【观点及建议】
　　隐波上涨，可考虑牛市看涨价差策略。
　　上证50股指期权
　　【成交持仓情况】
　　标的行情：
　　今日上证50收盘于2802.14点，涨跌为13.74点，成交量为35.59亿手。
　　期权方面：
　　今日期权全部合约总成交量为2.91万手，总持仓量为3.56万手，其中，期权主力合约成交量为2.71万手，持仓量为5.68万手。
　　【最大持仓位分析】
　　从行权价看，期权主力合约看涨期权最大持仓价位为3000，看跌期权最大持仓价位为2700。这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值。
　　【PCR分析】
　　从PCRatio来看，期权主力合约成交量PCR为51.68%，持仓量PCR为73.26%。期权全部合约成交量PCR为52.47%，持仓量PCR为81.07%。
　　【波动率分析】
　　今日期权主力合约平值隐含波动率为17.69%，相比于前一交易日变动了0.87%，同期限历史波动率为15.88%，相比于前一交易日变动了0.05%。从隐含波动率和历史波动率的差值来看，预期隐含波动率的走势将持平。
　　【偏度分析】
　　偏度值为4.45%，相比于前一交易日变动了-0.39%。从偏度数值变化来看，市场表现为看涨情绪下降。
　　

研究报告全文：金金融衍生品研究融衍2023年2月21日生品研股票股指期权隐波上涨可考虑牛市看涨价究差策略张雪慧投资咨询从业资格号Z0015363zhangxuehui022447gtjascom国观点及建议泰君隐波上涨可考虑牛市看涨价差策略安期正文货研表1期权市场数据统计究所资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分1金融衍生品研究1上证50股指期权成交持仓情况标的行情今日上证50收盘于280214点涨跌为1374点成交量为3559亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为291万手总持仓量为356万手其中期权主力合约成交量为271万手持仓量为568万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为3000看跌期权最大持仓价位为2700这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为5168持仓量PCR为7326期权全部合约成交量PCR为5247持仓量PCR为8107波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1769相比于前一交易日变动了087同期限历史波动率为1588相比于前一交易日变动了005从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为445相比于前一交易日变动了-039从偏度数值变化来看市场表现为看涨情绪下降请务必阅读正文之后的免责条款部分2金融衍生品研究表2上证50股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表3上证50股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图1上证50股指期权主力合约波动率走势图2900242850222800202750270018265016260014255025001224501020221219202312202311620231302023213000016近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分3金融衍生品研究图2上证50股指期权主力合约持仓量图3上证50股指期权全合约PCR31500029001430500028501228002950001285000275008275000270026502650000626002550000425502475002500022425002450023750023250020232220232720231840003000200010000100020003000202313202311820231232023128202321220232172023113202212192022122420221229成交量持仓量000016PCRPCRcall持仓量Put持仓量资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图4上证50股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图5上证50股指期权主力合约偏度走势图200029271500251000232150019000202212192023119202321917-500152325240024752600275029003050-1000主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图6上证50股指期权波动率锥图7上证50股指期权波动率期限结构4018535183181301792517720230420202303175151731711016951670165IV01IV02IV03IV04IV05IV0690755025今日昨日10HVATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分4金融衍生品研究2中证1000股指期权成交持仓情况标的行情今日中证1000股指收盘于699048点涨跌为3111点成交量为17169亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为461万手总持仓量为543万手其中期权主力合约成交量为427万手持仓量为339万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为7000看跌期权最大持仓价位为6600这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为8651持仓量PCR为9377期权全部合约成交量PCR为8668持仓量PCR为7983波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1633相比于前一交易日变动了-039同期限历史波动率为1458相比于前一交易日变动了-021从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为-625相比于前一交易日变动了-087从偏度数值变化来看市场表现为看跌情绪上升请务必阅读正文之后的免责条款部分5金融衍生品研究表4中证1000股指期权主力合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究表5中证1000股指期权主力系列合约行情统计资料来源Wind国泰君安期货研究图8中证1000股指期权主力合约波动率走势图750035730030710069002567002065006300156100105900557005500020227212022821202292120221021202211212022122120231212023221000852近月ATM-IV20HV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分6金融衍生品研究图9中证1000股指期权主力合约持仓量图10中证1000股指期权全合约PCR750016820073001477007100127400690017100670065000868006300066500610004620059005700025900550005600520040002000020004000call持仓量Put持仓量000852成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图11中证1000股指期权主力合约虚值隐含波动率曲线图12中证1000股指期权主力合约偏度走势图45100040500350003025-50020-100015-150010-20005200580063006800730078002022721202210212023121主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图13中证1000股指期权波动率锥图14中证1000股指期权波动率期限结构451904035185301802520230417520202303170151651051600155IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分7金融衍生品研究3沪深300股指期权成交持仓情况标的行情今日沪深300股指收盘于414435点涨跌为1086点成交量为14578亿手期权方面今日期权全部合约总成交量为713万手总持仓量为1264万手其中期权主力合约成交量为622万手持仓量为810万手最大持仓位分析从行权价看期权主力合约看涨期权最大持仓价位为4200看跌期权最大持仓价位为4000这两个期权持仓量密集的行权价将作为阻力位和支撑位重要参考数值PCR分析从PCRatio来看期权主力合约成交量PCR为7894持仓量PCR为9614期权全部合约成交量PCR为8282持仓量PCR为10256波动率分析今日期权主力合约平值隐含波动率为1632相比于前一交易日变动了058同期限历史波动率为1582相比于前一交易日变动了-014从隐含波动率和历史波动率的差值来看预期隐含波动率的走势将持平偏度分析偏度值为256相比于前一交易日变动了296从偏度数值变化来看市场表现为看涨情绪上升请务必阅读正文之后的免责条款部分8金融衍生品研究表6沪深300股指期权主力合约行情统计看涨期权202303看跌期权持仓量成交量IV最新价行权价最新价IV成交量持仓量18031000641350008264432633144000588435500824486027814260005483600122378197752297000477236501422241329072059000450370022133238159223200003928375026200654518474204111243512380036189778817741284712013016385052179892217201325155182326139008217351793331211602621498210395013416982108265017699491649172400021416663852466714921495167913584050321609323326133219477516291012410049416136716393123996818162473641507321640353627906219760216335242001008163121063585236736501650358425013421639641158350204212168224443001724165628915221225992169515843502264208362343517987174910844002578166037571资料来源Wind国泰君安期货研究表7沪深300股指期权主力系列合约行情统计ATM-IVIV变动同期限HVHV变动SkewSkew变动C最大持仓P最大持仓20230316320581582-0142562964200400020230416230401414000-26329245003900资料来源Wind国泰君安期货研究图15沪深300股指期权主力合约波动率走势图500030004800460025004400420020004000380015003600340010003200300050020226120227120228120229120221012022111202212120231120232100030020HV近月ATM-IV资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分9金融衍生品研究图16沪深300股指期权主力合约持仓量图17沪深300股指期权全合约PCR5000144800134600124450440011420043001400041500938004000360008385034000737003200063550300005340031002022612022712022812022912023118000300020007000202321202210120221112022121call持仓量Put持仓量000300成交量PCR持仓量PCR资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图18沪深300股指期权主力合约虚值隐含波动率图19沪深300股指期权主力合约偏度走势图曲线45100040500350003025-50020-100015-150010-200031003500375040004250450048002022612022912022121主力合约今日IV主力合约昨日IV主力合约偏度资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究图20沪深300股指期权波动率锥图21沪深300股指期权波动率期限结构35175302517020202304202303165151016050155IV01IV02IV03IV04IV05IV069075502510HVATM-IV今日昨日资料来源Wind国泰君安期货研究资料来源Wind国泰君安期货研究请务必阅读正文之后的免责条款部分10金融衍生品研究4上证50ETF期权成交持仓情况标的行情今日上证50ETF收盘于2812点涨跌为0014点成交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