行情综述--本周，债市延续近期资产风格，股债跷跷板效应明显。银行间市场资金面延续调整，央行在公开市场净回笼的操作加大资金面波动。
　　债券市场--上周，央行公开市场共投放14900亿，净回笼1720亿。公开市场操作七天逆回购利率为2.0%。资金面整体来看中性偏紧。共发行利率债88只，总发行4285.2亿。其中国债共发行2110亿元，地方债共发行2175.2亿。二级市场。上周十债活跃券220025整体处于2.93-2.89区间震荡。信用利差方面，整体呈下行趋势。
　　行情演绎--海外方面，日本央行行长换届在即，市场关注新任行长的执政思路。据公开信息，日本央行候任行长植田和男认为，支持日本央行再行的货币政策是，有必要继续推行货币宽松。国内方面，国务院联防联控机制发布会介绍，近期有不少省份发生聚集性流感和诺如病毒感染。从公开信息可知，北京部分小学正在采取临时放假的措施。资金层面，下周央行公开市场将有14900亿元逆回购到期。超万亿的资金到期、同业存单到期规模也在较高水平，央行如何续做仍然是市场关注点。从信贷角度来看，实体经济正在复苏，01信贷需求旺盛是大概率事件。同时，按照近年来财政前置的规律来看，地方债发行规模也有持续放大的可能。资金面边际向紧,总体维持紧平衡的概率较大。如果后期有降准落地，市场资金面波动会有相对平稳的环境。从大类资产角度来看，随着海外与国内流动性条件的同时收缩，超额流动性明显减少，股债或再次延续跷跷板效应。
　　多空策略- -持续关注国内总量型政策的落地，宽货币若不及预期，资金价格波动风险将加大。策略方面，现货套保风险暂时解除。多空策略方面，国债期货重回宽幅震荡格局，或呈现偏强震荡格局。跨品种方面，持续关注曲线平坦化策略。
　　

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