投资要点：
　　行业配置建议：普林格周期复苏阶段，权益、中游制造占优，寻底反攻，以超跌+政策受益+景气向上的大科技为抓手。重点关注：1、机械设备：通用设备、自动化设备，2、电子：消费电子、光学光电子、半导体，3、电力设备：电机、风电设备、电池，4、计算机：软件开发、IT服务、计算机设备，5、国防军工：航空装备、航海装备，6、传媒：游戏、数字媒体。
　　上游原料：2023年1月，煤炭行业，煤炭开采环比景气度下行，焦炭环比景气度下行；石化行业，油气开采和油服工程环比景气度上行、炼化及贸易环比景气度下行；基化行业，化学制品、化学纤维、橡胶和化学原料环比景气度上行，塑料环比景气度下行，农化制品环比景气度分化；钢铁行业，普钢、特钢、冶钢原料环比景气度均上行；有色金属行业，能源金属环比景气度下行，贵金属、工业金属、小金属、金属新材料环比景气度上行；建筑材料行业，水泥环比景气度下行，玻璃玻纤环比景气度上行，装修建材环比景气度分化。
　　中游制造：2023年1月，电力设备行业，电池、光伏设备、电网设备环比景气度下行；机械设备行业，专用设备、通用设备环比景气度上行；电子行业，消费电子、半导体、光学光电子、元件环比景气度下行；通信行业，通信服务环比景气度上行。
　　下游消费：2023年1月，农林牧渔行业，总体环比景气度上行，养殖业、饲料、农产品加工环比景气度下行，渔业、种植业环比景气度分化；食品饮料行业，白酒环比景气度上行、非白酒环比景气度持平，饮料乳品、调味发酵品环比景气度下行；医药生物行业，化学制药环比景气度下行，中药、医药商业环比景气度上行；纺织服装行业，服装家纺、饰品环比景气度上升，纺织制造环比景气度下行；轻工制造行业，造纸、家居用品环比景气度上行；家用电器行业，厨卫电器环比景气度上行，照明设备环比景气度下行；汽车行业，整体景气度下行，商用车环比景气度内部分化，乘用车、汽车零部件、摩托车及其他环比景气度下行；传媒行业，游戏、影视院线环比景气度上行；休闲服务行业，酒店餐饮、旅游及景区环比景气度上行；美容护理行业，数据未更新。
　　金融房建：2023年1月，非银金融行业，券商、保险环比景气度上行；银行业方面，环比景气度上行；房地产行业，环比景气度下行；建筑装饰行业，基础设施环比景气度上行，专业工程、房屋建设环比景气度下行。
　　支持服务：2023年1月，公用事业行业，燃气环比景气度下行；交通运输行业，整体环比景气度下行，航空机场环比景气度内部分化，港口航运、物流环比景气度下行。
　　风险提示：高频数据对行业整体景气度解释力度有限；高频数据发布时间具有滞后性；高频数据可能存在误差。

研究报告全文：TableMain证券研究报告策略专题2023年02月28日策略专题大科技重点赛道中观全行业景气跟踪2023年第2期证券分析师吴开达TableSummary投资要点资格编号S0120521010001邮箱wukdteboncomcn行业配置建议普林格周期复苏阶段权益中游制造占优寻底反攻以超跌肖峰政策受益景气向上的大科技为抓手重点关注1机械设备通用设备自动化资格编号S0120522080003设备2电子消费电子光学光电子半导体3电力设备电机风电设备邮箱xiaofengteboncomcn电池4计算机软件开发IT服务计算机设备5国防军工航空装备航海装备传媒游戏数字媒体研究助理6上游原料2023年1月煤炭行业煤炭开采环比景气度下行焦炭环比景气度下行石化行业油气开采和油服工程环比景气度上行炼化及贸易环比景气度下相关研究行基化行业化学制品化学纤维橡胶和化学原料环比景气度上行塑料环比景气度下行农化制品环比景气度分化钢铁行业普钢特钢冶钢原料环比景1德邦证券3月研判与金股2023227气度均上行有色金属行业能源金属环比景气度下行贵金属工业金属小金属金属新材料环比景气度上行建筑材料行业水泥环比景气度下行玻璃玻纤23月应对倒春寒2023226环比景气度上行装修建材环比景气度分化3政策支持稳步推进REITs试点中游制造2023年1月电力设备行业电池光伏设备电网设备环比景气度REITs市场下跌周观REITs2023年下行机械设备行业专用设备通用设备环比景气度上行电子行业消费电子2月第4周-2023225半导体光学光电子元件环比景气度下行通信行业通信服务环比景气度上行4主板开板涨幅提升近端次新上涨周观新股2023年2月第4下游消费2023年1月农林牧渔行业总体环比景气度上行养殖业饲料周2023225农产品加工环比景气度下行渔业种植业环比景气度分化食品饮料行业白酒环比景气度上行非白酒环比景气度持平饮料乳品调味发酵品环比景气度下行5专精特新V202023年专精特新年度展望2023222医药生物行业化学制药环比景气度下行中药医药商业环比景气度上行纺织服装行业服装家纺饰品环比景气度上升纺织制造环比景气度下行轻工制造行业造纸家居用品环比景气度上行家用电器行业厨卫电器环比景气度上行照明设备环比景气度下行汽车行业整体景气度下行商用车环比景气度内部分化乘用车汽车零部件摩托车及其他环比景气度下行传媒行业游戏影视院线环比景气度上行休闲服务行业酒店餐饮旅游及景区环比景气度上行美容护理行业数据未更新金融房建2023年1月非银金融行业券商保险环比景气度上行银行业方面环比景气度上行房地产行业环比景气度下行建筑装饰行业基础设施环比景气度上行专业工程房屋建设环比景气度下行支持服务2023年1月公用事业行业燃气环比景气度下行交通运输行业整体环比景气度下行航空机场环比景气度内部分化港口航运物流环比景气度下行风险提示高频数据对行业整体景气度解释力度有限高频数据发布时间具有滞后性高频数据可能存在误差请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题内容目录1行业配置建议普林格周期复苏阶段权益中游制造占优寻底反攻精选大科技赛道611机械设备加快建设现代化产业体系经济复苏制造业投资需求上行612电子消费电子有望底部复苏半导体自主可控亟待推进813电力设备双碳目标下高景气延续上游供给缓解23年有望放量1214计算机业绩环比有望改善信创产业迎黄金发展期1515国防军工在手订单饱满增长趋势明确首架国产大飞机C919完成交付1716传媒数字经济深化发展游戏行业有望迎来复苏202行业景气方向自上而下2321总览2322量端2423价端253行业景气方向自下而上2631上游原料26311煤炭27312石油石化28313基础化工29314钢铁30315有色金属31316建筑材料3232中游制造33321电力设备33322机械设备34323电子36324通信37325国防军工3733下游消费38331农林牧渔38332食品饮料39333医药生物40334纺织服装41253请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题335轻工制造42336家用电器43337汽车43338传媒45339休闲服务453310美容护理4634金融房建46341非银金融46342银行47343房地产47344建筑装饰4835支持服务49351公用事业49352环保49353交通运输50354商业贸易51355计算机514风险提示52353请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图表目录图12023年1月PMI恢复至50以上7图2智能制造装备产业链结构图7图3智能制造装备产业链全景图谱8图42022年全球手机出货量下降9图5中国消费电子产业链全景图9图6主要国家或地区在芯片产业链各环节的市场份额2019年10图7芯片领域中国供应链各环节的竞争力11图8IC市场面临有记录以来的第七次连续三个季度下跌12图9国内主要半导体设备上市公司在手订单充足12图10电机制造PPI回升12图112022年钢价下行风电成本降低13图122022年风电新增装机放缓2023年有望提速13图13电池材料价格高位回落原料供给端压力缓解13图14锂电池产业链全景图14图15信创产业链示意图15图162022年信创产业规模达92202亿元预计2021-2025年复合增长率为35716图17中国飞机制造行业产业链结构18图18中国飞机制造行业产业链图谱18图19中国水运行业产业链图谱19图20军工行业2015-2022Q1-3合同负债和预收账款规模出现大幅提升验证军费端支出强劲20图21反垄断相关政策及事件21图22数据安全相关政策及事件21图23游戏版号审批发放逐渐恢复常态化22图24自上而下量价两端变化总览23图25量端丨工业增加值24图26价端丨PPI25图27自下而上总览行业中观高频数据26表1十四五信息化发展主要指标16453请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题表2煤炭月度景气跟踪2023年1月27表3石油石化月度景气跟踪2023年1月28表4基础化工月度景气跟踪2023年1月29表5钢铁月度景气跟踪2023年1月30表6有色金属月度景气跟踪2023年1月31表7建筑材料月度景气跟踪2023年1月32表8电力设备月度景气跟踪2023年1月33表9机械设备月度景气跟踪2023年1月34表10电子月度景气跟踪2023年1月36表11通信月度景气跟踪2023年1月37表12国防军工月度景气跟踪2023年1月38表13农林牧渔月底景气跟踪2023年1月38表14食品饮料月底景气跟踪2023年1月40表15医药生物月底景气跟踪2023年1月40表16纺织服装月底景气跟踪2023年1月41表17轻工制造月底景气跟踪2023年1月42表18家用电器月底景气跟踪2023年1月43表19汽车月底景气跟踪2023年1月44表20传媒月底景气跟踪2023年1月45表21休闲服务月底景气跟踪2023年1月45表22美容护理月底景气跟踪2023年1月46表23非银金融月底景气跟踪2023年1月46表24银行月底景气跟踪2023年1月47表25房地产月底景气跟踪2023年1月47表26建筑装饰月底景气跟踪2023年1月48表27公用事业月底景气跟踪2023年1月49表28环保月底景气跟踪2023年1月49表29交通运输月底景气跟踪2023年1月50表30商业贸易月底景气跟踪2023年1月51表31计算机月底景气跟踪2023年1月51553请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题1行业配置建议普林格周期复苏阶段权益中游制造占优寻底反攻精选大科技赛道1机械设备通用设备自动化设备加快建设现代化产业体系经济复苏制造业投资需求上行2电子消费电子光学光电子半导体消费电子有望底部复苏半导体自主可控亟待推进3电力设备电机风电设备电池双碳目标下高景气延续上游供给缓解23年有望放量4计算机软件开发IT服务计算机设备业绩环比有望改善信创产业迎黄金发展期5国防军工航空装备航海装备在手订单饱满增长趋势明确首架国产大飞机C919完成交付6传媒游戏数字媒体数字经济深化发展游戏行业有望迎来复苏11机械设备加快建设现代化产业体系经济复苏制造业投资需求上行政策层面2022年12月中央经济工作会议提出加快建设现代化产业体系围绕制造业重点产业链找准关键核心技术和零部件薄弱环节集中优质资源合力攻关保证产业体系自主可控和安全可靠确保国民经济循环畅通政策层面高度支持高端制造业发展基本面层面根据统计局数据2022年全国规模以上工业生产保持稳定恢复态势增加值较上年增长36高技术装备制造业支撑强劲2022年高技术制造业引领作用增强增加值较上年增长74对规上工业增长的贡献率为324较上年提高38个百分点其中电子及通信设备制造业航空航天器及设备制造业医疗仪器设备及仪器仪表制造业分别增长1279976装备制造业保持较快增长彰显工业经济韧性增加值较上年增长56高于全部规上工业平均水平20个百分点其中电气机械和器材制造业计算机通信和其他电子设备制造业汽车制造业分别增长11976632023年宏观和政策预期好转后制造业投资需求将继续提升有利于机械设备景气度上升建议关注通用设备自动化设备行业653请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图12023年1月PMI恢复至50以上535251504948474645PMI资料来源Wind德邦研究所图2智能制造装备产业链结构图资料来源前瞻产业研究院德邦研究所753请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图3智能制造装备产业链全景图谱资料来源前瞻产业研究院德邦研究所12电子消费电子有望底部复苏半导体自主可控亟待推进电子板块估值处于低位23年业绩有望迎来拐点消费电子有望底部复苏半导体自主可控亟待推进建议关注消费电子光学光电子半导体板块投资机会消费电子有望底部复苏关注库存出清与需求改善带来的投资机遇回顾2022年受全球经济增速放缓疫情反复削弱消费者需求的影响消费电子景气度下行根据IDC数据2022年全球智能手机出货量为1202百万部同比下降11同时受21年缺芯影响各大手机厂商加大备货力度2022年终端库存明显抬升叠加需求走弱供需错配导致上游供应链承压展望2023年随着库存出清和需求改善消费电子业绩有望底部回暖板块投资机会凸显853请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图42022年全球手机出货量下降资料来源IDC德邦研究所图5中国消费电子产业链全景图资料来源中商情报网德邦研究所半导体自主可控亟待推进全球半导体在23H2有望实现复苏美国芯片法案及对华出口管制措施出台半导体产业链的自主可控亟待推进2022年8月25日美国总统拜登签署实施2022年芯片和科学法案的行政命令该芯片法案整体涉及金额约2800亿美元包括向半导体行业提供约527亿美元的行业补贴为企业提供价值240亿美元的投资税抵免用于资助芯片企业在美研发和制造并在未来提供约2000亿美元的科研经费支持等美国当地时间2022年10月7日美国商务部工业与安全局以下简称BIS公953请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题布了一系列专门针对中国且更为全面的新出口管制措施旨在进一步限制中国购买先进计算芯片开发和维护超级计算机以及制造先进半导体的能力12月15日美国商务部下属的工业和安全局BIS发布公告以国家安全为由将36家中国芯片公司和研发机构纳入实体清单entitylist包括先进存储芯片公司长江存储科技有限责任公司芯片设备公司上海微电子装备集团股份有限公司AI芯片公司寒武纪等该文件显示这次对实体清单的补充是为进一步限制中国利用人工智能先进计算和其他强大的商业技术的能力相比美国当前我国的半导体产业链整体实力仍相对落后根据TheSemiconductorSupplyChainAssessingNationalCompetitiveness中的统计中国大陆在全球芯片产业链的整体市场份额较为落后具体来看中国大陆在封测及封测设备方面已经具备较强国际竞争力但在EDAIP核部分半导体材料部分半导体设备领域都存在明显的卡脖子问题而这些领域也正是美国及其盟国的优势领域我国亟待补足美国芯片法案和对华半导体出口管制措施的出台将推动半导体国产化加速利好国产半导体设备及材料图6主要国家或地区在芯片产业链各环节的市场份额2019年市场份额产业链环节中国大陆中国台湾美国韩国日本欧洲其他EDA10961300IP核215200432晶圆41601056140制造设备1144229231封测设备932394467设计56471910103制造71933221081封测14292813754总计612391614112资料来源TheSemiconductorSupplyChainAssessingNationalCompetitiveness德邦研究所注红到蓝表示市场份额由高到低1053请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图7芯片领域中国供应链各环节的竞争力RD光刻设备装配封装设备CMP设备EUV扫描仪装配测试设计ArF浸没式扫描仪切割离子注入逻辑芯片ArF干式扫描仪打线低电流离子注入机CPUs逻辑KrF步进曝光机封装高电流离子注入机GPUs逻辑i-line步进曝光机集成高压离子注入机FPGAs逻辑掩模对准器超高剂量掺杂注入机AIASICs逻辑电子束光刻工具测试设备DRAM存储激光光刻工具存储EDANAND存储离子束光刻工具SoC模拟芯片压印光刻Burn-inIP核OSD抗蚀剂加工LineardiscreteHandlersprobers原材料制造沉积设备逻辑芯片化学气相沉积晶圆和掩模处理设备制造材料逻辑芯片代工物理气相沉积晶圆生产晶圆集成器件制造IDM快速热处理晶圆和掩模处理光刻胶Tube-baseddiffusion先进制程晶圆打标光掩模板anddeposition存储芯片旋转涂覆CMP抛光液垫模拟芯片电化学沉积制程控制设备沉积材料光电子器件晶圆检测电子特气传感器蚀刻和清洗设备光罩检查和维护湿电子化学品分立器件干法蚀刻清洗晶圆级封装检验原子层蚀刻制程监控封装材料ATP湿法刻蚀清洗资料来源TheSemiconductorSupplyChainAssessingNationalCompetitiveness德邦研究所注绿色代表具备较高的国际竞争力黄色表示具备一定的竞争力橙色表示竞争力微弱红色表明几乎无竞争力橙色和红色为卡脖子关键领域全球半导体行业景气度下滑台积电预计全球半导体在23H2实现复苏根据ICInsights的预测2022Q3至2023Q1的时间段将标志着IC市场面临有记录以来的第七次连续三个季度下跌其中2023Q1IC市场销售规模将下滑3预计2023年全年整个IC市场销售规模将下滑6全球半导体行业整体景气度向下1月12日台积电公布了2022年第四季度财务报告总营收折合人民币约1379亿元同比增长428与第三季度相比增长2纯利润约6558亿元同比增长78比第三季度增长542022年第四季毛利率达到6225纳米与7纳米制程芯片销售金额分别占到台积电当季销售总额的32和22先进制程销售额超过台积电当季总营收的一半1月12日的法说会上台积电总裁魏哲家预测2023年上半年全球半导体库存水位将大幅降低并逐渐平衡到健康水平他预计2023年半导体产业市场产出将下滑4晶圆代工产业则减少3台积电2023年上半年收入也将同比出现个位数的下降但仍将会继续扩大其产品组合种类及目标市场至于库存调整何时结束魏哲家预测称全球半导体市场有望在2023年下半年实现复苏届时台积电营收也将有所增长中国大陆半导体行业逆周期扩产国内半导体设备公司在手订单充足23年业绩增长确定性强中国大陆半导体产业在外部不利因素倒逼行业替代以及政策大力支持的背景下仍逆周期扩产中芯国际上调资本开支以及半导体设备公司充足的在手订单均是国内半导体行业逆周期扩产的佐证12022年11月10日晚间中芯国际再度大幅上修资本开支预计2022年全年资本支出计划从32051153请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题亿元上调为4560亿元上修资本开支主要是为了支付长交期设备提前下单的预付款头部企业加大逆周期投资力度消除了市场对于23年下游扩产放缓的担忧同时反映设备国产化率提升进程有望加速2主要半导体设备公司22Q3在手订单此处以合同负债替代金额环比增长88同比增长可比口径443验证当前在手订单充足23年业绩增长确定性较强图8IC市场面临有记录以来的第七次连续三个季度下跌图9国内主要半导体设备上市公司在手订单充足120100806040200202193020211231202233120226302022930主要半导体设备公司合同负债总额亿元资料来源ICInsights德邦研究所资料来源Wind德邦研究所注表示预测值13电力设备双碳目标下高景气延续上游供给缓解23年有望放量双碳目标下电力设备高景气延续十四五可再生能源发展规划中提出我国承诺二氧化碳排放力争于2030年前达到峰值努力争取2060年前实现碳中和明确2030年风电和太阳能发电总装机容量达到12亿千瓦以上2022年上游原材料供给一定程度上约束了电力设备行业增速随着供给端放松电力设备行业有望2023年加速放量建议关注电机风电设备和电池板块投资机会图10电机制造PPI回升资料来源国家统计局德邦研究所1253请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图112022年钢价下行风电成本降低图122022年风电新增装机放缓2023年有望提速资料来源Wind德邦研究所资料来源Wind德邦研究所图13电池材料价格高位回落原料供给端压力缓解资料来源Wind德邦研究所1353请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图14锂电池产业链全景图资料来源新材料在线德邦研究所1453请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题14计算机业绩环比有望改善信创产业迎黄金发展期计算机业绩环比有望改善信创产业迎黄金发展期在疫情防控措施优化后2023年计算机下游景气度将有所恢复同时在外部不确定性上升的背景下信息安全重要性提升政策加持下信创产业国产化率有望加速提升信创产业迎黄金发展期关注软件开发IT服务计算机设备板块投资机会图15信创产业链示意图资料来源前瞻产业研究院德邦研究所外部不确定性上升信创产业发展保障国家信息安全2022年8月23日国资委召开中央企业关键核心技术攻关大会会议强调中央企业要进一步提高政治站位增强紧迫感责任感使命感切实抓好关键核心技术攻关工作10月16日的二十大报告中指出国家安全是民族复兴的根基社会稳定是国家强盛的前提必须坚定不移贯彻总体国家安全观把维护国家安全贯穿党和国家工作各方面全过程确保国家安全和社会稳定信创即信创产业信息技术应用创新产业旨在实现信息技术领域的自主可控保障国家信息安全其核心在于通过行业应用拉动构建国产化信息技术软硬件底层架构体系和全周期生态体系解决核心技术关键环节卡脖子问题信创产业是数字经济信息安全发展的基础也是新基建的重要内容将成为拉动中国经济增长的重要抓手之一十四五国家信息化规划提出十四五时期我国信息化发展面临的外部环境和内部条件发生复杂而深刻的变化从国际看世界经济数字化转型加速新一代信息技术加速迭代升级和融合应用数字经济引领生产要素组织形态商业模式全方位变革数字空间国际竞合进入新阶段以信息技术生态优势数字化转型势能数据治理能力为核心的国家创新力和竞争力正在成为世界各国新一轮竞争焦点数字领域规则体系及核心技术生态体系的竞争日趋激烈从国内看我国已转向高质量发展阶段制度优势显著治理效能提升经济长期向好物质基础雄厚人力资源丰富市场空间广阔发展韧性强劲社会大局稳定继续发展具有多方面的优势和条件同时我国信息化发展不平衡不充分的问题仍然较为明显关键核心技术短板突出数字化驱动经济社会政府全面转型引领高质量发展的作用有待进一步发挥数字化发展治理体系亟待健全信息化发展面临不进则1553请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题退慢进亦退的风险挑战规划提出到2025年数字中国建设取得决定性进展信息化发展水平大幅跃升数字基础设施体系更加完备数字技术创新体系基本形成数字经济发展质量效益达到世界领先水平数字社会建设稳步推进数字政府建设水平全面提升数字民生保障能力显著增强数字化发展环境日臻完善信创产业链大体分为软件领域硬件领域实际应用和信息安全四大类硬件领域中包括底层硬件和基础设施软件领域中包含基础软件和云平台两部分实际应用场景中包含企业应用和解决方案两大类信息安全控制则贯穿整个信创产业整体市场规模方面海比研究院数据显示2022年信创产业规模将达92202亿元近五年复合增长率为357预计2025年突破2万亿海比研究院将信创产业划分为两部分一部分是由核心产品构成的核心市场以及由非核心产品构成的非核心市场海比研究院数据显示2022年核心市场规模为23928亿元占比260非核心市场规模为68274亿元占比740未来该市场结构将发生细微变化逐渐向37结构靠拢细分领域方面根据互联网数据中心预测到2023年我国服务器市场规模将达到340亿美元约2380亿元人民币占全球市场的30中国数据库市场规模将达到40亿美元约280亿元人民币占全球市场的7我国中间件市场规模将达到14亿美元约98亿元人民币占全球市场的3企业应用软件市场规模将达到156亿美元约1092亿元人民币占全球市场的4表1十四五信息化发展主要指标序号类别指标2020年2025年总体发展水平数字中国发展指数85951网民规模亿9891225G用户普及率1556数字设施31000M及以上速率的光纤接入用户万户64060004IPv6活跃用户数亿46285每万人口新一代信息技术产业发明专利拥有量件27526IT项目投资占全社会固定资产投资总额的比例3558创新能力计算机通信和其他电子设备制造业研发经费投入强度7235328全国高新技术企业数量万家275459数字经济核心产业增加值占GDP比重781010关键业务环节全面数字化的企业比例4836011产业转型企业工业设备上云率1313012网上零售额万亿元11761713信息消费规模万亿元587514省级行政许可事项网上办理率809015在线政务服务实名用户规模亿48政务服务16电子社保卡申领率256717电子诉讼占比1830资料来源十四五国家信息化规划德邦研究所备注带的为2019年数据图162022年信创产业规模达92202亿元预计2021-2025年复合增长率为3571653请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题资料来源海比研究院德邦研究所15国防军工在手订单饱满增长趋势明确首架国产大飞机C919完成交付地缘政治不确定性提升在手订单饱满增长趋势明确2022年国际冲突事件导致地缘政治风险上升2023年我国国防预算增速或环比提升2022年11月二十大报告明确提出要实现建军一百年奋斗目标开创国防和军队现代化新局面同时2022年12月国产大飞机C919首架完成交付并有望最早于2023年春投入商业载客运营国产大飞机的技术突破有望使我国大飞机产业链迎来再次成长机会建议关注航空装备航海装备板块投资机会1753请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图17中国飞机制造行业产业链结构资料来源前瞻产业研究院德邦研究所图18中国飞机制造行业产业链图谱资料来源前瞻产业研究院德邦研究所1853请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题图19中国水运行业产业链图谱资料来源前瞻产业研究院德邦研究所当前在手订单饱满增长趋势明确供给端军工企业主要集中在成都西安等地区2022年二季度受上海疫情的影响较为有限需求端基于行业的特殊性疫情并未造成行业长期需求下滑并且自90年代起中国军事费用持续稳步上行2022年国防支出预算已提高至1476081亿元水平考虑到十四五纲要中提出的科技强军和加快机械化信息化智能化融合发展等要求2023年军费支出有望延续增长成为军工企业需求端的重要支点从在手订单的情况来看军工行业2015-2022Q1-3合同负债和预收账款规模出现大幅提升验证军费端支出强劲国内方面二十大提出开创国防和军队现代化新局面军工央企资产整合有望加速2022年10月16日中国共产党第二十次全国人民代表大会在人民大会堂开幕习近平总书记在高举中国特色社会主义伟大旗帜为全面建设社会主义现代化国家而团结奋斗的报告中明确提出要实现建军一百年奋斗目标开创国防和军队现代化新局面并在报告中强调要全面加强练兵备战提高人民军队打赢能力研究掌握信息化智能化战争特点规律创新军事战略指导发展人民战争战略战术打造强大战略威慑力量体系增加新域新质作战力量比重加快无人智能作战力量发展统筹网络信息体系建设运用深入推进实战化军事训练深化联合训练对抗训练科技练兵加强军事力量常态化多样化运用坚定灵活开展军事斗争塑造安全态势遏控危机冲突打赢局部战争中航电测拟收购成飞集团100股权军工央企资产整合有望加速1月11日晚间中航电测发布公告称公司正在筹划发行股份购买资产事项此次交易的标的资产初步确定为成都飞机工业集团有限责任公司的100股权中国航空工业集团有限公司持有成飞集团100股份为成飞集团的控股股东实际控制人本次交易的交易方式预计为公司向航空工业集团发行股份购买其持有的成飞集团100股权成飞集团2021年实现营收5673亿元同比增长343国际方面地缘政治不确定性上升强军强国紧迫俄乌冲突打开魔盒俄罗斯总统普京2022年10月5日批准顿涅茨克卢甘斯克扎波罗热和赫尔松四地分别作为联邦主体加入俄罗斯联邦的条约并签署接纳上述四地入俄的相关法1953请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明策略专题律文件乌克兰反对我们认为俄乌缓和条件尚不具备当地时间9月14日美国国会参议院外交关系委员会以17人赞成5人反对通过了所谓的台湾法案法案抛出了所谓台湾安全援助倡议原计划在未来四年内为中国台湾提供45亿美元安全援助修正后的法案在第五年进一步追加了20亿美元总数达65亿美元约占2021年中国台湾年度防卫支出的一半外交部发言人毛宁回应有关法案严重违背美方在中国台湾问题上对中方所作承诺违反一个中国原则和中美三个联合公报干涉中国内政违背国际法和国际关系基本准则向台独分裂势力发出严重错误信号中方对此坚决反对已向美方提出严正交涉中方将视该案进展情况和最终结果采取一切必要措施坚决捍卫国家主权和领土完整这一法案的立法进程才刚刚开始从程序上来说该法案将提交参议院全体投票表决之后还要在众议院获得通过然后由美国总统拜登签署才能最终成为正式法律2023年值得重点关注2022年12月16日美国参议院批准2023财年国防授权法案2023年国防预算将达到8579亿美元比2022财年增长10以上同日日本公布了二战以来最大规模的军费计划将斥资43万亿日元用于未来五年的国防开支其中2023年防务费约为68万亿日元较2022年增长约26图20军工行业2015-2022Q1-3合同负债和预收账款规模出现大幅提升验证军费端支出强劲资料来源Wind德邦研究所16传媒数字经济深化发展游戏行业有望迎来复苏政策端支持数字经济深化发展十四五数字经济发展规划中提出1发展数字经济是把握新一轮科技革命和产业变革新机遇的战略选择数字经济是数字时代国家综合实力的重要体现是构建现代化经济体系的重要引擎世界主要国家均高度重视发展数字经济纷纷出台战略规划采取各种举措打造竞争新优势重塑数字时代的国际新格局2数据要素是数字经济深化发展的核心引擎数据对提高生产效率的乘数作用不断凸显成为最具时代特征的生产要素数据的爆发增长海量集聚蕴藏了巨大的价值为智能化发展带来了新的机遇协同推进技术模式业态和制度创新切实用好数据要素将为经济社会数字化发展带来强劲动力3数字化服务是满足人民美好生活需要的重要途径数字化方式正有效打破时空阻隔提高有限资源的普惠化水平极大地方便群众生活满足多样化个性化需要数字经济发展正在让广大群众享受到看得见摸得着的实惠4规范健康可持续是数字经济高质量发展的迫切要求我国数字经济规模快速扩张但发展不平衡不充分不规范的问题较为突出迫切需要转变传统发展方式加快补齐短板弱项提高我国数字经济治理水平走出一条高质量发展道路2053请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明