本周观点
　　多家公司发布2022年业绩，降本增效效果显现，23年有望迎业绩修复。阿里、百度、网易、爱奇艺、唯品会、叮咚买菜等公司发布2022年Q4及全年业绩，整体而言各公司收入端承受不同程度的压力，尤其广告业务，但再持续性降本增效下，整体盈利能力均有所提升。我们认为，疫情影响，叠加监管等因素导致22年行业整体性承压，游戏版号等政策回暖、疫情放开，23年业绩或逐步回暖释放。
　　2月23日，阿里巴巴发布2023财年第3季度业绩公司FY2023Q3收入2477.56亿元，同比+2%；NON-GAAP净利润499.32亿，同比+12%，高于彭博一致预期的432.68亿元。
　　2月23日，网易披露2022Q4及全年业绩公告，2022Q4营收254亿元，同比+4%，Non-GAAP净利润48亿元，同比-27%；2022全年营收965亿元，同比+10%，Non-GAAP净利润228亿元，同比+15%。
　　2月22日，百度发布2022年Q4及全年业绩。Q4实现营收331亿元，同比持平，广告业务收入195.71亿元，同比-5.6%；非广告业务收入135亿元，同比+9.2%；Non-GAAP净利润54亿元，同比+31.5%，净利润率16.2%，高于彭博一致预期的47.37亿元。
　　2月23日，唯品会发布2022年业绩，全年净营收1032亿元；Non-GAAP净利润68亿元，同比增长14%。
　　2月14日，叮咚买菜发布2022Q4业绩。2022Q4实现营收62.0亿元，同比+13.1%，净利润0.5亿元，去年同期为-11.0亿元，Non-GAAP净利润1.2亿元，去年同期为-10.3亿元，首次实现盈利。
　　2月22日，爱奇艺发布2022Q4及全年业绩。全年总营收290亿元，同比-5.1%，线上广告收入同比-24.6%，会员收入同比+6%，全年Non-GAAP净利润13亿元，21年为-45亿元；Q4总营收74亿元，同比+3%，Non-GAAP净利润8.56亿元，去年同期-10亿元。
　　投资逻辑
　　2023年投资主线为：寻找在虚拟现实行业初期获益的公司；电商及即使零售消费新趋势；疫后复苏。个股方面，关注线下收单业务占比高、直接受益线下场景修复且具有费率提升逻辑的三方支付龙头拉卡拉，经营数据表现强劲、受益疫后出行修复到店消费修复的本地生活龙头美团，社交壁垒及游戏工业化能力强、各业务线基本面均向好的腾讯，主业和到店业务均直接受益疫后线下场景修复、支付业务迎量价齐升逻辑的移卡，习惯性省钱趋势下的高性价比电商平台拼多多。
　　行业要闻
　　据36氪引《香港经济日报》报道，美团在多个渠道发布中国香港外卖骑手的招聘广告，正式进军中国香港市场。有消息人士透露，美团已在中国香港成立临时办公室，预计今年第三季度正式推出外卖服务。
　　据亿邦动力，TikTok在美国推出了一个“应用内购物”功能，品牌可以直接通过TikTok销售产品。TikTok已邀请部分品牌参与内测，包括Pacsun、流行文化产品精品店Three Little Mingos和美容品牌KimChi Chic等。
　　据亿邦动力，有媒体报道，SHEIN计划于今年晚些时候进行IPO（首次公开招股），目前正在积极吸引投资者。SHEIN高管在一份演示稿中向投资者透露，该公司的目标是到2025年实现585亿美元的年营收，远高于去年的227亿美元。这也意味着SHEIN的年营收将超过H&M和Zara当前年销售额的总和。
　　风险提示
　　宏观经济不及预期风险，疫后修复不及预期风险，政策风险，行业竞争加剧，元宇宙技术迭代和应用不及预期风险，数据统计误差。