棕榈油：近期政策及消息面影响利多棕榈油价格，一是印尼出口政策收紧减少棕榈油有效供给数量并利好马棕出口，2月1-20日马棕出口环比增加8.8-33.06%。叠加2月1-20日马棕产量环比减少4.17%，马棕2月库存预计走低。二是俄罗斯称除非取消对俄农产品出口贸易壁垒，否则将不会延长黑海粮食出口协议。三是近期国内棕榈油成交较为旺盛，库存高位连续回落。利好因素驱动期价偏强运行。但产销区棕榈油库存均偏宽松，2月处于减产季尾声，3月棕榈油将步入增产周期，期价上方压力仍存。操作上以区间偏多思路，参考7550-8750.
　　豆油：短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况，阿根廷产区降水依然偏少，大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存。巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口，美豆短期支撑仍存，预计高位震荡为主。中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力。国内2-3月份大豆到港偏低，短期豆油库存或仍将处于季节性偏低水平。但4-5月份大豆到港压力较大。豆油以区间偏多对待，价格运行区间参考8400-9200。
　　

研究报告全文：油脂日报VegetableOilDailyReport日报DailyReport作者油脂油料研究中心王一博王亮亮摘要执业编号F3083334从业Z0017427投资咨询棕榈油近期政策及消息面影响利多棕榈油价联系方式010-68578151wangyibofoundersccom格一是印尼出口政策收紧减少棕榈油有效供给数量投资咨询业务资格京证监许可201275号并利好马棕出口2月1-20日马棕出口环比增加88-成文时间2023年2月23日星期四3306叠加2月1-20日马棕产量环比减少417马棕2月库存预计走低二是俄罗斯称除非取消对俄农产品出口贸易壁垒否则将不会延长黑海粮食出口协议三是近期国内棕榈油成交较为旺盛库存高位连续回落利好因素驱动期价偏强运行但产销区棕榈油库存均偏宽松2月处于减产季尾声3月棕榈油将步入增产周期期价上方压力仍存操作上以区间偏多思路参考7550-8750豆油短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口美豆短期支撑仍存预计高位震荡为主中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力国内2-3月份大豆到港偏低短期豆油库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较大豆油以区间偏多对待价格运行区间参考更多精彩内容请关注方正中期官方微信8400-9200请务必阅读最后重要事项第1页一主要观点及操作建议行情复盘周四油脂期价震荡收跌主力P2305合约报收8210点收跌58点或07Y2305合约报收8844点收跌56点或063现货油脂市场广东广州棕榈油价格区间波动当地市场主流棕榈油报价8200元吨-8300元吨较上一交易日上午盘面小跌20元吨贸易商24度棕油预售基差报价集中在01-50左右广东豆油价格小幅波动当地市场主流豆油报价9700元吨-9800元吨较上一交易日上午盘面小跌60元吨东莞一级豆油预售基差集中在05800850元左右重要资讯1大华继显UOBKayhian发布的调查结果显示2023年2月1-20日期间马来西亚棕榈油产量估计比上月同期降低3到7个百分点其中沙巴产量可能环比降低48沙捞越产量环比降低913半岛产量从持平到下降4不等2马来西亚棕榈油局MPOB发布公告2023年3月的毛棕榈油出口税维持在8同时调低了计算关税的参考价格用于计算关税的参考价格从2月的389325令吉吨调整为371035令吉吨3月份的毛棕榈油应缴出口税为296828令吉或6688美元吨而2月为31146令吉或7337美元吨3泰国商务部称今年毛棕榈油出口量有望从去年的919万吨增至100万吨除油棕供应增加的原因之外还将受益于印度和中国的旺盛需求Wattanasak援引泰国农业经济办公室的预测称今年鲜棕榈果产量预计在1890万吨较2022年的1840万吨增长3毛棕榈油供应量国内消费及出口料从去年的314万吨增至315万吨套利策略观望交易策略请务必阅读最后重要事项第2页棕榈油近期政策及消息面影响利多棕榈油价格一是印尼出口政策收紧减少棕榈油有效供给数量并利好马棕出口2月1-20日马棕出口环比增加88-3306叠加2月1-20日马棕产量环比减少417马棕2月库存预计走低二是俄罗斯称除非取消对俄农产品出口贸易壁垒否则将不会延长黑海粮食出口协议三是近期国内棕榈油成交较为旺盛库存高位连续回落利好因素驱动期价偏强运行但产销区棕榈油库存均偏宽松2月处于减产季尾声3月棕榈油将步入增产周期期价上方压力仍存操作上以区间偏多思路参考7550-8750豆油短期重点关注南美产区天气及美豆需求情况阿根廷产区降水依然偏少大豆产量仍有下调空间短期天气升水仍存巴西大豆收获延迟延长美豆销售时间窗口美豆短期支撑仍存预计高位震荡为主中长期关注巴西创纪录大豆作物收获带来的供应压力国内2-3月份大豆到港偏低短期豆油库存或仍将处于季节性偏低水平但4-5月份大豆到港压力较大豆油以区间偏多对待价格运行区间参考8400-9200二现货价格追踪表1油脂现货报价及基差品种现货报价较昨日变化盘面1月价格较昨日变化基差较昨日变化广州一级豆油9700-608638-221062-38南通四级菜油10890209824-861066106广州24度棕榈油8200-207942-6225842三进口数据追踪表2油籽作物进口成本及压榨毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面压榨利润较昨日变化美湾大豆3月6483-34-181380-355巴西大豆3月61148-34-21294-1127阿根廷大豆5月63469-339000000加拿大菜籽3月69791-13614495-4974请务必阅读最后重要事项第3页表3油脂进口成本及毛利润品种船期CNF较昨日变化盘面进口利润较昨日变化巴西豆油3月124534375-136454-8659阿根廷豆油3月129943374-180576-8651加拿大菜籽油3月15143-254406-12347马来棕榈3月10060-4618-5800四南美天气预测请务必阅读最后重要事项第4页五油脂价格走势图图棕榈油05合约走势图图豆油05合约走势图请务必阅读最后重要事项第5页六主力合约持仓图1豆油多头持仓前五名图2豆油空头持仓前五名图3棕榈多头持仓前五名图4棕榈空头持仓前五名请务必阅读最后重要事项第6页七重要市场信息1大华继显UOBKayhian发布的调查结果显示2023年2月1-20日期间马来西亚棕榈油产量估计比上月同期降低3到7个百分点其中沙巴产量可能环比降低48沙捞越产量环比降低913半岛产量从持平到下降4不等2马来西亚棕榈油局MPOB发布公告2023年3月的毛棕榈油出口税维持在8同时调低了计算关税的参考价格用于计算关税的参考价格从2月的389325令吉吨调整为371035令吉吨3月份的毛棕榈油应缴出口税为296828令吉或6688美元吨而2月为31146令吉或7337美元吨3泰国商务部称今年毛棕榈油出口量有望从去年的919万吨增至100万吨除油棕供应增加的原因之外还将受益于印度和中国的旺盛需求Wattanasak援引泰国农业经济办公室的预测称今年鲜棕榈果产量预计在1890万吨较2022年的1840万吨增长3毛棕榈油供应量国内消费及出口料从去年的314万吨增至315万吨4美国农业部将于本周四和周五举行年度展望论坛届时将会发布对2023年作物的供需预期一项调查显示今年美国玉米大豆和小麦的产量和期末库存均有望高于上年2023年美国大豆产量可能达到4510亿蒲比去年234亿蒲预测区间从4300到4622亿蒲202324年度美国大豆期末库存可能高达304亿蒲同比提高079亿蒲5全国谷物出口商协会ANEC称巴西在2月份最高将出口830万吨大豆低于一周前估计的9391万吨这一预估值低于去年同期的出口量9113万吨但是远高于1月份的944万吨请务必阅读最后重要事项第7页八期权策略国内棕榈油库存偏大巴西大豆丰产预期偏强棕榈油期价难现明显涨势可考虑卖出高位看涨期权赚取权利金图1棕榈2305期权价格图图2棕榈油价格历史波动率图3棕榈油价格历史波动率锥5日10日20日60日close历史波动率锥12000140000000min1030507090maxHV1200012000000010000100000000100000800080000000800006000600000006000040004000000040000200020000000200000000000000005日10日20日60日请务必阅读最后重要事项第8页九市场监测数据图1进口大豆CNF报价单位美元吨图2进口大豆压榨毛利单位元吨美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月美湾6月美湾10月巴西3月巴西8月阿根廷5月82010007705007206700620570-500520470-1000420-1500370320-2000-2500202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图3进口菜籽CNF报价单位美元吨图4进口菜籽压榨毛利单位元吨加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月加拿大11月加拿大3月加拿大5月加拿大7月115020001050150095010008505007506500550-500450-1000350-1500-2000202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图5进口菜油CNF报价单位美元吨图6进口菜油毛利单位元吨加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月加拿大1月加拿大4月加拿大7月加拿大11月250030000020000020001000001500000-1000001000-200000500-300000-4000000-500000-600000202014202034202054202074202094202114202134202154202174202194202214202234202254202274202294202314202011420211142022114202014202114202214202314数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第9页图7进口棕榈油CNF报价单位美元吨图8进口棕榈油毛利单位元吨马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月马来西亚6月马来西亚8月马来西亚11月印尼7月印尼11月210020001900100017001500013001100-1000900-2000700500-3000-4000202014202034202074202094202114202134202174202194202214202234202274202294202314202154202254202054202014202114202214202314202011420211142022114数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源汇易方正中期期货研究院图9油脂5月基差单位元吨图10油脂59价差单位元吨广州一级豆油南通四级菜油广州24度棕榈豆油菜油棕榈7000500060004000500030004000200030001000200001000-10000-2000-1000-3000-2000-4000201851620195162020516202151620225162018-09-172019-09-172020-09-172021-09-172022-09-17数据来源汇易方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院图11油脂5月品种价差单位元吨图12豆油豆粕比价月月1月豆棕菜棕菜豆3550003340003130002920002710002502321-100019-200017-300015-4000-500020185162019516202051620215162022516数据来源Wind方正中期期货研究院数据来源Wind方正中期期货研究院请务必阅读最后重要事项第10页重要事项请务必阅读最后重要事项第11页本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与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