川财周观点
　　本周光伏设备指数上涨2.23%，主要是受硅料价格止涨企稳的影响，终端需求有望逐步放量。产业链方面，本周光伏产业链价格基本持稳，预计组件端3月排产环比提升10%左右，随着本轮硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地，产业链价格将正式开启下行通道，刺激行业需求爆发，行业景气度持续向好。后续来看，在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下，产业链整体有望实现量利齐升，继续看好光伏一体化组件，以及逆变器环节的龙头企业。
　　市场一周表现
　　本周电力设备指数上涨0.61%，上证指数上涨1.34%，沪深300指数上涨0.66%。各子板块中，电池指数下跌1.14%，光伏设备指数上涨2.23%，风电设备指数上涨3.83%。个股方面，光伏设备行业周涨幅前三的公司为：宇邦新材（301266.SZ,10.56%），通灵股份（301168.SZ,8.50%），海优新材（688680.SH,7.78%）；周跌幅前三的公司为：连城数控（835368.BJ,-3.85%），明冠新材（688560.SH,-2.99%），天合光能（688599.SH,-2.63%）。
　　行业动态
　　2月20日，广东省能源局、广东省农业农村厅、广东省乡村振兴局印发《广东省加快农村能源转型发展助力乡村振兴实施方案》的通知，通知指出，加快推进32个整县(市、区)推进屋顶分布式光伏发电项目建设，并以此为抓手，探索县域清洁能源规模化开发新模式。支持具备资源条件的地区，特别是脱贫地区、革命老区，建设集中式风电、光伏发电项目，开辟绿色通道，加强项目资源要素协调保障。（北极星太阳能光伏网）
　　2月21日，国家能源局发布《关于印发<能源行业信用信息应用清单（2023年版）>的通知》。《能源行业信用信息应用清单（2023年版）说明》指出，能源行业信用信息应用清单由业务类别、应用事项、业务环节、信用分类、信用监管措施和法规政策依据共6方面内容组成。本清单的应用事项，按照行政许可、行政处罚、日常监管、表彰评优和其他共5类业务，根据对能源行业市场主体的信用分类，可采取具体信用监管措施共计36项。（北极星太阳能光伏网）
　　2月22日，国家能源局发布关于加强电力可靠性管理工作的意见。文件提出，电网企业要优化安排电网运行方式，做好电力供需分析和生产运行调度，强化电网安全风险管控，优化运行调度，确保电力系统稳定运行和电力可靠供应。发电企业要加强燃料、蓄水管控及风电、光伏发电等功率预测，强化涉网安全管理，科学实施机组深度调峰灵活性改造，提高设备运行可靠性，减少非计划停运。电网企业要加大城乡电力基础设施建设力度，提升供电服务和民生用电保障能力。（北极星太阳能光伏网）
　　2月23日，国家发展改革委等部门关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见，意见提到，完善产品设备能效和淘汰标准。加快制定修订一批能效强制性国家标准，按照“就高不就低”的原则，加强与重点用能产品设备能效先进水平、节能水平和准入水平的衔接协调，合理设置能效强制性国家标准各级指标。加快填补风电、光伏等领域发电效率标准和老旧设备淘汰标准空白，为新型产品设备更新改造提供技术依据。（北极星太阳能光伏网）
　　2月23日，陕西省工业和信息化厅、陕西省发展和改革委员会、陕西省生态环境厅关于印发《陕西省工业领域碳达峰实施方案》的通知，通知指出，推动太阳能光伏、新型储能电池、重点终端应用、关键信息技术产品协同创新。加快基础材料、关键设备升级，提高光伏产品全生命周期信息化管理水平。支持低成本、高效率光伏技术研发及产业化应用，落实储能电池等行业规范条件、综合标准体系。加快提高多晶硅电池及组件生产工艺及技术水平，优化太阳能光伏发电整体解决方案，进一步做大光伏玻璃、光伏设备等配套产品。（北极星太阳能光伏网）
　　2月23日，宁夏自治区发展改革委关于印发《宁夏“十四五”新型储能发展实施方案》的通知，通知指出，电源侧新型储能重点发展方向为建立“新能源+储能”机制。根据电力系统运行需求，结合国家沙漠戈壁荒漠大型风电光伏基地及区内新能源项目开发建设，布局一批新型储能电站，构建电源出力特性与负荷特性匹配的友好型电源集群，保障新能源高效消纳利用，提升新能源并网友好性和容量支撑能力。（北极星太阳能光伏网）
　　公司公告
　　钧达股份：公司发布公告称，公司下属公司滁州捷泰新能源科技有限公司、淮安捷泰新能源科技有限公司、上饶捷泰新能源科技有限公司、上饶市弘业新能源有限公司因光伏电池片业务规划及经营发展需要，与上机数控及弘元新材料(包头)有限公司签订了《硅片采购框架合同》。
　　奥联电子：公司发布公告称，公司于2月23日收到中国证监会下发的《立案告知书》，因公司涉嫌信息披露违法违规，中国证监会决定对公司立案调查。
　　京山轻机：公司发布公告称，全资子公司晟成光伏与通威太阳能（四川）有限公司、通威太阳能（盐城）有限公司签署了日常经营销售合同，向后者销售太阳能组件流水线、包装线和层压机设备、层压框自动回流

研究报告全文：川财证券研究报告中上游产业链价格企稳下游排产持续提升光伏行业周报所属部门行业公司部报告类别行业研究报告报告时间2023年2月24日分析师孙灿执业证书S1100517100001联系方式suncancczqcom北京东城区建国门内大街28号民生金融中心A座6层100005深圳福田区福华一路6号免税商务大厦32层518000上海陆家嘴环路1000号恒生大厦11楼200120成都高新区交子大道177号中海国际中心B座17楼610041川财周观点本周光伏设备指数上涨223主要是受硅料价格止涨企稳的影响终端需求有望逐步放量产业链方面本周光伏产业链价格基本持稳预计组件端3月排产环比提升10左右随着本轮硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地产业链价格将正式开启下行通道刺激行业需求爆发行业景气度持续向好后续来看在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链整体有望实现量利齐升继续看好光伏一体化组件以及逆变器环节的龙头企业市场一周表现本周电力设备指数上涨061上证指数上涨134沪深300指数上涨066各子板块中电池指数下跌114光伏设备指数上涨223风电设备指数上涨383个股方面光伏设备行业周涨幅前三的公司为宇邦新材301266SZ1056通灵股份301168SZ850海优新材688680SH778周跌幅前三的公司为连城数控835368BJ-385明冠新材688560SH-299天合光能688599SH-263行业动态2月20日广东省能源局广东省农业农村厅广东省乡村振兴局印发广东省加快农村能源转型发展助力乡村振兴实施方案的通知通知指出加快推进32个整县市区推进屋顶分布式光伏发电项目建设并以此为抓手探索县域清洁能源规模化开发新模式支持具备资源条件的地区特别是脱贫地区革命老区建设集中式风电光伏发电项目开辟绿色通道加强项目资源要素协调保障北极星太阳能光伏网2月21日国家能源局发布关于印发能源行业信用信息应用清单2023年版的通知能源行业信用信息应用清单2023年版说明指出能源行业信用信息应用清单由业务类别应用事项业务环节信用分类信用监管措施和法规政策依据共6方面内容组成本清单的应用事项按照行政许可行政处罚日常监管表彰评优和其他共5类业务根据对能源行业市场主体的信用分类可采取具体信用监管措施共计36项北极星太阳能光伏网2月22日国家能源局发布关于加强电力可靠性管理工作的意见文件提出电网企业要优化安排电网运行方式做好电力供需分析和生产运行调度强化电网安全风险管控优化运行调度确保电力系统稳定运行和电力可靠供应发电企业要加强燃料蓄水管控及风电光伏发电等功率预测强化涉网安全管理科学实施机组深度调峰灵活性改本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明113川财证券研究报告造提高设备运行可靠性减少非计划停运电网企业要加大城乡电力基础设施建设力度提升供电服务和民生用电保障能力北极星太阳能光伏网2月23日国家发展改革委等部门关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见意见提到完善产品设备能效和淘汰标准加快制定修订一批能效强制性国家标准按照就高不就低的原则加强与重点用能产品设备能效先进水平节能水平和准入水平的衔接协调合理设置能效强制性国家标准各级指标加快填补风电光伏等领域发电效率标准和老旧设备淘汰标准空白为新型产品设备更新改造提供技术依据北极星太阳能光伏网2月23日陕西省工业和信息化厅陕西省发展和改革委员会陕西省生态环境厅关于印发陕西省工业领域碳达峰实施方案的通知通知指出推动太阳能光伏新型储能电池重点终端应用关键信息技术产品协同创新加快基础材料关键设备升级提高光伏产品全生命周期信息化管理水平支持低成本高效率光伏技术研发及产业化应用落实储能电池等行业规范条件综合标准体系加快提高多晶硅电池及组件生产工艺及技术水平优化太阳能光伏发电整体解决方案进一步做大光伏玻璃光伏设备等配套产品北极星太阳能光伏网2月23日宁夏自治区发展改革委关于印发宁夏十四五新型储能发展实施方案的通知通知指出电源侧新型储能重点发展方向为建立新能源储能机制根据电力系统运行需求结合国家沙漠戈壁荒漠大型风电光伏基地及区内新能源项目开发建设布局一批新型储能电站构建电源出力特性与负荷特性匹配的友好型电源集群保障新能源高效消纳利用提升新能源并网友好性和容量支撑能力北极星太阳能光伏网公司公告钧达股份公司发布公告称公司下属公司滁州捷泰新能源科技有限公司淮安捷泰新能源科技有限公司上饶捷泰新能源科技有限公司上饶市弘业新能源有限公司因光伏电池片业务规划及经营发展需要与上机数控及弘元新材料包头有限公司签订了硅片采购框架合同奥联电子公司发布公告称公司于2月23日收到中国证监会下发的立案告知书因公司涉嫌信息披露违法违规中国证监会决定对公司立案调查京山轻机公司发布公告称全资子公司晟成光伏与通威太阳能四川有限公司通威太阳能盐城有限公司签署了日常经营销售合同向后者销售太阳能组件流水线包装线和层压机设备层压框自动回流线叠焊机排版机等合同金额为1308亿元含税占公司2021年度经审计营业收入的3201占晟成光伏2021年度经审计营业收入的5862按照约定双方后续将按履约节点进行结算分预付款到货款验收款质保金等三一重能公司发布公告称公司拟将全资子公司太行山新能源100的股权转让给江西国电投股权转让对价为人民币2976437万元同时江西国电投受让太行山新本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明213川财证券研究报告能源截至基准日所欠公司的债务共计人民币5240063万元本次交易江西国电投支付总价共计人民币8216500万元本次交易完成后公司不再持有太行山新能源股权珈伟新能公司发布公告称公司全资子公司上海珈伟拟与北京振发广发租赁振发新能集团有限公司江苏吉阳电力有限公司签署股权转让协议确定以3600万元的价格收购沾化正大光伏发电有限公司100的股权拟与博鑫能源振发能源签署股权转让协议确定以承债式收购博鑫能源持有的淮南振能光伏发电有限公司100的股权总计金额为8377万元意华股份公司发布公告称公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额上限为5333238万元含本数不考虑发行费用的影响发行股份数量上限为51201600股含本数亿晶光电公司发布公告称公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过13024000万元含本数本次发行股票募集资金在扣除相关发行费用后将用于常州年产5GW高效太阳能组件建设项目补充流动资金及偿还有息负债大唐发电公司发布公告称公司召开第十一届九次董事会会议同意投资建设辽宁铁岭昌图宋家街150MW风电项目辽宁铁岭昌图金山二期150MW风电项目辽宁铁岭开原庆云堡200MW风电项目广东揭西京溪园镇60MW复合型光伏发电项目广东茂名高州石鼓镇黄溪山村72MW渔光互补项目广东茂名高州石鼓镇石鼓村96MW渔光互补项目大唐唐山新能源有限公司新时基业分布式光伏项目以及大唐唐山新能源有限公司建业房地产分布式光伏项目等8个新能源项目上述项目总投资合计约4937亿元资本金占总投资的30总计规模超146GW风险提示供应链瓶颈导致需求量不及预期市场竞争加剧导致行业盈利能力下滑等本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明313川财证券研究报告正文目录一本周观点6二市场一周表现621行业表现622个股涨跌幅情况7三行业动态8四产业链数据9五公司动态10本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明413川财证券研究报告图表目录图1各行业板块一周表现6图2电力设备行业各子版块表现7表1光伏设备行业周涨跌幅前十7表2本周光伏产业链价格9本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明513川财证券研究报告一本周观点本周光伏设备指数上涨223主要是受硅料价格止涨企稳的影响终端需求有望逐步放量产业链方面本周光伏产业链价格基本持稳预计组件端3月排产环比提升10左右随着本轮硅料环节博弈的阶段性结果陆续落地产业链价格将正式开启下行通道刺激行业需求爆发行业景气度持续向好后续来看在全球光伏装机需求持续旺盛的背景下产业链整体有望实现量利齐升继续看好光伏一体化组件以及逆变器环节的龙头企业二市场一周表现21行业表现图1各行业板块一周表现500400300200100000钢铁煤炭综合汽车通信银行电子环保传媒计算机-100房地产轻工制造电力设备家用电器国防军工非银金融纺织服饰有色金属农林牧渔机械设备建筑装饰建筑材料石油石化商贸零售交通运输社会服务基础化工公用事业美容护理食品饮料医药生物-200资料来源iFinD川财证券研究所本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明613川财证券研究报告图2电力设备行业各子版块表现500400300200100000-100-200资料来源iFinD川财证券研究所本周电力设备指数上涨061上证指数上涨134沪深300指数上涨066各子板块中电池指数下跌114光伏设备指数上涨223风电设备指数上涨38322个股涨跌幅情况表1光伏设备行业周涨跌幅前十涨幅前十跌幅前十股票代码股票简称涨跌幅股票代码股票简称涨跌幅301266SZ宇邦新材105617835368BJ连城数控-38493301168SZ通灵股份8498688560SH明冠新材-29905688680SH海优新材77819688599SH天合光能-26282300274SZ阳光电源75566688598SH金博股份-23477600438SH通威股份7415603212SH赛伍技术-14286300111SZ向日葵72993300776SZ帝尔激光-13945002129SZTCL中环69253300763SZ锦浪科技-09928688348SH昱能科技66962300393SZ中来股份-08646688223SH晶科能源58246688556SH高测股份-08022603806SH福斯特57942003022SZ联泓新科0资料来源iFinD川财证券研究所个股方面光伏设备行业周涨幅前三的公司为宇邦新材301266SZ1056通灵股本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明713川财证券研究报告份301168SZ850海优新材688680SH778周跌幅前三的公司为连城数控835368BJ-385明冠新材688560SH-299天合光能688599SH-263三行业动态2月20日广东省能源局广东省农业农村厅广东省乡村振兴局印发广东省加快农村能源转型发展助力乡村振兴实施方案的通知通知指出加快推进32个整县市区推进屋顶分布式光伏发电项目建设并以此为抓手探索县域清洁能源规模化开发新模式支持具备资源条件的地区特别是脱贫地区革命老区建设集中式风电光伏发电项目开辟绿色通道加强项目资源要素协调保障北极星太阳能光伏网2月21日国家能源局发布关于印发能源行业信用信息应用清单2023年版的通知能源行业信用信息应用清单2023年版说明指出能源行业信用信息应用清单由业务类别应用事项业务环节信用分类信用监管措施和法规政策依据共6方面内容组成本清单的应用事项按照行政许可行政处罚日常监管表彰评优和其他共5类业务根据对能源行业市场主体的信用分类可采取具体信用监管措施共计36项北极星太阳能光伏网2月22日国家能源局发布关于加强电力可靠性管理工作的意见文件提出电网企业要优化安排电网运行方式做好电力供需分析和生产运行调度强化电网安全风险管控优化运行调度确保电力系统稳定运行和电力可靠供应发电企业要加强燃料蓄水管控及风电光伏发电等功率预测强化涉网安全管理科学实施机组深度调峰灵活性改造提高设备运行可靠性减少非计划停运电网企业要加大城乡电力基础设施建设力度提升供电服务和民生用电保障能力北极星太阳能光伏网2月23日国家发展改革委等部门关于统筹节能降碳和回收利用加快重点领域产品设备更新改造的指导意见意见提到完善产品设备能效和淘汰标准加快制定修订一批能效强制性国家标准按照就高不就低的原则加强与重点用能产品设备能效先进水平节能水平和准入水平的衔接协调合理设置能效强制性国家标准各级指标加快填补风电光伏等领域发电效率标准和老旧设备淘汰标准空白为新型产品设备更新改造提供技术依据北极星太阳能光伏网2月23日陕西省工业和信息化厅陕西省发展和改革委员会陕西省生态环境厅关于印发陕西省工业领域碳达峰实施方案的通知通知指出推动太阳能光伏新型储能电池重点终端应用关键信息技术产品协同创新加快基础材料关键设备升级提高光伏产品全生命周期信息化管理水平支持低成本高效率光伏技术研发及产业化应用落实储能电池等行业规范条件综合标准体系加快提高多晶硅电池及组件生产工艺及技术水平优化太阳能光伏发电整体解决方案进一步做大光伏玻璃光伏设备等配套产品北极星太阳能光伏网2月23日宁夏自治区发展改革委关于印发宁夏十四五新型储能发展实施方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明813川财证券研究报告的通知通知指出电源侧新型储能重点发展方向为建立新能源储能机制根据电力系统运行需求结合国家沙漠戈壁荒漠大型风电光伏基地及区内新能源项目开发建设布局一批新型储能电站构建电源出力特性与负荷特性匹配的友好型电源集群保障新能源高效消纳利用提升新能源并网友好性和容量支撑能力北极星太阳能光伏网四产业链数据硅料硅料环节本期维持在相对平静氛围二月订单多数正处于执行发运阶段致密块料主流价格水平暂时仍然在每公斤230元左右但是市场现货交易中的高价位订单水平继续下探随着三月新订单逐渐开始价格谈判和订单签订买卖双方对于目标价格的诉求体现出较大差异目前观察短期难以中和矛盾需要有一方妥协或让步PVInfoLink硅片本期硅片价格方面包括各个规格的价格均与前期价格持平整体暂未开始变动硅片现货供应虽然暂未发生明显的大幅宽松但是包括182mm和210mm规格的供应能力正在逐渐增加预计三月中期会有更加明显的增量体现PVInfoLink电池片本周维持上周跌势由于电池片环节面临库存小量积累组件厂家还有前期采购电池片在手针对电池片抱有预期心理采购电池相对观望本周电池片新签价格M10G12尺寸主流成交价格落在每瓦11-111元人民币左右的价格而前期订单每瓦113元人民币的价格也有少量在走展望后势从本周签单情况来看较少出现低于每瓦11元人民币的低价水平预期价格走势相对平缓后续随着上游博弈结果电池片价格仍有望持续下行PVInfoLink组件本周订单陆续执行部分前期与新签签单开始持续落地本周执行组件价格总体区间仍在小幅向上单玻500W价格约落在每瓦165-187元人民币左右均价持稳上周约每瓦175-177元人民币高价小幅上修至在每瓦182-187元人民币然临近月底新订单有限大多都是前期订单结转项目内需拉动仍寄望在3-4月启动上游价格也在本周开始酝酿跌价后续仍静待整体博弈情势波动暂时未止部分开发商也持续延后新单下订时点当前对于新报价18元以上的价格接受度有限静待博弈落地值得注意组件竞争也愈发激烈部分厂家已给予相对平均报价下降5分人民币左右的优惠PVInfoLink表2本周光伏产业链价格类别规格单位本周价格周涨跌幅多晶硅致密料元公斤237000单晶硅片182mm元片622000单晶硅片210mm元片82000硅片N型单晶硅片182mm元片652000N型单晶硅片210mm元片852000本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明913川财证券研究报告双面单晶PERC182mm元瓦113-088电池片双面单晶PERC210mm元瓦113-088单晶PERC组件320-330W390-410W元瓦172000单晶PERC组件355-365W430-440W元瓦175000双面单晶PERC组件182系列元瓦18000组件双面单晶PERC组件210系列元瓦18000中国区集中式项目元瓦175000中国区分布式项目元瓦178000光伏玻璃32mm元平方米265000辅材光伏玻璃20mm元平方米195000资料来源盖锡咨询PVInfoLink川财证券研究所五公司动态钧达股份公司发布公告称公司下属公司滁州捷泰新能源科技有限公司淮安捷泰新能源科技有限公司上饶捷泰新能源科技有限公司上饶市弘业新能源有限公司因光伏电池片业务规划及经营发展需要与上机数控及弘元新材料包头有限公司签订了硅片采购框架合同奥联电子公司发布公告称公司于2月23日收到中国证监会下发的立案告知书因公司涉嫌信息披露违法违规中国证监会决定对公司立案调查京山轻机公司发布公告称全资子公司晟成光伏与通威太阳能四川有限公司通威太阳能盐城有限公司签署了日常经营销售合同向后者销售太阳能组件流水线包装线和层压机设备层压框自动回流线叠焊机排版机等合同金额为1308亿元含税占公司2021年度经审计营业收入的3201占晟成光伏2021年度经审计营业收入的5862按照约定双方后续将按履约节点进行结算分预付款到货款验收款质保金等三一重能公司发布公告称公司拟将全资子公司太行山新能源100的股权转让给江西国电投股权转让对价为人民币2976437万元同时江西国电投受让太行山新能源截至基准日所欠公司的债务共计人民币5240063万元本次交易江西国电投支付总价共计人民币8216500万元本次交易完成后公司不再持有太行山新能源股权珈伟新能公司发布公告称公司全资子公司上海珈伟拟与北京振发广发租赁振发新能集团有限公司江苏吉阳电力有限公司签署股权转让协议确定以3600万元的价格收购沾化正大光伏发电有限公司100的股权拟与博鑫能源振发能源签署股权转让协议确定以承债式收购博鑫能源持有的淮南振能光伏发电有限公司100的股权总计金额为8377万元意华股份公司发布公告称公司拟向特定对象发行A股股票募集资金总额上限为本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1013川财证券研究报告5333238万元含本数不考虑发行费用的影响发行股份数量上限为51201600股含本数亿晶光电公司发布公告称公司拟非公开发行股票募集资金总额不超过13024000万元含本数本次发行股票募集资金在扣除相关发行费用后将用于常州年产5GW高效太阳能组件建设项目补充流动资金及偿还有息负债大唐发电公司发布公告称公司召开第十一届九次董事会会议同意投资建设辽宁铁岭昌图宋家街150MW风电项目辽宁铁岭昌图金山二期150MW风电项目辽宁铁岭开原庆云堡200MW风电项目广东揭西京溪园镇60MW复合型光伏发电项目广东茂名高州石鼓镇黄溪山村72MW渔光互补项目广东茂名高州石鼓镇石鼓村96MW渔光互补项目大唐唐山新能源有限公司新时基业分布式光伏项目以及大唐唐山新能源有限公司建业房地产分布式光伏项目等8个新能源项目上述项目总投资合计约4937亿元资本金占总投资的30总计规模超146GW本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1113川财证券研究报告川财证券川财证券有限责任公司成立于1988年7月前身为经四川省人民政府批准由四川省财政出资兴办的证券公司是全国首家由财政国债中介机构整体转制而成的专业证券公司经过三十余载的变革与成长现今公司已发展成为由中国华电集团资本控股有限公司四川省国有资产经营投资管理有限责任公司四川省水电投资经营集团有限公司等资本和实力雄厚的大型企业共同持股的证券公司公司一贯秉承诚实守信专业运作健康发展的经营理念矢志服务客户服务社会创造了良好的经济效益和社会效益目前公司是中国证券业协会中国国债协会上海证券交易所深圳证券交易所中国银行间市场交易商协会会员研究所川财证券研究所目前下设北京上海深圳成都四个办公区域团队成员主要来自国内一流学府致力于为金融机构企业集团和政府部门提供专业的研究咨询和调研服务以及投资综合解决方案本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页的重要声明1213川财证券研究报告分析师声明本人具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师以勤勉尽责的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告本人薪酬的任何部分过去不曾与现在不与未来也不会与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关行业公司评级证券投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内证券的绝对收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级行业投资评级以研究员预测的报告发布之日起6个月内行业相对市场基准指数的收益为分类标准30以上为买入评级15-30为增持评级-15-15为中性评级-15以下为减持评级重要声明本报告由川财证券有限责任公司已具备中国证监会批复的证券投资咨询业务资格制作本报告仅供川财证券有限责任公司以下简称本公司客户使用本公司不因接收人收到本报告而视其为客户与本公司无直接业务关系的阅读者不是本公司客户本公司不承担适当性职责本报告在未经本公司公开披露或者同意披露前系本公司机密材料如非本公司客户接收到本报告请及时退回并删除并予以保密本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的真实性准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见评估及预测仅为本报告出具日的观点和判断该等意见评估及预测无需通知即可随时更改在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告同时本报告所指的证券或投资标的的价格价值及投资收入可能会波动本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态对于本公司其他专业人士包括但不限于销售人员交易人员根据不同假设研究方法即时动态信息及市场表现发表的与本报告不一致的分析评论或交易观点本公司没有义务向本报告所有接收者进行更新本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供投资者参考之用并非作为购买或出售证券或其他投资标的的邀请或保证该等观点建议并未考虑到获取本报告人员的具体投资目的财务状况以及特定需求在任何时候均不构成对客户私人投资建议根据本公司产品或服务风险等级评估管理办法上市公司价值相关研究报告风险等级为中低风险宏观政策分析报告行业研究分析报告其他报告风险等级为低风险本公司特此提示投资者应当充分考虑自身特定状况并完整理解和使用本报告内容不应视本报告为做出投资决策的唯一因素必要时应就法律商业财务税收等方面咨询专业财务顾问的意见本公司以往相关研究报告预测与分析的准确也不预示与担保本报告及本公司今后相关研究报告的表现对依据或者使用本报告及本公司其他相关研究报告所造成的一切后果本公司及作者不承担任何法律责任本公司及作者在自身所知情的范围内与本报告所指的证券或投资标的不存在法律禁止的利害关系投资者应当充分考虑到本公司及作者可能存在影响本报告观点客观性的潜在利益冲突在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券头寸并进行交易也可能为之提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务本公司的投资业务部门可能独立做出与本报告中的意见或建议不一致的投资决策对于本报告可能附带的其它网站地址或超级链接本公司不对其内容负责链接内容不构成本报告的任何部分仅为方便客户查阅所用浏览这些网站可能产生的费用和风险由使用者自行承担本公司关于本报告的提示包括但不限于本公司工作人员通过电话短信邮件微信微博博客QQ视频网站百度官方贴吧论坛BBS仅为研究观点的简要沟通投资者对本报告的参考使用须以本报告的完整版本为准本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为川财证券研究所且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改如未经川财证券授权私自转载或者转发本报告所引起的一切后果及法律责任由私自转载或转发者承担本公司保留追究相关责任的权利所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记本提示在任何情况下均不能取代您的投资判断不会降低相关产品或服务的固有风险既不构成本公司及相关从业人员对您投资本金不受损失的任何保证也不构成本公司及相关从业人员对您投资收益的任何保证与金融产品或服务相关的投资风险履约责任以及费用等将由您自行承担本公司具有中国证监会核准的证券投资咨询业务资格经营许可证编号为000000029399本报告由川财证券有限责任公司编制谨请参阅本页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