投资要点：
　　行业要闻：私募基金入行门槛全面提高；《关于金融支持住房租赁市场发展的意见（征求意见稿）》正式落地。
　　产品发行：2023年1月新发私募基金2360只，较上月减少1.63%，与去年同期相比增加了0.68%。具体来看，1月A股整体上涨，上证综指全月上涨5.39%，从春节出行数据来看，全国疫情已基本过峰，市场判断经济或将继续走向复苏，投资者情绪回暖，不过私募基金产品的发行量或存在一定滞后性并可能受到不完全统计的影响。
　　业绩表现：股票市场：2023年1月，A股迎来开门红，整体呈现上涨趋势。1月，全国在历经了疫情集中冲击后，从春节出行数据来看已较接近疫情前水平，经济或已探底回升，A股上涨。从结构性机会来看，在疫后时代经济修复的预期下，叠加金属行业过去在资本开支投入有限，在供给端有较大的约束，有望对有色金属价格形成支撑，全月有色金属行业领涨市场；此外，随着数据二十条的发布，规定了对数据产权、流通交易、收益分配、安全治理等环节的政策，数字经济板块持续受到关注，全月计算机行业也有不错的表现；近日多地出台相关文件，支持新能源汽车产业发展，包括延续新能源汽车补贴政策，加快建设新能源汽车产业集群及充电设施，新能源板块景气度持续复苏，全月新能源车产业链板块表现显著。债券市场：2023年1月，债市下跌。1月，央行加大投放力度呵护节前流动性，但资金面仍有边际收紧；市场在经济复苏预期下，长短端利率均上行，全月债市下跌。商品市场：1月商品市场上涨，南华商品指数上涨1.01%。
　　投资策略：股票市场：①最近市场偏弱，但需重视一些积极信号。基本面上，地产销售、消费、出行高频数据逐渐回暖。②资金面上，春节后外资流入明显放缓，但融资余额已经明显上升，近期公募密集发行，内资正在接力。③参考历史，牛市第一波上涨未完，短期行业或均衡。全年成长更强，如数字经济代表的TMT、新能源结构性亮点。消费领域重视供给收缩明显的子行业。本期股票多头策略给予标准配置建议。债券市场：债市或仍处窄幅震荡偏弱行情，10Y国债利率大幅“破3”难度较大，关注两会后政策落地和数据情况。本期固定收益策略给予标准配置建议。商品市场：原油：油价维持高位震荡；天然气：我们预计海外天然气价格持续下行；煤炭：煤炭需求改善可期；黄金：23年黄金投资价值及避险价值将持续凸显。铜：我们预计铜价中枢或将持续上行。本期管理期货策略产品给予标准配置建议。
　　风险提示：本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评，涉及的基金不构成投资建议；投资建议部分，需要警惕货币政策、证券市场相关政策的不确定性影响。

研究报告全文：TableMainInfo基金研究证券研究报告私募基金月报2023年3月1日TableTitle海通证券2023年1月私募基金月报关注市场积极信号推荐标准配置TableAuthorInfoTableSummary投资要点行业要闻私募基金入行门槛全面提高关于金融支持住房租赁市场发展的意见征求意见稿正式落地产品发行2023年1月新发私募基金2360只较上月减少163与去年同期相比增加了068具体来看1月A股整体上涨上证综指全月上涨539从春节出行数据来看全国疫情已基本过峰市场判断经济或将继续走向复苏投资者情绪回暖不过私募基金产品的发行量或存在一定滞后性并可能受到不完全统计的影响业绩表现股票市场2023年1月A股迎来开门红整体呈现上涨趋势1月全国在历经了疫情集中冲击后从春节出行数据来看已较接近疫情前水平经济或已探底回升A股上涨从结构性机会来看在疫后时代经济修复的预期下叠加金属行业过去在资本开支投入有限在供给端有较大的约束有望对有色金属价格形成支撑全月有色金属行业领涨市场此外随着数据二十条的发布规定了对数据产权流通交易收益分配安全治理等环节的政策数字经济板块持续受到关注全月计算机行业也有不错的表现近日多地出台相关文件支持新能源汽车产业发展包括延续新能源汽车补贴政策加快建设新能源汽车产业集群及充电设施新能源板块景气度持续复苏全月新能源车产业链板块表现显著债券市场2023年1月债市下跌1月央行加大投放力度呵护节前流动性但资金面仍有边际收紧市场在经济复苏预期下长短端利率均上行全月债市下跌商品市场1月商品市场上涨南华商品指数上涨101首席分析师倪韵婷投资策略股票市场最近市场偏弱但需重视一些积极信号基本SAC编号S0850511010017面上地产销售消费出行高频数据逐渐回暖资金面上春节后Emailniythaitongcom外资流入明显放缓但融资余额已经明显上升近期公募密集发行内资正在接力参考历史牛市第一波上涨未完短期行业或均衡全高级分析师徐燕红年成长更强如数字经济代表的TMT新能源结构性亮点消费领域重SAC编号S0850518040001视供给收缩明显的子行业本期股票多头策略给予标准配置建议债券Emailxyh10763haitongcom市场债市或仍处窄幅震荡偏弱行情10Y国债利率大幅破3难度分析师吴其右较大关注两会后政策落地和数据情况本期固定收益策略给予标准配SAC编号S0850523010001置建议商品市场原油油价维持高位震荡天然气我们预计海外电话021-23185675天然气价格持续下行煤炭煤炭需求改善可期黄金23年黄金投资Emailwqy12576haitongcom价值及避险价值将持续凸显铜我们预计铜价中枢或将持续上行本期管理期货策略产品给予标准配置建议风险提示本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评涉及的基金不构成投资建议投资建议部分需要警惕货币政策证券市场相关政策的不确定性影响请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报2目录1行业要闻52私募基金发行与备案情况521私募基金发行情况522私募备案情况73私募基金业绩回顾831市场行情回顾832私募业绩总体回顾933股票策略型私募基金业绩表现934固定收益型私募基金业绩表现10341纯债策略私募基金业绩表现10342固收策略私募基金业绩表现1035其他类型私募基金业绩表现11351相对价值策略私募基金业绩表现11352管理期货策略私募基金业绩表现11353多资产策略私募基金业绩表现12354组合基金策略私募基金业绩表现124私募基金投资策略135风险提示13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报3图目录图1私募基金总体发行情况6图2私募基金单月产品发行策略分布6图3私募基金过去一年产品发行策略分布6图4私募证券管理人备案情况7图5私募证券基金备案情况7图6备案私募证券基金管理规模情况7图72023年1月市场行情回顾单位8图82023年1月份股票私募与公募股混基金收益率分布单位9请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报4表目录表12023年1月私募基金收益率表现9表2股票策略私募基金表现居前的产品10表3纯债策略私募基金表现居前的产品10表4固收策略私募基金表现居前的产品11表5相对价值策略私募基金表现居前的产品11表6管理期货策略私募基金表现居前的产品12表7宏观策略私募基金表现居前的产品12表8组合基金策略私募基金表现居前的产品12表9资产配置建议13请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报51行业要闻私募基金入行门槛全面提高2月24日晚上中国证券投资基金业协会简称中基协正式颁布私募投资基金登记备案办法简称办法及配套指引迅速引发了行业的关注实际上近些年私募基金行业发展步伐加快的同时如何规范发展如何扶优限劣等问题都是市场关注的焦点梳理此次办法了解到办法进一步提高了私募基金管理人及其出资人实际控制人高管等行业的关键参与主体的从业门槛并作出规范性要求此外还对基金的募集资金规模基金存续期限等方面提出了更高要求新办法中有以下几点值得关注新设管理人门槛全面提高1私募基金管理人登记需满足实缴货币资本不低于1000万元人民币专职员工不少于5人2私募股权证券基金管理人的高级管理人员应当具有5年以上股权投资管理或者相关产业管理等工作经验3证券私募的相关高管需近10年内连续2年以上的投资业绩单一管理规模不低于2000万元人民币股权私募的相关高管则是近10年内至少2起主导投资于未上市企业股权的项目经验投资金额合计不低于3000万元人民币且至少应有1起项目通过首次公开发行股票并上市股权并购或者股权转让等方式退出4私募基金管理人合规风控负责人应当具有3年以上投资相关的法律会计审计监察稽核或者资产管理行业合规风控监管和自律管理等相关工作经验首次募集资金门槛提高1私募证券基金不低于1000万元人民币2私募股权基金不低于1000万元人民币其中创业投资基金备案时首期实缴资金不低于500万元人民币但应当在基金合同中约定备案后6个月内完成符合前述初始募集规模最低要求的实缴出资3投向单一标的的私募基金不低于2000万元人民币来源证券时报关于金融支持住房租赁市场发展的意见征求意见稿正式落地2月24日人民银行银保监会起草了涉及17条金融政策的关于金融支持住房租赁市场发展的意见征求意见稿下称意见培育发展住房租赁市场意见围绕住房租赁供给侧结构性改革方向以商业可持续为基本前提重点支持自持物业的专业化规模化住房租赁企业发展为租赁住房的投资开发运营和管理提供多元化多层次全周期的金融产品和金融服务体系对于房地产行业而言意见和不动产私募投资基金的启动将改变传统的融资模式给予房地产企业更多的融资选择从而提升房地产企业的融资能力为房地产企业提供更多的融资渠道更好地满足企业的融资需求同时这也将有助于改善房地产市场的供需结构推动房地产市场稳定发展来源私募排排网2私募基金发行与备案情况21私募基金发行情况2023年1月新发私募基金2360只较上月减少163与去年同期相比增加了068具体来看1月A股整体上涨上证综指全月上涨539从春节出行数据来看全国疫情已基本过峰市场判断经济或将继续走向复苏投资者情绪回暖不过私募基金产品的发行量或存在一定滞后性并可能受到不完全统计的影响请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报6图1私募基金总体发行情况产品总数只左轴发行环比增速右轴300080242825542399243925002344232923492360602119402000176515121684153820150001000-20500-400-60202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2023年1月31日从私募基金发行的策略分布来看股票策略及多资产策略产品发行量占比仍较高各个策略发行占比基本维持稳定图2私募基金单月产品发行策略分布10090807060504030201002022012022022022032022042022052022062022072022082022092022102022112022122023011-股票策略2-固定收益策略3-相对价值策略4-管理期货5-多资产策略6-组合基金资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2023年1月31日从过去一年私募基金产品发行的策略分布来看股票策略产品发行占比约5728此外多资产策略和管理期货占比也较高分别为1258和1060由于不完全统计及分类的原因统计结果与实际情况或存在一定差异图3私募基金过去一年产品发行策略分布59112581-股票策略2-固定收益策略3-相对价值策略572810604-管理期货5-多资产策略6516-组合基金713资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2023年1月31日请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报722私募备案情况根据基金业协会发布的最新信息截止2023年1月底备案私募证券管理人共8595家较上月减少了428家环比下降474与去年同期相比减少了555产生这一现象的原因主要是由于一月间注销私募基金管理人数量较多图4私募证券管理人备案情况备案私募证券管理人家左轴环比增速右轴91269152913291389200910091179096910691009068590169023900038800859518600-184008200-38000-5202201202202202203202204202205202206202207202208202209202210202211202212202301资料来源中国基金业协会海通证券研究所数据截至2023年1月31日2023年1月底备案私募证券基金数量94264只较上月增加179较去年同期增加1956图5私募证券基金备案情况备案私募证券基金只左轴环比增速右轴10400039426490904926049400086877883078939083813853448100282267830138400078843795512740006400015400044000340000202201202203202204202206202208202210202211202301202202202205202207202209202212资料来源中国基金业协会海通证券研究所数据截至2023年1月31日2023年1月底备案私募证券基金管理规模561万亿元较上月增加094较去年同期减少1150图6备案私募证券基金管理规模情况备案私募证券基金管理规模亿元左轴环比增速右轴70000634406342063464665000579105788857853598015983459766600005563655602556235614555000500003450004000035000030000250002000015000-31000050000-6202201202202202204202206202207202208202209202211202301202205202210202212202203资料来源中国基金业协会海通证券研究所数据截至2023年1月31日请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报83私募基金业绩回顾31市场行情回顾股票市场2023年1月A股迎来开门红整体呈现上涨趋势1月全国在历经了疫情集中冲击后从春节出行数据来看已较接近疫情前水平经济或已探底回升A股上涨从结构性机会来看在疫后时代经济修复的预期下叠加金属行业过去在资本开支投入有限在供给端有较大的约束有望对有色金属价格形成支撑全月有色金属行业领涨市场此外随着数据二十条的发布规定了对数据产权流通交易收益分配安全治理等环节的政策数字经济板块持续受到关注全月计算机行业也有不错的表现近日多地出台相关文件支持新能源汽车产业发展包括延续新能源汽车补贴政策加快建设新能源汽车产业集群及充电设施新能源板块景气度持续复苏全月新能源车产业链板块表现显著整体来看截至2023年1月31日上证综指收于325567点全月上涨539深证成指收于1200126点全月上涨894风格方面成长价值均表现较优全月上证50指数上涨655中证100指数上涨876沪深300指数上涨737中证500指数上涨724创业板指上涨997科创50指数上涨567行业方面全月30个中信一级行业中有28个行业上涨表现居前的为有色金属计算机汽车电力设备及新能源和机械全月分别上涨1481127011271058和1005相反地表现靠后的行业为消费者服务商贸零售交通运输电力及公用事业和综合全月涨跌幅分别为-145-066162224和234债券市场2023年1月债市下跌1月央行加大投放力度呵护节前流动性但资金面仍有边际收紧市场在经济复苏预期下长短端利率均上行全月债市下跌具体来看截至1月底1年期和10年期国债到期收益率分别为215和290相较上月末短端上行6BP长端上行6BP1年期和10年期国开债到期收益率分别为230和305相较上月末短端上行7BP长端上行6BP信用债方面全月AAA级企业债收益率上行2BPAA级企业债收益率上行7BP城投债收益率下行3BP主要指数中全月中债总净价指数下跌031中债国债总净价指数下跌031中债金融债总净价指数下跌031中债企业债总净价指数上涨002转债方面全月中证转债指数上涨423商品市场1月商品市场上涨南华商品指数上涨101其中南华能化南华工业品南华金属涨幅居前分别上涨241182和135南华贵金属和南华农产品分别下跌052和022图72023年1月市场行情回顾单位指数代码指数名称1月涨跌幅今年以来涨跌幅近52周波动率日000300SH沪深3007377372021000016SH上证506556552073000905SH中证5007247242144399005SZ中小板指8038032332399006SZ创业板指9979972771CBA00301CS中债总财富-004-004137CBA02701CS中债信用债总财富041041058NH0100NHF南华商品1011012197NH0200NHF南华工业品1821822413NH0300NHF南华农产品-022-0221429NH0400NHF南华金属1351352542NH0500NHF南华能化2412412558NH0600NHF南华贵金属-052-0521544资料来源wind海通证券研究所数据截至2023年1月31日请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报932私募业绩总体回顾2023年1月A股上涨上证综指全月上涨539所有策略中股票策略表现相对较好取得了589的正收益此外多资产策略和组合基金也有不错的表现从收益为正比例来看1月固收纯债策略股票策略和组合基金均有不错的表现均有超过90的产品取得正收益从业绩标准差的角度来看多资产策略和股票策略业绩内部分化相对较大标准差分别为606和565表12023年1月私募基金收益率表现收益为正策略类型平均数最小数中位数最大数标准差比例股票策略589-951756692215659230纯债策略219-115608056054839259固收234-369618125453459456相对价值079-278201324143195838管理期货124-4500042106545905856多资产策略375-2911238112256068520组合基金304-227123819173379052资料来源wind海通证券研究所数据截至2023年1月31日33股票策略型私募基金业绩表现据私募排排不完全统计截至1月底存续且满足净值披露统计要求的股票策略私募基金共有16673只从产品收益分布来看1月份私募股票策略产品收益主要集中于-1-14之间收益率为位于该区间的产品占比约9200公募主动股混基金绝大多数产品收益集中于0-11之间收益位于该区间的产品占比约9733从分布来看1月份私募基金与公募基金收益分布较为类似私募基金的平均收益率为589公募基金的平均收益率为505图82023年1月份股票私募与公募股混基金收益率分布单位1600公募占比私募占比140012001000800600400200000-5-137111519资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2023年1月31日从统计上来看1月份表现最好的股票策略型私募基金收益率达到9221表现居前的十只产品平均收益率为7228近1年来排名靠前的产品为西堤汇泉8号君冠3号宝盈一号等请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报10表2股票策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日西堤汇泉8号西堤汇私募基金高世威2021121君冠3号君冠私募基金钱忠华2019626宝盈一号宝信德投资韩颖201849久盈价值精选1号杭州久盈资产夏凯郑有旺2020124宁波泽添月湖汇一号宁波泽添张迪20201211明爵金禾1号明爵资产--2018115芝麻财富3号芝麻财富邹文秋201661岱熹战略新兴产业成长一号岱熹投资陈斌魏建君20211123厚毅大德二期厚毅资本--2019325诚域新享2号诚域基金梁达峰戴伟达20211222资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2023年1月31日注由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计34固定收益型私募基金业绩表现341纯债策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计截至2023年1月底存续且满足净值披露要求的纯债策略私募产品共810只从统计上来看1月表现最好的产品收益率达到了5605表现居前的五只产品平均收益率为4117近1年来排名靠前的产品为具力道鹤三号具力星辉六号汇牛上善若水等表3纯债策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日具力道鹤三号具力财富姚智峰2019910具力星辉六号具力财富姚智峰2019814汇牛上善若水汇牛私募基金--20201217汇牛紫安3号汇牛私募基金--2021315巴罗建设1号巴罗投资--20201210资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2023年1月31日注由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计342固收策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计截至2023年1月底存续且满足净值披露要求的固收策略私募产品共845只从统计上来看1月表现最好的产品收益率达到了2545表现居前的五只产品平均收益率为2334近1年来排名靠前的产品为蕴新泽锦二号诚泰嘉睿成长具力星辉三号等请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报11表4固收策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日蕴新泽锦二号蕴新私募基金罗健涛202079诚泰嘉睿成长诚泰资产姬晓龙王旭郝文康2020122具力星辉三号具力财富--2019814同量强债利享6号上海同量胡继强20211115梅山保税港区领投鸿宸领投一号--2021617私募基金资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2023年1月31日注由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计35其他类型私募基金业绩表现351相对价值策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计截至2023年1月底相对价值策略私募产品存续且满足净值披露要求的共约865只从统计上来看1月表现最好的产品收益率达到了2414表现居前的五只产品平均收益率为1906近1年排名靠前的产品为道赢高峰汇量化对冲一号安源永途6号子午增强五号表5相对价值策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日道赢高峰汇量化对冲一号深圳道赢--20211220安源永途6号安源资产张奎2021430子午增强五号子午投资朱嘉琦2021722如江平衡三号如江投资江焱202133海韵8号寿宁投资陈永卿2017911资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2023年1月31日注由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计352管理期货策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计管理期货型私募产品截至2023年1月底存续并满足净值披露要求的共2589只从统计上来看1月表现最好的产品收益率达到了10654表现居前的五只产品平均收益率为6840近1年来业绩表现靠前的产品为甬邦海星1号信鱼CTA尊享1号涌涵峰云1号等请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报12表6管理期货策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日甬邦海星1号甬邦投资--202163信鱼CTA尊享1号信鱼私募基金--20211026涌涵峰云1号涌涵私募基金林锋20211221三才私募证券投资基金扬羽投资杨新春2017926图灵林海9号图灵基金王亚民202142资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2023年1月31日注由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计353多资产策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计多资产策略私募产品截至2023年1月底存续并满足净值披露要求的共3217只从统计上来看1月表现最好的产品收益率达到了11225表现居前的五只产品平均收益率为7873近1年收益率排名靠前的产品为睿屹尚丰中睿智选2号诚泰嘉豪成长添橙比邻星对冲表7宏观策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日睿屹尚丰中睿智选2号睿屹尚丰于鹏202012诚泰嘉豪成长诚泰资产姬晓龙王旭2021625添橙比邻星对冲添橙投资张宏超2019815汇牛大唐华夏盛世3号汇牛私募--2020123玖毅源航二号玖玺基金郑星202172资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2023年1月31日注1由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计354组合基金策略私募基金业绩表现据私募排排不完全统计组合基金策略型私募产品截至2023年1月底存续并满足净值披露要求的共1234只从统计上来看1月表现最好的产品收益率达到了1917表现居前的五只产品平均收益率为1751近1年表现靠前的产品为中阅聚焦8号伯玄1号小狼多策略FOF德远积极成长1期等表8组合基金策略私募基金表现居前的产品近1年基金名称管理公司基金经理成立日中阅聚焦8号中阅资本孙建波2020814伯玄1号小狼多策略FOF小狼资产庄曼娜2019924德远积极成长1期德远私募基金--2021112国皓紫金FOF1号国皓投资史建国20211224前海久盈混元一号FOF前海久盈--20211231资料来源私募排排网海通证券研究所数据截至2023年1月31日注1由于部分私募产品并未公开披露净值数据或者由于净值公布的滞后部分私募最新净值还未披露此外为公平比较披露净值的产品中净值披露公布日偏离月末较大的产品被剔除因此上述统计属于不完全统计请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报134私募基金投资策略股票市场据海通策略团队在报告关注积极的信号中指出最近市场偏弱但需重视一些积极信号基本面上地产销售消费出行高频数据逐渐回暖资金面上春节后外资流入明显放缓但融资余额已经明显上升近期公募密集发行内资正在接力参考历史牛市第一波上涨未完短期行业或均衡全年成长更强如数字经济代表的TMT新能源结构性亮点消费领域重视供给收缩明显的子行业本期股票策略基金给予标准配置债券市场海通固收团队在报告重提引导围绕政策利率波动债市震荡偏弱中指出整体来看短期内存单放量提价压力资金面波动房地产支持等政策逐渐推出高频数据显示开工率和地产销量改善信贷超预期共同使得债市承压但农商行配置力量远超21年22年构成债市支撑力量债市或仍处窄幅震荡偏弱行情10Y国债利率大幅破3难度较大关注两会后政策落地和数据情况我们依然建议以票息策略为主配置短久期高等级票息资产同时控制杠杆建议不高于2022年利率债在区间波动思路下关注调整后的机会注意安全边际例如靠近区间上沿加大配置力度靠近区间下沿控制久期预期差主要关注3月信贷持续性通胀数据跟踪1-2月经济数据及货币政策二永债方面目前短久期高等级利差已明显压缩我们依然建议控制节奏等待调整后的机会本期债券策略基金给予标准配置商品市场海通资源品团队在大宗商品月报2023年1期中指出原油油价维持高位震荡我们预计随着下游需求逐步修复天然气我们预计海外天然气价格持续下行2023年我国经济复苏有望带动天然气需求向好煤炭随着防疫政策进一步优化叠加中央经济工作会议对扩大内需房地产政策部署今年经济发展有望进一步复苏煤炭需求改善可期黄金美国加息进入后半程叠加美国经济动能边际放缓23年黄金投资价值及避险价值将持续凸显铜我们预计2023年全球精炼铜供需将维持紧平衡状态在全球低库存背景下需求若趋势向好铜价中枢或将持续上行本期管理期货策略产品给予标准配置表9资产配置建议积极型稳健型保守型策略类型权重策略类型权重策略类型权重股票多头25股票多头20股票多头20固定收益25固定收益25固定收益20市场中性20市场中性15市场中性20管理期货20管理期货20管理期货10现金策略10现金策略20现金策略30资料来源海通证券研究所注标红数据为本期调整数据5风险提示本报告业绩回顾部分是基于基金历史表现进行的客观分析点评涉及的基金不构成投资建议投资建议部分需要警惕货币政策证券市场相关政策的不确定性影响请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明基金研究私募基金月报14信息披露分析师声明倪韵婷TableAnalyst金融s产品研究团队徐燕红金融产品研究团队吴其右金融产品研究团队本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所采用的数据和信息均来自市场公开信息本人不保证该等信息的准确性或完整性分析逻辑基于作者的职业理解清晰准确地反映了作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响特此声明海通证券研究所金融产品研究中心声明海通证券研究所金融产品研究中心以下简称本中心具有证监会和证券业协会授予的基金评价业务资格以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告所有信息均来源于公开资料本中心力求准确可靠但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证评价结果不受任何第三方的授意或影响基金评价结果不是对基金未来表现的预测也不应视作投资基金的建议本报告不构成个人投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况本中心所属的海通证券股份有限公司控股海富通基金管理公司参股富国基金管理公司本中心秉承客观公正的原则对待所有被评价对象并对可能存在的利益冲突制定了相关的措施本声明及其他未尽事宜的详细解释敬请浏览海通证券股份有限公司网站httpwwwhtseccom特此声明法律声明本报告仅供海通证券股份有限公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告市场有风险投资需谨慎本报告所载的信息材料及结论只提供特定客户作参考不构成投资建议也没有考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定状况在法律许可的情况下海通证券及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券并进行交易还可能为这些公司提供投资银行服务或其他服务本报告仅向特定客户传送未经海通证券研究所书面授权本研究报告的任何部分均不得以任何方式制作任何形式的拷贝复印件或复制品或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记如欲引用或转载本文内容务必联络海通证券研究所并获得许可并需注明出处为海通证券研究所且不得对本文进行有悖原意的引用和删改根据中国证监会核发的经营证券业务许可海通证券股份有限公司的经营范围包括证券投资咨询业务请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明