【行情复盘】
　　本月生猪期货主力合约LH2305合约期价在15650-17840元之间运行。2月初震荡下行，于2月3日探出本月低点15650后持续震荡上行，2月22日冲高至本月高点17840，之后震荡回落至60日均线附近。
　　截至2023年2月28日收盘，本月生猪主力合约LH2305上涨825元，涨幅5.02%，报收17255元/吨。
　　【基本面分析】
　　从现货价格角度来看，2月份二元母猪价格继续走低，22省市生猪平均价和格仔猪价格都有所上涨。
　　供应端：二次育肥的入场有所放缓以及惜售情绪短期会导致市场供应缩量，对生猪市场价格形成支撑。
　　需求端：春节之后终端市场消费利好提振有限，虽然较疫情之前的2019年仍有明显的差距，但同比去年来看需求恢复明显，预计随着三月的到来，需求会逐步向好。随着今年的第一次收储结束，短期支撑有所放缓。随着价格上涨，企业顺势出栏大体重猪的数量有所增加，将会对生猪价格形成压制。
　　【后市展望】
　　随着2月初猪价跌破养殖成本以及发改委冻肉收储政策的发布，同时二次育肥进场增多支撑了现货价格的上涨，不过二次育肥持续增加也使得中后期供应压力加大，压制了未来猪价上行的空间。今年三月后的生猪供应量预计将呈现环比增加态势。并且目前生猪体重仍处于高位，市场供应仍然宽松，而需求端消费恢复仍缓慢，整体供大于需的状态难以改变。现阶段市场上二次育肥积极性较强，散户惜售心理仍存，前期屠宰企业低价入库增多但是目前整体需求支撑仍然较弱，预计未来生猪价格震荡为主。
　　【操作策略】
　　操作上，预计生猪LH2305合约维持区间震荡运行，建议区间参与为主，下方关注16800元/吨附近的支撑。
　　

研究报告全文：生猪月报投供需矛盾不明显或维持区间震荡摘要华龙期货投资咨询部行情复盘投资咨询业务资格本月生猪期货主力合约LH2305合约期价在15650-17840元之证监许可20121087号间运行2月初震荡下行于2月3日探出本月低点15650后持研究员张正卯续震荡上行2月22日冲高至本月高点17840之后震荡回落至期货从业资格证号F030582860日均线附近截至2023年2月28日收盘本月生猪主力合约LH2305上涨投资咨询资格证号Z0011566825元涨幅502报收17255元吨电话0931-8582647基本面分析从现货价格角度来看2月份二元母猪价格继续走低22省邮箱2367823725qqcom市生猪平均价和格仔猪价格都有所上涨报告日期2023年3月1日星期三供应端二次育肥的入场有所放缓以及惜售情绪短期会导致市场供应缩量对生猪市场价格形成支撑需求端春节之后终端市场消费利好提振有限虽然较疫情之前的2019年仍有明显的差距但同比去年来看需求恢复明显预计随着三月的到来需求会逐步向好随着今年的第一次收储结束短期支撑有所放缓随着价格上涨企业顺势出栏大体重猪的数量有所增加将会对生猪价格形成压制后市展望随着2月初猪价跌破养殖成本以及发改委冻肉收储政策的发布同时二次育肥进场增多支撑了现货价格的上涨不过二次育肥持续增加也使得中后期供应压力加大压制了未来猪价上行的空间今年三月后的生猪供应量预计将呈现环比增加态势并且目前生猪体重仍处于高位市场供应仍然宽松而需求端消费恢复仍缓慢整体供大于需的状态难以改变现阶段市场上二次育肥积极性较强散户惜售心理仍存前期屠宰企业低价入库增多但是目前整体需求支撑仍然较弱预计未来生猪价格震荡为主操作策略本报告中所有观点仅供参考请投资者务必阅读正文之后操作上预计生猪LH2305合约维持区间震荡运行建议区间的免责声明参与为主下方关注16800元吨附近的支撑一价格分析一期货价格生猪期货主力合约LH2305日K线走势图数据来源文华财经华龙期货投资咨询部本月生猪期货主力合约LH2305合约期价在15650-17840元之间运行2月初震荡下行于2月3日探出本月低点15650后持续震荡上行2月22日冲高至本月高点17840之后震荡回落至60日均线附近截至2023年2月28日收盘本月生猪主力合约LH2305上涨825元涨幅502报收17255元吨Page1P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二现货价格22个省市生猪平均价数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部生猪价格季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年02月24日22省市生猪平均价格158元公斤较上一交易日增加084元公斤从季节性角度来分析当前22省市生猪平均价格较近5年相比维持在较低水平Page2P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二元母猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年02月24日二元母猪平均价格3204元公斤处于近几年较低水平外三元20公斤仔猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年02月28日河北保定外三元20公斤仔猪357元公斤山东临沂3533元公斤河南开封3548元公斤当前外三元20公斤仔猪价格处于近几年较低水平Page3P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二供需平衡情况一全球生猪供需平衡情况全球生猪供需缺口与期末库存数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部全球猪肉供需缺口与期末库存数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部根据USDA报告预计2022年全球生猪供需缺口30196千头同比减少51309千头全球猪肉供需缺口1237千吨同比增加612千吨Page4P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二中国生猪供需平衡情况中国生猪供需缺口与期末库存数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部中国猪肉供需缺口数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部根据USDA报告预计2022年中国生猪供需缺口0千头同比减少55000千头中国猪肉供需缺口-1948千吨同比增加2276千吨Page5P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负三中国牛肉供需平衡情况中国牛肉供需数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部中国牛肉进口与总消费数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部根据USDA报告预计2022年中国牛肉供需缺口-3430千吨同比减少423千吨牛肉进口3450千吨国内消费量10555吨Page6P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负三供应端情况一生猪存栏同比生猪存栏同比与生猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部生猪存栏同比季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月全国生猪存栏同比增加07从季节性来看生猪存栏位于历史平均水平Page7P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二能繁母猪存栏能繁母猪存栏与生猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部能繁母猪存栏季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月全国能繁母猪存栏为4390万头环比增加2万头从季节性来看能繁母猪存栏位于历史较高水平Page8P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负三猪肉产量猪肉产量与生猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部猪肉产量季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月全国猪肉产量为5541万吨环比增加1391万吨从季节性来看猪肉产量位于历史平均水平Page9P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负四中国猪肉进口量中国猪肉进口量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部中国猪肉进口量季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部2022年12月当月中国猪肉月度进口20万吨环比增加2万吨从季节性来看月度进口量处于历史较低水平Page10P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负四需求端情况一中国生猪定点屠宰企业屠宰量中国生猪定点屠宰企业屠宰量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部中国生猪定点屠宰企业屠宰量季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部2022年12月中国生猪定点屠宰企业屠宰量3090万头环比增加821万头月度屠宰量处于历史较高水平Page11P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负二猪肉与主要肉类产量猪肉与主要肉类产量数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月全国主要肉类产量9227万吨猪肉产量为5541万吨占比6005五价差分析猪肉占中国肉类消费比重超过50因此猪肉与其他肉类价差影响消费者的消费替代关注肉类价差是衡量猪肉价格的绝对价格水平的重要指标最近猪肉猪肉批发价与其他主要替代品的批发价价差都处于较低水平猪肉与其他肉类价差数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page12P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负猪肉与白条鸡价差季节性走势数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年02月28日猪肉批发价与白条鸡批发价价差为283元公斤猪肉批发价与羊肉批发价价差为-4841元公斤猪肉批发价与白条鸡批发价价差处于较低水平猪肉与替代品价差数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page13P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负猪肉与牛肉价差季节性走势图数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年02月27日猪肉批发价与牛肉批发价价差为-5665元公斤猪肉批发价与鸡蛋批发价价差为1054元公斤猪肉批发价与牛肉批发价价差处于较低水平六饲料供需分析饲料产量与生猪价格数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page14P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负饲料产量季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2022年12月饲料产量为29187000吨当月同比为增加09从季节性来看饲料产量位于历史平均水平饲料同比变化幅度位于历史平均水平七养殖效益分析一外购仔猪养殖利润外购仔猪养殖利润数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page15P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负外购仔猪养殖利润季节性分析分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年02月24日外购仔猪养殖利润为-29806元头从季节性来看外购仔猪养殖利润处于历史较低水平二自繁自养生猪养殖利润自繁自养生猪养殖利润数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page16P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负自繁自养生猪养殖利润季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年02月24日自繁自养生猪养殖利润为-23467元头从季节性来看自繁自养生猪养殖利润处于历史较低水平三毛鸡养殖利润毛鸡养殖利润数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部Page17P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负毛鸡养殖利润季节性分析数据来源Wind资讯华龙期货投资咨询部截至2023年02月24日毛鸡养殖利润为327元羽从季节性来看毛鸡养殖利润处于历史较高水平八基本面分析及后市展望从现货价格角度来看2月份二元母猪价格继续走低但是受到收储政策提振影响22省市生猪平均价和格仔猪价格都有所上涨供应端二次育肥的入场有所放缓以及惜售情绪短期会导致市场供应缩量对生猪市场价格形成支撑需求端春节之后终端市场消费利好提振有限虽然较疫情之前的2019年仍有明显的差距但同比去年来看需求恢复明显预计随着三月的到来需求会逐步向好随着今年的第一次收储结束短期支撑有所放缓随着价格上涨企业顺势出栏大体重猪的数量有所增加将会对生猪价格形成压制后市展望随着2月初猪价跌破养殖成本以及发改委冻肉收储政策的发布同时二次育肥进场增多支撑了现货价格的上涨不过二次育肥持续增加也使得中后期供应压力加大压制了未来猪价上行的空间由于自去年5月开始全国能繁母猪存栏量连续环比正增长按照生猪的生长周期来推算今年三月后的生猪供应量预计将呈现环比增加态势并且目前生猪体重仍处于高位市场供应仍然宽松而需求端消费恢复仍缓慢整体供大于需的Page18P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负状态难以改变现阶段市场上二次育肥积极性较强散户惜售心理仍存前期屠宰企业低价入库增多但是目前整体需求支撑仍然较弱预计未来生猪价格或以区间震荡为主九操作策略操作上预计生猪LH2305合约维持区间震荡运行建议区间参与为主下方关注16800元吨附近的支撑Page19P篇特别声明本报告基于公开信息编制而成报告对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本文中的操作建议为研究人员利用相关公开信息的分析得出仅供投资者参考据此入市风险自负