螺纹钢：煤矿事故扰动市场，推升看涨情绪，同时终端需求恢复使得螺纹钢供需格局在改善，短期钢价维持偏强运行，值得注意的是螺纹产量在回升，谨防需求强预期证伪风险。

研究报告全文：黑色金属日报专业研究创造价值2023年2月23日黑色金属日报煤矿事故扰动黑色走势分化核心观点螺纹钢煤矿事故扰动市场推升看涨情绪同时终端需求恢复使得螺纹钢供需格局在改善短期钢价维持偏强运行值得注意的是螺纹产量在回升谨防需求强预期证伪风险铁矿石高矿价引发政策调控走势有所承压但钢厂复产带来矿石需求持续回升而供应也处于季节性低位供弱需增格局下矿石基本面相对良好叠加市场情绪相对乐观矿价往上驱动仍在短期政策调控与基本面继续博弈矿价转为高位震荡运行操作上建议维持逢低做多思路宝城期货研究所焦炭地产端政策利好再现加之复工表需等数据表现良好推投资咨询团队动焦炭期价上行不过焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在高位追多需谨慎关注钢矿方面宏观席位资金动向焦煤短期内澳煤进口量有限不过蒙煤增量释放叠加国内两栖煤种向焦煤转移预计一季度焦煤供应整体宽松但当前基本面对期货影响不大宏观情绪主导盘面走势近日内蒙煤矿事故助推市场乐观情绪预计焦煤期价将延续强势运行仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值请务必阅读文末免责条款部分19请务必阅读文末免责条款18黑色金属日报一产业动态12022年全国完成交通固定资产投资38万亿同比增62月23日国新办举行的权威部门话开局系列主题新闻发布会上交通运输部副部长徐成光介绍2022年全国完成交通固定资产投资超38万亿元同比增长超6为稳住经济大盘保持经济运行在合理区间贡献了交通力量2百年建筑浙江动工项目超九成材料端消费助力工程提速截至2023年2月21日农历二月初二百年建筑调研浙江605个工程项目开复工率为942较2022年农历二月初二以下皆为农历同比上升86个百分点劳务到位率952同比上升91个百分点根据第四期截至二月初二开复工调研数据我们认为1第四轮开复工和劳务到位均已超过去年农历同期领跑区域为华东全国2开复工进度对比基建市政房建基建支撑市政保持房建略弱3资金到位仍是主导劳务到位超九成3中钢协2月中旬重点钢企日产粗钢20928万吨环比增149据中钢协数据显示2023年2月中旬重点钢企粗钢日均产量20928万吨环比增长149钢材库存量19530万吨比上一旬增加15005万吨增长832二现货市场图1黑色金属现货报价表螺纹钢热卷焦煤主焦煤唐山钢坯准一级焦HRB40020mm上海475mm甘其毛道京唐港Q235上海天津全国上海日照港青岛港蒙古产澳洲山西4280421043414300393027102710195024702500现货3008000-1020300市场615PB粉唐山铁精粉海运费SGX掉期普氏指数青岛港干基澳洲巴西当月CFR9138416280162401268413060-6101800100-018-125数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值29请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图2主流品种价格走势图1螺纹钢HRB40020mm价格2热轧卷板475mm价格全国均价上海天津全国均价上海天津650065006000600055005500500050004500450040004000350035003000300025002500200020003唐山钢坯和国际矿价4进口矿和国产矿价格普氏指数62FeCFR铁矿石掉期当月唐山钢坯Q235右青岛港PB粉矿615车板价唐山铁精粉66干基含税出厂价右2255500155017002055000135015001854500165115013001454000950110012535001057509003000855507006525004520003505005焦炭价格6炼焦煤价格天津港准一级冶金焦河北唐山一级冶金焦京唐港主焦煤山西主焦煤4500450040004000350035003000250030002000250015001000200050015000数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所三期货市场图3主力合约期货价格涨跌幅活跃合约收盘价最高价最低价成交量量差持仓量仓差螺纹钢4228-040428942201896147451886200567631258期货热轧卷板4285-02643374278360122-4680870318-8323市场铁矿石9085-049917590605488623326901515-25935焦炭2929513829790291353852511262409241325焦煤20205262208502013011495067781932392551数据来源IFINDWIND宝城期货金融研究所专业研究创造价值39请务必阅读文末免责条款黑色金属日报四相关图表41钢材库存图4螺纹钢库存周度变化图5螺纹钢库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图6热轧卷板库存周度变化图7热轧库存总量钢厂社库数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所42铁矿石库存图8全国45港铁矿石库存图9全国45港铁矿石库存季节性数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值49请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图10247家钢厂铁矿石库存图11国内矿山铁精粉库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所43焦炭库存图12230家独立焦化厂焦炭库存周万吨图13港口焦炭总库存数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图14247家钢厂焦化厂焦炭库存周万吨图15焦炭总库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值59请务必阅读文末免责条款黑色金属日报44焦煤库存图16矿口焦煤周万吨图17全样本独立焦化厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所图18港口焦煤库存呢周万吨图19247家样本钢厂焦煤库存周万吨数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所45其他图表图20国内钢厂生产情况图21沪终端线螺采购量数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所专业研究创造价值69请务必阅读文末免责条款黑色金属日报图22洗煤厂生产情况图23焦化厂开工情况数据来源Wind宝城期货金融研究所数据来源Wind宝城期货金融研究所五后市研判钢材供需两端延续回升态势且需求恢复超预期库存拐点已现目前建筑钢厂复产积极螺纹周产量环比增1882万吨连续四周增加低位增量显著并已升至相对高位且螺纹品种吨钢利润依旧较好供应延续回升并将维持高位与此同时螺纹需求同样也在恢复螺纹周度表需环比增7188万吨连续两周显著增加目前已高于去年同期水平相应的高频终端采购数据同样低位放量需求回升预期在兑现叠加宏观乐观预期继续给予钢价支撑目前来看煤矿事故扰动市场推升看涨情绪同时终端需求恢复使得螺纹钢供需格局在改善短期钢价维持偏强运行值得注意的是螺纹产量在回升谨防需求强预期证伪风险铁矿石交易限额政策抑制下资金主动离场矿价迎来震荡调整但目前矿市供需格局相对良好钢厂复产继续推升矿石终端消耗上周样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比继续增加双双升至高位同时港口高位疏港量也在提升而矿石现货成交同样有所放量可见钢厂刚需补库格局下矿石需求表现良好继续给予矿价强支撑与此同时国内港口矿石到货量如期回落而矿商发运则是迎来回升按船期推算后续海外矿石供应将触底回升但依旧处于相对低位但考虑到内矿供应也在恢复供应端利好效应在趋弱目前来看高矿价引发政策调控走势有所承压但钢厂复产带来矿石需求持续回升而供应也处于季节性低位供弱需增格局下矿石基本面相对良好叠加市场情绪相对乐观矿价往上驱动仍在短期政策调控与基本面继续博弈矿价转为高位震荡运行操作上建议维持逢低做多思路焦炭上周公布的螺纹表需数据良好且近期一线城市房价回暖市场乐观情绪再现带动焦炭期价上行需注意的是成材需求目前仍处在节后修复阶段虽然增速较快但修复完成后的绝对需求水平尚待跟踪警惕市场氛围过度乐观利润方面本周高炉利润边际收紧焦企利润小幅改善除江西河南部分焦化厂仍处明显亏损外国内焦化厂整体实现盈亏平衡供需方面专业研究创造价值79请务必阅读文末免责条款黑色金属日报据钢联统计截至2月17日焦化厂焦炭产量共计1141万吨环比微增04万吨247家钢厂铁水日产23081万吨环比增215万吨总的来说地产端政策利好再现加之复工表需等数据表现良好推动焦炭期价上行不过焦煤供应宽松带来的成本端压力依然存在高位追多需谨慎关注钢矿方面宏观席位资金动向焦煤内蒙古发生大型煤矿事故且两会临近预计近期安全监管会明显收紧加之此前地产端利好频现市场做多情绪火热焦煤主力合约增仓上行不过整体来看焦煤依然处于产业偏空宏观偏多的格局动力煤价格低位运行使得部分两栖煤种转投焦煤叠加蒙煤通车数维持高位焦煤供应相对宽松现货市场方面近一周蒙煤价格稳中偏强运行22日沙河驿蒙5精煤报价2170元吨暂稳运行澳洲峰景矿硬焦煤最新报价3994美元吨和国内煤价有较大倒挂抑制进口量释放产业方面截至2月17日全国110家洗煤厂日均精煤产量6278万吨环比增268万吨焦化厂焦炭日产1141万吨环比微增04万吨总的来说短期内澳煤进口量有限不过蒙煤增量释放叠加国内两栖煤种向焦煤转移预计一季度焦煤供应整体宽松但当前基本面对期货影响不大宏观情绪主导盘面走势近日内蒙煤矿事故助推市场乐观情绪预计焦煤期价将延续强势运行仅供参考不构成任何投资建议专业研究创造价值89请务必阅读文末免责条款黑色金属日报获取每日期货策略推送服务国家走向世界诚信至上合规经营知行合一专业敬业严谨管理开拓进取扫码关注宝城期货官方微信期货咨询尽在掌握免责条款客户不应视本报告为作出投资决策的惟一因素本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议本公司未确保本报告充分考虑到个别客户特殊的投资目标财务状况或需要本公司建议客户应考虑本报告的任何意见或建议是否符合其特定状况以及若有必要咨询独立投资顾问在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见并不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人因使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任若本报告的接收人非本公司的客户应在基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前咨询独立投资顾问专业研究创造价值99请务必阅读文末免责条款