡增菜粕供应预期增加下游备货需求仍偏弱油厂豆粕胀库停机蛋白粕跟随外盘走弱中期看34月供需报告或继续下调阿根廷大豆产量预估2223年度全球豆类市场供需略转松但幅度存变数下游需求季节性偏弱蛋白粕或步入周期性下行趋势长期看南美豆新作上市美豆新作增产蛋白粕需求周期性回落蛋白粕价格料偏弱运行操作建议期货观望期权期权双卖策略风险因素国际局势动荡中美关系恶化南美天气恶化中国需求超预期观点北港现货继续下调玉米窄幅震荡玉米及其淀粉逻辑国际方面外盘受累于出口需求下滑CBOT玉米低位震荡巴西玉震荡米播种进度仍迟缓于去年同期咨询公司SafrasMercado发布的调查显示中信期货研究策略日报农产品截至2月24日巴西中南部二季玉米种植面积达到1490万公顷相当于预期面积的391低于去年同期的播种进度524也低于五年平均进度487Safras称巴西首季玉米收割工作完成276落后于上年同期的39但高于五年平均进度252上周美国玉米出口检验量下滑年度累计出口降幅扩大华盛顿美国农业部周度出口销售报告显示本年度迄今美国对中国大陆玉米出口销售总量同比降低635一周前是降低629截止到2023年2月16日202223年度始于9月1日美国对中国大陆地区玉米出口装船量为4057万吨去年同期为4648万吨国内方面东北地趴粮销售接近尾声吉林粮结余同比略高预计多地3月上旬地趴粮销售可告一段落从贸易端以及需求端来看下游建库意愿低迷深加工及饲料企业按需采购为主整体库存水平偏低综合来看外盘市场受制新年度谷物种植面积预期增加以及美玉米出口下滑而震荡下行内盘受售粮压力以及陈稻拍卖偏空影响短期延续区间震荡为主操作建议观望风险因素天气地缘政治影响观点市场供需僵持猪价以稳为主逻辑据涌益咨询2023年3月1日全国外三元生猪均价为1590元kg环比变化-01市场以稳为主期货下跌为主0305合约分别变化-5-1供给方面月初规模厂缩量出栏散户抗价情绪较强北方二次整体出栏积极性一般二育热度仍在叠加当前仍有零星养户清理病猪均重有所下降2月23日当周全国商品猪出栏均重11978公斤环比变化-105需求方面二育不断入场阶段性增加中大猪需求但同时猪价提升提高冻品成本中枢屠宰端分割入库需求有所放缓终端需求订单依旧疲软未见明生猪震荡显好转信号导致宰量缩量根据涌益咨询今日样本宰量1309万头环比下跌19政策方面2月24日年内第一批中央冻猪肉储备收储工作顺利进行拟收储2万吨冻猪肉实际总成交量7100吨收储量级十分有限更多在于情绪提振当前猪粮比价回升至5以上收储或告一段落短期来看当前猪价更多受市场看涨情绪支撑走高但终端消费实际恢复仍需时间若二育情绪有所减弱基本面偏弱不足以支撑高猪价或震荡回调操作建议观望风险因素疫情政策观点需求小幅回暖现货价格上涨逻辑现货方面3月1日以河北邯郸为代表的主产区鸡蛋价格431元斤环比变化165以北京大洋路为代表的主销区鸡蛋价格457元斤环比持平销-产区价差026元斤期货方面3月1日JD2305收盘价4408较上一交易日持平较上周变化126供给方面在产蛋鸡存栏不多生产鸡蛋震荡环节的鸡蛋库存天数环比下降同比偏低近期的鸡蛋价格同比处于高位带动养殖端出现延淘倾向淘鸡日龄环比增长需求方面进入3月下游需求小幅回暖短期来看当前各环节库存压力不高走货速度略有加快对蛋价形成一定支撑长期来看由于22年底蛋鸡苗补栏量较少且环比下降预计23年5月前的新增开产量不多供需偏紧下半年春季补栏开产后供给中信期货研究策略日报农产品偏紧的局面或逐步缓解操作建议05逢低做多5-9正套风险因素疫情中信期货研究策略日报农产品二重要数据图表监测1油脂油料期货市场监测图表1市场价格监测资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表2棕榈油跨月价差图表3豆油跨月价差资料来源Wind中信期货研究所图表4菜油跨月价差图表5豆粕跨月价差资料来源Wind中信期货研究所图表6菜粕跨月价差图表7油粕比资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表8油脂基差图表9粕类基差资料来源Wind中信期货研究所2油脂油料产业链监测图表10进口大豆港口库存图表11豆油商业库存资料来源Wind中信期货研究所图表12棕榈油港口库存图表13棕榈油进口利润资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品图表14进口大豆压榨利润图表15油菜籽压榨利润资料来源Wind中信期货研究所图表16大豆内外价差图表17菜籽内外价差资料来源Wind中信期货研究所图表18进口大豆CNF以不同汇率计价图表19进口马来棕榈油以不同汇率计价资料来源Wind中信期货研究所3饲料养殖期货市场监测中信期货研究策略日报农产品图表20市场价格监测资料来源Wind中信期货研究所注期货价格为收盘价格中信期货研究策略日报农产品4饲料价格监测图表21国标三等玉米进厂价单位元吨图表22玉米期价资料来源Wind中信期货研究所图表23生猪饲料价格单位元公斤图表24蛋鸡饲料价格单位元公斤资料来源Wind中信期货研究所5生猪价格监测图表25生猪外三元平均价格单位元公斤图表26生猪期价资料来源Wind中信期货研究所6鸡蛋价格监测中信期货研究策略日报农产品图表27蛋鸡苗价格单位元只图表28鸡蛋零售价格单位元公斤资料来源Wind中信期货研究所图表29鸡蛋产销区价格单位元斤图表30鸡蛋期价资料来源Wind中信期货研究所7养殖利润监测图表31生猪养殖利润单位元头图表32蛋鸡养殖利润单位元羽资料来源Wind中信期货研究所中信期货研究策略日报农产品免责声明除非另有说明中信期货有限公司拥有本报告的版权和或其他相关知识产权未经中信期货有限公司事先书面许可任何单位或个人不得以任何方式复制转载引用刊登发表发行修改翻译此报告的全部或部分材料内容除非另有说明本报告中使用的所有商标服务标记及标记均为中信期货有限公司所有或经合法授权被许可使用的商标服务标记及标记未经中信期货有限公司或商标所有权人的书面许可任何单位或个人不得使用该商标服务标记及标记如果在任何国家或地区管辖范围内本报告内容或其适用与任何政府机构监管机构自律组织或者清算机构的法律规则或规定内容相抵触或者中信期货有限公司未被授权在当地提供这种信息或服务那么本报告的内容并不意图提供给这些地区的个人或组织任何个人或组织也不得在当地查看或使用本报告本报告所载的内容并非适用于所有国家或地区或者适用于所有人此报告所载的全部内容仅作参考之用此报告的内容不构成对任何人的投资建议且中信期货有限公司不会因接收人收到此报告而视其为客户尽管本报告中所包含的信息是我们于发布之时从我们认为可靠的渠道获得但中信期货有限公司对于本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性以及完整性不作任何明确或隐含的保证因此任何人不得对本报告所载的信息观点以及数据的准确性可靠性时效性及完整性产生任何依赖且中信期货有限公司不对因使用此报告及所载材料而造成的损失承担任何责任本报告不应取代个人的独立判断本报告仅反映编写人的不同设想见解及分析方法本报告所载的观点并不代表中信期货有限公司或任何其附属或联营公司的立场此报告中所指的投资及服务可能不适合阁下我们建议阁下如有任何疑问应咨询独立投资顾问此报告不构成任何投资法律会计或税务建议且不担保任何投资及策略适合阁下此报告并不构成中信期货有限公司给予阁下的任何私人咨询建议中信期货有限公司深圳总部地址深圳市福田区中心三路8号卓越时代广场二期北座13层1301-130514层邮编518048电话400-990-8826