螺纹钢：下游需求回升带来螺纹基本面改善，给予钢价支撑，但高供应同样抑制钢价，供需双增局面下钢价延续高位震荡，操作上建议逢低做多，重点关注需求表现情况。
　　铁矿石：高矿价引发政策调控，近期走势有所承压，但钢厂复产带来矿石需求不断攀升，而供应处于季节性低位，供弱需增格局下矿石基本面相对良好，叠加市场情绪乐观，矿价往上驱动仍在，政策调控与基本面继续博弈，短期矿价延续高位震荡，操作上建议逢低做多思路为主。
　　焦炭：地产端政策利好频现，加之复工、表需等数据表现良好，强预期推动焦炭期价上行，不过中长期来看焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在，高位追多需谨慎，关注钢矿方面宏观席位资金动向。
　　焦煤：焦煤基本面并无明显好转，近期宏观情绪主导盘面走势，而内蒙煤矿事故助推市场做多情绪，预计焦煤期价将延续高位运行。
　　

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年2月24日黑色金属日报监管和预期博弈黑色金属高位震荡核心观点螺纹钢下游需求回升带来螺纹基本面改善给予钢价支撑但高供应同样抑制钢价供需双增局面下钢价延续高位震荡操作上建议逢低做多重点关注需求表现情况铁矿石高矿价引发政策调控近期走势有所承压但钢厂复产带来矿石需求不断攀升而供应处于季节性低位供弱需增格局下矿石基本面相对良好叠加市场情绪乐观矿价往上驱动仍在政策调控与基本面继续博弈短期矿价延续高位震荡操作上建议逢低做多思路为主宝城期货研究所焦炭地产端政策利好频现加之复工表需等数据表现良好强投资咨询团队预期推动焦炭期价上行不过中长期来看焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在高位追多需谨慎关注钢矿方面宏观席位资金动向焦煤焦煤基本面并无明显好转近期宏观情绪主导盘面走势而内蒙煤矿事故助推市场做多情绪预计焦煤期价将延续高位运行仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态1在岸人民币兑美元跌破694关口2月24日在岸人民币兑美元尾盘跌幅扩至335点报69422元创去年12月30日以来新低2常州首套房贷利率下限降至3830城已下调最低37据常州发布微信号消息2月24日从有关部门获悉常州首套房贷利率下限自25日起由41降至38常州住建局称调整首套房贷利率下限是贯彻落实中央房住不炒精神支持刚性住房需求的重要举措3中钢协副会长发展废钢行业必须基于战略资源高度要统筹研究和综合施策骆铁军指出近几年国家在废钢加工企业准入规范出台再生钢铁原料标准促进口完善增值税征收等方面综合施策促进了废钢资源的利用不过2022年废钢产生量消耗总量废钢单耗废钢比和电炉钢比等指标同比均是负增长废钢回收加工企业产能利用率处于较低水平据企业反映和钢协调研除疫情和经济下行影响外抑制废钢产出和使用的因素主要还有三方面一是税务风险影响企业经营安全和国家税收收入二是再生钢铁原料标准过高影响进口资源利用三是废钢使用成本高二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4300423043524300395027102760198025102500现货20201102005030400市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR9128416490164101267613020-1002100170-008-040数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右2255500155017002055000135015001854500165115013001454000950110012535001057509003000855507006525004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢4224-087424441871669416-226731205718751511期货热轧卷板4296-03043084260337963-22159860437-9881市场铁矿石9095-0229175901060513856276883929-17586焦炭29525020296202902030141-838441364440焦煤20495027206052014065091-4985993373134数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材螺纹钢供需两端延续回升态势且需求强度较好继而带来库存下降目前建筑钢厂复产积极螺纹周产量环比再增1882万吨已连续四周增加并升至相对高位且品种吨钢利润依旧较好后续供应仍将提升并维持高位与此同时螺纹需求同样持续回升螺纹周度表需环比增7188万吨连续两周显著增加绝对值已高于去年同期水平相应的高频终端采购数据同样表现为低位放量需求回升预期逐步兑现叠加宏观乐观预期继续给予钢价强支撑目前来看下游需求回升带来螺纹基本面改善给予钢价支撑但高供应同样抑制钢价供需双增局面下钢价延续高位震荡操作上建议逢低做多重点关注需求表现情况铁矿石矿市供需格局变化不大钢厂复产继续推升矿石终端消耗本周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加双双升至高位同时港口疏港量也在刷新近期新高相应的矿石现货成交同样放量可见钢厂刚需格局下矿石需求表现依然强劲继续给予矿价强支撑与此同时国内港口矿石到货量如期回落而矿商发运则是迎来回升按船期推算后续海外矿石供应将触底回升但依旧处于相对低位不过考虑到内矿供应也在恢复供应端利好效应在趋弱总之高矿价引发政策调控近期走势有所承压但钢厂复产带来矿石需求不断攀升而供应处于季节性低位供弱需增格局下矿石基本面相对良好叠加市场情绪乐观矿价往上驱动仍在政策调控与基本面继续博弈短期矿价延续高位震荡操作上建议逢低做多思路为主焦炭本周随着钢价反弹焦化和钢厂利润环比改善带动产业链复产焦炭供需两增且需求增量更大另外最新的螺纹表需数据延续改善宏观强预期得到初步验证市场看多情绪火热叠加近期阿拉善发生重大煤矿事故虽然对煤焦实际影响有限但在乐观氛围下依然驱动焦炭期价向上突破产业数据方面据钢联统计截至2月24日焦化厂焦炭产量共计1142万吨环比微增01万吨247家钢厂铁水日产2341万吨环比增329万吨总的来说地产端政策利好频现加之复工螺纹表需等数据表现良好强预期推专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报动焦炭期价上行不过中长期来看焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在高位追多需谨慎关注钢矿方面宏观席位资金动向焦煤内蒙古煤矿事故持续发酵从产地消息来看鄂尔多斯安全检查相对严格不合格煤矿已全部停产但涉及的主要是动力煤对炼焦煤影响非常有限不过当前市场氛围本就乐观最新的复工和螺纹表需数据良好宏观强预期得到持续验证煤矿事故虽对焦煤供应影响微乎其微但却成为了推升情绪的导火索供需数据方面2月24日当周全国110家洗煤厂日均精煤产量6309万吨环比增031万吨国内产量高位企稳但由于蒙古国传统节日本周蒙煤口岸通车数大幅减少焦煤的整体供应暂时收紧焦化厂焦炭日产1142万吨环比微增01万吨总的来说焦煤基本面并无明显好转近期宏观情绪主导盘面走势而内蒙煤矿事故助推市场做多情绪预计焦煤期价将延续高位运行仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款