核心逻辑：本周，随着煤价不断下挫，港口环节挺价情绪增加，近几日部分煤种价格迎来小幅反弹，但在高库存以及供应整体宽松的背景下，终端用煤企业对当前价格接受度依然不高，本轮反弹后下游态度仍偏谨慎，市场陷入僵持阶段。具体来看，截至17日，秦皇岛5500大卡动力煤1009元/吨，较低点上涨19元/吨；5000大卡动力煤843元/吨，较低点上涨51元/吨；坑口报价虽继续回落，但发运成本倒挂的现象依然存在，部分地区煤炭从坑口拉至港口后，销售利润反而更低，可见当前下游压价意愿强烈，市场悲观情绪尚未扭转，另外国际煤价同样走弱，对南方港口煤价产生一定冲击。本周，统计局数据显示一二线城市商品房售价环比转涨，且工程项目复工、螺纹表需等多项数据表现良好，建材行业有所转暖，不过预计短期内对煤价支撑有限。总的来说，动力煤基本面支撑依然乏力，本轮煤价企稳反弹后，下游对价格接受度不高，不排除近期继续破位下行的可能。

研究报告全文：策略参考宝城期货动力煤早报品种策略参考时间周期说明短期为一周以内中期为两周至一月品种短期中期日内策略参考核心逻辑概要震荡贸易商报价坚挺港口煤价延续动力煤2305震荡下跌观望偏弱反弹备注1有夜盘的品种以夜盘收盘价为起始价格无夜盘的品种以昨日收盘价为起始价格当日日盘收盘价为终点价格计算涨跌幅度2跌幅大于1为下跌跌幅01为震荡偏弱涨幅01为震荡偏强涨幅大于1为上涨3震荡偏强偏弱只针对日内观点短期和中期不做区分主要品种价格行情驱动逻辑商品期货黑色板块品种动力煤ZC日内观点震荡偏弱中期观点下跌参考策略观望核心逻辑本周随着煤价不断下挫港口环节挺价情绪增加近几日部分煤种价格迎来小幅反弹但在高库存以及供应整体宽松的背景下终端用煤企业对当前价格接受度依然不高本轮反弹后下游态度仍偏谨慎市场陷入僵持阶段具体来看截至17日秦皇岛5500大卡动力煤1009元吨较低点上涨19元吨5000大卡动力煤843元吨较低点上涨51元吨坑口报价虽继续回落但发运成本倒挂的现象依然存在部分地区煤炭从坑口拉至港口后销售利润反而更低可见当前下游压价意愿强烈市场悲观情绪尚未扭转另外国际煤价同样走弱对南方港口煤价产生一定冲击本周统计局数据显示一二线城市商品房售价环比转涨且工程项目复工螺纹表需等多项数据表现良好建材行业有所转暖不过预计短期内对煤价支撑有限总的来说动力煤基本面支撑依然乏力本轮煤价企稳反弹后下游对价格接受度不高不排除近期继续破位下行的可能仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值12请务必阅读文末免责条款策略参考获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值22请务必阅读文末免责条款