聚烯烃
　　本周供应端PP检修明显增加，情绪上对价格形成一定支撑作用，但投产压力仍在，仅作短期利好看待。需求端下游开工继续上行，前期所备货源基本消耗。整体供需正常流转，库存继续去化。
　　原料端煤价和油价均偏弱运行为主，成本驱动力量有限，生产利润上油制修复有限，煤制短期快速回补，但实际传到作用十分有限。进出口并无异常，预计2-3月环比变化不大。
　　聚烯烃自身供需驱动现阶段不强，中性偏低库存叠加高检修，需求虽未超预期发力，但正处于缓慢提升中，但05合约上投产压力压制较强，因此整体驱动方向暂不明晰。并不突出的供需矛盾，在面临偏低估值时，价格更可能出现震荡走势。
　　操作建议：观望
　　

研究报告全文：能源化工研究烯烃周报驱动不明维持震荡判断烯烃周报提示要点2023年2月20日聚烯烃报告联系人本周供应端检修明显增加情绪上对价格形成一定支撑作用但投产研究所能化团队PP电话0571-28132592压力仍在仅作短期利好看待需求端下游开工继续上行前期所备货源基本消耗整体供需正常流转库存继续去化原料端煤价和油价均偏弱运行为主成本驱动力量有限生产利润上油制修复有限煤制短期快速回补但实际传到作用十分有限进出口并无异常预计月环比变化不大2-3信达期货有限公司聚烯烃自身供需驱动现阶段不强中性偏低库存叠加高检修需求虽未超CINDAFUTURESCOLTD预期发力但正处于缓慢提升中但05合约上投产压力压制较强因此整体杭州市萧山区宁围街道驱动方向暂不明晰并不突出的供需矛盾在面临偏低估值时价格更可能利一路188号天人大厦出现震荡走势19-20层全国统一服务电话操作建议观望4006-728-728信达期货网址风险提示wwwcindaqhcomPVC总体检修水平偏低开工环比继续小幅提升存量和增量供应均有压力下游开工继续上行但实际订单表现一般终端地产仍呈现疲软态势工厂普遍补库意愿不高总库存仍处绝对高位去化难度大压制强煤到兰炭电石几大上游原料年后均下调为主给PVC让渡出一部分利润成本支撑作用趋弱为主边际产能氯碱综合利润尚可关注烧碱价格走势进出口无异常单从盘面讯号来看显然资金关注度逐步下滑短期PVC很难出现趋势行情近期基本面表现并未脱离市场预期供应端开工维持高位运行内需有起色但并无亮眼表现出口窗口处于盈亏边缘整体需求缓慢消化现有库存当前价格及利润符合品种产业链定价地位维持震荡判断操作建议观望为主风险提示httpwwwcindaqhcom120请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究一聚烯烃1行情回顾11聚烯烃本周价格走势回顾来源wind信达期货研发中心12期现结构波动小元吨LL05合约基差元吨PP05合约基差19052005210522052305190520052105220523051000140075010505007002503500-2500-500-350来源wind卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom220请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究元吨LL05-09合约价差元吨PP05-09合约价差1905-19092005-20092105-21091905-19092005-20092105-21093002205-22092305-23092205-22092305-230911002009001007005000300100-100-100-200-3009月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日9月20日10月20日11月20日12月20日1月20日2月20日3月20日4月20日来源wind信达期货研发中心2驱动指标21供应端211PE检修不多供应充足PE开工率线性排产比率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年1005095459040853580307525来源卓创资讯信达期货研发中心万吨PE周度检修损失量15201920202021202220231050来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom320请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究来源隆众资讯信达期货研发中心212PP新增较多检修供应下滑PP开工率拉丝排产比率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年50100954090308520807510来源卓创资讯信达期货研发中心万吨20PP周度检修损失量20192020202120222023151050来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom420请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究来源隆众资讯信达期货研发中心22需求端221PE下游继续回暖农膜开工率包装膜开工率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年80707060605050404030302020101000来源卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom520请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究PE下游综合开工率2019年2020年2021年2022年2023年706050403020100来源卓创资讯信达期货研发中心222PP开工继续提升BOPP开工率塑编开工率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年70806070506040504030302020101000来源卓创资讯信达期货研发中心注塑开工率PP下游综合开工率2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年70806070506040504030302020101000来源卓创资讯信达期货研发中心23库存231PE中上游去库顺畅压力不大httpwwwcindaqhcom620请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究万吨PE石化库存万吨PE煤化工企业库存2019年2020年2021年2022年2023年202019202020212022202380701560501040302051000来源卓创资讯信达期货研发中心万吨万吨PE港口库存农膜库存周2019年2020年2021年2022年2023年401020192020202120222023353052520150来源卓创资讯隆众资讯信达期货研发中心232PP库存流转顺畅万吨PP石化库存万吨PP煤化工企业库存2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年7025605020401530102010500来源卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom720请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究万吨PP社会库存30201920202021202220232520151050来源卓创资讯信达期货研发中心吨塑编企业原料库存周吨塑编企业产成品库存周150002019202020212022202380002019202020212022202360001000040005000200000来源隆众资讯信达期货研发中心吨BOPP企业原料库存周吨BOPP企业产成品库存周6000250020192020202120222023201920202021202220232000400015001000200050000来源隆众资讯信达期货研发中心3估值指标httpwwwcindaqhcom820请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究31原料油价下调煤价暂企稳美元桶Brent原油价格元吨动力煤价格1502000201920202021202220232019202020212022202317501500100125010005075050025000来源wind信达期货研发中心32产业链利润321生产利润整体回暖上修元吨石脑油制PE利润元吨石脑油制PP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年50006000400030004500200030001000150000-1000-2000-1500-3000-3000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨煤制PE利润元吨煤制PP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年4000400030003000200020001000100000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-4000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom920请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究元吨外购甲醇制PE利润元吨外购甲醇制PP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年2000300010002000010000-1000-1000-2000-2000-3000-3000-4000-4000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨外购丙烯制利润元吨丙烷制PP利润PP2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年45002500375020003000150022501000150050075000-750-500-1500-1000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所322下游利润窄幅震荡绝对值尚可地膜加工差元吨棚膜加工差元吨2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年30002000150020001000100050000-1000-500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1020请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究元吨缠绕膜利润元吨BOPP利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年3000350025003000200025001500200015001000100050050000数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所33进出口后期进口压力不大PE进口利润美元吨PP出口利润元吨LL盘面利润LL进口利润150LD进口利润HD进口利润25001005015000500-50-100-500-150-200-1500-2502301190319051907190919112001200320052007200920112101210321052107210921112201220322052207220922111901来源卓创资讯信达期货研发中心来源卓创资讯隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1120请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究34非标价差强弱关系维持元吨HD-LL价差元吨LL-LD价差2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年500400025030000-2502000-5001000-750-10000数据来源卓创资讯信达期货研究所数据来源卓创资讯信达期货研究所元吨PP共聚-拉丝价差元吨PP粒料-粉料价差2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年15001000750100050025050000-250-500-500-750数据来源卓创资讯信达期货研究所数据来源卓创资讯信达期货研究所35套利机会元吨LL-PP现货价差元吨LL-PP05合约价差2019年2020年2021年2022年2023年19052005210522052305100050050000-500-500-1000-1500-1000-2000-2500-1500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1220请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究元吨PP-3MA元吨V-L价差20192020202120222023201920202021202220232500350028001500210014005007000-500-700-1400-1500-2100-2800-2500-3500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1320请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究二PVC1行情回顾11PVC本周价格走势回顾来源wind信达期货研发中心12期现结构基差价差变动不大V05合约基差元吨元吨V59价差190520052105220523051805-18091905-19092005-200925002105-21092205-22092305-230980020001500600100040050020000-500-200来源wind卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1420请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究2驱动指标21供应端检修少开工小幅提升电石法开工率PVC乙烯法开工率PVC2019年2020年2021年2019年2020年2021年2022年2023年2022年2023年909085808075707060656050来源卓创资讯信达期货研发中心万吨PVC周度产量502019202020212022202345403530来源卓创资讯信达期货研发中心来源卓创资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1520请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究22需求端开工季节性走高PVC下游型材开工率PVC下游管材开工率808020192020202120222023202020212022202360604040202000来源隆众资讯信达期货研发中心PVC下游薄膜开工率90202020212022202380706050403020100来源隆众资讯信达期货研发中心23库存继续去化关注可持续性万吨PVC电石法库存万吨PVC乙烯法库存1580201920202021202220232019202020212022202360104052000来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1620请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究上游库存万吨PVC华东华南库存万吨PVC2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年6012108406420200来源V风卓创资讯信达期货研发中心3估值指标31原料兰炭电石均下调陕西兰炭低端价元吨兰炭周度开工率802019202020212022202320202021202220233000706020005040100030020来源隆众资讯信达期货研发中心山东电石主流价电石开工率周元吨2020202120222023201920202021202220239075008065005500704500603500250050来源隆众资讯信达期货研发中心httpwwwcindaqhcom1720请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究32产业链利润321电石环节亏损元吨电石企业生产利润300020192020202120222023200010000-1000来源V风信达期货研发中心322PVC环节电石法修复乙烯法走缩元吨PVC外采电石法利润元吨PVC氯碱综合利润201920202021202220232019202020212022202345003000400020003500300010002500020001500-10001000-20005000-3000-500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所元吨PVC一体化利润元吨乙烯法PVC利润20192020202120222023201920202021202220234500850037503000650022501500450075002500-750-1500500数据来源Wind信达期货研究所数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom1820请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究33进出口12月出口有所增加美元吨CFR印度-CFR中国元吨PVC进口利润2019年2020年2021年2022年2023年2019年2020年2021年2022年2023年360200031026010002100160-1000110-20006010-3000来源wind卓创资讯信达期货研发中心来源海关总署信达期货研发中心免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom1920请务必阅读正文之后的免责条款部分能源化工研究httpwwwcindaqhcom2020请务必阅读正文之后的免责条款部分