研究报告全文：20230223申万期货品种策略日报-铝镍锡申银万国期货研究所侯亚辉执业编号F3085017Z0016370电话021-50581151邮箱houyhsywgqhcomcn上期所主力合约铝镍锡国前日收盘价18765207050219000内涨跌-45-22504010期货涨跌幅-005-150057市成交量12112700841220010556200场持仓量1910520045212004261700持仓量变化7709200-430800-19000上海物贸市场铝镍锡现货现货价格18620215100219750市涨跌10-13505000场升贴水-120-3790750伦敦金属交易所铝镍锡LME3月收盘价24130268300275000前日LME3月收盘价24590263200275300海涨跌-545-5850-6010外涨跌幅-221-216-218期现成交量136421036302市最高24850261900268000场最低24370268300269250现货升贴水-425-2120271555库存574025445140-194库存变化-7275-3480-27跨沪伦比值铝镍锡市套SHFE主力LME0-3778772796利美国1月CPI数据显示1月未季调CPI年率录得64超过预期的620为连续第7个月下降创2021年10月以来最小增幅美国1月未季调核心CPI年率录得56创2021年12宏观信息月以来最小增幅美国又一经济数据爆表美联储的加息之路或停不下来美国2月Markit服务业PMI初值录得505超过预期的47并重回荣枯线上方为2022年6月以来新高此外美国2月Markit制造业PMI初值创4个月新高综合PMI初值创8个月新高工业和信息化部部长金壮龙指出2023年优化疫情防控措施存量政策增量政策叠加发力将大力提振市场信心工信部将加大稳增长工作力度加强各类政策协调配合着行业信息重抓好四个方面工作一是加大稳增长政策供给和落实力度适时推出更多政策措施二是聚焦重点行业和地区稳住工业增长基本盘三是全面实施十四五系列规划提振制造业有效投资四是积极扩大消费以高质量供给引领创造新需求铝铝价震荡回落海外市场俄乌冲突延续仍存扰动美国称或计划对俄铝征收关税产业上截止2月20日国内电解铝社会库存约1236万吨延续累积24万吨垒库节奏放缓供应端国内成本上电力价格存走弱预期电解铝供应仍存干扰云南电解铝企业已经开始执行减产预计减产产能约为65万吨国内电解铝2月产量或延续小幅回落需求端国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至615下游企业订单逐渐复苏整体上目前铝锭垒库放缓下游需求逐步复苏镍镍价震荡走弱市场消息称菲律宾政府称考虑对镍矿石出口征税印尼镍铁征税尚未达成最终协议预计延期2年产业上1月我国电解镍产量共计164万吨同比上升372国内新建电积镍产线也逐步排产海外市场的俄镍进口陆续到货供给端趋于宽评论及策略松预期但国内电解镍库存相对偏低叠加需求复苏对价格或带来一定支撑下游电池级硫酸镍新需求较好价格相对偏强不锈钢领域目前终端消费复苏仍然需要时间不锈钢库存累积终端消费尚未复苏镍铁供应压力再显现整体上镍短期企稳供需呈现双弱状态锡锡价再度走弱基本面角度目前海外东南亚锡产能延续释放近期进口盈利窗口维持开启前期进口锡已经兑现产业上锡精矿供给略显偏紧目前国内云南江西两省冶炼厂开工率如预期反弹1月精炼锡产量继续小幅回落需求端下游传统电子行业表现不佳焊锡企业节后逢低补充库存目前开工仍处于缓慢恢复中近期国内锡锭社会库存延续累积中锡锭连续垒库将带来一定压力整体上锡短期企稳基本面相对疲弱本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得免责声明用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改