市场判断
　　恒指近月反复回落至近20,400点水平；港股急升后由高位回落；香港渐渐放宽防疫措施，并于1月8日与内地恢复通关，提振市场气氛；内地推多项防疫措施，反复影响港股气氛向好；11月11日，内地推16条救房市措施；11月25日，人民银行宣布降准0.25个百份点，预计释放约5,000亿元人民币；人民银行2月维持5年期LPR 4.30%，维持1年期LPR 3.65%；消息指12月15日，美国已确定可以全面检查和调查在中国的公司，中概股于美国退市风险下降；市场消化近年中国的反垄断法、政策、监管、内房债务等风险因素。
　　另一方面，美联储2月宣布加息0.25%，到4.50%至4.75%区间，鲍威尔会后表示美国通胀有放缓现象，并有通缩初期现象；美国1月CPI同比6.4%，高于预期的6.2%；美联储公布2月议息会议纪要，少部份官员认为要加息0.50，多数赞成加息0.25%，并支持进一步加息至通胀受控；全球部份地区疫情持续反复；另外环球多个央行开始收紧货币政策；此外俄乌地缘政治局势紧张；外围继续影响恒指表现。
　　市场回顾
　　恒指低开17点或0.08%，报20,512点，随即跌幅反复扩大至约185点，其后跌幅收窄，并倒升，最多升约91点；最终恒指半日报20,534点，升5点或0.03%;午后再度转跌，最终恒指收跌106点或0.51%，报20,424点，大市成交额1,146亿元。
　　国企指数报6,832点，跌92点或1.33%。恒生科技指数报4,100点，跌57点或1.38%。
　　即月期指报20,349点，跌197点，低水75点。
　　A股下跌，沪综收报3,291点，跌15点或0.47%;深成指收报11,900点，跌68点或0.57%。
　　外围市况
　　美联储公布2月议息会议纪要，少部份官员认为要加息0.50，多数赞成加息0.25%，并支持进一步加息至通胀受控，美元指数升至近104.5，美国十年期国债收益率略跌至近3.925%，美股周三个别发展，道琼斯工业平均指数收33,045点，跌85点或0.26%;标普500指数报3,991点，跌6点或0.16%;纳斯达克指数报11,507点，升15点或0.13%。
　　

研究报告全文：2023年2月23日星期四港股晨报3中州国际证券有限公司研究部恒指走势及成交27000數列2恒生指数300024000200021000180001000150001200000Feb-22Apr-22Jun-22Aug-22Oct-22Dec-22Feb-23国指走势及成交10000主板成交十亿元右轴3000200070001000400000Feb-22May-22Aug-22Nov-22Feb-23中州国际wwwccnewcomhk1请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375市场判断及回顾市场判断恒指近月反复回落至近20400点水平港股急升后由高位回落香港渐渐放宽防疫措施并于1月8日与内地恢复通关提振市场气氛内地推多项防疫措施反复影响港股气氛向好11月11日内地推16条救房市措施11月25日人民银行宣布降准025个百份点预计释放约5000亿元人民币人民银行2月维持5年期LPR430维持1年期LPR365消息指12月15日美国已确定可以全面检查和调查在中国的公司中概股于美国退市风险下降市场消化近年中国的反垄断法政策监管内房债务等风险因素另一方面美联储2月宣布加息025到450至475区间鲍威尔会后表示美国通胀有放缓现象并有通缩初期现象美国1月CPI同比64高于预期的62美联储公布2月议息会议纪要少部份官员认为要加息050多数赞成加息025并支持进一步加息至通胀受控全球部份地区疫情持续反复另外环球多个央行开始收紧货币政策此外俄乌地缘政治局势紧张外围继续影响恒指表现市场回顾恒指低开17点或008报20512点随即跌幅反复扩大至约185点其后跌幅收窄并倒升最多升约91点最终恒指半日报20534点升5点或003午后再度转跌最终恒指收跌106点或051报20424点大市成交额1146亿元国企指数报6832点跌92点或133恒生科技指数报4100点跌57点或138即月期指报20349点跌197点低水75点A股下跌沪综收报3291点跌15点或047深成指收报11900点跌68点或057外围市况美联储公布2月议息会议纪要少部份官员认为要加息050多数赞成加息025并支持进一步加息至通胀受控美元指数升至近1045美国十年期国债收益率略跌至近3925美股周三个别发展道琼斯工业平均指数收33045点跌85点或026标普500指数报3991点跌6点或016纳斯达克指数报11507点升15点或013中州国际wwwccnewcomhk2请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375每日热门资产配置ETF追踪最新单位净值上市代码名称相关指数资产收盘价涨跌幅年初至今NAV2800HK盈富基金恒生指数2054-06831120662828HK恒生中国企业恒生中国企业指数6904-13715369953032HK恒生科技ETF恒生科技指数406-145-0934122823HK安硕A50富时中国A50指数1468-14847814942834HK安硕纳指一百纳斯达克100指数23080-1541204229293022HK安硕新兴市场MSCI新兴市场指数44500-146332447832836HK安硕印度标普BSESENSEX印度指数3234-049-20032923074HK安硕MS台湾MSCI台湾指数15755-168987160892840HKSPDR金ETF伦敦黄金定盘价1342000301823175HKF三星原油期标普高盛原油额外回报指数633-171-291637数据源WIND活跃交易所买卖基金ETF近况市场继续忧虑美国联储局持续加息或导致经济恶化的风险升温国际油价周三受压创下近3周新低纽约期油跌315为连续第六个交易日滑落每桶收报7395美元布兰特期油挫295收报806美元连跌日数延伸至两天两者均是2月3日以来最低水平若持有与石油相关ETF的投资者可留意上述消息中州国际wwwccnewcomhk3请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375港股精选模拟组合纳入组合纳入组合后相对恒指表上市代码名称纳入组合日期最新收盘价时股价表现现0939HK建设银行2022年1月5日493510-3299020941HK中国移动2022年10月20日583550051658-7110005HK汇丰控股2022年6月17日60654912234725491880HK中国中免2022年9月20日203801810012602591299HK友邦保险2022年6月17日824077226718740883HK中国海洋石油2022年6月17日1152991162618280293HK国泰航空2022年10月11日762835-874-27371929HK周大福2022年9月20日15641515323-6789988HK阿里巴巴-SW2023年1月4日929588654853472840HKSPDR金ETF2022年6月17日134200133900022225平均719286数据源WIND注纳入组合时股价为前复权股价即调整所有期内股份派息合股拆股等因素之影响港股精选模拟组合优势各股票相关性不一降低整个组合波动性有高增长性有防守性稳定派息型股票行业分散度高降低行业周期性影响10只股票可分散因单一股票下跌而大幅影响表现的风险中州国际wwwccnewcomhk4请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375港股点评2023年2月20日评级未评级蒙牛乳业2319HK蒙牛乳业为内地知名乳制品产品企业生产制造及销售不同类型之优质乳制产品近年在疫情影响下居民对健康意识不断加强由于优质乳蛋白能够改善营养及提升免疫力再加上内地政府推动下内地优质乳制制产品需求有所上升带动优质乳制品行业快速复苏从而推动了蒙牛乳业2022年上半年业绩理想蒙牛乳业截于2022年6月30日六个月的业绩总收入按年增40至4772亿元人民币毛利按年跌05至1746亿元人民币毛利率按年下跌16个百分点至366公司股东应占利润按年增273至375亿元人民币每股基本盈利按年增269至0949元人民币蒙牛乳业产品主要分为四大类包括液态奶冰淇淋奶粉及其他产品其中液态奶收入按年增06至3967亿元人民币占总收入约831为集团主要的收入来源其产品包括牛奶高钙牛奶低脂高钙奶脱脂纯牛奶酸奶鲜奶等另外冰淇淋收入则按年增299至390亿元人民币占总收入约82奶粉收入则按年跌256至189亿元人民币占总收入约40此部份收入主要来自于集团旗下的雅士利1230HK及贝拉米的收入其他产品收入则按年增149至226亿元人民币占总收入约47此部份产品主要包括奶酪蒙牛于内地全国共有41个生产基地并于印度尼西亚澳洲及新西兰设有共5个生产基地年产能合共1274万吨较2021年12月增加108万吨蒙牛基本面较为稳健市场亦普遍憧憬内地经济可望渐渐复苏相信对蒙牛业绩继续有正面影响以股价3705元计算蒙牛乳业市值约为1471亿港元市盈率TTM约为215倍近5年平均市盈率TTM约为327倍因此目前估值低于近5年平均中州国际wwwccnewcomhk5请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375新股动态新股时间表代号名称2月3月23242728123678910131415中州国际招股时间公布结果日期上市日期新股信息每手代号名称行业上市日期发售价入场费保荐人股数打新策略历史市盈率媒体报导截至昨日代号名称打新策略简评倍孖展超购倍数已通过上市聆讯的待招股股份名称行业保荐人达势股份餐饮BofASECURITIES合肥维天运通物流海通国际信息科技九方财富软件服务中金公司中州国际wwwccnewcomhk6请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375每日美元债追踪隔夜新闻回顾望投资者留意市场概览上次会议记录显示几乎所有美联储决策者支持加息25个基点美股标普指数第四日收低美联储布拉德525-55的政策利率足以完成抗通胀的任务拜登会晤北约东翼前线国家领导人中俄承诺深化关系中国国常会经济增长正企稳回升但仍面临挑战要多措并举提振市场预期中国外交部中印举行边境事务磋商会议同意加快推进解决两国边界西段问题中资美元债投资级指数上涨002高收益指数上涨021投资级方面中资美元债投资级市场整体小幅回暖市场对新发债券热情较高新发债的良好表现带动市场情绪转暖上海商业银行10年期新债热度较强定价较初始发行价利差收窄超20bps交行3年期新债二级交易也大幅收窄8-10bps科技和国企板块中化腾讯等名字都见到有买盘价格变化不大金融板块银行Tier2债券终于止跌建行T2债券收窄2-3bps高收益方面中资美元债高收益板块整体也维持疲软美国国债收益率强劲反弹也令高收益长端走弱1-2pt短券维持稳定中骏和绿景23年到期短券继续反弹上涨1-2pt非地产板块澳门博彩小幅上涨05-1pt新债定价发行人票息主体评级债项评级发行年期穆迪标普惠穆迪标普惠发行母公司规模亿誉誉昆明产业开发投资98002年--22亿美元交通银行香港分行48753年A2A-AA2--60亿美元交通银行香港分行45003年A2A-AA2--270亿港元交通银行香港分行29703年A2A-AA2--390亿人民币中州国际wwwccnewcomhk7请仔细阅读在本报告尾部的重要法律声明地址香港中环康乐广场8号交易广场二期1505-1508室電話85225001375免责声明及披露行业投资评级强于大市未来612个月内行业指数相对大盘涨幅10以上同步大市未来6-12个月内行业指数相对大盘涨幅-10至10之间弱于大市未来6-12个月内行业指数相对大盘跌幅10以上公司投资评级买入未来6-12个月内公司股价潜在涨幅15以上增持未来6-12个月内公司股价潜在涨幅5至15中性未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5至5减持未来6-12个月内公司股价潜在涨幅-5至15卖出未来6-12个月内公司股价潜在跌幅-15以上并无要约建议受信关系本报告所载数据及资料只供参考用途并不构成任何证券金融产品或工具要约招揽建议意见或任何保证相关的数据及资料亦未有考虑任何特定个人的投资目标财务状况及具体需要对部分的司法管辖区或国家而言分发发行或使用本报告会抵触当地法律法则规定或其他注册或发牌的规例本报告不是旨在向该等司法管辖区或国家的任何人或实体分发或由其使用分析员声明本报告准确表述了分析员及其发行人对所提及的证券之个人观点及意见分析员所得报酬的任何组成部分无论是在过去现在及将来均不会直接或间接地与本报告所表述的具体建议或观点相联系分析员独立于任何业务部门并不直接受监管及汇报予投资银行业务等业务部门本报告所述任何上市公司或其他第三方都没有或没有承诺向他们提供与本报告有关的任何补偿或其他利益本报告的分析员并无担任本报告所述上市公司之高级职员此外分析员确认无论是他们本人还是他们的关联人士按香港证券及期货事务监察委员会持牌人或注册人操守准则的相关定义没有担任本报告所述的高级职员亦无拥有有关证券的任何权益并没有在发表本报告30日前处置或买卖该等证券不会在发表本报告后3个工作日内处置或买卖本报告中所提及的该等股票风险披露投资涉及风险金融产品价格有可能会大幅波动价格可升亦可跌更可变得毫无价值投资未必一定能够赚取利润反而可能会招致损失往绩数字并非未来表现的指标结构性产品可能并无抵押品如发行人无力偿债或违约投资者可能无法收回全部或部分应收款项产品价格可以急升或急跌投资者有机会蒙受投资全部损失投资前应考虑投资产品是否切合本身的投资需要若有需要应咨询其他独立专业人士之意见方可作出有关投资决定权益披露中州国际证券有限公司中州国际或本公司为香港证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