摘要：
　　【行情复盘】
　　23日，美豆主力05合约偏弱走势，午后暂收跌于1535美分/蒲。M2305合约午后收于3840元/吨，下跌34元/吨，跌幅0.88%。
　　国内沿海豆粕现货下跌。南通4360元/吨跌60，天津4450元/吨跌40，日照4420元/吨跌50，防城4430元/吨跌20，湛江4400元/吨跌50。
　　【重要资讯】
　　霜冻再度袭击阿根廷大豆主产区，对于阿根廷大豆产量形成不利影响；【利多】
　　美国全国油籽加工商协会(NOPA)计周三公布的压榨数据显示，1月份NOPA会员企业共加工1.7907亿蒲大豆，比12月份的1.7750亿蒲提高0.8%，但是比2022年1月份的1.8216亿蒲降低1.8%；【利空】
　　咨询机构Safras & Mercado发布的调查结果显示，根据货轮排队的情况，2023年2月份巴西大豆出口量将达到1023.4万吨，这将远高于1月份的出口量913,676吨，也高于去年2月份的913.1万吨；【利空】
　　截至2023年2月16日的一周，美国对中国(大陆地区)装运1,009,356吨大豆，前一周装运998,660吨大豆；【中性】
　　布宜诺斯艾利斯谷物交易所(BAGE)称，2022/23年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨，低于之前预测的4100万吨，比最初的产量预测低了20.8%，比2021/22年度的4330万吨减少12.2%；【利多】
　　【交易策略】
　　4月大豆大量到港量使得多头较为谨慎，油厂挺价后下游采购意愿较差。短期由于阿根廷再度出现极端天气，叠加美国俄亥俄化学品泄露，美豆表现依旧坚挺。但南美面临丰产，豆粕观点维持不变，上方空间有限，考虑反弹空沽空为主，左侧不建议仓位过重。预计3月以后巴西加速出口将会使得美豆价格承压。美豆短期预计围绕1500-1550区间震荡，随着巴西大豆的丰产，预计3月后美豆及豆粕可能会启动流畅下跌行情。考虑逐步轻仓试空操作，反弹可考虑买入看跌期权。
　　

研究报告全文：豆粕期货日报BeansmealfuturesDailyReport摘要行情复盘23日美豆主力05合约偏弱走势午后暂收跌于1535美分蒲M2305合约午后收于3840元吨下跌34元吨跌幅088作者饲料养殖研究中心王亮亮国内沿海豆粕现货下跌南通4360元吨跌60天津4450元吨跌40日照4420元吨跌50防城4430元吨跌20湛江4400元吨跌50执业编号Z0017427投资咨询重要资讯联系方式010-68578697霜冻再度袭击阿根廷大豆主产区对于阿根廷大豆产量形成不利影响利多美国全国油籽加工商协会NOPA计周三公布的压榨数据显示1月份NOPA会员企业共加wangliangliang3foundersccom工17907亿蒲大豆比12月份的17750亿蒲提高08但是比2022年1月份的18216亿蒲降低18利空投资咨询业务资格京证监许可201275号咨询机构SafrasMercado发布的调查结果显示根据货轮排队的情况2023年2月份巴西大豆出口量将达到10234万吨这将远高于1月份的出口量913676吨也高于去成文时间2023年2月23日星期四年2月份的9131万吨利空截至2023年2月16日的一周美国对中国大陆地区装运1009356吨大豆前一周装运998660吨大豆中性布宜诺斯艾利斯谷物交易所BAGE称202223年度阿根廷大豆产量预计为3800万吨低于之前预测的4100万吨比最初的产量预测低了208比202122年度的4330万吨减少122利多交易策略4月大豆大量到港量使得多头较为谨慎油厂挺价后下游采购意愿较差短期由于阿根廷再度出现极端天气叠加美国俄亥俄化学品泄露美豆表现依旧坚挺但南美面临丰产豆粕观点维持不变上方空间有限考虑反弹空沽空为主左侧不建议仓位过重预计3月以后巴西加速出口将会使得美豆价格承压美豆短期预计围绕1500-1550区间震荡随着巴西大豆的丰产预计3月后美豆及连粕可能会启动流畅下跌行情考虑逐步轻仓试空操作反弹可考虑买入看跌期权更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一行情回顾一期货行情回顾图1CBOT大豆期货价格日K线图图2豆粕05合约期货价格日K线图资料来源文华财经方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第2页表1豆类市场相关价格走势周度变化国内期价2023-02-22至2023-02-23品种合约收盘价涨跌涨跌幅持仓量持仓量变化豆一主连5604-54-095171704-4439豆二主连4635-61-13045970264724013719-23-061242354136豆粕23053840-34-0881303371-2034922093859-29-075400448556924018638-22-0251826867豆油23058844-56-063483488-774122098718-48-05587254349923053179-35-109489760-24404菜粕22093166-33-10377889165724019824-86-087769115菜油23059856-99-0992513281221422099911-92-0923551175924017942-62-07729048棕榈油23058210-58-070495237112122098060-100-123567663591资料来源wind方正中期研究院整理二现货与基差行情回顾表2豆类市场现货价格及基差走势周度变化盘面基差走势2023-02-22至2023-02-23现货价涨跌1月盘面基差涨跌近7日涨跌5月盘面基差涨跌近7日涨跌9月盘面基差涨跌近7日涨跌南通4360-60641-37-121520-26-105501-31-120天津4450-40731-17-51610-6-35591-11-50日照4420-50701-27-81580-16-65561-21-80豆粕宁波4370-90651-67-111530-56-95511-61-110防城4430-207113-9159014-755719-90湛江4400-50681-27-101560-16-85541-21-100资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第3页国内豆粕现货价格元吨6000550050004500400035003000250020002020-06-012020-08-012021-01-012021-08-012022-02-012022-08-012022-10-012023-02-012020-05-012020-07-012020-09-012020-10-012020-11-012020-12-012021-02-012021-03-012021-04-012021-05-012021-06-012021-07-012021-09-012021-10-012021-11-012021-12-012022-01-012022-03-012022-04-012022-05-012022-06-012022-07-012022-09-012022-11-012022-12-012023-01-01天津日照宁波防城湛江5月盘面基差-南通25002000150010005000-5005月21日6月21日7月21日8月21日9月21日10月21日11月21日12月21日1月21日2月21日3月21日4月21日M1805M1905M2005M2105M2205M2305资料来源wind方正中期研究院整理三豆菜粕现货价差相关品种价差2023-02-22至2023-02-23品种地区合约价差涨跌上月同期价差去年同期价差近7日走势研判豆粕-菜粕南通980-201100900维持高位现货价差1月8285810380-豆粕-菜粕5月6611683297高位震荡盘面价差9月6934673457-资料来源wind方正中期研究院整理请务必阅读最后重要事项第4页豆菜粕现货价差-江苏南通元吨5月合约豆菜粕价差元吨180080016007001400600120050040010003008002006001004000200-1000-200日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日14689278815522212271730251529192111231529271021252219132411221916142830月月月月月月月月月月月月月13579月月月月月月月月月月月月92364月月月月月月月月月月月月月月月月月12569123478667891011134781210111210111212112016年2017年2018年2019年C1905C2005C2105C220523052020年2021年2022年2023年资料来源wind方正中期研究院整理四豆类油粕比豆类油粕比2023-02-22至2023-02-23品种地区合约油粕比涨跌上月同期油粕比去年同期油粕比近7日走势研判豆油豆粕南通219001NA243震荡现货比值1月232001NA276震荡豆油豆粕5月230001NA270震荡盘面比值9月226000NA266震荡现货豆类油粕比-江苏南通盘面豆类油粕比-05合约353329312729252725232321211919171715日日日日日日日日日日日日日日日日日日18946215221227172919302515211123月月月月月月日日日日日日日日日日日日日日17935月月月月月月月月月月月月55281256789341219192216303013271125101112月月月月2341月月月月月月月月月月2344年年年年1111112122016201720182019102020年2021年2022年2023年180519052005210522052305请务必阅读最后重要事项第5页二国外市场分析一大豆进口升贴水进口大豆完税价更新日期2023223CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格到岸完税成本到岸完税成本连豆油开盘价连粕开盘价榨利关税3榨利关税大豆船期汇率出油率出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨关税3元吨关税305元吨元吨元吨元吨3053月H153950224916483068904511518645419888800-387000--40356-1742573月4月K153475229916483968752510483644107888800-387000--39321-1729454月美湾港口10月X139550298026222567990484984611800865200-373400--28952-15576910月11月X139550290026193167875481941607944865200-373400--25909-15191311月3月H153950236036523968904514681649425888800-387000--53725-1884703月美西港口10月X139550294596209967990484022610581865200-373400--37899-16445810月连粕开盘CBOT大豆收盘价到岸升贴水CNF价格连豆油开盘价榨利关大豆船期汇率到岸完税成本出油率价元出粕率大豆船期美分蒲式耳美分蒲美元吨元吨税3吨3月H153950124696114868904483033888800-387000--53053月4月K153475126696104768752481209888800-387000--34824月5月K153475132696126768639482134875800-388100--61075月巴西港口6月N152750158256194068493486302875800-388100--102756月7月N152750175256256468371490248875800-388100--142217月8月N152750195256329968250495029875800-388100--190028月阿根廷港口5月N152750199866346968639499098875800-388100--419415月大豆离岸升贴水美分蒲500450400350300250200150100500进口大豆墨西哥湾升贴水进口大豆美国西岸升贴水进口大豆南美港口升贴水请务必阅读最后重要事项第6页大豆到港量及预估值万吨201718年度1819年度1920年度2021年度2122年度2223年度9月81180182097968877210月58669261886951141411月86853882895985773512月95557295475288710561月8487388017848858202月5424465505565095503月5664924287776356504月6927646717458089605月9697369389619676月870651111610728257月80186410098677888月915948960949717二大豆出口进口情况美国农业部发布的出口检验周报显示上周美国对中国大陆地区装运的大豆比一周前通过11截至2023年2月16日的一周美国对中国大陆地区装运1009356吨大豆前一周装运998660吨大豆当周美国对华大豆出口检验量占到该周出口检验总量的640上周是642两周前是633美国农业部在2023年2月份供需报告里预计202223年度中国大豆进口量为9600万吨和1月份预测持平比202122年度的9157万吨提高48咨询机构SafrasMercado发布的调查结果显示根据货轮排队的情况2023年2月份巴西大豆出口量将达到10234万吨这将远高于1月份的出口量913676吨也高于去年2月份的9131万吨巴西全国谷物出口商协会ANEC1月31日估计巴西将在1月份出口1222万吨大豆低于前一周预测的1356万吨也低于去年12月份的出口量1513万吨以及2022年1月份的228万吨2022年1至12月份巴西大豆出口量达到7780万吨低于2021年创纪录的8660万吨因为巴西南方地区的大豆产量下降据海关总署公布数据显示中国12月大豆进口1056万吨环比增加321万吨增幅44同比增加169万吨增幅19此为2021年6月以来的最高月度进口量因买家为缓解供应紧张而买入2022年1至12月大豆进口9109万吨同比减少544万吨减幅562022年大豆进口量连续第二年下降因全球价格上涨和物流问题请务必阅读最后重要事项第7页三美豆压榨情况美国全国油籽加工商协会NOPA计周三公布的压榨数据显示1月份NOPA会员企业共加工17907亿蒲大豆比12月份的17750亿蒲提高08但是比2022年1月份的18216亿蒲降低18报告出台前分析师预计1月份NOPA大豆压榨量为181656亿蒲预测区间从17698亿蒲到18700亿蒲中值为180亿蒲NOPA数据显示1月份美国中西部东部东南部和西南部的压榨量与上月基本持平甚至更高但是北部平原和中西部地区包括压榨量最大的衣阿华州的压榨量下降美国农业部在2月份供需报告里预测202223年度9月至8月美国大豆压榨量为2230亿蒲低于1月预测的2245亿蒲高于上年的2204亿蒲四南美天气及播种情况请务必阅读最后重要事项第8页阿根廷中部大部地区将出现霜冻甚至降雪这对于大豆生长而言将产生更加不利的影响请务必阅读最后重要事项第9页五2月USDA供需报告USDA2月报告北京时间9日凌晨全球新作大豆供需平衡表百万吨202223Proj报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存1月9822388011643232732379491675310352全球2月9883383011640732393764116747102031月66813676868322323226319167437219全球不含中国2月6743362686807229926111167376971月7471163804161164375416572美国2月747116380416069639754166131月90752716316391266223151211337978全球不含美国2月913626663163672632131244113319591月5092108577943310536104735739主要出口国2月509420637029358104611047354931月2394555384525572345阿根廷2月239416253734455422241月2681153075525561913346巴西2月2682153075527556359232221月0181000137539358046巴拉圭2月0210001345363630281月34262375130031238153140373453主要进口国2月34223711295312251518403735231月314203396951163013133中国2月3142033969411530132331月1552471441491648025169欧盟2月155247139146516230251441月07505988485102002092东南亚2月069059884851020020861月0302364655660033墨西哥2月0301964656550034全球旧作大豆供需平衡表百万吨202122Est报告期期初库存产量进口量压榨消费量国内总消费出口量期末库存全球2月9975358157083128936211153899883全球不含中国2月6861341665512253925451153796743美国2月69912153043599862775872747全球不含美国2月92762364715665252912993495179136主要出口国2月5494180674439131018487265094阿根廷2月250643938438834604286239巴西2月2941295054502553579122682巴拉圭2月0454200421522322702主要进口国2月34562016123781162814388042342中国2月31151649157875107601314欧盟2月15627114551541697029155东南亚2月12053826445927002069墨西哥2月04602959663564003请务必阅读最后重要事项第10页三国内市场分析一国内大豆豆粕供应情况国内豆类基本面情况万吨7周6周变化值去年同期5年同期均值近四周均值年内均值港口大豆库存49025481-5793771542454065220主要油厂豆粕库存61860513385608547532主要油厂豆油库存786799-138051064806812主要油厂开机率572646-7459446640584861主要油厂压榨量15731922-350170810981175014455资料来源Mysteel方正中期研究院每周一更新大豆港口库存万吨沿海油厂开机率12000090008000100000700080000600050006000040004000030002000200001000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周3715935719111519232731353941434549131721252933374751131517232527333543451119212931373941474951201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023油厂豆粕库存万吨主要油厂豆油库存万吨16000180001400016000120001400010000120008000100008000600060004000400020002000000000周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周周1735913171923252935414547511115212731333739434913579131517192131333537394151112325272943454749201520162017201820192015201620172018201920202021202220232020202120222023请务必阅读最后重要事项第11页二大豆压榨及豆粕成本情况大豆压榨及豆粕成本情况元吨国产大豆压榨利润日期2023-02-222023-02-23变化黑龙江89006210-2690辽宁-11140-13830-2690天津-48415-52715-4300山东-76830-81130-4300进口大豆压榨利润日期2023-02-222023-02-23变化江苏张家港4440120-4320辽宁大连100107280-2730天津4825505-4320山东青岛2440-1880-4320江苏南京4440120-4320广东湛江644212-4320广西防城644212-4320豆粕成本大豆压榨利润为0时日期2023-02-222023-02-23变化江苏张家港440415441849-1434辽宁大连443409444843-1434天津442931444365-1434山东青岛442931444365-1434广东东莞437899439333-1434广西防城437899439333-1434三饲料终端需求据中国饲料工业协会统计数据显示2022年全国工业饲料总产量302234万吨比上年增长30其中配合饲料产量280212万吨增长37浓缩饲料产量14262万吨下降81添加剂预混合饲料产量6522万吨下降16分品种看猪饲料产量135975万吨增长40蛋禽饲料产量32109万吨下降06肉禽饲料产量89254万吨增长02反刍动物饲料产量16168万吨增长92水产饲料产量25257万吨增长102宠物饲料产量1237万吨增长95其他饲料产量2233万吨下降72从销售方式看散装饲料总量107031万吨比上年增长185占配合饲料总产量的382提高48个百分点请务必阅读最后重要事项第12页四豆粕期权与操作策略考虑买入看跌期权五豆粕期货持仓情况豆粕期货持仓排名期货合约M2305日期2023223名次会员简称成交量增减名次会员简称持买单量增减名次会员简称持卖单量增减1东证期货207850-476371中信期货119918-68961国投安信23941654792中信期货77245-60112国泰君安105199-138872中粮期货148253-7523国泰君安5143211213五矿期货73530-5803国泰君安77565-15574华西期货45776-89654东证期货63356-20254中信期货7627022155华泰期货42265-104785国投安信5336510925广发期货67728-8246海通期货33143-96186永安期货50802-5476一德期货66214-29797国投安信26441-162277金元期货499261277东证期货55572-7678银河期货25391-61198华泰期货44674-24978永安期货41059-24079中粮期货24867-323239浙商期货41463-19119新湖期货35747-168910浙商期货17956-464710中粮期货3548832710摩根大通29415-278511兴证期货17001540911银河期货33689139111中天期货29098-247512格林大华14929-3097012中泰期货3343741912浙商期货24794-101313南华期货14866553013乾坤期货31026-210613海通期货2423356514徽商期货14365-230814海通期货27586134614南华期货22602-150215摩根大通13209287415广发期货250141215国富期货21368-237516中辉期货12361-812916中金财富24009-122316国信期货18501-8417广发期货1225454717一德期货20801145717国贸期货17804-200918永安期货10998-858318平安期货1764666718安粮期货16917-65819方正中期10809-24919摩根大通17007-129219兴证期货16283-132720平安期货10778-126020东吴期货16548-22120华泰期货16157760总计683936-178043总计884484-26347总计1044996-16184豆粕多单持仓占比豆粕多单量135614000011891200005304831100000716800006036000040000200000中信期货国泰君安五矿期货东证期货国投安信其他中信期货国泰君安五矿期货东证期货国投安信请务必阅读最后重要事项第13页豆粕空单持仓占比豆粕空单量300000250000229141702000001419150000742648730100000500000国投安信中粮期货国泰君安中信期货广发期货其他国投安信中粮期货国泰君安中信期货广发期货请务必阅读最后重要事项第14页联系我们请务必阅读最后重要事项第15页重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根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