市场研判
　　【相关价格】
　　现货：网价上海中天螺纹4190元（+40），北京敬业4130（+20），上海本钢热卷4260元（+20），天津河钢热卷4190（+10）。
　　【交易策略】
　　上期铁水产量230.81万吨，环比增加2.15万吨。复产相对克制。钢联数据螺纹表需超预期，单周同比+17%，预计本周开始去库，热卷产量微增，库存去化，整体受海外补库影响需求较好。数据整体表现较强，但现实需求短期看不到明显启动迹象。短期下方支撑可参考电炉谷电成本3950-4000（折理记），上方参考4200-4300，宏观利多背景下钢价仍有反复冲顶可能，观点上维持震荡市对待。
　　单边：高库存产业客户建议关注逢高卖出05合约保值机会。风险点：预期崩塌，需求不及预期等。
　　套利：观望。
　　【重要资讯】
　　1、2023年上海市重大工程安排正式项目191项，涉及总投资约1.7万亿元，其中年内计划新开工项目15项，建成项目26项，全年计划完成投资超过2150亿元，比2022年计划数增长7.5%。同时，安排预备项目48项。
　　2、2月20日，贝壳研究院统计数据显示，2023年2月百城首套主流利率平均为4.04%，环比下降6BP，再创2019年以来新低；二套房利率平均为4.91%，环比持平

研究报告全文：大宗商品研究所黑色金属研发报告黑色金属日报2023年2月20日研究员尉俊毅螺纹热卷日报期货从业证号第一部分市场信息F03104825投资者咨询从业证螺纹号期货今日昨日涨跌今日昨日涨跌RB054184416717HC05-RB05-49-566Z0018233RB104127410225HC10-RB10-66-63-3RB014059403524HC01-RB01-62-60-2021-65789253RB01-RB05-125-1327RB10-RB0168671RB05-RB105765-805合约螺纹盘面利润360363-2RB05I05468468000weijunyiqhchinastoc10合约螺纹盘面利润45244011RB10I0949149000101合约螺纹盘面利润50347726RB01I01509506003kcomcn现货今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差上海中天41904150404190663131南京西城4290429004290106163231山东石横4230420030423046103171唐山唐钢41204130-1042102683151最便宜交割品4190663131唐山钢坯387038700华东废钢282028200现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海螺纹-北京螺纹算907020调坯轧材利润13012010上海螺纹-济南螺纹-10-3020华东螺纹利润3532-3上海螺纹-广州螺纹-330-37040唐山螺纹利润6050-10上海螺纹-杭州螺纹20-2040山东螺纹利润46136-90上海螺纹-南京螺纹-40-400唐山钢坯利润346-27唐山带钢-唐山钢坯13012010华东电炉平电-72-775上海线材-上海螺纹2902900华东电炉谷电93885上海盘螺-上海螺纹2802800热卷期货今日昨日涨跌HC054264424024HC104189416623HC014123410023HC01-HC05-141-140-1HC10-HC0166660HC05-HC107574105合约热卷盘面利润3113074HC05I0547747700010合约热卷盘面利润3863779HC10I0949949800101合约热卷盘面利润44241824HC01I01517514003现货今日昨日涨跌折标准品05基差10基差01基差天津河钢热卷419041801042801691157乐从日钢热卷42604250104260-471137上海日钢热卷42604240204260-471137最便宜交割品4260-471137乐从马钢冷轧4770472050上海马钢冷轧4780475030唐山带钢4150414010现货地区价差现货利润注区域间价差为地区均价计今日昨日涨跌今日昨日涨跌上海热卷-天津热卷算20200天津热卷利润-78-57-21上海热卷-乐从热卷0-1010华东热卷利润-49-26-23上海热卷-上海螺纹-2120-41唐山带钢-唐山热卷40400上海冷轧-上海热卷52051010乐从冷轧-乐从热卷51047040数据来源MysteelWind16大宗商品研究所黑色金属研发报告第二部分市场研判相关价格现货网价上海中天螺纹4190元40北京敬业413020上海本钢热卷4260元20天津河钢热卷419010交易策略上期铁水产量23081万吨环比增加215万吨复产相对克制钢联数据螺纹表需超预期单周同比17预计本周开始去库热卷产量微增库存去化整体受海外补库影响需求较好数据整体表现较强但现实需求短期看不到明显启动迹象短期下方支撑可参考电炉谷电成本3950-4000折理记上方参考4200-4300宏观利多背景下钢价仍有反复冲顶可能观点上维持震荡市对待单边高库存产业客户建议关注逢高卖出05合约保值机会风险点预期崩塌需求不及预期等套利观望重要资讯12023年上海市重大工程安排正式项目191项涉及总投资约17万亿元其中年内计划新开工项目15项建成项目26项全年计划完成投资超过2150亿元比2022年计划数增长75同时安排预备项目48项22月20日贝壳研究院统计数据显示2023年2月百城首套主流利率平均为404环比下降6BP再创2019年以来新低二套房利率平均为491环比持平26大宗商品研究所黑色金属研发报告第三部分相关附图图1螺纹05合约基差上海地区图2热卷05合约基差上海地区700800500300300100-200-100050607080910111201020304050607080910111201020304rb1905rb2005rb2105hc1905hc2005hc2105rb2205rb2305hc2205hc2305数据来源银河期货MysteelWind图3螺纹5-10价差图4热卷5-10价差4003003002001001000-10010111201020304-10010111201020304rb1905-rb1910rb2005-rb2010hc1905-hc1910hc2005-hc2010rb2105-rb2110rb2205-rb2210hc2105-hc2110hc2205-hc2210rb2305-rb2310hc2305-hc2310数据来源银河期货wind资讯图505合约卷螺差图810合约卷螺差50045030025010050-100101112010203040506070809-150050607080910111201020304-3001905合约2005合约2105合约1910合约2010合约2110合约2205合约2305合约2210合约2310合约36大宗商品研究所黑色金属研发报告数据来源银河期货Wind图7螺纹05合约盘面利润图8热卷05约盘面利润14001200150010008001000600400500200000506070809101112010203040506070809101112010203042019200521052205230520192005210522052305数据来源银河期货Wind图9华东螺纹现金利润长流程图10天津热卷现金利润12001200100010008008006006004004002000200-2000-400-2000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图11华东电炉现金利润平电图12华东电炉现金利润谷电1200110010009008006007004005002003000100-200-100-400-300010203040506070809101112010203040506070809101112201920202021202220232019202020212022202346大宗商品研究所黑色金属研发报告数据来源银河期货MysteelWind图13唐山钢坯现金利润图14华东铁水-华东废钢价差不含税80060060040040020020000-200-200-400-4000102030405060708091011120102030405060708091011122019202020212022202320192020202120222023数据来源银河期货MysteelWind图15上海冷热价差图16华东电炉成本120044004300100042004100800400039006003800400200010203040506070809101112电炉成本含税平电20192020202120222023电炉成本含税谷电数据来源银河期货MysteelWind56大宗商品研究所黑色金属研发报告作者承诺本人具有中国期货业协会授予的期货从业资格证书本人承诺以勤勉的职业态度独立客观地出具本报告本报告清晰准确地反映了本人的研究观点本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接接收到任何形式的报酬免责声明本报告由银河期货有限公司以下简称银河期货投资咨询业务许可证号30220000向其机构或个人客户以下简称客户提供无意针对或打算违反任何地区国家城市或其它法律管辖区域内的法律法规除非另有说明所有本报告的版权属于银河期货未经银河期货事先书面授权许可任何机构或个人不得更改或以任何方式发送传播或复印本报告本报告所载的全部内容只提供给客户做参考之用并不构成对客户的投资建议银河期货认为本报告所载内容及观点客观公正但不担保其内容的准确性或完整性客户不应单纯依靠本报告而取代个人的独立判断本报告所载内容反映的是银河期货在最初发表本报告日期当日的判断银河期货可发出其它与本报告所载内容不一致或有不同结论的报告但银河期货没有义务和责任去及时更新本报告涉及的内容并通知客户银河期货不对因客户使用本报告而导致的损失负任何责任银河期货不需要采取任何行动以确保本报告涉及的内容适合于客户银河期货建议客户独自进行投资判断本报告并不构成投资法律会计或税务建议或担保任何内容适合客户本报告不构成给予客户个人咨询建议银河期货版权所有并保留一切权利联系方式银河期货有限公司大宗商品研究所黑色组北京北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座3133层上海上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28层网址wwwyhqhcomcn邮箱yhqhqgsybchinastockcomcn电话400-886-779966