2月16,日当周，海外迎来重磅数据——美国1月PCE及个人消费支持、2月PMI及消费者信心指数纷纷超市场预期，强劲的美国经济数据令市场继续修正之前对利率下行过度乐观的预期，从CME数据观察看，美国联邦基金终端利率将于今年6月提升至5.5%，此利率有望持续至年底，在此背景下，美债收益率受到提振，美股及大宗商品再度承压，后续需继续关注美国就业市场变动。国内，央行发布第四季度货币政策执行报告指出，将精准有力实施好稳健的货币政策，坚持不搞“大水漫灌”，本周央行公开市场净回笼1220亿元。受美联储终端利率预期上升的影响，人民币汇率跌破6.9，人民币短期或仍偏弱势。本周重点关注两会政策发布。
　　周度要点关注
　　一、国内：
　　1、国内流动性观察：本周央行公开市场净回笼1220亿元
　　2、房地产市场观察
　　（1）央行：牢牢坚持“房住不炒”定位
　　（2）各地因城施策刺激地产需求端
　　二、海外：
　　（1）美国1月PCE、个人消费支持及2月消费者信心指数纷纷超预期
　　（2）美国2月Markit制造业及服务业PMI好于预期
　　（3）海外央行观察
　　三、未来一周要点关注
　　2月27日美国1月季调后成屋签约销售指数月率(%)
　　2月28日中国2月官方制造业PMI
　　3月01日欧元区及美国2月Markit制造业PMI终值
　　3月02日欧元区2月调和CPI年率-未季调初值(%)
　　3月03日美国2月ISM非制造业PMI

研究报告全文：宏观策略周报宏观策略周报2023-02-27受美联储终端利率预期上升的影响人民币汇率跌破69中国5月工业企业盈利续降但降幅收窄2月16日当周海外迎来重磅数据美国1月PCE及个人消费支持2月PMI及消费者信心指数纷纷超市场预期强劲的美国经济数据令市场继续修正之前对利率宏观研究中心下行过度乐观的预期从CME数据观察看美国联邦基金终端利率将于今年6月提升至55此利率有望持续至年底在此背景下美债收益率受到提振美股及大宗商邮箱品再度承压后续需继续关注美国就业市场变动国内央行发布第四季度货币政策HualHrrdqhcom执行报告指出将精准有力实施好稳健的货币政策坚持不搞大水漫灌本周央从业资格号行公开市场净回笼1220亿元受美联储终端利率预期上升的影响人民币汇率跌破69人民币短期或仍偏弱势本周重点关注两会政策发布F3025671周度要点关注一国内1国内流动性观察本周央行公开市场净回笼1220亿元2房地产市场观察1央行牢牢坚持房住不炒定位2各地因城施策刺激地产需求端二海外1美国1月PCE个人消费支持及2月消费者信心指数纷纷超预期2美国2月Markit制造业及服务业PMI好于预期3海外央行观察三未来一周要点关注2月27日美国1月季调后成屋签约销售指数月率2月28日中国2月官方制造业PMI3月01日欧元区及美国2月Markit制造业PMI终值3月02日欧元区2月调和CPI年率-未季调初值3月03日美国2月ISM非制造业PMI信息咨询及数据来源wind14宏观策略周报总结2月16日当周海外迎来重磅数据美国1月PCE及个人消费支持2月PMI及消费者信心指数纷纷超市场预期强劲的美国经济数据令市场继续修正之前对利率下行过度乐观的预期从CME数据观察看美国联邦基金终端利率将于今年6月提升至55此利率有望持续至年底在此背景下美债收益率受到提振美股及大宗商品再度承压后续需继续关注美国就业市场变动国内央行发布第四季度货币政策执行报告指出将精准有力实施好稳健的货币政策坚持不搞大水漫灌本周央行公开市场净回笼1220亿元受美联储终端利率预期上升的影响人民币汇率跌破69人民币短期或仍偏弱势本周重点关注两会政策发布周度要点关注一国内1国内流动性观察本周央行公开市场净回笼1220亿元央行2月24日开展4700亿元7天期逆回购操作当日有8350亿元逆回购到期因此净回笼3650亿元本周央行公开市场全口径净回笼1220亿元Wind数据显示下周央行公开市场将有14900亿元逆回购到期其中周一至周五分别到期2700亿元1500亿元3000亿元3000亿元4700亿元周五在岸人民币兑美元1630收盘报69442较上一交易日跌524个基点本周累跌624个基点人民币兑美元中间价报68942调升86个基点本周累计调贬283个基点在岸人民币兑美元夜盘收报69630交易员指出考虑到通胀压力不会快速下降美联储升息动机持续人民币短期或仍偏弱势关注人民币在跌破69之后的表现央行发布第四季度货币政策执行报告指出将精准有力实施好稳健的货币政策坚持不搞大水漫灌保持货币信贷合理增长引导综合融资成本稳中有降发挥好结构性货币政策工具的激励引导作用密切关注通胀24宏观策略周报走势变化支持能源和粮食等保供稳价保持物价水平基本稳定展望2023年我国经济运行有望总体回升经济循环将更为顺畅预计通胀水平总体保持温和也要警惕未来通胀反弹压力2房地产市场观察1央行牢牢坚持房住不炒定位央行表示牢牢坚持房住不炒定位坚持不将房地产作为短期刺激经济的手段坚持稳地价稳房价稳预期稳妥实施房地产金融审慎管理制度扎实做好保交楼保民生保稳定各项工作满足行业合理融资需求推动行业重组并购改善优质头部房企资产负债状况因城施策支持刚性和改善性住房需求做好新市民青年人等住房金融服务确保房地产市场平稳发展针对房贷提前还款困难问题近期银保监会又召开专题会议要求银行加快处理积压申请做好提前还款服务提前还款办结数量已明显增长办理时限有所缩短提前还款困难的问题已逐步缓解银保监会将加大对违规使用经营贷消费贷违规流入房地产领域监管2各地因城施策刺激地产需求端江苏扬州出台楼市新政取消限购政策对购买的新房不再执行限售规定首套房商业贷款利率由LPR-20BP调整为LPR-50BP公积金贷款额度最高上调20同时延长购房补贴契税补贴据每日经济新闻春节过后武汉楼市开始暖起来了据武汉住建局公开数据截至2月22日武汉2月新房成交9902套日均成交量达到450套同比去年整个2月7322套上涨35从58安居客研究院监测数据来看节后南京楼市现回暖迹象截至2月22日今年南京楼市认购新房5263套成交7225套与2022年末相比去化量上涨超3成尤其2月还剩一周时间去化量已与1月份持平贝壳研究院监测显示2月份符合首套利率动态调整的38城市中石家庄哈尔滨长春福州等17个城市首套房贷利率回调至4以内贝壳研究院监测的103个重点城市中共23个城市下调了首套房贷款利率首套利率低于房贷利率下限41的城市增加至34城市二海外1美国1月PCE个人消费支持及2月消费者信心指数纷纷超预期美国商务部数据显示美国1月核心PCE物价指数同比升47高于市场预期43环比升幅为06创去年8月来最大增幅预期为升04另外个人消费支出环比上升18也高于预期的14美国2月密歇根大学消费者信心指数终值为67创2022年1月以来新高预期664前值664美国1月新屋销售总数年化67万户创2022年3月以来新高预期62万户前值由616万户修正至625万户34宏观策略周报2美国2月Markit制造业及服务业PMI好于预期美国2月Markit制造业PMI初值478创4个月新高预期471前值469服务业PMI初值505创8个月新高预期475前值468综合PMI初值502预期471前值468美国1月成屋销售总数年化400万户创2010年10月以来新低预期410万户前值由402万户修正至403万户3海外央行观察世界银行行长全球央行需要考虑除加息以外能抑制通胀的方法日本央行委员田村直树表示去年12月扩大国债收益率区间并非为了收紧货币政策需要在某个时候重新审视通胀目标存在通胀可能超出预期的风险长期大规模的宽松政策可能对市场机制有抑制作用当被问及日本央行是否需要在3月会议上采取更多措施时日本央行委员田村直树表示将考虑政策的收益和成本新西兰联储加息50个基点至475符合预期新西兰联储表示仍需继续提高官方现金利率OCR预计2023年第二季度平均官方现金利率为514第四季度平均OCR为55三未来一周要点关注2月27日美国1月季调后成屋签约销售指数月率2月28日中国2月官方制造业PMI3月01日欧元区及美国2月Markit制造业PMI终值3月02日欧元区2月调和CPI年率-未季调初值3月03日美国2月ISM非制造业PMI信息咨询及数据来源wind免责声明本分析报告由华融融达期货股份有限公司提供仅作为所服务的特定企业与机构一般用途而准备未经许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布及分发本报告的全部或部分内容给其它任何人士如引用发布须注明出处华融融达期货股份有限公司且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改本报告引用的信息和数据均来自于公开资料及其它合法渠道力求报告内容引用资料和数据的客观公正尽可能保证可靠准确和完整但并不保证报告所述信息的准确性和完整性本报告所提供的信息仅供参考不作为投资决策的依据客户应自主做出期货交易决策独立承担期货交易后果44