主要观点
　　A股量化选股：
　　基于动量+盈利的选股模型，近期模型输出的个股有：光大嘉宝、恒宝股份、多伦科技等。
　　A股行业轮动模型：
　　模型从资金、估值、情绪、动量、超买超卖和盈利，共6个因子共同构建打分体系，用以研判行业综合评分。
　　基于该模型，煤炭、农林牧渔、国防军工等综合评分较高，电子、非银金融、传媒等得分较低。
　　A股外资监测：
　　行业净流入前五：电气设备、食品饮料、非银金融、电子、银行；
　　行业净流出前五：采掘、农林牧渔、房地产、交通运输、国防军工；
　　个股净流入前五：先导智能、华鲁恒升、牧原股份、贵州茅台、万华化学；
　　中小市值增持较大的个股有：润和软件、深深房A、山西焦化等个股。
　　港股内资检测：
　　行业净流入前五：通信、医药生物、石油石化、煤炭、计算机；
　　行业净流出前五：纺织服饰、社会服务、汽车、电子、房地产；
　　个股净流入前五：美团-W、中国移动、中国神华、中国电信、长城汽车；
　　中小市值增持较大的个股有：理文造纸、鞍钢股份等个股。
　　大类资产CTA模型：
　　该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子，结合非线性的权重组合，构建周度更新的大类资产配置模型。
　　基于该模型结果，本期建议对中证1000、A股有色金属/通信/白酒、港股医药生物/通信、能源/黑色系等资产保持乐观；建议对贵金属、十年期国债期货、可转债、信用债、利率债等资产保持谨慎。
　　风险提示
　　本文投资建议仅代表数理模型的计算结果，不代表未来可以重复出现；股市投资需谨慎。

研究报告全文：成长切换周期煤炭得分领先证券金融工程周报研究TableSummary主要观点报日期TableIndustryshzqdatemark2023年02月25日A股量化选股告基于动量盈利的选股模型近期模型输出的个股有光大嘉宝TableAuthor分析师乐威恒宝股份多伦科技等Tel021-53686145E-mailyueweishzqcomA股行业轮动模型SAC编号S0870522090001模型从资金估值情绪动量超买超卖和盈利共6个因子分析师张雨蒙共同构建打分体系用以研判行业综合评分Tel021-53686146基于该模型煤炭农林牧渔国防军工等综合评分较高电E-mailzhangyumengshzqcom子非银金融传媒等得分较低SAC编号S0870521100005A股外资监测TableReportInfo相关报告行业净流入前五电气设备食品饮料非银金融电子银行业轮动已显迹象食品饮料动量独行秀行业净流出前五采掘农林牧渔房地产交通运输国防军2023年02月18日工情绪高昂通信显现优良质地TMT个股净流入前五先导智能华鲁恒升牧原股份贵州茅台2023年02月10日万华化学金有色延续强势北上加仓电新中小市值增持较大的个股有润和软件深深房A山西焦化等2023年02月03日融个股工程港股内资检测周行业净流入前五通信医药生物石油石化煤炭计算机行业净流出前五纺织服饰社会服务汽车电子房地产报个股净流入前五美团-W中国移动中国神华中国电信长城汽车中小市值增持较大的个股有理文造纸鞍钢股份等个股大类资产CTA模型该模型基于大类资产池的截面动量作为主要的因子结合非线性的权重组合构建周度更新的大类资产配置模型基于该模型结果本期建议对中证1000A股有色金属通信白酒港股医药生物通信能源黑色系等资产保持乐观建议对贵金属十年期国债期货可转债信用债利率债等资产保持谨慎风险提示本文投资建议仅代表数理模型的计算结果不代表未来可以重复出现股市投资需谨慎金融工程周报目录1A股量化选股311模型原理312选股模型结果32A股行业轮动模型421模型原理422行业轮动模型结果43A股外资监测531北上资金行业流动变化532北上资金个股资金变化633北上资金每个行业流入最多的个股74港股内资监测841南下资金行业流动变化842南下资金个股资金变化943南下资金每个行业流入最多的个股105大类资产配置CTA模型投资建议1151模型原理1152大类资产配置CTA模型结果116风险提示11表表1近期动量盈利选股模型结果3表2行业轮动模型打分表4表3过去5日北上资金行业累计净流入5表4过去30日北上资金行业累计净流入5表5过去5日北上资金个股累计净流入前十6表6过去5日北上资金个股累计净流出前十6表7分行业流入最多和增持最多的个股7表8过去5日南下资金行业累计净流入8表9过去30日南下资金行业累计净流入8表10过去5日南下资金个股累计净流入前十9表11过去5日南下资金个股累计净流出前十9表12分行业流入最多和增持最多的个股10表13大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议11请务必阅读尾页重要声明2金融工程周报1A股量化选股11模型原理上海证券金工盈利动量的选股模型主要通过价格的技术指标个股季度盈利增速数据及其机构持股集中度三个因子共同构建动量强势股的选股模型该模型选股的基本条件有1仅筛选当日交易所交易的主板及中小板个股限制涨幅为102仅筛选最近一期公布的年度累计净利润数据为正且同比正增长的个股3仅筛选机构持股集中度靠前的个股12选股模型结果盈利动量选股模型近期结果如下表模型输出结果如下表1近期动量盈利选股模型结果2022年前三选股日期个股名称季度净利润市值PEttm增速2023-02-17大胜达8146746312023-02-17飞科电器4835435782023-02-20新华网20107360642023-02-20诺力股份2055914392023-02-20泰晶科技674131082023-02-20恒为科技24371742023-02-21光大嘉宝15553465652023-02-21恒宝股份11971874072023-02-21盘江股份1011659752023-02-21天际股份2177710732023-02-21龙建股份046521212023-02-22多伦科技11351487752023-02-22奥拓电子7849154472023-02-22三变科技6028596432023-02-22铖昌科技401562194462023-02-22中国卫星28327486632023-02-22太极股份25246815759资料来源Wind上海证券研究所上表中市值与PEttm数据均以选股日期收盘时刻为准请务必阅读尾页重要声明3金融工程周报2A股行业轮动模型21模型原理上海证券A股量化行业轮动模型主要由资金估值情绪动量超买超卖和盈利共6个因子共同构建打分体系决定其中资金以行业资金主力净流入率作为主要数据估值以该行业位于过去1年的估值分位作为主要数据来源情绪以上涨成分股比例作为主要数据来源动量以MACD指标作为主要数据来源超买超卖以RSI指标作为重要数据来源盈利以该行业的一致预测EPS位于过去1年的分位作为主要数据来源22行业轮动模型结果本期行业轮动模型打分结果如下表所示煤炭农林牧渔国防军工等综合评分较高电子非银金融传媒等得分较低表2行业轮动模型打分表超买行业名称资金估值情绪动量盈利合计超卖煤炭12农林牧渔8综合4国防军工4家用电器3石油石化3美容护理3有色金属----1建筑装饰1电力设备-----1银行---0食品饮料----1纺织服饰------1公用事业----1房地产--1建筑材料-----1钢铁--------2通信---------3基础化工-----4轻工制造---------4交通运输-------4社会服务-----4计算机------4医药生物-------5汽车------5环保------5商贸零售-------6机械设备--------7传媒----------9非银金融----------9电子------------11资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明4金融工程周报3A股外资监测31北上资金行业流动变化过去5日北上资金行业流动变化如下表本报告的数据截止日均为2023年2月22日过去5日的表述表示过去5个交易日未注明的行业均为申万一级行业表3过去5日北上资金行业累计净流入一级行业净流入额亿元一级行业净流入额亿元化工2136公用事业184计算机1604轻工制造148银行1333房地产130钢铁1185汽车121机械设备1184商业贸易025食品饮料946有色金属010建筑装饰866建筑材料009非银金融785纺织服装-005传媒649交通运输-018农林牧渔642综合-023家用电器557采掘-039休闲服务443国防军工-177电气设备382医药生物-493通信255电子-528资料来源Wind上海证券研究所过去30日北上资金行业流动变化如下表表4过去30日北上资金行业累计净流入一级行业净流入额亿元一级行业净流入额亿元电气设备24632建筑装饰1248食品饮料21606轻工制造1078非银金融20073通信926电子10476医药生物548银行10184商业贸易533有色金属9553建筑材料335化工8680纺织服装-034计算机7900公用事业-056机械设备6167综合-101汽车5440国防军工-424传媒4690交通运输-748休闲服务4632房地产-912钢铁3254农林牧渔-1142家用电器2665采掘-2788资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明5金融工程周报32北上资金个股资金变化过去5日全陆股通个股净买入前十如下表表5过去5日北上资金个股累计净流入前十中文名称净流入额亿元所属行业1先导智能671机械设备2华鲁恒升634化工3牧原股份631农林牧渔4贵州茅台610食品饮料5万华化学569化工6山西汾酒525食品饮料7宁德时代451电气设备8恒生电子427计算机9海天味业402食品饮料10邮储银行401银行资料来源Wind上海证券研究所过去5日全陆股通个股净卖出前十如下表表6过去5日北上资金个股累计净流出前十中文名称净流入额亿元所属行业1比亚迪-986汽车2陕西煤业-826采掘3五矿稀土-580有色金属4泸州老窖-537食品饮料5中国软件-454计算机6紫金矿业-396有色金属7安琪酵母-355农林牧渔8圆通速递-335交通运输9伊利股份-289食品饮料10赣锋锂业-288有色金属资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明6金融工程周报33北上资金每个行业流入最多的个股每个行业过去5日30日流入金额最多的个股及过去5日持股数增持最多的个股如下表所示表7分行业流入最多和增持最多的个股行业名称5日流入金额亿30日流金额亿5日增持增持比例最多元入最多元最多银行邮储银行40招商银行679青岛银行34房地产金地集团19金地集团27深深房A109机械设备先导智能67三一重工125东富龙31综合广电计量01东方集团01广电计量3建筑材料海螺水泥18旗滨集团46兔宝宝32家用电器海尔智家39格力电器258浙江美大18商业贸易红旗连锁04华致酒行25富森美30电子蓝思科技27京东方A349全志科技34汽车拓普集团37比亚迪130浙江世宝73公用事业长江电力35新奥股份31盈峰环境51医药生物爱尔眼科28迈瑞医疗213瑞康医药45通信天孚通信19中天科技53天孚通信55计算机恒生电子43恒生电子301润和软件138非银金融中信证券39中国平安1035瑞达期货35化工华鲁恒升63万华化学237泸天化58有色金属铜陵有色35中国铝业262中色股份35交通运输吉祥航空17中远海控68吉祥航空38传媒国联股份17分众传媒189视觉中国32电气设备宁德时代45宁德时代1647首航高科19轻工制造盛新锂能09晨光文具35紫江企业53建筑装饰中国建筑32杭萧钢构44杭萧钢构22国防军工航天电器03中国船舶25航天电器18食品饮料贵州茅台61贵州茅台1077三只松鼠22农林牧渔牧原股份63牧原股份10天邦股份43采掘山西焦煤26中国石油108山西焦化85钢铁永兴材料28宝钢股份136永兴材料29休闲服务中国中免26中国中免389科锐国际5纺织服装华孚时尚01森马服饰03华孚时尚8资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明7金融工程周报4港股内资监测41南下资金行业流动变化过去5日南下资金行业流动变化如下表表8过去5日南下资金行业累计净流入一级行业净流入额亿元一级行业净流入额亿元通信2708电力设备-010社会服务1734石油石化-013房地产674环保-020煤炭588综合-044有色金属407建筑装饰-060电子289机械设备-077交通运输247轻工制造-086食品饮料199医药生物-183基础化工100计算机-197商贸零售046纺织服饰-260美容护理045公用事业-495钢铁043非银金融-778家用电器026银行-814国防军工024汽车-1348建筑材料007传媒-3344农林牧渔000资料来源Wind上海证券研究所过去30日南下资金行业流动变化如下表表9过去30日南下资金行业累计净流入一级行业净流入额亿元一级行业净流入额亿元通信9528电力设备025医药生物7656农林牧渔000石油石化2479建筑装饰-050煤炭1465钢铁-082计算机1328环保-165交通运输1327综合-215轻工制造721机械设备-397有色金属650房地产-895食品饮料551电子-1827家用电器428汽车-3140商贸零售313社会服务-3991基础化工235纺织服饰-4807美容护理207非银金融-6253公用事业165银行-8889建筑材料133传媒-10170请务必阅读尾页重要声明8金融工程周报国防军工119资料来源Wind上海证券研究所42南下资金个股资金变化过去5日全港股通个股净买入前十如下表表10过去5日南下资金个股累计净流入前十中文名称净流入额亿元所属行业1美团-W1579社会服务2中国移动1337通信3中国神华607煤炭4中国电信514通信5长城汽车508汽车6中国联通476通信7小米集团-W420电子8中国海外发展363房地产9中国宏桥363有色金属10中兴通讯313通信资料来源Wind上海证券研究所过去5日全陆股通个股净卖出前十如下表表11过去5日南下资金个股累计净流出前十中文名称净流入额亿元所属行业1腾讯控股-3170传媒2比亚迪股份-1423汽车3药明生物-923医药生物4建设银行-721银行5香港交易所-505非银金融6工商银行-417银行7吉利汽车-344汽车8华能国际电力股-255公用事业份9中国平安-252非银金融10李宁-228纺织服饰资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明9金融工程周报43南下资金每个行业流入最多的个股每个行业过去5日30日流入金额最多的个股及过去5日持股数增持最多的个股如下表所示表12分行业流入最多和增持最多的个股行业名5日流金额30日金额5日增增持比称入最多亿元流入最亿元持最多例多传媒中手游02阅文集团59汇量科技2电力设备金风科技03金风科技13金风科技7小米集团小米集团建滔积层电子427614-W-W板中国海外房地产36越秀地产69希慎兴业13发展纺织服饰安踏体育06周大福14天虹纺织2非银金融中国太保22中国太保26宝新金融10钢铁天工国际03鞍钢股份01鞍钢股份20公用事业中国燃气11龙源电力33中裕燃气8国防军工中航科工02中航科工12中航科工1绿色动力绿色动力环保0001光大环境0环保环保机械设备中联重科07中联重科10中联重科12基础化工东岳集团09东岳集团21东岳集团3计算机美图公司08美图公司53美图公司4家用电器创科实业06海尔智家21海信家电4建筑材料中国建材07信义玻璃36中国联塑6长江基建建筑装饰中国中铁00中国中铁091集团招商局港交通运输中国国航08中远海能576口兖州煤业煤炭中国神华6166中国神华2股份美容护理维达国际04维达国际17维达国际10安德利果农林牧渔卜蜂国际00卜蜂国际0018汁汽车长城汽车51长城汽车35中集车辆15轻工制造理文造纸06泡泡玛特68理文造纸24商贸零售高鑫零售09高鑫零售15高鑫零售15新东方在社会服务美团-W158117同道猎聘5线中海油田中国海洋中海油田石油石化051272服务石油服务青岛啤酒食品饮料华润啤酒2744中国旺旺16股份中信国际通信中国移动134中国移动67410电讯医药生物京东健康20先声药业133加科思-B16大新银行银行中国银行15中国银行6116集团有色金属中国宏桥36招金矿业57金川国际6综合中信股份02中信股份02中信股份1资料来源Wind上海证券研究所请务必阅读尾页重要声明10金融工程周报5大类资产配置CTA模型投资建议51模型原理上海证券大类资产配置CTA策略基于大类资产池的截面动量作为主要的因子结合非线性的权重组合构建周度更新的大类资产配置模型模型持仓有两个部分长期底仓组合和短期进攻组合持仓权重按64比例分配其中长期底仓组合采取BuyandHold策略与长期趋势相结合的方法构建长周期上的稳健组合短期进攻组合采取动量右侧追随策略与截面动量非线性赋权的方法构建短周期上的收益组合52大类资产配置CTA模型结果模型的大类资产组合当前配置结果如下表表13大类资产CTA策略长期底仓组合近期配置建议所属大类细分子类保持乐观保持谨慎A股宽基中证1000有色金属通信权益类A股行业白酒港股行业医药生物通信商品期货能源黑色系贵金属中证1000股指期货衍生品类股指期货十年期国债期国债期货货可转债可转债债券类信用债信用债利率债利率债资料来源Wind上海证券研究所6风险提示本文投资建议仅代表数理模型的计算结果不代表未来可以重复出现股市投资需谨慎请务必阅读尾页重要声明11金融工程周报分析师声明作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询资格或相当的专业胜任能力以勤勉尽责的职业态度独立客观地出具本报告并保证报告采用的信息均来自合规渠道力求清晰准确地反映作者的研究观点结论不受任何第三方的授意或影响此外作者薪酬的任何部分不与本报告中的具体推荐意见或观点直接或间接相关公司业务资格说明本公司具备证券投资咨询业务资格投资评级体系与评级定义股票投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据公司基本面及或估值预期以报告日起6个月内公司股价相对于同期市场基准指数表现的看法买入股价表现将强于基准指数20以上增持股价表现将强于基准指数5-20中性股价表现将介于基准指数5之间减持股价表现将弱于基准指数5以上无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业投资评级分析师给出下列评级中的其中一项代表其根据行业历史基本面及或估值对所研究行业以报告日起12个月内的基本面和行业指数相对于同期市场基准指数表现的看法增持行业基本面看好相对表现优于同期基准指数中性行业基本面稳定相对表现与同期基准指数持平减持行业基本面看淡相对表现弱于同期基准指数相关证券市场基准指数说明A股市场以沪深300指数为基准港股市场以恒生指数为基准美股市场以标普500或纳斯达克综合指数为基准投资评级说明不同证券研究机构采用不同的评级术语及评级标准投资者应区分不同机构在相同评级名称下的定义差异本评级体系采用的是相对评级体系投资者买卖证券的决定取决于个人的实际情况投资者应阅读整篇报告以获取比较完整的观点与信息投资者不应以分析师的投资评级取代个人的分析与判断免责声明本报告仅供上海证券有限责任公司以下简称本公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为客户本报告版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经书面授权任何机构和个人均不得对本报告进行任何形式的发布复制引用或转载如经过本公司同意引用刊发的须注明出处为上海证券有限责任公司研究所且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改在法律许可的情况下本公司或其关联机构可能会持有报告中涉及的公司所发行的证券或期权并进行交易也可能为这些公司提供或争取提供多种金融服务本报告的信息来源于已公开的资料本公司对该等信息的准确性完整性或可靠性不作任何保证本报告所载的资料意见和推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的的价格价值或投资收入可升可跌过往表现不应作为日后的表现依据在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见或推测不一致的报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态同时本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本报告中的内容和意见仅供参考并不构成客户私人咨询建议在任何情况下本公司本公司员工或关联机构不承诺投资者一定获利不与投资者分享投资收益也不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负责投资者据此做出的任何投资决策与本公司本公司员工或关联机构无关市场有风险投资需谨慎投资者不应将本报告作为投资决策的唯一参考因素也不应当认为本报告可以取代自己的判断请务必阅读尾页重要声明12