截至2023年2月20日，存量信用债估值及利差分布特征如下：
　　城投债：
　　公募城投债中，江浙两省加权平均估值收益率均在4.5%以下；收益率超过10%的城投债出现在贵州地级市及区县级、广西地级市、云南地级市、甘肃地级市、青海地级市；其余区域中，天津、东北三省等地的利差也较高。与上周相比，公募城投债收益率基本延续下行趋势，尤其是中长期限品种。其中，收益率下行幅度超15BP的包括江西地级市多数品种、2-3年江苏及浙江地级市永续、3-5年四川区县级非永续、1-2年河南地级市非永续债等。
　　私募城投债中，上海、浙江、广东、福建等沿海省份的加权平均估值收益率均在5.6%以下；收益率高于10%的品种出现在天津省级、贵州地级市及区县级、广西地级市、吉林区县级、甘肃地级市、青海地级市及区县级；其余的云南、陕西等地的利差也较高。与上周相比，私募城投债收益率同样以下行为主，3年内非永续品种平均下行幅度均超10BP。其中，下行幅度较大的有1-2年山东省级非永续、2-3年安徽区县级非永续、1-2年河南地级市非永续、1-2年福建省级非永续债，分别下行124.14BP、34.14BP、27.80BP、25.14BP。
　　产业债：民企地产债估值收益率及利差均显著高于其他品种。与上周相比，非金融非地产类产业债收益率基本下行，永续债下行幅度普遍大于非永续债，其中3-5年国企私募永续品种下行幅度超30BP，1年内民企公募非永续品种同样下行不小。地产债收益率多下行，幅度最大的是1年内国企私募地产债，下行超100BP，其次为1年内民企公募地产债，下行约41BP。
　　金融债：估值收益率和利差较高的品种有城商行、农商行资本补充工具。与上周相比，金融债收益率有所分化。具体来看，租赁公司债中除1年内品种，其余品种收益率均呈现下行；普通商金债收益率全线上行，尤其是中短期限；国股行二级资本债收益率均上行，1年内短债上行超10BP，永续债收益率仍以下行为主，不过幅度较小；证券公司及其次级债长短端表现分化，短债收益率基本上行，3-5年品种下行约5BP。
　　风险提示：统计出现遗漏，高估值个券出现信用风险
　　

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