上周期价冲高回落整体收阳，由于后半周现货成交乏力，需求不佳导致价格上行不畅。后市来看，宏观层面欧美通胀数据仍在高位，加息节奏并不如预期般减缓，短期对于商品市场仍存压力，国内两会政策预期仍然是市场交易逻辑，但预期交易时间过长随着时间临近产生的价值逐步在减退。基本面来看，后续步入供需双增的阶段，上游生产利润的逐步改善将推动停滞的部分产能及新增产能的释放，而下游需求短期受制于价格及订单问题恢复缓慢，但不代表持续处于这种状态，当然实际的需求好坏还需关注库存的动态，毕竟库存是能够实际证实需求的，目前中下游库存相对高位，也是制约价格的主要因素之一。期货盘面来看，价格冲高回落，上方压力明显，短期再次调整，但下方幅度也相对有限，处于区间震荡格局，等待市场新的驱动力。
　　

研究报告全文：图表设置下载图片另存为PDF聚烯烃投资参考周报2023-02-26分享短期现实偏弱限制涨幅聚烯烃需等待驱动力作者风云能化团摘要上周期价冲高回落整体收阳由于后半周现货成交乏力需联系方式求不佳导致价格上行不畅后市来看宏观层面欧美通胀数据仍在高位加息节奏并不如预期般减缓短期对于商品市场仍存压手机号18691579830力国内两会政策预期仍然是市场交易逻辑但预期交易时间过长随着时间临近产生的价值逐步在减退基本面来看后续步入邮箱liusshrrdqhcom供需双增的阶段上游生产利润的逐步改善将推动停滞的部分产能及新增产能的释放而下游需求短期受制于价格及订单问题恢复缓慢但不代表持续处于这种状态当然实际的需求好坏还需关注库存的动态毕竟库存是能够实际证实需求的目前中下游库存相对高位也是制约价格的主要因素之一期货盘面来看价格冲高回落上方压力明显短期再次调整但下方幅度也相对有限处于区间震荡格局等待市场新的驱动力聚烯烃投资参考周报2023-02-26一市场动态分析美国商务部数据显示美国1月核心PCE物价指数同比升47高于市场预期43环比升幅为06创去年8月来最大增幅预期为升04另外个人消费支出环比上升18也高于预期的14数据公布后市场对下月美联储加息50个基点的预期上升至30国际油价全线上涨美油4月合约涨141报7645美元桶布油5月合约涨11报8285美元桶本周美油4月合约跌013布油5月合约跌018央行发布第四季度货币政策执行报告指出将精准有力实施好稳健的货币政策坚持不搞大水漫灌保持货币信贷合理增长引导综合融资成本稳中有降发挥好结构性货币政策工具的激励引导作用央行2月24日开展4700亿元7天期逆回购操作当日有8350亿元逆回购到期因此净回笼3650亿元本周央行公开市场全口径净回笼1220亿元Wind数据显示下周央行公开市场将有14900亿元逆回购到期其中周一至周五分别到期2700亿元1500亿元3000亿元3000亿元4700亿元来源Wind二技术分析L2305上周期价冲高回落上涨115元吨最高价8399最低价8158日K线图来看MACD8139指标红柱缩短两线在0轴上方收敛处于强势区域但上行动力减弱均线系统来看5日均线拐头向下其余均线暂存支撑价格处于均线间运行短期支撑位8100压力位8350PP2305上周期价冲高回落收阳上涨48元吨最高价8010最低价7824日K线图来看MACD8139指标红柱缩短两线在0轴处收敛向下上行动力减弱均线系统来看5日均线拐头向下对价格形成压力下方60日均线暂存支撑短期支撑位7800压力位8000三观点综述上周期价冲高回落整体收阳由于后半周现货成交乏力需求不佳导致价格上行不畅后市来看宏观层面欧美通胀数据仍在高位加息节奏并不如预期般减缓短期对于商品市场仍存压力国内两会政策预期仍然是市场交易逻辑但预期交易时间过长随着时间临近产生的价值逐步在减退基本面来看后续步入供需双增的阶段上游生产利润的逐步改善将推动停滞的部分产能及新增产能的释放而下游需求短期受制于价格及订单问题恢复缓慢但不代表持续处于这种状态当然实际的需求好坏还需关注库存的动态毕竟库存是能够实际证实需求的目前中下游库存相对高位也是制约价格的主要因素之一期货盘面来看价格冲高回落上方压力明显短期再次调整但下方幅度也相对有限处于区间震荡格局等待市场新的驱动力聚烯烃投资参考周报2023-02-26四操作策略1上游及贸易商随着期货价格走高期现货基差再次走弱走弱背景下可考虑期货盘面卖出保值2下游采购期现货正向结构下以现货采购为主3投机者L2305价格8300一线未能站稳呈现回落短期支撑位抬升至8000-8100区间PP2305短期8000关口未能有效突破再次受阻回落7800一线支撑较为关键价格基差持仓聚丙烯05月交割收盘价元吨聚丙烯05月交割持仓量手2016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232021-20222022-20231050055000050000010000425031950045000090004000003500008500791830000080002500007500200000700015000065001000006000500005500006-0107-0408-0609-0810-1811-2012-2301-2602-2804-0206-0107-0408-0609-0810-1811-2012-2301-2602-2804-02塑料05月交割收盘价元吨塑料05月交割持仓量手20172018201920202021202220232016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20231000450000391085800400000600350000400300000200250000-850200000-200150000-400100000-60050000-800002-0103-0504-0605-0906-1007-1208-1309-1410-2311-2412-2606-0107-0408-0609-0810-1811-2012-2301-2602-2804-02聚丙烯05合约基差元吨塑料05合约基差元吨20172018201920202021202220232016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212021-20222022-20237001400600120050010004008003002006001004000200-188-85-1000-200-200-300-400-400-500-600-600-80002-0103-0504-0605-0906-1007-1208-1309-1410-2311-2412-2606-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-25聚烯烃投资参考周报2023-02-26库存动态两油石化库存万吨油制企业PE库存万吨2019202020212022202320172018201920202021202220231708016075150701406513060120551105010045903618068540703560305025402001-0202-0503-1104-1505-2306-2607-3009-0210-1311-1612-2001-0102-0803-1604-1905-2406-2607-3009-0210-1211-1512-18聚丙烯油制企业库存万吨聚丙烯贸易库存万吨201720182019202020212022202320172018201920202021202220236585608721755755076545640553528853045254203515301-0102-0703-1504-1705-2106-2407-2808-3110-0711-1112-1501-0102-0803-1604-1905-2206-2507-2909-0110-1111-1312-17PE社会库存万吨PE港口库存万吨201720182019202020212022202320172018201920202021202220236645634260573954365133484454453027542273924363321301801-0102-0703-1504-1605-2006-2207-2408-2609-2911-0612-0901-0102-0703-1304-1605-2006-2307-2708-3010-0611-1012-14聚乙烯LLDPE仓单数量手聚丙烯注册仓单量手201720182019202020212022202320172018201920202021202220231200011000110001000010000900090008000800070007000600060005000500035334000400030003000132120002000100010000001-0202-0603-1304-2205-2807-0208-0609-1010-2211-2612-301-0202-0603-1304-2005-2606-3008-0409-0810-2011-2412-2聚烯烃投资参考周报2023-02-26价差塑料09-01合约价差元吨聚丙烯09-01合约价差元吨2017201820192020202120222023201720182019202020212022202325070020060015050010052400503000200-50100-1005-1500-200-100-250-200-300-30002-0102-2203-1504-0504-2605-1806-0806-2907-2008-1008-302-0102-2203-1504-0504-2605-1806-0806-2907-2008-1008-3PVC-L价差05合约元吨塑料聚丙烯09合约价差元吨2013-20142014-20152015-20162016-20172017-20182016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212018-20192019-20202020-20212021-20222022-20232021-20222022-2023300015002000120010009003690600300-1000-18180-2000-300-3000-600-4000-900-5000-1200-6000-150006-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2510-0811-0912-1101-1302-1403-1804-1905-2206-2307-2508-26PP-3MA价差05合约元吨塑料聚丙烯05合约价差元吨2012-20132013-20142014-20152015-20162016-20172016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212017-20182018-20192021-20222022-202318003600150033003000120027009004172400600210030018001540150001200-300900-600600-9003000-1200-150006-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-2506-0107-0308-0409-0510-1411-1512-1701-1902-2003-2404-25聚丙烯05-09合约价差元吨塑料05-09合约价差元吨2016-20172017-20182018-20192019-20202020-20212013-20142014-20152015-20162016-20172017-20182021-20222022-20232018-20192019-20202020-20212021-20222022-202390011008001000700900800600700500600400500300400200603001002001001200-100-100-200-30010-0810-2811-1712-0712-2701-1702-0602-2603-1804-0704-2710-0810-2811-1712-0712-2701-1702-0602-2603-1804-0704-27聚烯烃投资参考周报2023-02-26上游开工率及利润聚丙烯整体开工率聚丙烯开工率拉丝20152016201720182019202020212015201620172018201920202021984896459492192429039883686317784338230807827762474722101-0102-0403-1004-1305-1706-2007-2408-2709-3011-0312-0701-0102-0603-1404-1905-2506-3008-0509-1010-1611-2112-2聚丙烯加权利润元吨近一年不同工艺制PP生产利润元吨2016201720182019202020212022450040003500300025002000150010005000-500-975841-1000-150001-0402-0803-1504-1905-2506-2908-0309-0710-1911-2312-2塑料开工率整体塑料开工率LLDPE2017201820192020202120222023201720182019202020212022202310050984896469490534492423868904088388684368234803278307628742601-0202-0503-1104-1405-1906-2207-2608-2910-0911-1212-1601-0202-0503-1104-1405-1906-2207-2608-2910-0911-1212-16综合制PE利润元吨近一年不同原料生产PE利润元吨2015201620172018201920202021500045004000350030002500200015009999371000500001-0202-0603-1304-1705-2306-2708-0109-0510-1711-2112-26聚烯烃投资参考周报2023-02-26下游开工及利润聚丙烯下游综合开工率编织开工率201720182019202020212022202320172018201920202021202220235570506541646054455540503545304025353020251520101551001-0302-1003-1804-2205-2707-0108-0509-0910-1711-2112-2601-0302-1003-1804-2205-2707-0108-0509-0910-1711-2112-26注塑制品开工率BOPP制品开工率201720182019202020212022202320172018201920202021202220237070656560606052555550504545404035353030252520201515101001-0302-1003-1804-2205-2707-0108-0509-0910-1711-2112-2601-0302-1003-1804-2205-2707-0108-0509-0910-1711-2112-26综合开工率包装膜开工率2017201820192020202120222023201720182019202020212022202365656060605550175550504545404035353030252520201515101055001-0201-2702-2804-0405-1206-1907-2909-0510-1411-1212-1201-0201-2702-2804-0405-1206-1907-2909-0510-1411-1212-12农膜开工率20172018201920202021202220237060504140302010001-0201-2702-2804-0405-1206-1907-2909-0510-1411-1212-12聚烯烃投资参考周报2023-02-26地膜利润差元吨棚膜利润差元吨2017201820192020202120222023201720182019202020212022202322003000200027001800240016002100140018001505120015001000750120080060090040060020030000-200-30001-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-201-0202-0603-1304-1805-2406-2808-0209-0610-1811-2212-2进出口塑料出口利润美元吨LL进口利润元吨聚丙烯进口盈亏元吨聚丙烯出口利润元吨全球PE价格PP全球市场价格CFR远东价格美元吨CFR东南亚价格美元吨FOB西北欧价格美元吨2100200019001800170016001500140013001200110010009002022-02-212022-05-052022-07-132022-09-202022-12-022023-02聚烯烃投资参考周报2023-02-26免责声明本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士如引用发布须注明出处华融融达期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道力求报告内容引用资料和数据的客观公正尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告所提供的信息仅供参考不作为投资决策的依据客户应自主做出期货交易决策独立承担期货交易后果本报告由华融融达数据分析家httpsdthrrdqhcom动态研报生成器生成