摘要：
　　甲醇期货窄幅低开高走，呈现冲高回落态势，盘面增仓下行，重心震荡走低，回踩2630一线附近支撑，结束五连阳。国内甲醇现货市场气氛平稳，价格仍有所上涨。市场货源分布不均衡，部分地区可售货源偏紧，持货商报价高位运行。与期货相比，甲醇现货市场维持窄幅升水状态。上游煤炭市场主流煤矿保持正常生产，部分中小煤矿存在减停产现象，出货较为缓慢，市场货源供应存在保障，下游需求偏弱，节前采购基本结束，煤价有所走弱。甲醇成本端跟随回落，加之近期甲醇现货市场走势坚挺，企业生产压力一定程度上得到缓解。西北主产区企业报价维持前期水平，内蒙北线地区商谈参考2060-2120元/吨，南线参考商谈参考2020-2050元/吨。部分甲醇厂家库存压力不大，报价仍稳中上调，低价货源有所减少。甲醇货源供应弱稳，西北地区部分生产装置运行负荷下调，行业开工水平降至69.96%，略低于去年同期水平0.47个百分点，西北地区开工负荷为82.73%。天然气装置从十月底开始陆续停车，目前共有八套装置停产，后期开工倾向稳定，基本维持在七成附近波动，产量变化不大。产业链利润分配不均，下游市场对高价货源存在抵触心理，采购意向不高，市场买气偏冷清，低端放量为主。尽管少数MTO装置负荷略有提升，但宁夏一套CTP装置降负运行，CTO/MTO装置开工出现下滑，降至73.7%，环比回落1.07个百分点。传统需求行业正值淡季，开工进一步下滑，甲醛、二甲醚开工明显回落。海外生产装置开工走低，进口货源流入有限。沿海地区库存低位窄幅回升，增加至66.45万吨，略低于去年同期水平5.88%。甲醇市场呈现供需两弱局面，成本端缺乏刺激，年关临近下游需求或进一步走弱，市场大概率进入缓慢累库阶段，当前低库存为市场提供一定支撑，期价突破2630一线后，或进一步测前高压力位2730，前期多单可逢高适量止盈。
　　

研究报告全文：甲醇期货及期权日报DailyReportOnMethanolFuturesAndOptions摘要甲醇期货窄幅低开高走呈现冲高回落态势盘面增仓下行重心震荡走作者能源化工研究中心夏聪聪低回踩2630一线附近支撑结束五连阳国内甲醇现货市场气氛平稳价执业编号F3012139从业Z0012870投资咨询格仍有所上涨市场货源分布不均衡部分地区可售货源偏紧持货商报价高位运行与期货相比甲醇现货市场维持窄幅升水状态上游煤炭市场主流煤联系方式010-68578010xiacongcongfoundersccom矿保持正常生产部分中小煤矿存在减停产现象出货较为缓慢市场货源供投资咨询业务资格京证监许可201275号应存在保障下游需求偏弱节前采购基本结束煤价有所走弱甲醇成本端成文时间2023年2月20日星期一跟随回落加之近期甲醇现货市场走势坚挺企业生产压力一定程度上得到缓解西北主产区企业报价维持前期水平内蒙北线地区商谈参考2060-2120元吨南线参考商谈参考2020-2050元吨部分甲醇厂家库存压力不大报价仍稳中上调低价货源有所减少甲醇货源供应弱稳西北地区部分生产装置运行负荷下调行业开工水平降至6996略低于去年同期水平047个百分点西北地区开工负荷为8273天然气装置从十月底开始陆续停车目前共有八套装置停产后期开工倾向稳定基本维持在七成附近波动产量变化不大产业链利润分配不均下游市场对高价货源存在抵触心理采购意向不高市场买气偏冷清低端放量为主尽管少数MTO装置负荷略有提升但宁夏一套CTP装置降负运行CTOMTO装置开工出现下滑降至737环比回落107个百分点传统需求行业正值淡季开工进一步下滑甲醛二甲醚开工明显回落海外生产装置开工走低进口货源流入有限沿海地区库存低位窄幅回升增加至6645万吨略低于去年同期水平588甲醇市场呈现供需两弱局面成本端缺乏刺激年关临近下游需求或进一步走弱市场大概率进入缓慢累库阶段当前低库存为市场提供一定支撑期价突破2630一线后或进一步测前高压力位2730前期多单可逢高适量止盈更多精彩内容请关注方正中期官方微信请务必阅读最后重要事项目录一期货行情1二现货市场1三港口库存2四价差基差3五主力合约持仓4六仓单数量5七装置运行动态5八下游产品价格6九后期走势预测6十甲醇期权市场6请务必阅读最后重要事项一期货行情4500单位万手5003004000成交量持仓量右轴350040025030002002500300200015015002001001000100500500002019-02-202019-05-202019-08-202019-11-202020-05-202020-08-202020-11-202021-05-202021-08-202021-11-202022-02-202022-05-202022-11-202023-02-202020-02-202021-02-202022-08-202019-02-202019-05-202019-08-202020-02-202020-08-202020-11-202021-02-202021-08-202021-11-202022-02-202022-08-202022-11-202023-02-202020-05-202021-05-202022-05-202019-11-20图1-1甲醇活跃合约收盘价图1-2主力合约成交量持仓量资料来源Wind方正中期研究院表1-1期货各个合约成交数据合约收盘价结算价最高价最低价涨跌幅成交量成交量变化持仓量持仓量变化01合约258525702590255500841201687-205合约2569254825772521035141059216628513214741666309合约2519250125232481024653697102170014889资料来源Wind方正中期研究院二现货市场5000FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹欧元CFR东南亚7004000600300050040020003001000200100002019-02-202019-05-202019-11-202020-02-202020-05-202020-08-202020-11-202021-02-202021-08-202021-11-202022-05-202022-11-202023-02-202019-08-202021-05-202022-02-202022-08-20内蒙古山西鲁南江苏宁波2018-02-172018-06-172019-06-172019-10-172020-02-172020-06-172021-02-172021-06-172021-10-172022-02-172022-10-172023-02-172019-02-172020-10-172022-06-172018-10-17图2-1甲醇分区域市场价图2-2甲醇现货价中间价资料来源Wind方正中期研究院表2-1国际甲醇主要报价日期FOB美国海湾CFR中国主港FOB鹿特丹CFR东南亚2023-02-1736951NANANA2023-02-1637453322503330037250日度变化-5NANANA请务必阅读最后重要事项第1页资料来源Wind方正中期研究院内蒙古地区生产企业出货为主下游按需采购成交平稳内蒙北线地区商谈参考2060-2120元吨南线参考商谈参考2020-2050元吨与前期持平陕西地区生产企业出货为主下游刚需采购为主价格持平市场主流意向和成交价格在2020-2160元吨关中地区报价2100-2160元吨陕北地区报价2020-2040元吨山西地区甲醇市场主流意向成交价格2230-2480元吨与前期持平局部零售商谈随之上移鲁南地区下游补货后企业库存压力缓解报价继续上涨库存压力不大让利空间有限下游采买意愿不高市场主流意向商谈价格在2430-2450元吨上涨20-30元吨河南地区当地工厂继续挺价销售成本重心上移下游采购心态转为谨慎市场主流意向成交价格在2340-2400元吨涨40元吨江苏地区部分持货商可售货源相对偏紧报价维持高位下游采购以维持刚需为主采购意向偏低市场目前买气清淡成交低端为主主流商谈意向在2700-2880元吨区间整理华南地区下游对高价略有抵触目前买气冷清以维持刚需为主主流商谈成交意向价格在2600-2630元吨三港口库存100150港口库存80120609040602030002016-10-162017-02-162017-10-162018-06-162019-02-162019-06-162019-10-162020-02-162020-06-162020-10-162021-02-162021-06-162021-10-162022-02-162022-06-162022-10-162017-06-162018-02-162018-10-162023-02-16江苏浙江广东福建2016-10-162017-02-162017-06-162017-10-162018-02-162018-06-162019-02-162019-10-162020-02-162020-06-162020-10-162021-02-162021-06-162021-10-162022-02-162022-06-162022-10-162023-02-162019-06-162018-10-16图3-1国内主要港口库存图3-2国内甲醇合计港口库存资料来源Wind方正中期研究院截至2月16日江苏甲醇库存为407万吨环比下降3万吨同比下降037刚需稳固提货江苏库存相应下滑汽运和船运双双提升可流通货源在111万吨附近浙江甲醇库存为177万吨环比上涨29万吨同比下降1991可流通货源在03万吨附近近期浙江少数港口进口船货集中排队卸货卸货依然缓慢广东地区甲醇库存为124万吨环比减少07万吨较去年同期增加2277可流通甲醇请务必阅读最后重要事项第2页货源在102万吨附近福建地区甲醇库存在39万吨附近环比减少148万吨较去年同比下降3906可流通货源在32万吨广西地区库存为170万吨环比略涨低于去年同期水平沿海地区甲醇库存维持在相对低位窄幅波动略降至764万吨环比缩减208万吨低于去年同期水平62整体可流通货源预估258万吨附近据不完全统计预计2月17日至3月初进口船货到港量在3874-39万吨近期改港卸货的船货仍存进口货源流入增加不明显港口库存未如期累积后期需求端提升空间受限预计步入缓慢累库阶段四价差基差截至收盘2305与2309合约跨期价差为50甲醇近月合约略强期货横盘整理现货与甲醇主力合约2305相比处于升水状态基差为1268001500600120040090020060003000-200-300-400-600-600-900-800-1200江苏月江苏月江苏月-1000-1500-1-5-92019-02-202019-08-202019-11-202020-02-202020-08-202020-11-202021-02-202021-05-202021-11-202022-02-202022-05-202022-08-202023-02-202019-05-202020-05-202021-08-202022-11-202019-02-202019-05-202019-08-202019-11-202020-02-202020-05-202020-08-202020-11-202021-02-202021-05-202021-11-202022-05-202022-08-202022-11-202023-02-202022-02-201月-5月5月-9月9月-1月2021-08-20图4-1跨期价差图4-2期现基差资料来源Wind方正中期研究院12006008004004000200-4000-800-1200-2002019-02-202019-08-202019-11-202020-02-202020-08-202020-11-202021-02-202021-05-202021-11-202022-02-202022-05-202022-08-202019-05-202020-05-202021-08-202022-11-202023-02-202019-08-202020-02-202020-05-202020-08-202020-11-202021-05-202021-08-202021-11-202022-02-202022-05-202022-08-202022-11-202023-02-202019-05-202019-11-202021-02-202019-02-20图4-305与09价差图4-4江苏地区与活跃合约基差资料来源Wind方正中期研究院请务必阅读最后重要事项第3页1000100080080060060040040020020000-200-200-400-400-6002019-05-202019-08-202019-11-202020-02-202020-05-202020-11-202021-02-202021-05-202021-08-202021-11-202022-05-202022-08-202022-11-202023-02-202019-02-202020-08-202022-02-202019-02-202019-08-202020-02-202020-08-202021-02-202021-08-202022-02-202022-08-202023-02-202019-11-202020-05-202020-11-202021-05-202021-11-202022-05-202022-11-202019-05-20图4-5江苏与内蒙价差图4-6江苏与鲁南价差资料来源Wind方正中期研究院五主力合约持仓12000016000014000010000012000080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