白糖：
　　国际方面，近期外糖整体表现震荡，隔夜近远月稍显分化，其中3月合约小幅收跌，5月合约有所上扬。周二ICE 3月原糖期货收盘下跌0.08美分，或0.37%，结算价报每磅21.33美分。市场传闻称，本年度印度糖产量将快速下滑，因甘蔗提前成熟。全球最大糖贸易商Alvean预测，印度糖产量将在3350万吨，许多其它机构预测产量将更低。不过从数据上看，目前印度实际生产仍高于上年同期，印度糖厂协会（ISMA）周一表示，在始于去年10月1日的本年度（2022年10月-2023年9月），印度糖厂已经生产了2540万吨糖，较上一年度同期相比增加5.39%。与此同时，主产邦糖厂开工数量有所下降，ISMA称，期间约有505家糖厂在运营，上一年度同期为522家。预计原糖高位震荡为主，后续还需关注3月印度食糖第二批出口配额的落地情况和巴西中南部降雨情况对新榨季甘蔗开榨的影响。
　　国内方面，目前供应端存在一定减产预期，但还需持续关注南方糖厂的收榨进度。据泛糖科技不完全统计，2月20日，广西新增2家糖厂收榨，当前广西2022/23榨季已收榨糖厂达17家，同比增加14家；未收榨糖厂56家，榨蔗能力为44.05万吨/日。进口方面，当前配额外关税进口糖的远期内外糖价差倒挂幅度为400—600元/吨，前期倒挂幅度曾一度高达1000元/吨以上，导致进口驱动力减弱，预计本榨季进口糖供应或与去年基本持平。现货市场上，主产区制糖集团报价近期整体偏强，此前高价对下游有所抑制，不过期货价格升势下，部分贸易商补库积极性受到一定带动，观察最近现货成交放量情况。近期郑糖走势主要跟随外盘波动，考虑到上半年为食糖消费淡季，预计郑糖上行空间有限，以高位震荡为主。
　　【交易策略】
　　1.单边：国内食糖市场累库，短期供应压力较大。近期郑糖走势主要跟随外盘波动，考虑到上半年为国内食糖消费淡季，预计郑糖上行空间有限，以高位震荡为主。后续还需关注3月印度食糖第二批出口配额的落地情况和巴西中南部降雨情况对新榨季甘蔗开榨的影响。
　　2.套利：观望。
　　3.期权：观望。(以上观点仅供参考，不作为入市依据)

研究报告全文：农银白糖日报2023年2月22日产河品农白糖日报研发产第一部分市场信息公众号二维码报银河农产品及衍生品期货盘面期货收盘价涨跌涨跌幅成交量增减幅持仓量增减幅告SR23055968360612809698350454829307SR2307597936061975896048322347393SR2309597934057300089882102365592现货与基差地区柳州昆明湛江南宁鲅鱼圈日照西安今日报价5940583559005935600059856215涨跌3050030302540基差-28-133-68-333217247价差SR05-SR07价差涨跌SR07-SR09价差涨跌SR09-SR11价差涨跌-11002111进口利润负责人蒋洪艳国别ICE主力升贴水运费配额内价格配额外价格与柳州价差与日照价差与盘面价差巴西进口19970063149786371-431-38600-392泰国进口19970661549586345-405-36000-366油脂研究陈界正粕猪研究陈界正玉米白糖蒋洪艳棉禽研究刘倩楠航运期货蒋洪艳55农银第二部分行情研判产河白糖品国际方面近期外糖整体表现震荡隔夜近远月稍显分化其中农3月合约小幅收跌5月合约有所上扬研周二ICE3月原糖期货收盘下跌008美分或037结算价报每磅2133美分市场传闻称本年度印度糖发产产量将快速下滑因甘蔗提前成熟全球最大糖贸易商Alvean预测印度糖产量将在3350万吨许多其它机报构预测产量将更低不过从数据上看目前印度实际生产仍高于上年同期印度糖厂协会ISMA周一表示在始于去年10月1日的本年度2022年10月-2023年9月印度糖厂已经生产了2540万吨糖较上一年度告同期相比增加539与此同时主产邦糖厂开工数量有所下降ISMA称期间约有505家糖厂在运营上一年度同期为522家预计原糖高位震荡为主后续还需关注3月印度食糖第二批出口配额的落地情况和巴西中南部降雨情况对新榨季甘蔗开榨的影响国内方面目前供应端存在一定减产预期但还需持续关注南方糖厂的收榨进度据泛糖科技不完全统计2月20日广西新增2家糖厂收榨当前广西202223榨季已收榨糖厂达17家同比增加14家未收榨糖厂56家榨蔗能力为4405万吨日进口方面当前配额外关税进口糖的远期内外糖价差倒挂幅度为400600元吨前期倒挂幅度曾一度高达1000元吨以上导致进口驱动力减弱预计本榨季进口糖供应或与去年基本持平现货市场上主产区制糖集团报价近期整体偏强此前高价对下游有所抑制不过期货价格升势下部分贸易商补库积极性受到一定带动观察最近现货成交放量情况近期郑糖走势主要跟随外盘波动考虑到上半年为食糖消费淡季预计郑糖上行空间有限以高位震荡为主交易策略1单边国内食糖市场累库短期供应压力较大近期郑糖走势主要跟随外盘波动考虑到上半年为国内食糖消费淡季预计郑糖上行空间有限以高位震荡为主后续还需关注3月印度食糖第二批出口配额的落地情况和巴西中南部降雨情况对新榨季甘蔗开榨的影响2套利观望3期权观望以上观点仅供参考不作为入市依据55农银产第三河部分相关附图品图1各地白糖现货价格元吨农图2柳州白糖现货价元吨研发产报告图3白糖期现基差元吨图411号糖活跃合约收盘价美分磅图5白糖进口利润元吨图6白糖35价差元吨数据来源银河期货wind资讯55农银产作者承诺河品本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐农研意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬发产免责声明报本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人告客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司银河农产品北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层55农上海上海市虹口区东大名路银501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn产河电话400-886-7799品农研发产报告55