纸浆期货主力合约窄幅震荡，上涨0.36%。横盘整理运行，对于现货市场心态面支撑相对有限。进口木浆现货市场需求放量有限，部分地区出货节奏缓慢，成交重心仍有下移。山东地区进口针叶浆现货：银星7050-7100元/吨，月亮7050-7100元/吨。
　　现货针叶浆报价6900-7300元，主流报价7050-7100元，外盘报价920-960美元/吨，阔叶浆跌至5830元，继续脱落针叶浆市场。海外供应端的消息较多，对供应造成较大不确定，因集体劳动协议谈判未能达成协议，2月15日始芬兰港口、码头和公路运输工人罢工，罢工将影响芬兰大部分进出口业务，芬兰占中国针叶浆进口量的16-20%，去年上半年芬欧汇川工人罢工使全年中国进口芬兰的针叶浆下降12%，相比浆厂工人罢工对产量的影响，港口罢工对运输的影响可能更为直接，前期由于纤维紧缺，其他浆厂也有减产计划。今年全球阔叶浆有超过360万吨的新产能投放，对针叶浆市场也会有一定冲击，但针叶浆自身可能还未走出紧平衡的状态。国内成品纸有涨价计划，但落实消息不多，部分纸企有低价惜售情况，终端消费改善不大。港口纸浆现货库存小幅增加，现货投机需求疲弱。
　　综合看，供应仍存不确定性，需求短期偏弱，纸厂补库积极性不高，弱需求带动下价格短期承压，但整体紧平衡状态未变，期货高位震荡，大跌驱动不强，05合约关注6500-6900元区间，后续在6500以下可尝试逢低多配或买保。

研究报告全文：纸浆期货日报PulpDailyReport摘要作者生鲜软商品研究中心汤冰华纸浆期货主力合约窄幅震荡上涨036横盘整理运行对执业编号F3038544从业Z0015153投资咨询于现货市场心态面支撑相对有限进口木浆现货市场需求放量有限部分地区出货节奏缓慢成交重心仍有下移山东地区进口针联系方式010-68518793tangbinghuafoundersccom叶浆现货银星7050-7100元吨月亮7050-7100元吨投资咨询业务资格京证监许可201275号现货针叶浆报价6900-7300元主流报价7050-7100元外盘成文时间2023年2月20日星期一报价920-960美元吨阔叶浆跌至5830元继续脱落针叶浆市场海外供应端的消息较多对供应造成较大不确定因集体劳动协议谈判未能达成协议2月15日始芬兰港口码头和公路运输工人罢工罢工将影响芬兰大部分进出口业务芬兰占中国针叶浆进口量的16-20去年上半年芬欧汇川工人罢工使全年中国进口芬兰的针叶浆下降12相比浆厂工人罢工对产量的影响港口罢工对运输的影响可能更为直接前期由于纤维紧缺其他浆厂也有减产计划今年全球阔叶浆有超过360万吨的新产能投放对针叶浆市场也会有一定冲击但针叶浆自身可能还未走出紧平衡的状态国内成品纸有涨价计划但落实消息不多部分纸企有低价惜售情况终端消费改善不大港口纸浆现货库存小幅增加现货投机需求疲弱综合看供应仍存不确定性需求短期偏弱纸厂补库积极性不高弱需求带动下价格短期承压但整体紧平衡状态未变期货高位震荡大跌驱动不强05合约关注6500-6900元区间后续在6500以下可尝试逢低多配或买保更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项第1页一现货市场一纸浆市场木浆期货横盘整理对现货市场心态面支撑相对有限进口木浆现货市场需求放量有限部分地区出货节奏缓慢成交重心仍有下移银星7050-7100元吨月亮7050-7100元吨非木浆非木浆市场横盘整理运行西南地区竹浆板含税出厂报价参考5000-7300元吨漂白竹浆板部分成交价格6300-6500元吨本色浆板成交价格参考4700-5300元吨广西地区漂白甘蔗浆湿浆含税主流出厂报价参考5650-5700元吨主流成交价格参考5500元吨左右华北本色苇浆出厂含税现汇报价4200元风干吨辽宁漂白苇浆湿浆报价参考5500元吨漂白苇浆板报价参考5800元吨表1-1国内漂针浆现货成交价元吨针叶浆北木凯利普金狮月亮雄狮马牌银星乌针布针太平洋2023220760073507350705070507050705069007000202321776007350735071007100710070506900700020232167600735073507100710071007050690070002023215765073507350710071007100705069007000数据来源卓创资讯方正中期表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价表1-2进口漂针浆CFR到港价美元吨针叶浆美元北木凯利普月亮马牌银星乌针金狮雄狮本期970910900930920930960940上期940940930900940950940920折人民币76467179710173357257733575687412内外价差-46171-51-285-207-435-218-362数据来源卓创资讯方正中期期货表1-3国内漂阔浆现货成交价及针阔价差元吨阔叶浆鹦鹉金鱼明星布阔乌阔小叶硬杂阿尔派乌针-布阔20232205830583058305700570057001200202321758505850585057005700570012002023216585058505850570057005700120020232155850585058505700570057001200数据来源卓创资讯方正中期期货表中报价为卓创资讯统计的山东地区最低成交价请务必阅读最后重要事项第2页进口漂针浆现货价格ARAUCO针叶浆银星报价美元吨元吨银星银星4个月均价10508000950700085060007505000650400055030004502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01图1-1山东地区智利银星成交均价图1-2智利银星CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货木浆外盘报价ARAUCO阔叶浆明星美元吨进口漂阔浆现货价格元吨950鹦鹉8000850700075060006505000550400045030003502020-012020-042020-072020-102021-012021-042021-072021-102022-012022-042022-072022-102023-01图1-3山东地区阔叶浆金鱼成交均价图1-4阔叶浆金鱼CFR中国主港价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货二木浆成品纸市场生活用纸生活用纸市场稳中偏弱下游拿货节奏一般观望情绪增加北方地区纸企出货节奏一般市场刚需为主但由于纸企开工较高供应趋于宽松成交重心下移木浆轴价格参考7800-7900元吨部分湿强产品要价略高100元吨川渝地区纸价区间震荡上游竹浆价格支撑减弱市场观望情绪浓厚华南市场产销盘整纸企维持订单出货节奏一般白卡纸请务必阅读最后重要事项第3页白卡纸市场走势稳中下行部分成交价格下滑50-100元吨纸厂报盘暂稳整体出货一般贸易商出货为主月末积极回款库存较大者出货价格有所让利下游新单有限多维持按需拿货操作较谨慎文化纸双胶纸市场行情以稳为主规模纸厂挺价运行出货尚可中小纸厂订单一般报盘暂稳下游经销商订单平平价格区间整理多地维稳运行市场观望气氛较浓下游印厂需求一般需求面支撑有限铜版纸市场局部上探纸企报盘维稳出货价格坚挺华南地区贸易商价格有小幅跟涨上探但出货相对有限业者信心一般其他多地价格持稳市场略显僵持业者对后市多观望为主需求面利好平平河北木浆生活用纸价格山东双铜纸价格元吨元吨90008000800070007000600060005000500040004000图1-5生活用纸现货价格图1-6铜版纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货山东双胶纸价格元吨元吨山东白卡纸价格75001100010000900065008000700055006000500045004000图1-7双胶纸现货价格图1-8白卡纸现货价格数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货请务必阅读最后重要事项第4页二期货市场表2-1漂针浆期货合约日度行情SP2303SP2305结算价元吨成交量手持仓量结算价成交量持仓量3月-5月2023-02-2066381971138566598126916140141402023-02-176630185414583658218575214323948涨跌8117-72716-58836-3098-8涨跌幅012631-499024-3167-216-数据来源wind方正中期期货纸浆期现货价格走势纸浆期货月间价差纸浆期货银星现货价期现价差rhs05-09月03-05月800015005004007000100030060005002005000010004000-5002021-022021-042021-052021-062021-072021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-052022-062022-072022-082022-092022-112022-122023-012023-02图2-1纸浆期现货价格走势图2-2纸浆期货月间价差数据来源卓创资讯Wind方正中期期货数据来源Wind方正中期期货银星04合约基差银星银星05合约基差银星2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年14001400120012001000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-600-600日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日2499468828283551324152620311324203111221526172820193010211324101831101814152823211813272331273017122521月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1月月2月月3月月月月5月月月月7月月8月月9月月月月月月月13458月月月月月2457891211235667891122334455667788910121010111112101011111212图2-3纸浆期货基差数据来源Wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第5页针叶浆内外价差银星即期纸浆期货与银星进口成本价差2020年2021年2022年2023年2020年2021年2022年2023年30003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日3575274817301327132712261428112510242119173012252116301326142915301831132710231831142710242119月月月月月月月月18月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月189月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1122334455667789111211223344556677889912101011111210101112图2-4银星现货与进口成本价差图2-5纸浆期货与银星进口成本价差数据来源卓创资讯Wind方正中期期货数据来源卓创资讯Wind方正中期期货多头持仓前5名多头持仓占比140001312000中信期货10000东证期货12800045国泰君安6000国投安信400012华泰期货2000其他010中信期货东证期货国泰君安国投安信华泰期货8空头持仓占比空头持仓前5名2500022国泰君安20000中信期货1500046一德期货1000011国贸期货光大期货5000其他707国泰君安中信期货一德期货国贸期货光大期货7请务必阅读最后重要事项第6页成交量占比成交量前5名350001730000国投安信2500036东证期货20000中信期货1500017海通期货10000新湖期货5000其他0712国投安信东证期货中信期货海通期货新湖期货11图2-6纸浆期货主力合约持仓成交情况数据来源Wind方正中期期货三纸浆库存青岛常熟保定高栏港木浆库存万吨欧洲主要港口木浆库存万吨20192020202120222023201720182019260202020212022250240220200200150180160100140120501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月图3-1青岛港常熟港保定高栏港纸浆库存总量图3-2欧洲港口木浆库存总量数据来源卓创资讯方正中期期货数据来源卓创资讯方正中期期货库存期货纸浆万吨纸厂原料存货情况2021年2022年2023年2018年2019年2020年602021年2022年1000005090000403080000207000010600000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日23296613181511241427301426281225182217201023281550000月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月1382679月月月月月235577913446891111月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1012121111图3-3上期所纸浆注册仓单量图3-4造纸行业产成品以外存货数额数据来源Wind方正中期期货数据来源Wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第7页四纸浆进口中国纸浆月进口量万吨2022年中国纸浆进口量5年均值201820193500202020212022300300025002502000200150015010005001000201420152016201720182019202020212022漂针木浆月进口量万吨漂阔木浆月进口量万吨2018年2019年2020年2018年2019年2020年902021年2022年1402021年2022年80120701006080506040401月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月纸张与木浆价格比值-木浆为过去4个月滚动均价生活纸白卡纸双胶纸铜版纸1917151311090705数据来源卓创资讯wind方正中期期货请务必阅读最后重要事项第8页联系我们分支机构地址联系电话总部业务平台资产管理部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881312期货研究院北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-85881117投资咨询部北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578587产业发展部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881109金融产品部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881295金融机构部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881228总部业务部北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881292分支机构信息北京分公司北京市西城区展览馆路48号新联写字楼4层010-68578987北京石景山分公司北京市石景山区金府路32号院3号楼5层510室010-66058401北京朝阳分公司北京市朝阳区东三环北路38号院1号楼泰康金融大厦22层010-85881205河北分公司河北省唐山市路北区金融中心A座21092110室0315-5396886保定分公司河北省保定市高新区朝阳北大街2238号汇博上谷大观B座19021903室0312-3012016南京分公司江苏省南京市栖霞区紫东路1号紫东国际创业园西区E2-444025-58061185苏州分公司江苏省苏州市工业园区通园路699号苏州港华大厦1606室0512-65162576021-50588107上海分公司上海市浦东新区长柳路58号证大立方大厦604室021-50588179常州分公司江苏省常州市钟楼区延陵西路99号嘉业国贸广场32楼0519-86811201湖北分公司湖北省武汉市硚口区武胜路花样年喜年中心18层1807室027-87267756湖南省长沙市雨花区芙蓉中路三段569号陆都小区湖南商会大厦东塔26层湖南第一分公司0731-843109062618-2623室湖南第二分公司湖南省长沙市岳麓区滨江路53号楷林商务中心C座2304230523060731-84118337湖南第三分公司湖南省长沙市芙蓉区黄兴中路168号新大新大厦5层0731-85868397深圳分公司广东省深圳市福田区中康路128号卓越城一期2号楼806B室0755-82521068广东分公司广东省广州市天河区林和西路3-15号耀中广场B座35层07-09室020-38783861上海自贸试验区分公上海市浦东新区南泉北路429号1703021-58991278司北京望京营业部北京市朝阳区望京中环南路望京大厦B座12层8-9号010-62681567天津营业部天津市和平区大沽北路2号津塔写字楼2908室022-23559950天津滨海新区营业部天津市滨海新区第一大街79号泰达MSD-C3座1506单元022-65634672包头营业部内蒙古自治区包头市青山区钢铁大街7号正翔国际S1-B8座11070472-5210710河北省邯郸市丛台区人民路与滏东大街交叉口东南角环球中心T6塔楼13层邯郸营业部0310-30536881305房间青岛营业部山东省青岛市崂山区香港东路195号上实中心T6号楼10层1002室0532-82020088太原营业部山西省太原市小店区长治路329号和融公寓2幢1单元5层0351-7889677西安营业部陕西省西安市高新区太白南路118号4幢1单元1F101室029-81870836请务必阅读最后重要事项第9页上海南洋泾路营业部上海市浦东新区南洋泾路555号11051106室021-58381123上海世纪大道营业部上海市浦东新区世纪大道1589号长泰国际金融大厦1107室021-58861093宁波营业部浙江省宁波市江北区人民路132号银亿外滩大厦1706室0574-87096833杭州营业部浙江省杭州市江干区采荷嘉业大厦5幢1010室0571-86690056南京洪武路营业部江苏省南京市秦淮区洪武路359号福鑫大厦18031804室025-58065958苏州东吴北路营业部江苏省苏州市姑苏区东吴北路299号吴中大厦9层902B903室0512-65161340扬州营业部江苏省扬州市新城河路520号水利大厦附楼0514-82990208南昌营业部江西省南昌市红谷滩新区九龙大道1177号绿地国际博览城4号楼141914200791-83881026岳阳营业部湖南省岳阳市岳阳楼区建湘路天伦国际11栋102号0730-8831578株洲营业部湖南省株洲市芦淞区新华西路999号中央商业广场王府井A座11楼0731-28102713郴州营业部湖南省郴州市苏仙区白鹿洞街道青年大道阳光瑞城1栋10楼0735-2859888常德营业部湖南省常德市武陵区穿紫河街道西园社区滨湖路666号时代广场21楼0736-7318188风险管理子公司上海际丰投资管理有上海市浦东新区福山路450号新天国际大厦24楼021-20778922限责任公司重要事项本报告中的信息均源于公开资料方正中期期货研究院对信息的准确性及完备性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息和意见并不构成所述期货合约的买卖出价和征价投资者据此作出的任何投资决策与本公司和作者无关方正中期期货有限公司不承担因根据本报告操作而导致的损失敬请投资者注意可能存在的交易风险本报告版权仅为方正中期期货研究院所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发布如引用转载刊发须注明出处为方正中期期货有限公司请务必阅读最后重要事项第10页