核心观点
　　PTA
　　今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5574元/吨，较上一交易日收盘价下跌28元/吨，整体变化幅度为0.5%。基差来看，本周主港现货基差参考2305合约升水10自提。上游来看，美联储在最新会议上重申可能进一步加息，市场对于经济增长放缓的担忧有所增强，国际油价下跌。PX方面，近期国内PX产量及开工均有提升，同时新装置广东石化将在后续提升产量，预计未来PXN价差或将收缩，PX在成本端的支撑作用或将减弱。昨日PX价格较上一交易日上涨2美元/吨，收于1023美元/吨CFR中国。折算PTA现货加工费约为327元/吨，盘面加工利润为269元/吨。下游来看，近期江浙地区聚酯市场报价稳中有涨，部分产销较好工厂有所调涨或缩减优惠。具体来看，昨日涤纶长丝产销为46%，涤纶短纤产销为77%。供需结构来看，近期PTA装置开工率维持稳定，而中长期随着新装置的逐步投放，供应端压力较大。需求端聚酯各品种利润较前期有所修复，但库存环比回升，同时库存绝对量同比依然处于高位状态。终端织造开机率持续回升，外贸订单批量下达，织造市场活跃度环比有所提升。而织造市场的逐步复苏使得未来聚酯环节存在向好预期，但在当下聚酯环节库存压力未有明显改善前，预计短期聚酯开工回升空间较为有限。整体来看，短期油价宽幅震荡，而PX供应逐步回升，中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱。而PTA自身供需结构环比改善，未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX。
　　乙二醇
　　今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4315元/吨，较上一交易日收盘价上涨33元/吨，整体变化幅度为0.77%。基差来看，本周现货贴水05合约75-80。本周华东主港乙二醇库存量为104.46万吨，较上周100.25万吨上升4.21万吨，累库幅度为4.2%。供应端来看，近期乙二醇装置检修增多，开工率有所下降。同时5月卫星石化、恒力石化、浙石化等装置均计划转产EO，远端供应存在缩量预期。进口方面，短期进口到港量维持中性，港口库存或将持稳。需求端聚酯各品种利润较前期有所修复，但库存环比回升，同时库存绝对量同比依然处于高位状态。终端织造开机率持续回升，外贸订单批量下达，织造市场活跃度环比有所提升。而织造市场的逐步复苏使得未来聚酯环节存在向好预期，但在当下聚酯环节库存压力未有明显改善前，预计短期聚酯开工回升空间较为有限。综合来看，近期乙二醇供应有所下降，同时未来供应端存在缩量预期，而需求端整体表现逐步转好，乙二醇供需结构开始转强，预计未来乙二醇价格走势或较前期表现偏强。
　　

研究报告全文：聚酯日报专业研究创造价值2023年2月23日聚酯聚酯日报核心观点PTA今日PTA主力合约PTA2305最终收盘于5574元吨较上一交易日收盘价下跌28元吨整体变化幅度为05基差来看本周主港现货基差参考2305合约升水10自提上游来看美联储在最新会议上重申可能进一步加息市场对于经济增长放缓的担忧有所增强国际油价下跌PX方面近期国内PX产量及开工均有提升同时新装置广东石化将在后续提升产量预计未来PXN价差或将收缩PX在成本端的支撑作用或将减弱昨日PX价格较上一交易日上涨2美元吨收于1023美元吨CFR中国折算PTA现货加工费约为327元吨盘面加工利润为269元吨下游来看近期江浙地区聚酯市场报价稳中有涨部分产销较好工厂有所调涨或缩减优惠具体来看昨日涤纶长丝产销为46涤纶短宝城期货研究所纤产销为77供需结构来看近期PTA装置开工率维持稳定而中长期随着新装置的逐步投放供应端压力较大需求端聚酯各品种利润较前期有所修复但库存环比回升同时库存绝对量同比依然处于高位状态终端织造开机率持续回投资咨询团队升外贸订单批量下达织造市场活跃度环比有所提升而织造市场的逐步复苏使得未来聚酯环节存在向好预期但在当下聚酯环节库存压力未有明显改善前预计短期聚酯开工回升空间较为有限整体来看短期油价宽幅震荡而PX供应逐步回升中长期趋于宽松下或将使得成本端的支撑作用有所减弱而PTA自身供需结构环比改善未来价格走势在跟随成本端运行同时或将强于PX乙二醇今日乙二醇主力合约2305最后收盘于4315元吨较上一交易日收盘价上涨33元吨整体变化幅度为077基差来看本周现货贴水05合约75-80本周华东主港乙二醇库存量为10446万吨较上周10025万吨上升421万吨累库幅度为42供应端来看近期乙二醇装置检修增多开工率有所下降同时5月卫星石化恒力石化浙石化等装置均计划转产EO远端供应存在缩量预期进口方面短期进口到港量维持中性港口库存或将持稳需求端聚酯各品种利润较前期有所修复但库存环比回升同时库存绝对量同比依然处于高位状态终端织造开机率持续回升外贸订单批量下达织造市场活跃度环比有所提升而织造市场的逐步复苏使得未来聚酯环节存在向好预期但在当下聚酯环节库存压力未有明显改善前预计短期聚酯开工回升空间较为有限综合来看近期乙二醇供应有所下降同时未来供应端存在缩量预期而需求端整体表现逐步转好乙二醇供需结构开始转强预计未来乙二醇价格走势或较前期表现偏强仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分16请务必阅读文末免责条款124聚酯日报1产业动态PTA东营联合250万吨装置计划检修4天左右逸盛大连225万吨装置计划2月底重启专业研究创造价值26请务必阅读文末免责条款聚酯日报2产业链概况图1聚酯产业链概况聚酯产业链日报汇率6895368734685556881868516日期类型名称类型名称222221220217216222221220217216布伦特原油80683058407838514石脑油加工利WTI原油739576367655765578491291117810431032947润甲醇华东276527452732527502735上游上游价格加工利润乙烯东北亚941941941936911石脑油日本7215072825722257132572050PX加工利润30152928286829283035PX外盘10231021100910061024PTA内盘56605560545554405460PTA加工利润32652538224920541551PTA外盘790790780790790PTA基差58-30-112-58PTA1月55605554543254285500PTA价差PTA1-5价差-42-36-34-10-18PTA5月56025590546654385518PTA5-9价差4038402026中游价格PTA9月55625552542654185492PTA9-1价差2-2-6-10-8MEG内盘42104215414541454165MEG进口利润-1542-1109-1045-1205-1229MEG外盘523520512512517MEG基差-72-89-97-51-88MEG1月44264439436043334379MEG价差MEG1-5价差144135118137126MEG5月42824304424241964253MEG5-9价差-84-80-81-84-75MEG9月43664384432342804328MEG9-1价差-60-55-37-53-51PF1月73507308719271867222PF1-5价差171172307312243下游价格PF5月72287226709070847152PF价差PF5-9价差-56-54-64-52-52PF9月72847280715471367204PF9-1价差-115-118-243-260-191数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值36请务必阅读文末免责条款聚酯日报图2PTAMEG价格及基差PTA价格及基差MEG价格及基差7000100080001400650012008007000600010006005500600080060050004005000400450020020040004000003500200-200300030004002500-4002000600PTA基差PTA内盘价格PTA期货主力价格MEG基差MEG内盘价格MEG期货主力价格数据来源Wind宝城期货图3聚酯价格POY价格DTY价格FDY价格涤短价格16000140001200010000800060004000200002018122019122019422019722020722021122021422018422018722020122020422021722020102201910220211022018102数据来源Wind宝城期货图4PTA现货加工利润PTA加工费300025002000150010005000-500201520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值46请务必阅读文末免责条款聚酯日报图5乙二醇各工艺利润4000500甲醇MTO利润石脑油制利润右轴乙烯制法利润右轴300040020003002001000100001000100200020030003004000400数据来源Wind宝城期货图6聚酯综合利润聚酯综合利润10008006004002000-200-40001020201030204010502060107010731083009291105120520162017201820192020202120222023数据来源Wind宝城期货图7聚酯产业链开工率PX开工率PTA开工率聚酯开工率织造开工率10090807060504030201002019612019912020312021312022312022912019312020612020912021612021912022612019121202112120221212020121数据来源Wind宝城期货专业研究创造价值56请务必阅读文末免责条款聚酯日报投资咨询团队简介获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值66请务必阅读文末免责条款