策略摘要
　　近期所公布的经济数据提振了市场对美联储可能会将加息持续更久的预期。美元走强，贵金属承压。就操作而言，目前不建议过于激进地进行单边投机操作，但从资产配置分散风险的角度而言，在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。
　　核心观点
　　■贵金属市场分析
　　昨日美国2月Markit制造业PMI初值录得47.8，高于预期的47.3与前值46.9。近期美国方面数据持续向好，也使得美元呈现走强态势。同时美联储官员不断向市场释放鹰派态度也使得贵金属走势相对承压。另一方面，美国副财政部长阿德耶莫昨日表示，美国及其盟国将实施新的制裁，以打击俄罗斯逃避制裁和出口管制的举措，这些制裁和出口管制旨在迫使俄罗斯结束在乌克兰的冲突。目前看来地缘因素仍然使得后市展望存在较大不确定性，就操作而言，目前不建议过于激进地进行单边投机操作，但从资产配置分散风险的角度而言，在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产。
　　基本面
　　上个交易日（2月21日）上金所黄金成交量为9,928千克，较前一交易日下降23.54%。白银成交量为443,858千克，较前一交易日下降42.56%。上期所黄金库存为2,790千克，较前一交易日下降342千克。白银库存则是较前一交易日上涨9,139千克至2,038,602千克。
　　最新公布的黄金SPDRETF持仓为919.92吨，较前一交易日持平。而白银SLVETF持仓为15,106.75吨，较前一交易日下降21.45吨。
　　昨日（2月21日），沪深300指数较前一交易日上涨0.27%，电子元件板块较前一交易日上涨0.42%。光伏板块较前一交易日上涨1.31%。
　　■策略
　　黄金：谨慎偏多
　　白银：谨慎偏多
　　套利：多内盘空外盘
　　金银比价：逢低做多
　　期权：暂缓
　　风险
　　美元以及美债收益率持续走高
　　加息尾端流动性风险飙升

研究报告全文：期货研究报告贵金属日报2023-02-22美国经济数据持续向好但地缘因素仍存隐患研究院新能源有色组策略摘要研究员陈思捷近期所公布的经济数据提振了市场对美联储可能会将加息持续更久的预期美元走强贵金属承压就操作而言目前不建议过于激进地进行单边投机操作但从资产配置021-60827968分散风险的角度而言在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产chensijiehtfccom从业资格号F3080232核心观点投资咨询号Z0016047师橙贵金属市场分析021-60828513昨日美国2月Markit制造业PMI初值录得478高于预期的473与前值469近期美shichenghtfccom国方面数据持续向好也使得美元呈现走强态势同时美联储官员不断向市场释放鹰从业资格号F3046665派态度也使得贵金属走势相对承压另一方面美国副财政部长阿德耶莫昨日表示投资咨询号Z0014806美国及其盟国将实施新的制裁以打击俄罗斯逃避制裁和出口管制的举措这些制裁付志文和出口管制旨在迫使俄罗斯结束在乌克兰的冲突目前看来地缘因素仍然使得后市展020-83901026望存在较大不确定性就操作而言目前不建议过于激进地进行单边投机操作但从fuzhiwenhtfccom资产配置分散风险的角度而言在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产从业资格号F3013713基本面投资咨询号Z0014433上个交易日2月21日上金所黄金成交量为9928千克较前一交易日下降2354联系人白银成交量为443858千克较前一交易日下降4256上期所黄金库存为2790千克穆浅若较前一交易日下降342千克白银库存则是较前一交易日上涨9139千克至2038602021-60827969千克muqianruohtfccom从业资格号F03087416最新公布的黄金SPDRETF持仓为91992吨较前一交易日持平而白银SLVETF持仓为1510675吨较前一交易日下降2145吨投资咨询业务资格昨日2月21日沪深300指数较前一交易日上涨027电子元件板块较前一交易证监许可20111289号日上涨042光伏板块较前一交易日上涨131策略黄金谨慎偏多白银谨慎偏多套利多内盘空外盘金银比价逢低做多期权暂缓请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023222风险美元以及美债收益率持续走高加息尾端流动性风险飙升请仔细阅读本报告最后一页的免责声明贵金属日报丨2023222目录策略摘要1核心观点1宏观面4重要宏观数据及事件概述4美债收益率与利差监控4上期所金银持仓与成交量变化情况5贵金属ETF持仓跟踪5贵金属套利跟踪6基本面7上海黄金交易所Td市场监控7金银库存情况监测8相关下游行业市场表现概述9今日重要数据展望9图表图1美国10年期国债收益率丨单位5图210-2年期利差丨单位5图3上期所黄金成交量丨单位千手5图4上期所白银成交量丨单位千手5图5黄金ETF持仓量丨单位吨6图6白银ETF持仓量丨单位吨6图7国内黄金期现价差丨单位元克6图8国内白银期现价差丨单位元千克6图9黄金内外盘比价丨单位倍7图10白银内外盘比价丨单位倍7图11内盘金银比价丨单位倍7图12外盘金银比价丨单位倍7图13黄金TD成交量与交收量丨单位千克8图14白银TD成交量与交收量丨单位千克8图15上期所黄金库存丨单位千克8图16上期所白银库存丨单位千克8图17WIND电子元件行业指数丨单位点9图18申万光伏行业指数丨单位点9表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总4表2递延费交收方向8表3日内重要经济数据9请仔细阅读本报告最后一页的免责声明310贵金属日报丨2023222宏观面重要宏观数据及事件概述昨日美国2月Markit制造业PMI初值录得478高于预期的473与前值469近期美国方面数据持续向好也使得美元呈现走强态势同时美联储官员不断向市场释放鹰派态度也使得贵金属走势相对承压另一方面美国副财政部长阿德耶莫昨日表示美国及其盟国将实施新的制裁以打击俄罗斯逃避制裁和出口管制的举措这些制裁和出口管制旨在迫使俄罗斯结束在乌克兰的冲突目前看来地缘因素仍然使得后市展望存在较大不确定性就操作而言目前不建议过于激进地进行单边投机操作但从资产配置分散风险的角度而言在投资组合中仍可适当逢低配置贵金属资产表1隔夜主要货币兑及全球市场表现汇总品种昨收涨跌美元指数10420031欧元美元10647-035英镑美元12113060美元日元13503057纳斯达克1149230-250标普500399734-200道琼斯3312959-206原油7619-158资料来源博易大师华泰期货研究院美债收益率与利差监控昨日10年期美国国债收于395较此前一个交易日上涨13个基点10年期减2年期利差为-072较前一个交易日上涨6个基点贵金属日报丨2023222图1美国10年期国债收益率丨单位图210-2年期利差丨单位美国国债收益率10年美国10年国债-2年期国债254132010-1201902212021022120230221201902212021022120230221数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院上期所金银持仓与成交量变化情况昨日2月21日Au2306合约上多头减持1023手空头则是减持122手沪金上个交易日成交量为87436手较前一交易日下降4283在沪银方面在Ag2306合约上多头减持654手空头减持3073手白银上个交易日成交量为534910手较前一交易日下降5008图3上期所黄金成交量丨单位千手图4上期所白银成交量丨单位千手期货成交量黄金期货成交量白银14006000120050001000400080030006002000400200100000201902212021022120230221201902212021022120230221数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属ETF持仓跟踪最新公布的黄金SPDRETF持仓为91992吨较前一交易日持平而白银SLVETF持仓为1510675吨较前一交易日下降2145吨贵金属日报丨2023222图5黄金ETF持仓量丨单位吨图6白银ETF持仓量丨单位吨白银ETF持仓右Comex白银价格左期货收盘价活跃合约COMEX黄金3024000SPDR黄金ETF持有量吨21001300252000019001100170020160009001500151200070013001080001100500201902212021022120230221201902172021021720230217数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属套利跟踪期现价差昨日Au2304合约与AuTd价差目前为-016元克较此前一交易日上涨076元克Ag2306与AgTd价差48元千克与此前一交易日上涨21元千克内外比价上期所黄金与Comex期金活跃合约内外盘比价为625较前一交易日上涨075白银活跃合约内外盘比价为636较前一交易日上涨114金银比价昨日上期所金银主力合约价格比约为8293较前一交易日下降013外盘为8439较前一交易日下降047图7国内黄金期现价差丨单位元克图8国内白银期现价差丨单位元千克黄金期现价差右上期所黄金活跃合约左白银期现价差右上期所白银收盘价左上金所黄金Td收盘价左上期所白银Td左700030045015600040010200500035051004000300003000250-52000-100201902212021022120230221201902212021022120230221数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023222图9黄金内外盘比价丨单位倍图10白银内外盘比价丨单位倍黄金内外盘比价内外盘白银比价7876655201902212021022120230221201902212021022120230221数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院图11内盘金银比价丨单位倍图12外盘金银比价丨单位倍内盘金银比价外盘金银比价120130120110100100908080706060201902212021022120230221201902172021021720230217数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院基本面上海黄金交易所Td市场监控上个交易日2月21日上金所黄金成交量为9928千克较前一交易日下降2354白银成交量为443858千克较前一交易日下降4256黄金交1492千克白银交收量为115620千克贵金属日报丨2023222图13黄金Td成交量与交收量丨单位千克图14白银Td成交量与交收量丨单位千克上金所黄金成交量左上金所黄金交收量右上金所白银成交量左上金所白银交收量右35000060000600000001500000300000250000400004000000010000002000001500002000020000000500000100000500000000201902212021022120230221201902212021022120230221数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上海黄金交易所Wind同花顺华泰期货研究院表2递延费交收方向品种指标2023年2月24日当周2023年2月黄金Td递延费空付多交易日占比221115白银Td递延费空付多交易日占比02415资料来源上海黄金交易所华泰期货研究所金银库存情况监测昨日2月21日上期所黄金库存为2790千克较前一交易日下降342千克白银库存则是较前一交易日上涨9139千克至2038602千克图15上期所黄金库存丨单位千克图16上期所白银库存丨单位千克上期所黄金库存左上期所黄金收盘价右上期所白银库存左上期所白银收盘价右600045034000007500500065004002800000400055003000350220000045002000300160000010003500025010000002500201902212021022120230221201902212021022120230221数据来源上期所Wind同花顺华泰期货研究院数据来源上期所wind同花顺华泰期货研究院贵金属日报丨2023222相关下游行业市场表现概述昨日2月21日沪深300指数较前一交易日上涨027电子元件板块较前一交易日上涨042光伏板块较前一交易日上涨131图17Wind电子元件行业指数丨单位点图18申万光伏行业指数丨单位点申万行业指数光伏设备沪深300Wind电子元件指数左沪深300指数右1600065001100065001200090005500500080007000450035005000350040003000250002000201902212021022120230221201902212021022120230221数据来源Wind同花顺华泰期货研究院数据来源Wind同花顺华泰期货研究院今日重要数据展望表3日内重要经济数据北京时间具体数据事件0900新西兰联储公布利率决议1000新西兰联储召开货币政策新闻发布会资料来源金十数据华泰期货研究所贵金属日报丨2023222免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom