PVC期货连续反弹后涨势逐步放缓，重心围绕6500关口徘徊整理运行，盘面窄幅高开走高，向上触及6528，驱动略显不足，期价承压回落，录得长上下影线，日内波动有所加剧。对比之下，国内PVC现货市场气氛一般，各地区主流价格大稳小动，整理运行为主，成交依旧不活跃。PVC现货市场近期在升水与贴水之间频繁转换，基差波动幅度不大，当前现货市场窄幅贴水，点价货源暂无优势，业者心态谨慎，多持观望态度。PVC市场货源供应充足，下游对高价货源存在抵触情绪，成交明显遇阻。新增检修企业仅有唐山三友一家，多数生产装置运行稳定，部分企业开工负荷有所下降，PVC行业开工水平略下降至79.66%。后期计划检修的企业仅有四川金路，部分前期停车及检修的企业将恢复，预计产量损失将缩减，PVC开工维持在八成附近波动。西北主产区企业经过前期出货库存压力一定程度上得到缓解，当前仍以保证出货为主，出厂报价多根据自身情况灵活调整。上游原料电石市场区域走势分化，华北、东北地区电石采购价跟降50元/吨，乌海、宁夏等地企业出厂价陆续推出上涨50元/吨计划。电石企业出货情况稳定，PVC企业电石到货多数较好，基本够用，市场陷入博弈状态，预计价格弱稳运行。原料端变动不大，PVC企业仍面临较大成本压力，未摆脱亏损局面。虽然近期期货市场逐步回暖，但PVC现货市场表现却不佳，呈现有价无市状态。尽管贸易商报价小幅调整，市场买气依旧不足，主动询盘匮乏，下游逢低适量刚需补货，接货意向不强，实际商谈存在空间。下游制品厂开工恢复，大型工厂开工达到五成以上，多消化固有库存为主，追涨热情并不高。终端订单改善不明显，行业人士预期偏谨慎。华东及华南地区社会库存居高不下，维持在40万吨以上，高于去年同期24.30%。需求跟进滞缓，PVC市场难以启动快速去库存，供应端充裕，成本端低迷，市场利好刺激不足，难以支撑期价持续上涨，短期或反复测试6500关口压力位，调整关注6300关口支撑。

研究报告全文：PVC期货及期权日报PVCFuturesandOptionsDailyReport摘要PVC期货连续反弹后涨势逐步放缓重心围绕6500关口徘徊整理运行作者能源化工研究中心夏聪聪盘面窄幅高开走高向上触及6528驱动略显不足期价承压回落录得长上下影线日内波动有所加剧对比之下国内PVC现货市场气氛一般各执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询地区主流价格大稳小动整理运行为主成交依旧不活跃PVC现货市场近联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom期在升水与贴水之间频繁转换基差波动幅度不大当前现货市场窄幅贴水投资咨询业务资格京证监许可201275号点价货源暂无优势业者心态谨慎多持观望态度PVC市场货源供应充足下游对高价货源存在抵触情绪成交明显遇阻新增检修企业仅有唐山三友成文时间2023年2月23日星期四一家多数生产装置运行稳定部分企业开工负荷有所下降PVC行业开工水平略下降至7966后期计划检修的企业仅有四川金路部分前期停车及检修的企业将恢复预计产量损失将缩减PVC开工维持在八成附近波动西北主产区企业经过前期出货库存压力一定程度上得到缓解当前仍以保证出货为主出厂报价多根据自身情况灵活调整上游原料电石市场区域走势分化华北东北地区电石采购价跟降50元吨乌海宁夏等地企业出厂价陆续推出上涨50元吨计划电石企业出货情况稳定PVC企业电石到货多数较好基本够用市场陷入博弈状态预计价格弱稳运行原料端变动不大PVC企业仍面临较大成本压力未摆脱亏损局面虽然近期期货市场逐步回暖但PVC现货市场表现却不佳呈现有价无市状态尽管贸易商报价小幅调整市场买气依旧不足主动询盘匮乏下游逢低适量刚需补货接货意向不强实际商谈存在空间下游制品厂开工恢复大型工厂开工达到五成以上多消化固有库存为主追涨热情并不高终端订单改善不明显行业人士预期偏谨慎华东及华南地区社会库存居高不下维持在40万吨以上高于去年同期2430需求跟进滞缓PVC市场难以启动快速去库存供应端充裕成本端低迷市场利好刺激不足难以支撑期价持续上涨短期或反复测试6500关口压力位调整关注6300关口支撑更多精彩内容请关注方正中期官方微信目录一行情回顾1二现货市场1三原料电石2四价差基差3六装置动态4七仓单数量5八后期走势预测5九PVC期权市场6一行情回顾成交量持仓量14000200单位万手18012000160140100001201008000806060004020400002019-02-232019-05-232019-08-232019-11-232020-02-232020-08-232020-11-232021-02-232021-05-232021-08-232021-11-232022-02-232022-05-232022-11-232023-02-232020-05-232022-08-232019-02-232019-05-232019-11-232020-02-232020-05-232020-11-232021-02-232021-05-232021-08-232021-11-232022-08-232022-11-232023-02-232020-08-232022-02-232022-05-232019-08-23图1-1主力合约价格走势图1-2主力合约持仓量与成交量资料来源Wind方正中期研究院表1各个合约日度成交数据合约收盘价最高价最低价涨跌幅成交量成交变化持仓量持仓变化01合约641064596398006253531895876405合约64726528644103987860057854703669-2946709合约64726521644204059889-6022133051-2416资料来源Wind方正中期研究院二现货市场1600016000140001400012000120001000010000800060008000400060002000400002019-02-232019-05-232019-08-232019-11-232020-02-232020-08-232020-11-232021-08-232021-11-232022-08-232022-11-232020-05-232021-02-232021-05-232022-02-232022-05-232023-02-232019-02-232019-05-232019-08-232019-11-232020-05-232020-08-232020-11-232021-02-232021-05-232021-08-232021-11-232022-02-232022-05-232022-08-232022-11-232023-02-232020-02-23西北华北东北华南华中西南河南宇航山西榆社华融化工四川金路宜宾天原山东信发新疆中泰图2-1电石法PVC市场价图2-2SG5聚氯乙烯出厂价资料来源Wind方正中期研究院第1页请务必阅读最后重要事项160001600014000140001200012000100001000080008000600060004000400020002000002019-02-232019-05-232019-08-232019-11-232020-02-232020-05-232020-08-232020-11-232021-05-232021-08-232021-11-232022-05-232022-08-232021-02-232022-02-232022-11-232023-02-232019-05-232019-08-232020-05-232020-08-232020-11-232021-02-232021-05-232021-08-232021-11-232022-02-232022-05-232022-08-232022-11-232023-02-232019-11-232020-02-232019-02-23图2-3全国电石法PVC市场价图2-4全国乙烯法PVC市场价资料来源Wind方正中期研究院5型电石料报价华东主流现汇自提6420-6480元吨华南主流现汇自提6400-6460元吨河北现汇送到6300-6380元吨山东现汇送到6350-6450元吨华东地区PVC市场窄幅整理市场一口价报盘和点价报盘均有但点价报盘无优势下游谨慎观望询盘及采购积极性不高交投气氛一般华南地区PVC市场价格偏强整理报盘变化不大部分盘中小幅下调实单成交仍有部分小幅商谈部分急提货源价格略偏低下游制品企业采购积极性不高成交跟进不足市场气氛偏淡华北地区PVC市场气氛尚可现货询盘一般刚需采购为主低价略涨三原料电石表3-1主要PVC企业电石送到价格一览地区企业发气量基准价格涨跌价格方式备注德州290LKG38300送到--金威鲁泰290LKG38800送到--山东泰山盐化290LKG----送到暂停采购东岳290-300LKG40300送到--唐山三友300LKG38400送到--河北聚隆化工300LKG38500送到--宇航290LKG36500送到--河南联创290LKG36500送到--沈化295LKG39450送到一票--东北齐化290LKG39800送到一票--航锦科技295LKG39200送到一票--榆社化工290LKG----自提宁夏货源山西榆社化工290LKG33500自提陕西货源霍家工业290LKG----自提陕西货源第2页请务必阅读最后重要事项北元290LKG35000送到内蒙货源陕西北元290LKG35000送到府谷货源金泰285-295LKG3490-50送到神木货源甘肃银光290LKG33700送到甘肃货源资料来源卓创资讯方正中期研究院四价差基差2000400015001000300050020000-5001000-1000-15000-20001月-5月5月-9月9月-1月-2500-1000华东-1月华东-5月华东-9月2019-02-232019-05-232019-08-232019-11-232020-02-232020-05-232020-08-232020-11-232021-02-232022-02-232022-05-232022-08-232022-11-232023-02-232021-05-232021-08-232021-11-232019-05-232019-08-232019-11-232020-05-232020-08-232021-02-232021-05-232021-08-232022-02-232022-05-232022-08-232023-02-232020-02-232020-11-232021-11-232022-11-232019-02-23图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院1500250010002000150050010000500-5000-1000-500-1500-10002019-02-232019-08-232020-02-232020-08-232021-02-232021-05-232021-11-232022-05-232022-08-232023-02-232019-05-232019-11-232020-05-232020-11-232021-08-232022-02-232022-11-232019-02-232019-05-232019-08-232019-11-232020-02-232020-05-232020-08-232020-11-232021-02-232021-05-232021-08-232021-11-232022-02-232022-08-232023-02-232022-11-232022-05-23图4-305与09价差图4-4华东与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院PVC主力合约2305与2309合约处于平水状态期货窄幅上探现货与05合约相比处于窄幅贴水状态基差为-7第3页请务必阅读最后重要事项五主力合约持仓700001000006000080000500006000040000400003000020000200000100000中财期货中信期货国泰君安永安期货东证期货图5-1多头持仓前五名图5-2空头持仓前五名资料来源Wind方正中期研究院157中财期货199国泰君安中信期货中信期货96国泰君安453永安期货508107永安期货银河期货94东证期货华泰期货10576其他其他705482图5-3主力合约多单持仓比例图5-4主力合约空单持仓比例资料来源Wind方正中期研究院六装置动态表6-1PVC装置检修统计地区生产企业工艺产能运行状态西南云南南磷电石法332019年4月1日停车开车时间推迟华北昔阳化工电石法102019年4月12日停车恢复开车时间不定华中河南神马电石法302022年8月15日停车检修开车时间不定华东泰汶盐化电石法102022年9月30日开始检修开车时间不定西北内蒙晨宏力电石法32022年10月8日停车开车时间不定西北衡阳建滔电石法221月14日停车检修开车时间未定华东齐鲁石化乙烯法35一条线2月13日起检修2月23日恢复华北唐山三友电石法15一条线2月22日起检修计划2月25日恢复资料来源卓创资讯方正中期研究院表6-2PVC装置检修计划第4页请务必阅读最后重要事项地区生产企业工艺产能运行状态西南四川金路电石法24计划2月底检修资料来源卓创资讯方正中期研究院PVC行业开工水平略有下降新增检修企业仅有唐山三友一家多数生产装置运行稳定部分企业开工负荷有所下降统计数据显示PVC整体开工率为7966环比下降043个百分点其中电石法PVC开工率7922环比下降005个百分点乙烯法PVC开工率8126环比下降182个百分点后期计划检修的企业仅有四川金路部分前期停车及检修的企业将恢复预计产量损失将缩减PVC开工维持在八成附近波动七仓单数量18000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