股指期货：短线震荡，中长期维持向上趋势
　　国内经济基本面现实与强预期存在一定差距，令市场资金陷入分歧，叠加近期海外货币政策预期的调整以及中美关系不确定性风险上升，股指短期陷入震荡。随着两会临近，政策面预期将再度发酵，消费与投资将成为政策的主要推动方向，而目前股指的低估值状态也将为股指保持中长期向上趋势提供较强的底部支撑。
　　ETF期权与股指期权：可以考虑布局牛市价差
　　期权隐含波动率持续回落至较低的分位数水平。虽然近期股指陷入震荡整理，但市场信心并不恐慌，可以逢回调布局相关期权品种的牛市价差策略。
　　

研究报告全文：股指衍生品周报专业研究创造价值2023年2月26日股指衍生品股指短线震荡中长期维持向上趋势核心观点股指期货短线震荡中长期维持向上趋势宝城期货研究所国内经济基本面现实与强预期存在一定差距令市场资金陷入分歧叠加近期海外货币政策预期的调整以及中美关系不确定性风投资咨询团队险上升股指短期陷入震荡随着两会临近政策面预期将再度发酵消费与投资将成为政策的主要推动方向而目前股指的低估值状态也将为股指保持中长期向上趋势提供较强的底部支撑ETF期权与股指期权可以考虑布局牛市价差期权隐含波动率持续回落至较低的分位数水平虽然近期股指陷入震荡整理但市场信心并不恐慌可以逢回调布局相关期权品种的牛市价差策略仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值115请务必阅读文末免责条款部分请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报正文目录1市场回顾511股指期货走势震荡整理512期权价格走势613股指期货基差与月差82期权指标1021PCR指标回落至正常分位数水平1022隐含波动率持续回落113结论14专业研究创造价值215请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报图表目录图1上证50指数价格走势5图2沪深300指数价格走势5图3中证500指数价格走势5图4中证1000指数价格走势5图5IH基差价格走势8图6IF基差价格走势8图7IC基差价格走势8图8IM基差价格走势8图9IH跨期价差走势9图10IF跨期价差走势9图11IC跨期价差走势9图12IM跨期价差走势9图13上证50ETF期权持仓量PCR10图14上交所300ETF期权持仓量PCR10图15深交所300ETF期权持仓量PCR10图16沪深300股指期权持仓量PCR10图17中证1000股指期权持仓量PCR11图18上交所500ETF期权持仓量PCR11图19深交所500ETF期权持仓量PCR11图20创业板ETF期权持仓量PCR11图21上证50ETF期权波动率11图22上交所300ETF期权波动率11图23深交所300ETF期权波动率12图24沪深300股指期权波动率12图25中证1000股指期权波动率12图26上交所500ETF期权波动率12图27深交所500ETF期权波动率12专业研究创造价值315请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报图28创业板ETF期权波动率12表1现货价格变化情况5表2各品种主力合约周度涨跌幅6专业研究创造价值415请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报1市场回顾11股指期货走势震荡整理本周股指走势均呈现震荡整理的走势期间先涨后跌1月经济数据显示经济复苏趋势但是居民信贷数据表现疲软令市场对经济复苏空间产生一定分歧叠加海外货币政策的预期调整以及中美关系的不确定性风险升温因此市场资金对是否继续追涨产生一定的分歧浮盈资金止盈引发股指技术性回调整理表1现货价格变化情况简称代码收盘价日涨跌幅周涨跌幅上证50指数000016SH2727590-144049沪深300指数000300SH4061046-104066中证500指数000905SH6340844-031166中证1000指数000852SH694482-032111数据来源IFIND宝城期货金融研究所图1上证50指数价格走势图2沪深300指数价格走势上证50指数沪深300指数4500006000004000005500005000003500004500003000004000002500003500002000003000002021-01-042021-02-012021-03-082021-04-062021-05-072021-06-042021-07-052021-08-022021-08-302021-09-292021-11-032021-12-012021-12-292022-01-272022-03-032022-03-312022-05-052022-06-022022-07-012022-07-292022-08-262022-09-262022-10-312022-11-282022-12-262023-01-312021-01-042021-02-012021-03-082021-04-062021-05-072021-06-042021-07-052021-08-022021-08-302021-09-292021-11-032021-12-012021-12-292022-01-272022-03-032022-03-312022-05-052022-06-022022-07-012022-07-292022-08-262022-09-262022-10-312022-11-282022-12-262023-01-31数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图3中证500指数价格走势图4中证1000指数价格走势中证500指数中证1000指数8000007500007500007000007000006500006500006000006000005500005500005000005000002022-07-222022-08-092022-08-172022-09-022022-09-212022-09-292022-10-242022-11-092022-11-172022-12-052022-12-212022-12-292023-01-172023-02-092023-02-172022-08-012022-08-252022-09-132022-10-142022-11-012022-11-252022-12-132023-01-092023-02-012021-02-012021-03-082021-05-072021-06-042021-08-022021-08-302021-09-292021-12-012021-12-292022-03-032022-03-312022-06-022022-07-012022-07-292022-09-262022-10-312022-12-262023-01-312021-04-062021-07-052021-11-032022-01-272022-05-052022-08-262022-11-282021-01-04数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值515请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报12期权价格走势本周50ETF周涨幅为055收于2736300ETF上交所周涨幅为077收于4060300ETF深交所周涨幅为076收于4130沪深300指数周涨幅为066收于406105中证1000指数周涨幅为111收于694482500ETF上交所周涨幅为166收于6364500ETF深交所周涨幅为162收于6476创业板ETF周跌幅为088收于2357期权表现涨跌不一除了受到标的涨跌的影响但是也受到隐含波动率的波动影响表2各品种主力合约周度涨跌幅认购合约周涨跌幅510050OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约558NA5801736255-4466NA-630-264623-1394180710260-35984194-618-457684-1841524650265-30073750-585-506582-2058660591270-24123765-522-412667-2209553849275-17033317-431-527217-2323632830280-14802949-472-574-063-2552711901285-10842193-411-419-526-29329111247290-8201785-535-450-1639-2646717831295-6331573-722-391认购合约周涨跌幅510300OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约792-656702408370-67072589-1438-319500-1122298246380-51193182-1256-671833-1225247485390-40912705-1229-707772-1630448507400-29572134-1015-633502-1880416623410-21641915-890-642000-2129490559420-13401715-766-384-278-2275434770430-9021313-741-405-435-2209280886440-6991002-806-485-370-1985352623450-571641-420-204认购合约周涨跌幅159919OF认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约当季合约次季合约行权价当月合约次月合约当季合约次季合约296NA321610370-5957NA-1519-759801-667185127380-53852966-1495-751875-1467278145390-45272500-1248-746795-1326367734400-37212301-1083-6941073-1625415816410-26072193-938-577111-1716858526420-18371702-720-538660-2057901474430-13511170-471-612-114-2269467499440-8491347-456-274-250-2466-161576450-5411664-069-1076专业研究创造价值615请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报认购合约周涨跌幅000300SH认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约行权价当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约860081-1161272-1250223700-6471-27502941-1333-1104-901580411-928200161-4243800-5645-22152727-1508-1100-10167761357399312011503243900-4580-26394152-1263-1096-953609113817279820837564000-3123-16442065-750-755-10335171271-20209156553914100-2463-6572531-797-7141930001184-29847895202704200-1544-7602174-827-348106-889274-0961145453-3734300-1160-173-1497-261-096-025-2727-357-42515269513174400-702-546-309-1229-179-512-3846-1132-3986061847-5634500-433-110000053-123-190认购合约周涨跌幅000852SH认沽合约周涨跌幅当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约行权价当月合约次月合约隔月合约当季合约次季合约隔季合约45611270002713555936200-5135-2353-1780-2080064-68672012202917767692816400-5114-2835-1514-1675-331-3451940-0868557740413776600-4818-3172-941-1656-661016168298114047361274036800-3922-1730-1073-1075-154-276961376569627565-0077000-3252-1997-1056194-083-574-4461090-174-1788-5381107200-1936-613-632-233-530-202-24321258-1047-435-203-2507400-1465-654-126107105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责条款股指衍生品周报图17中证1000股指期权持仓量PCR图18上交所500ETF期权持仓量PCR中证1000指数期权500ETF期权上交所90000140008000001400080000120007000001200070000100006000001000060000500000800080005000040000040000600060003000030000020000400020000040001000020001000002000000000002022-07-222022-08-012022-08-092022-08-172022-08-252022-09-022022-09-132022-09-212022-09-292022-10-142022-11-252022-12-052022-12-132022-12-212022-12-292023-01-092023-01-172023-02-012023-02-092023-02-172022-10-242022-11-012022-11-092022-11-172022-09-192022-09-262022-10-102022-10-172022-10-242022-10-312022-11-072022-11-142022-11-212022-11-282022-12-052022-12-122022-12-192022-12-262023-01-032023-01-102023-01-172023-01-312023-02-072023-02-142023-02-21日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图19深交所500ETF期权持仓量PCR图20创业板ETF期权持仓量PCR500ETF期权深交所创业板ETF期权2500002000080000020000700000200000150006000001500015000050000010000400000100001000003000005000050002000005000100000000000002022-09-192022-09-192022-09-262022-09-262022-10-102022-10-102022-10-172022-10-172022-10-242022-10-242022-10-312022-10-312022-11-072022-11-072022-11-142022-11-142022-11-212022-11-212022-11-282022-11-282022-12-052022-12-052022-12-122022-12-122022-12-192022-12-192022-12-262022-12-262023-01-032023-01-032023-01-102023-01-102023-01-172023-01-172023-01-312023-01-312023-02-072023-02-072023-02-142023-02-142023-02-212023-02-21日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR日认购持仓量日认沽持仓量日持仓量PCR数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所22隐含波动率持续回落上证50ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为1787标的30交易日历史波动率为1575上交所300ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为1634标的30交易日历史波动率为1461深交所300ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为1688标的30交易日历史波动率为1464中金所沪深300指数期权2023年03月平值期权隐含波动率为1642标的30交易日历史波动率为1466中金所中证1000指数期权2023年03月平值期权隐含波动率为1611标的30交易日历史波动率为1259上交所中证500ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为1289标的30交易日历史波动率为1131深交所中证500ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为1534标的30交易日历史波动率为1133创业板ETF期权2023年03月平值期权隐含波动率为2124标的30交易日历史波动率为1773图21上证50ETF期权波动率图22上交所300ETF期权波动率专业研究创造价值1115请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报50ETF期权300ETF期权上交所5000500045004500400040003500350030003000250025002000200015001500100010002021-01-292021-03-042021-03-312021-04-282021-07-222021-08-182021-09-142021-12-132022-01-102022-02-112022-03-102022-06-072022-07-042022-07-292022-10-262022-11-222022-12-192023-01-162021-01-042021-05-282021-06-252021-10-202021-11-162022-04-082022-05-102022-08-252022-09-222023-02-172021-01-042021-01-292021-03-042021-04-282021-05-282021-06-252021-07-222021-09-142021-10-202021-11-162022-01-102022-02-112022-03-102022-05-102022-06-072022-07-042022-08-252022-09-222022-10-262022-12-192023-01-162023-02-172021-03-312021-08-182021-12-132022-04-082022-07-292022-11-22标的30日历史波动率平值期权隐含波动率标的30日历史波动率平值期权隐含波动率数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图23深交所300ETF期权波动率图24沪深300股指期权波动率300ETF期权深交所沪深300指数期权450035004000300035003000250025002000200015001500100010002021-01-042021-01-292021-03-042021-03-312021-04-282021-05-282021-06-252021-07-222021-08-182021-09-142021-10-202021-11-162021-12-132022-01-102022-02-112022-03-102022-04-082022-05-102022-06-072022-07-042022-07-292022-08-252022-09-222022-10-262022-11-222022-12-192023-01-162023-02-172021-01-042021-01-292021-03-042021-03-312021-04-282021-05-282021-06-252021-07-222021-08-182021-09-142021-10-202021-11-162021-12-132022-01-102022-02-112022-03-102022-04-082022-05-102022-06-072022-07-042022-07-292022-08-252022-09-222022-10-262022-11-222022-12-192023-01-162023-02-17标的30日历史波动率平值期权隐含波动率标的30日历史波动率平值期权隐含波动率数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图25中证1000股指期权波动率图26上交所500ETF期权波动率中证1000指数期权500ETF期权上交所35002800260030002400220025002000200018001600150014001200100010002022-09-232022-09-292022-10-122022-10-182022-10-242022-11-092022-11-152022-11-212022-11-252022-12-132022-12-192022-12-232022-12-292023-01-052023-01-172023-01-302023-02-032023-02-092023-02-152022-09-192022-10-282022-11-032022-12-012022-12-072023-01-112023-02-212022-07-222022-08-012022-08-092022-08-172022-08-252022-09-022022-09-132022-09-212022-09-292022-10-142022-10-242022-11-012022-11-092022-11-172022-11-252022-12-052022-12-132022-12-212022-12-292023-01-092023-01-172023-02-012023-02-092023-02-17标的30日历史波动率平值期权隐含波动率标的30日历史波动率平值期权隐含波动率数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所图27深交所500ETF期权波动率图28创业板ETF期权波动率专业研究创造价值1215请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报500ETF期权深交所创业板ETF期权28003900260024003400220020002900180024001600140019001200100014002022-09-192022-09-232022-09-292022-10-122022-10-182022-10-242022-10-282022-11-032022-11-092022-11-152022-11-212022-11-252022-12-012022-12-072022-12-132022-12-192022-12-232022-12-292023-01-052023-01-112023-01-172023-01-302023-02-032023-02-092023-02-152023-02-212022-09-232022-09-292022-10-122022-10-182022-10-242022-11-092022-11-152022-11-212022-11-252022-12-132022-12-192022-12-232022-12-292023-01-052023-01-172023-01-302023-02-032023-02-092023-02-152022-09-192022-10-282022-11-032022-12-012022-12-072023-01-112023-02-21标的30日历史波动率平值期权隐含波动率标的30日历史波动率平值期权隐含波动率数据来源IFind宝城期货金融研究所数据来源IFind宝城期货金融研究所专业研究创造价值1315请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报3结论股指期货短线震荡中长期维持向上趋势国内经济基本面现实与强预期存在一定差距令市场资金陷入分歧叠加近期海外货币政策预期的调整以及中美关系不确定性风险上升股指短期陷入震荡随着两会临近政策面预期将再度发酵消费与投资将成为政策的主要推动方向而目前股指的低估值状态也将为股指保持中长期向上趋势提供较强的底部支撑ETF期权与股指期权可以考虑布局牛市价差期权隐含波动率持续回落至较低的分位数水平虽然近期股指陷入震荡整理但市场信心并不恐慌可以逢回调布局相关期权品种的牛市价差策略仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值1415请务必阅读文末免责条款股指衍生品周报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值1515请务必阅读文末免责条款