市场判断
　　恒指近月反复回落至近20,900点水平；港股急升后由高位回落；香港渐渐放宽防疫措施，并于1月8日与内地恢复通关，提振市场气氛；内地推多项防疫措施，反复影响港股气氛向好；11月11日，内地推16条救房市措施；11月25日，人民银行宣布降准0.25个百份点，预计释放约5,000亿元人民币；人民银行1月维持5年期LPR 4.30%，维持1年期LPR 3.65%；消息指12月15日，美国已确定可以全面检查和调查在中国的公司，中概股于美国退市风险下降；市场消化近年中国的反垄断法、政策、监管、内房债务等风险因素。
　　另一方面，美联储2月宣布加息0.25%，到4.50%至4.75%区间，鲍威尔会后表示美国通胀有放缓现象，并有通缩初期现象；美国1月CPI同比6.4%，高于预期的6.2%；全球部份地区疫情持续反复；另外环球多个央行开始收紧货币政策；此外俄乌地缘政治局势紧张；外围继续影响恒指表现。
　　市场回顾
　　恒指低开38点或0.19%，报20,681点，随即跌幅反复扩大至约113点，其后倒升，并反复升幅扩大，最多升约180点；最终恒指半日报20,887点，升167点或0.81%;午后反幅横行，最终恒指收升167点或0.81%，报20,887点，大市成交额1,120亿元。
　　国企指数报7,063点，升72点或1.04%。恒生科技指数报4,311点，升53点或1.27%。
　　即月期指报20,879点，升239点，低水8点。
　　A股上升，沪综收报3,290点，升66点或2.06%;深成指收报11,954点，升238点或2.03%。
　　外围市况
　　美国假期休市一天。
　　

研究报告全文：2023年2月21日星期二港股晨报3中州国际证券有限公司研究部恒指走势及成交27000數列2恒生指数300024000200021000180001000150001200000Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22国指走势及成交10000主板成交十亿元右轴3000200070001000400000Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22中州国际wwwccnewcomhk1请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375市场判断及回顾市场判断恒指近月反复回落至近20900点水平港股急升后由高位回落香港渐渐放宽防疫措施并于1月8日与内地恢复通关提振市场气氛内地推多项防疫措施反复影响港股气氛向好11月11日内地推16条救房市措施11月25日人民银行宣布降准025个百份点预计释放约5000亿元人民币人民银行1月维持5年期LPR430维持1年期LPR365消息指12月15日美国已确定可以全面检查和调查在中国的公司中概股于美国退市风险下降市场消化近年中国的反垄断法政策监管内房债务等风险因素另一方面美联储2月宣布加息025到450至475区间鲍威尔会后表示美国通胀有放缓现象并有通缩初期现象美国1月CPI同比64高于预期的62全球部份地区疫情持续反复另外环球多个央行开始收紧货币政策此外俄乌地缘政治局势紧张外围继续影响恒指表现市场回顾恒指低开38点或019报20681点随即跌幅反复扩大至约113点其后倒升并反复升幅扩大最多升约180点最终恒指半日报20887点升167点或081午后反幅横行最终恒指收升167点或081报20887点大市成交额1120亿元国企指数报7063点升72点或104恒生科技指数报4311点升53点或127即月期指报20879点升239点低水8点A股上升沪综收报3290点升66点或206深成指收报11954点升238点或203外围市况美国假期休市一天中州国际wwwccnewcomhk2请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375每日热门资产配置ETF追踪最新单位净值上市代码名称相关指数资产收盘价涨跌幅年初至今NAV2800HK盈富基金恒生指数210005754220852828HK恒生中国企业恒生中国企业指数715011951570623032HK恒生科技ETF恒生科技指数4291274584282823HK安硕A50富时中国A50指数148823462114962834HK安硕纳指一百纳斯达克100指数235700171442234943022HK安硕新兴市场MSCI新兴市场指数45370015534454882836HK安硕印度标普BSESENSEX印度指数3250000-15233073074HK安硕MS台湾MSCI台湾指数160550531196160352840HKSPDR金ETF伦敦黄金定盘价1345501052093175HKF三星原油期标普高盛原油额外回报指数645-039-107638数据源WIND活跃交易所买卖基金ETF近况市场憧憬中国原油需求前景乐观加上产油国供应可能受限国际油价周一升逾1美国金融市场周一因假期休息交易淡静伦敦布兰特期油收市升107美元或13每桶报8407美元若持有与石油相关ETF的投资者可留意上述消息中州国际wwwccnewcomhk3请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375港股精选模拟组合纳入组合纳入组合后相对恒指表上市代码名称纳入组合日期最新收盘价时股价表现现0939HK建设银行2022年1月5日498510-2308010941HK中国移动2022年10月20日591050051808-8420005HK汇丰控股2022年6月17日58754912196019401880HK中国中免2022年9月20日215001810018786281299HK友邦保险2022年6月17日832577227817620883HK中国海洋石油2022年6月17日1138991148414640293HK国泰航空2022年10月11日768835-802-29341929HK周大福2022年9月20日15421515178-10729988HK阿里巴巴-SW2023年1月4日9940886512138442840HKSPDR金ETF2022年6月17日134550133900049029平均832162数据源WIND注纳入组合时股价为前复权股价即调整所有期内股份派息合股拆股等因素之影响港股精选模拟组合优势各股票相关性不一降低整个组合波动性有高增长性有防守性稳定派息型股票行业分散度高降低行业周期性影响10只股票可分散因单一股票下跌而大幅影响表现的风险中州国际wwwccnewcomhk4请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375港股点评2023年2月20日评级未评级蒙牛乳业2319HK蒙牛乳业为内地知名乳制品产品企业生产制造及销售不同类型之优质乳制产品近年在疫情影响下居民对健康意识不断加强由于优质乳蛋白能够改善营养及提升免疫力再加上内地政府推动下内地优质乳制制产品需求有所上升带动优质乳制品行业快速复苏从而推动了蒙牛乳业2022年上半年业绩理想蒙牛乳业截于2022年6月30日六个月的业绩总收入按年增40至4772亿元人民币毛利按年跌05至1746亿元人民币毛利率按年下跌16个百分点至366公司股东应占利润按年增273至375亿元人民币每股基本盈利按年增269至0949元人民币蒙牛乳业产品主要分为四大类包括液态奶冰淇淋奶粉及其他产品其中液态奶收入按年增06至3967亿元人民币占总收入约831为集团主要的收入来源其产品包括牛奶高钙牛奶低脂高钙奶脱脂纯牛奶酸奶鲜奶等另外冰淇淋收入则按年增299至390亿元人民币占总收入约82奶粉收入则按年跌256至189亿元人民币占总收入约40此部份收入主要来自于集团旗下的雅士利1230HK及贝拉米的收入其他产品收入则按年增149至226亿元人民币占总收入约47此部份产品主要包括奶酪蒙牛于内地全国共有41个生产基地并于印度尼西亚澳洲及新西兰设有共5个生产基地年产能合共1274万吨较2021年12月增加108万吨蒙牛基本面较为稳健市场亦普遍憧憬内地经济可望渐渐复苏相信对蒙牛业绩继续有正面影响以股价3705元计算蒙牛乳业市值约为1471亿港元市盈率TTM约为215倍近5年平均市盈率TTM约为327倍因此目前估值低于近5年平均中州国际wwwccnewcomhk5请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375新股动态新股时间表代号名称2月3月21222324272812367891013中州国际招股时间公布结果日期上市日期新股信息每手代号名称行业上市日期发售价入场费保荐人股数打新策略历史市盈率媒体报导截至昨日代号名称打新策略简评倍孖展超购倍数已通过上市聆讯的待招股股份名称行业保荐人达势股份餐饮BofASECURITIES合肥维天运通物流海通国际信息科技九方财富软件服务中金公司中州国际wwwccnewcomhk6请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375每日美元债追踪隔夜新闻回顾望投资者留意市场概览拜登突然现身基辅在俄乌战争爆发周年之际力挺乌克兰中国中央外办主任王毅在访俄前敦促结束敌对行动日本央行副总裁认为有退出超低利率的工具德国央行称经济前景正在好转整体通胀已见顶中资美元债投资级指数上涨003高收益指数上涨006投资级方面中资美元债投资级市场适逢美国假期交投相对平静国企板块市场追逐短端债券2年内到期短券需求较强科技板块波动不大金融板块银保监会和央行联合发布商业银行资本管理办法征求意见稿此次新规将银行二级资本债的风险权重从100提高到150导致银行Tier2板块走阔10bps以上AMC板块今天也很疲软华融走弱05-1pt高收益方面中资美元债高收益板块整体也维持安静据Debtwire消息绿景中国寻求将3月到期美元债部分交换为有抵押私募票据正与大额持有人协商绿景短券下跌1pt但仍看到私人银行的买盘兴趣中骏集团该上周五被穆迪下调评级早盘一度下跌7-8pt随后抄底盘介入跌幅收窄近期涨幅较好的路劲整体也走弱2-3pt非地产板块澳门博彩板块下跌1-2pt新债定价无中州国际wwwccnewcomhk7请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375免责声明及披露行业投资评级强于大市未来612个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6-12个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6-12个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6-12个月内公司股价潜在涨幅15以上增持未来6-12个月内公司股价潜在涨幅5至15中性未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5至5减持未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5至15卖出未来6-12个月内公司股价潜在跌幅-15以上并无要约建议受信关系本报告所载数据及资料只供参考用途并不构成任何证券金融产品或工具要约招揽建议意见或任何保证相关的数据及资料亦未有考虑任何特定个人的投资目标财务状况及具体需要对部分的司法管辖区或国家而言分发发行或使用本报告会抵触当地法律法则规定或其他注册或发牌的规例本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用分析员声明本报告准确表述了分析员及其发行人对所提及的证券之个人观点及意见分析员所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与本报告所表述的具体建议或观点相联系分析员独立于任何业务部门并不直接受监管及汇报予投资银行业务等业务部门本报告所述任何上市公司或其他第三方都没有或没有承诺向他们提供与本报告有关的任何补偿或其他利益本报告的分析员并无担任本报告所述上市公司之高级职员此外分析员确认无论是他们本人还是他们的关联人士按香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则的相关定义没有担任本报告所述的高级职员亦无拥有有关证券的任何权益并没有在发表本报告30日前处置或买卖该等证券不会在发表本报告后3个工作日内处置或买卖本报告中所提及的该等股票风险披露投资涉及风险金融产品价格有可能会大幅波动价格可升亦可跌更可变得毫无价值投资未必一定能够赚取利润反而可能会招致损失往绩数字并非未来表现的指标结构性产品可能并无抵押品如发行人无力偿债或违约投资者可能无法收回全部或部分应收款项产品价格可以急升或急跌投资者有机会蒙受投资全部损失投资前应考虑投资产品是否切合本身的投资需要若有需要应咨询其他独立专业人士之意见方可作出有关投资决定权益披露中州国际证券有限公司中州国际或本公司为香港证监会第一类及第四类受规管活动之持牌机构中州国际及其关联公司为一家综合性从事投资银行经纪人业务的金融集团在过去12个月内与报告中提到的公司可能存在投资银行业务财务顾问的关系因此本公司在于编制本报告时会尽可能避免利益冲突及影响对相关公司的评价的事件唯投资者应注意本报告可能存在的可能影响客观性及利益冲突的情况本公司将不会承担任何责任中州国际及其关联公司可能持有本报告所述上市公司的任何类别的普通股证券1或以上的财务权益冲突披露中州国际其关联公司和或其关联公司的管理人员董事及员工可能持有本报告所提及的任何证券或任何相关的投资并可能不时增持或减持此类证券或投资中州国际和其关联公司可能是本报告中所提及的任何公司证券或投资的造市商或者曾经承销这些公司的证券或者为这此公司提供或寻求提供任何投资银行或承销服务互联网通讯并不完全稳妥或保密相关通讯可能会被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