市场判断
　　恒指近月反复回落至近20,300点水平；港股急升后由高位回落；香港渐渐放宽防疫措施，并于1月8日与内地恢复通关，提振市场气氛；内地推多项防疫措施，反复影响港股气氛向好；11月11日，内地推16条救房市措施；11月25日，人民银行宣布降准0.25个百份点，预计释放约5,000亿元人民币；人民银行2月维持5年期LPR 4.30%，维持1年期LPR 3.65%；消息指12月15日，美国已确定可以全面检查和调查在中国的公司，中概股于美国退市风险下降；市场消化近年中国的反垄断法、政策、监管、内房债务等风险因素。
　　另一方面，美联储2月宣布加息0.25%，到4.50%至4.75%区间，鲍威尔会后表示美国通胀有放缓现象，并有通缩初期现象；美国1月CPI同比6.4%，高于预期的6.2%；美联储公布2月议息会议纪要，少部份官员认为要加息0.50，多数赞成加息0.25%，并支持进一步加息至通胀受控；全球部份地区疫情持续反复；另外环球多个央行开始收紧货币政策；此外俄乌地缘政治局势紧张；外围继续影响恒指表现。
　　市场回顾
　　恒指低开84点或0.41%，报20,339点，随即跌幅收窄并转升，其后升幅反复扩大，最多升约178点；最终恒指半日报20,534点，升111点或0.54%;午后再度转跌，最终恒指收跌72点或0.35%，报20,351点，大市成交额1,026亿元。
　　国企指数报6,859点，升27点或0.40%。恒生科技指数报4,149点，升48点或1.18%。
　　即月期指报20,350点，升1点，低水1点。
　　A股下跌，沪综收报3,287点，跌3.7点或0.11%;深成指收报11,884点，跌16点或0.13%。
　　外围市况
　　美国第四季核心PCE物价修订为4.3%，高于预期的3.9%，上周初请失业金人数19.2万，低于预期的20.0万，美元指数略升至近104.6，美国十年期国债收益率略跌至近3.881%，美股周四上升，道琼斯工业平均指数收33,154点，升109点或0.33%;标普500指数报4,012点，升21点或0.53%;纳斯达克指数报11,590点，升83点或0.72%。

研究报告全文：2023年2月24日星期五港股晨报3中州国际证券有限公司研究部恒指走势及成交27000數列2恒生指数300024000200021000180001000150001200000Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23国指走势及成交10000主板成交十亿元右轴3000200070001000400000Feb-22May-22Aug-22Nov-22Feb-23中州国际wwwccnewcomhk1请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375市场判断及回顾市场判断恒指近月反复回落至近20300点水平港股急升后由高位回落香港渐渐放宽防疫措施并于1月8日与内地恢复通关提振市场气氛内地推多项防疫措施反复影响港股气氛向好11月11日内地推16条救房市措施11月25日人民银行宣布降准025个百份点预计释放约5000亿元人民币人民银行2月维持5年期LPR430维持1年期LPR365消息指12月15日美国已确定可以全面检查和调查在中国的公司中概股于美国退市风险下降市场消化近年中国的反垄断法政策监管内房债务等风险因素另一方面美联储2月宣布加息025到450至475区间鲍威尔会后表示美国通胀有放缓现象并有通缩初期现象美国1月CPI同比64高于预期的62美联储公布2月议息会议纪要少部份官员认为要加息050多数赞成加息025并支持进一步加息至通胀受控全球部份地区疫情持续反复另外环球多个央行开始收紧货币政策此外俄乌地缘政治局势紧张外围继续影响恒指表现市场回顾恒指低开84点或041报20339点随即跌幅收窄并转升其后升幅反复扩大最多升约178点最终恒指半日报20534点升111点或054午后再度转跌最终恒指收跌72点或035报20351点大市成交额1026亿元国企指数报6859点升27点或040恒生科技指数报4149点升48点或118即月期指报20350点升1点低水1点A股下跌沪综收报3287点跌37点或011深成指收报11884点跌16点或013外围市况美国第四季核心PCE物价修订为43高于预期的39上周初请失业金人数192万低于预期的200万美元指数略升至近1046美国十年期国债收益率略跌至近3881美股周四上升道琼斯工业平均指数收33154点升109点或033标普500指数报4012点升21点或053纳斯达克指数报11590点升83点或072中州国际wwwccnewcomhk2请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375每日热门资产配置ETF追踪最新单位净值上市代码名称相关指数资产收盘价涨跌幅年初至今NAV2800HK盈富基金恒生指数2048-02928120482828HK恒生中国企业恒生中国企业指数692803518869293032HK恒生科技ETF恒生科技指数4131670734122823HK安硕A50富时中国A50指数147202750714702834HK安硕纳指一百纳斯达克100指数231300221228229393022HK安硕新兴市场MSCI新兴市场指数44800067402443732836HK安硕印度标普BSESENSEX印度指数3240019-18232453074HK安硕MS台湾MSCI台湾指数161002191227158642840HKSPDR金ETF伦敦黄金定盘价133450-0561253175HKF三星原油期标普高盛原油额外回报指数620-205-491618数据源WIND活跃交易所买卖基金ETF近况美国原油库存一如预期持续上扬但市场关注俄罗斯扩大减产幅度的消息国际油价周四止跌回升纽约期油连跌6天后周四收市升144美元或195每桶报7539美元伦敦布兰特期油收市升161美元或2每桶报8221美元若持有与石油相关ETF的投资者可留意上述消息中州国际wwwccnewcomhk3请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375港股精选模拟组合纳入组合纳入组合后相对恒指表上市代码名称纳入组合日期最新收盘价时股价表现现0939HK建设银行2022年1月5日493510-3299330941HK中国移动2022年10月20日586050051708-6170005HK汇丰控股2022年6月17日59354912208223191880HK中国中免2022年9月20日202201810011712101299HK友邦保险2022年6月17日811077225037400883HK中国海洋石油2022年6月17日1148991158518220293HK国泰航空2022年10月11日758835-922-27431929HK周大福2022年9月20日15701515363-5999988HK阿里巴巴-SW2023年1月4日951588657336312840HKSPDR金ETF2022年6月17日133450133900-034203平均686290数据源WIND注纳入组合时股价为前复权股价即调整所有期内股份派息合股拆股等因素之影响港股精选模拟组合优势各股票相关性不一降低整个组合波动性有高增长性有防守性稳定派息型股票行业分散度高降低行业周期性影响10只股票可分散因单一股票下跌而大幅影响表现的风险中州国际wwwccnewcomhk4请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375港股点评2023年2月20日评级未评级蒙牛乳业2319HK蒙牛乳业为内地知名乳制品产品企业生产制造及销售不同类型之优质乳制产品近年在疫情影响下居民对健康意识不断加强由于优质乳蛋白能够改善营养及提升免疫力再加上内地政府推动下内地优质乳制制产品需求有所上升带动优质乳制品行业快速复苏从而推动了蒙牛乳业2022年上半年业绩理想蒙牛乳业截于2022年6月30日六个月的业绩总收入按年增40至4772亿元人民币毛利按年跌05至1746亿元人民币毛利率按年下跌16个百分点至366公司股东应占利润按年增273至375亿元人民币每股基本盈利按年增269至0949元人民币蒙牛乳业产品主要分为四大类包括液态奶冰淇淋奶粉及其他产品其中液态奶收入按年增06至3967亿元人民币占总收入约831为集团主要的收入来源其产品包括牛奶高钙牛奶低脂高钙奶脱脂纯牛奶酸奶鲜奶等另外冰淇淋收入则按年增299至390亿元人民币占总收入约82奶粉收入则按年跌256至189亿元人民币占总收入约40此部份收入主要来自于集团旗下的雅士利1230HK及贝拉米的收入其他产品收入则按年增149至226亿元人民币占总收入约47此部份产品主要包括奶酪蒙牛于内地全国共有41个生产基地并于印度尼西亚澳洲及新西兰设有共5个生产基地年产能合共1274万吨较2021年12月增加108万吨蒙牛基本面较为稳健市场亦普遍憧憬内地经济可望渐渐复苏相信对蒙牛业绩继续有正面影响以股价3705元计算蒙牛乳业市值约为1471亿港元市盈率TTM约为215倍近5年平均市盈率TTM约为327倍因此目前估值低于近5年平均中州国际wwwccnewcomhk5请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375新股动态新股时间表代号名称2月3月24272812367891013141516中州国际招股时间公布结果日期上市日期新股信息每手代号名称行业上市日期发售价入场费保荐人股数打新策略历史市盈率媒体报导截至昨日代号名称打新策略简评倍孖展超购倍数已通过上市聆讯的待招股股份名称行业保荐人达势股份餐饮BofASECURITIES合肥维天运通物流海通国际信息科技九方财富软件服务中金公司中州国际wwwccnewcomhk6请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375每日美元债追踪隔夜新闻回顾望投资者留意市场概览拜登在俄乌战争周年召集盟友美国将对俄罗斯实施新制裁制裁对象将包括俄罗斯的银行科技和国防部门并将影响涉及这场冲突的个人和公司美国上周初请失业金人数意外下降第四季通胀率被上修04至43截至2月18日当周初请失业金人数减少3000人经季节调整后为192万人经济学家的预测为20万人阿里巴巴CEO称已准备好抓住生成式人工智能市场机会无扩大股票回购计划中资美元债投资级指数上涨019高收益指数上涨051投资级方面中资美元债投资级市场整体继续走强新发债券交易活跃新发债券方面中金香港新发125亿规模的美元债券较发行水平继续收紧4-5bps交银3年期新债也在继续收窄科技板块腾讯巴巴京东在买盘支撑下利差收紧3-5bps金融板块银行Tier2债券也继续收紧3-5bps国企板块活跃券继续收紧2-3bps高收益方面中资美元债高收益板块整体也走强买盘占优碧桂园远洋曲线也上涨1-3pt中骏和绿景23年到期债券仍在被私银追捧上涨1-2pt中骏集团或发行境内债厦门中骏集团30亿元中票获得银行间交易商协会接受注册非地产板块今日复星有活跃的双向交易价格变化不大澳门博彩板块也在买盘推动之下上涨05-1pt新债定价发行人票息主体评级债项评级发行年期穆迪标普惠穆迪标普惠发行母公司规模亿誉誉中国国际金融54933年Ba1BBBBBBBa1--125亿美元新昌交通投资集团29003年--68亿人民币中州国际wwwccnewcomhk7请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375免责声明及披露行业投资评级强于大市未来612个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6-12个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6-12个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6-12个月内公司股价潜在涨幅15以上增持未来6-12个月内公司股价潜在涨幅5至15中性未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5至5减持未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5至15卖出未来6-12个月内公司股价潜在跌幅-15以上并无要约建议受信关系本报告所载数据及资料只供参考用途并不构成任何证券金融产品或工具要约招揽建议意见或任何保证相关的数据及资料亦未有考虑任何特定个人的投资目标财务状况及具体需要对部分的司法管辖区或国家而言分发发行或使用本报告会抵触当地法律法则规定或其他注册或发牌的规例本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用分析员声明本报告准确表述了分析员及其发行人对所提及的证券之个人观点及意见分析员所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与本报告所表述的具体建议或观点相联系分析员独立于任何业务部门并不直接受监管及汇报予投资银行业务等业务部门本报告所述任何上市公司或其他第三方都没有或没有承诺向他们提供与本报告有关的任何补偿或其他利益本报告的分析员并无担任本报告所述上市公司之高级职员此外分析员确认无论是他们本人还是他们的关联人士按香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则的相关定义没有担任本报告所述的高级职员亦无拥有有关证券的任何权益并没有在发表本报告30日前处置或买卖该等证券不会在发表本报告后3个工作日内处置或买卖本报告中所提及的该等股票风险披露投资涉及风险金融产品价格有可能会大幅波动价格可升亦可跌更可变得毫无价值投资未必一定能够赚取利润反而可能会招致损失往绩数字并非未来表现的指标结构性产品可能并无抵押品如发行人无力偿债或违约投资者可能无法收回全部或部分应收款项产品价格可以急升或急跌投资者有机会蒙受投资全部损失投资前应考虑投资产品是否切合本身的投资需要若有需要应咨询其他独立专业人士之意见方可作出有关投资决定权益披露中州国际证券有限公司中州国际或本公司为香港证监会第一类及第四类受规管活动之持牌机构中州国际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