【行情复盘】
　　2月23日沪锡有所回调，主力2303合约收于216750元/吨，跌1.03%。现货主流出货在215500-217000元/吨区间，均价在216250元/吨，环比下跌3500元/吨。
　　【重要资讯】
　　1、美联储会议纪要：几乎所有官员都看到了放缓加息步伐的好处；在上次会议上，几乎所有美联储官员都支持加息25个基点；美联储认为上行通胀风险是影响前景的关键因素；“少数”官员支持或可能支持加息50个基点；在通胀持续回落至2%之前，需要采取限制性政策，控制通胀需要时间；经济前景面临下行风险。
　　2、Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据，并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力。
　　3、安泰科对国内21家冶炼厂（涉及精锡产能32万吨，总产能覆盖率97%）产量统计结果显示，2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨，环比下滑19.5%，同比上涨2.4%。
　　4、Metals X发布了2022年第四季度报告，强调了2022年下半年持续的选矿问题。该公司在本季度向主要冶炼厂MSC、Thaisarco和云锡运送了约1,209吨锡精矿。这比2022年第三季度增长了50%。但实际的锡售价（约28,307澳元）下跌了近7.5%，减少了估算收入。
　　【交易策略】
　　美联储会议纪要基调偏鹰，美元指数震荡偏弱，伦锡继续回调。基本面供给方面，国内锡冶炼厂加工费暂时企稳，冶炼厂开工率继续回升，但矿端资源紧张依然困扰炼厂。近期沪伦比整体偏低，进口窗口基本关闭。需求方面，整体继续呈现淡季表现，假日结束后开工率恢复较慢。锡焊料企业开工环比略有回升，镀锡板开工持稳，铅蓄电池企业开工环比也将有所回升。库存方面，上期所库存大幅增加，LME库存暂时企稳，smm社会库存环比继续增加。精炼锡目前基本面呈现淡季特征，节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化。现货市场成交也较为清淡，高价接受度低。盘面上，锡价有所回落，建议偏空思路对待空单谨慎续持，需关注美指及外盘走势，上方压力位250000，下方支撑位200000。
　　
　　

研究报告全文：锡期货日报TinFuturesDailyReport摘要行情复盘2月23日沪锡有所回调主力2303合约收于216750元吨跌103现投资咨询业务资格京证监许可201275号货主流出货在215500-217000元吨区间均价在216250元吨环比下跌3500元吨作者有色与新能源金属研究中心胡彬重要资讯执业编号F0289497从业Z0011019投资咨询1美联储会议纪要几乎所有官员都看到了放缓加息步伐的好处在上次会议上几乎所有美联储官员都支持加息25个基点美联储认为上行联系方式010-68576697hubin1foundersccom通胀风险是影响前景的关键因素少数官员支持或可能支持加息50成文时间2023年2月23日星期四个基点在通胀持续回落至2之前需要采取限制性政策控制通胀需要时间经济前景面临下行风险2Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力3安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨环比下滑195同比上涨244MetalsX发布了2022年第四季度报告强调了2022年下半年持续的选矿问题该公司在本季度向主要冶炼厂MSCThaisarco和云锡运送了约1209吨锡精矿这比2022年第三季度增长了50但实际的锡售价约28307澳元下跌了近75减少了估算收入交易策略美联储会议纪要基调偏鹰美元指数震荡偏弱伦锡继续回调基本面供给方面国内锡冶炼厂加工费暂时企稳冶炼厂开工率继续回升但矿端资源紧张依然困扰炼厂近期沪伦比整体偏低进口窗口基本关闭需求方面整体继续呈现淡季表现假日结束后开工率恢复较慢锡焊料企业开工环比略有回升镀锡板开工持稳铅蓄电池企业开工环比也将有所回升库存方面上期所库存大幅增加LME库存暂时企稳smm社会库存环比继续增加精炼锡目前基本面呈现淡季特征节后下游加工企业开工恢复较慢制约锡锭库存的消化现货市场成交也较为清淡高价接受度低盘面上锡价有所回落建议偏空思路对待空单谨慎续持需关注美指及外盘走势上方压力位250000下方支撑位200000更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页行情回顾开盘价最高价最低价收盘价结算价涨跌幅涨跌幅结成交量持仓量持仓量变化沪锡近月219650220440215400216750217860-169-1188778335780-6837沪锡连一218100220200215330216750217630-164-1244449232770-1770沪锡连二219520220570215400216620217610-159-1141213217648810沪锡连三218780220190215400216510217710-172-11768188248668现货市场SMM讯2月23日早盘期间冶炼厂报价意愿较弱早盘贸易商报价各牌号精锡升贴水较昨日均持平根据贸易商反馈近期下游已完成补库下游询价意愿较差现货较为萎靡2月23日市场商家报价对2303合约为主部分贸易商对04合约报价进口锡贴水幅度不大价格优势较小国内非交割品牌对2303合约报价集中于小幅贴水交割品牌与云字早盘对2303合约报价集中于升水300升水500元吨云锡品牌早盘2303合约报价集中于升水600800元吨市场报价货源稳定平均价锡14035302520151050数据来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第2页升贴水期货收盘价电子盘LME3个月锡LME锡升贴水0-3550006000500005000450004000400003500030003000020002500010002000015000010000-1000450000沪锡主力平均价1锡升贴水999华东上海金属网20000400000150003500003000001000025000050002000000150000100000-5000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利月间价差2月23日沪锡连一合约与近月合约价差为0元吨连二合约与连一合约价差为-130元吨连三合约与连二合约价差为-110元吨目前沪锡呈现出近强远弱的back结构但近远月价差较小维持在0附近运行由于短期外部因素作用影响逐渐消退基本面因素影响将逐渐占上风未来价差或将进一步收窄请务必阅读最后重要事项第3页沪锡连一-近月沪锡连二-连一150001000050000-5000-10000-15000-20000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利基差套利近期现货价格期货价格皆有所走强但是现货明显弱于期货基差方面则呈现出较前期明显收窄的态势整体来看由于目前基差在0附近波动因此不建议此时进行基差套利操作建议暂时观望等待入场时机长江有色市场平均价锡1-期货结算价活跃合约锡200000015000001000000500000000-500000-1000000数据来源Wind方正中期研究院沪锡套利沪伦比目前内外盘沪伦比较前期显著回落并且还有进一步缩小的可能进口窗口也将逐渐关闭请务必阅读最后重要事项第4页期货结算价活跃合约锡期货收盘价电子盘LME3个月锡1000900800700600500400数据来源Wind方正中期研究院锡矿价格及加工费2月22日广西江西湖南地区60锡精矿均价208500元吨较前一交易日上涨4500加工费11250元吨持平前一交易日云南地区40锡精矿均价204500元吨较前一交易日上涨4500加工费15250元吨持平前一交易日请务必阅读最后重要事项第5页广西60锡精矿均价云南40锡精矿均价40353025201510云南40广西江西湖南6035000300002500020000150001000050000数据来源iFind方正中期研究院锡化合物及焊锡条2月23日63A焊锡条价格为148250元吨较前一交易日下跌2000元吨60A焊锡条价格为142250元吨较前一交易日下跌1500元吨2月23日工业级氯化亚锡价格为174000元吨较前一交易日持平硫酸亚锡价格为177000元吨较前一交易日持平请务必阅读最后重要事项第6页价格焊锡条60A云锡华锡个旧30价格焊锡条63A云锡华锡个旧252015105价格硫酸亚锡SnSO4分析纯上海云锡25价格氯化亚锡SnCl2工业级上海云锡23211917151311975数据来源Wind方正中期研究院美元指数与有色金属指数请务必阅读最后重要事项第7页1200055000011500500000110004500001050040000010000350000950030000090002500008500200000美元指数上期有色金属指数数据来源Wind方正中期研究院库存情况2月23日上期所锡期货仓单较前一交易日增加403吨至7825吨截止2月17日上期所锡库存为8744吨较上周增加888吨2月22日LME锡库存为3110吨较前一交易日310500减少3105000吨1600014000120001000080006000400020000上期所锡库存LME锡库存数据来源Wind方正中期研究院持仓成交情况请务必阅读最后重要事项第8页沪锡主力成交前五名沪锡主力多头持仓前五名140003500120003000100002500800020006000150040001000200050000沪锡主力空头持仓前五名500040003000200010000请务必阅读最后重要事项第9页主力合约多单持仓比例12国泰君安11中信期货东证期货51海通期货10银河期货其他88主力合约空单持仓比例17国泰君安中信期货42东证期货13银河期货海通期货11其他89数据来源Wind方正中期研究院沪锡主力合约走势请务必阅读最后重要事项第10页数据来源文华财经方正中期研究院宏观与行业信息Elementos提高了Oropesa锡资源的地质可靠程度数据并增加了在今年晚些时候进行更大规模的矿石储量估算的潜力这次升级意味着资源量中95的锡现在属于控制或探明资源量比2021年的估计增加了12随着这些类别的资源量增加Elementos拥有了将更多材料转化为JORC矿石储量的潜力将材料转化为储量是初级采矿者的一个重要步骤因为这些储量确认了经济可行性安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2023年1月上述企业精锡总产量为14546吨环比下滑195同比上涨24MetalsX发布了2022年第四季度报告强调了2022年下半年持续的选矿问题该公司在本季度向主要冶炼厂MSCThaisarco和云锡运送了约1209吨锡精矿这比2022年第三季度增长了50但实际的锡售价约28307澳元下跌了近75减少了估算收入根据中国海关公布的数据以及安泰科的折算2022年12月我国锡精矿进口实物量21359吨折金属量59040吨环比上涨12同比上涨34912月主要进口增长来源地是老挝越南刚果金实物量环比分别增长45194946和291缅甸当月环比下滑288请务必阅读最后重要事项第11页澳洲环比下滑422截至2022全年我国累计进口锡精矿达到64万吨金属量同比增长4262022年12月我国精锡进口量为3349吨环比下滑353同比仍有11倍的增幅其中来自印尼的进口锡锭占进口总量约6012月精锡出口量为1115吨环比上涨109同比增长1546截至2022全年我国累计进口精锡达到31万吨同比增长64倍累计出口精锡11万吨同比下滑251全年精锡累计净进口20万吨CornishMetals在英国康沃尔郡历史悠久的SouthCrofty项目的新目标处发现了高品位锡矿化物AndradaMining在完成额外的矿产资源估算MRE后其Uis矿的总资源量增加了77Uis的综合锡含量为17万吨这使该公司成为全球最大的锡资产之一的所有者安泰科对国内21家冶炼厂涉及精锡产能32万吨总产能覆盖率97产量统计结果显示2022年12月上述企业精锡总产量为18077吨环比上涨63同比上涨159截至全年样本企业精锡总产量达177万吨同比小幅上涨12TungstenWest宣布其位于英国德文郡的Hemerdon钨锡项目的矿石储量和资源量估算的最新情况大多数更新都是针对矿石储量评估ORE与上一次在2021年1月的评估相比矿石吨位增加了60含金属量增加了10本次更新是其最新的可行性研究工作的一部分StellarResourcesLimited宣布了其旗舰项目Heemskirk锡矿的最新矿产资源估算MRE结果最近的更新利用了前两个阶段的钻探结果确定了Severn的总资源量将增加29目前Severn确认了46764吨的含锡资源量这使得Heemskirk锡项目的总含锡量达到81976吨总的来说Heemskirk的锡品位一直稳定在11请务必阅读最后重要事项第12页联系我们请务必阅读最后重要事项第13页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第14页