1.上海金属网：欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy：潜在通胀是决定何时暂停加息的关键。
　　在整体通胀触顶后，潜在通胀可能会触顶。欧洲央行必须尽可能长时间地保持高利率。欧洲央行可能会就终端利率的持续时间给出指引。
　　2.上海金属网：从云南省相关主管部门了解到，仍未明确发布电解铝减产通知。云南大理某供电局相关人士处称：“已经和厂里领导对接过，具体什么时候执行，怎么执行，我们到时候会具体的通知到他们（电解铝厂）。”此前有市场消息称，云南地区限电预计将于2月13日-15日期间实施，电解铝企业压限负荷前期先压减100万千瓦左右，折合电解铝年产能约65万吨。
　　3.上海金属网：秘鲁最大的铜矿活动开始受到该国南部Andes地区抗议和封锁的严重打击，电力数据显示，五矿资源旗下的Las Bambas和嘉能可（Glencore）旗下的Antapaccay受到的影响最为严重。截至周四的最新数据显示，两者的用电量都是正常用电量的一半。

研究报告全文：有色金属研究信达期货铜铝早报基本面存在偏强预期铜铝短期小幅反弹铜铝早报1上海金属网欧洲央行管委兼法国央行行长Villeroy潜在通胀是决定何时暂停加息的关键在整体通胀触顶后潜在通胀可能会触顶欧洲央行必须尽可能长时间地保持高利率欧洲央2023年02月20日行可能会就终端利率的持续时间给出指引相2上海金属网从云南省相关主管部门了解到仍未明确发布电解铝减产通知云南大理某供楼家豪关电局相关人士处称已经和厂里领导对接过具体什么时候执行怎么执行我们到时候会资有色研究员具体的通知到他们电解铝厂此前有市场消息称云南地区限电预计将于2月13日-15讯日期间实施电解铝企业压限负荷前期先压减100万千瓦左右折合电解铝年产能约65万吨投资咨询编号Z00184243上海金属网秘鲁最大的铜矿活动开始受到该国南部Andes地区抗议和封锁的严重打击电力数据显示五矿资源旗下的LasBambas和嘉能可Glencore旗下的Antapaccay受到的影从业资格号F0289189响最为严重截至周四的最新数据显示两者的用电量都是正常用电量的一半联系电话0571-28132619核心逻辑美元压力仍持续但市场交易消费强预期铜价短期偏强震荡邮箱zhangxiufengcindasccom盘面情况上周铜价回弹宏观方面美国CPI数据降速放缓市场预期终端利率高于前期预期美元出现上行预期美债收益率也表现偏强欧洲央行官员也表示需要尽可能长时间的保持高利率欧洲央行近期可能就终端利率的持续时间给出指引短期盘面回归基本面逻辑李艳婷从下游消费情况来看铜市场回暖幅度较大同时秘鲁LasBambas和Antapaccay两大铜矿受有色研究员到抗议和封锁而影响近一半的产出矿端供应受到限制铜冶炼端开工率持续回升供应增加加工费自上周的80美元干吨回落至774美元干吨联系电话0571-28132578海外铜矿受到罢工影响冶炼厂开工率回升冶炼端议价能力减弱消费明显回暖好于往年电解铜制杆周度开工虽较上周略有回落可能受到铜价反弹影响但仍保持6185的相对高邮箱liyantingcindasccom位再生铜制杆开工率自5063回升至6639铜库存累库速度减缓消费回升的强现实正在从业资格号F03091846兑现策略建议短暂观望等待机会空单再入场关注点国内刺激消费政策密集出台强化预期核心逻辑加息压力仍存但交易逻辑回归基本面铝价短期震荡偏强看待信达期货有限公司盘面情况上周铝价先抑后扬宏观方面美国CPI数据降速放缓市场预期终端利率高于前期预期美元出现上行预期美债收益率也表现偏强欧洲央行官员也表示需要尽可能长CINDAFUTURESCOLTD时间的保持高利率欧洲央行近期可能就终端利率的持续时间给出指引短期消费正在复苏云南减产节奏基本确定等待正式落地根据前期传闻预计减产产能65万吨基本面支撑下铝价短期向下空间有限杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦供应维持偏紧状态受电力紧张及枯水期影响冶炼厂复产节奏短期较慢供应增速较低1920楼需求持续复苏但总体开工不及往年从行业开工率来看铝材行业开工较往年绝对位置偏低回暖速度较慢由598回升至615仍未回到往年同期位置消费回暖速度不及铜市场电全国统一服务电话解铝库存消费比也处于持续回升结合历年季节性淡季的情况预计库存继续累库的可能性较铝大累库速度将逐步慢下来成本支撑或存扰动关注预焙阳极价格回落情况策略建议前期空单离场已离场的交易者暂且观望4006-728-728关注点国内刺激消费政策密集出台强化预期云南减产落地信达期货网址wwwcindaqhcomhttpwwwcindaqhcom17请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铜1上期所库存季节图万吨图2LME库存吨上期所铜库存季节图LME铜库存季节图201620172018201920172018201920202021202220232020202120222023304500004000002535000020300000250000152000001015000010000055000000图3COMEX库存短吨图4上海保税区库存万吨COMEX铜库存季节图80上海保税区铜库存7020172018201920202021202220232500006050200000401500003010000020105000000图5沪铜连三-连续图6洋山铜溢价元吨元吨连三-连续价差沪铜期货收盘价洋山铜最高溢价8000025020007500010007000020065000060000150-10005500050000100-200045000-30004000050-400035000300000-5000-6000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom27请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图7长江有色铜升贴水图8LME3个月铜升贴水长江有色铜升贴水元吨LME0-3升贴水美元吨元吨LME0-3升贴水25001200200010001500800600100040050020000-2005002018-01-042019-01-042020-01-042021-01-042022-01-04图9沪铜连三与LME铜比价剔除汇率图10精废铜价差元吨铜期货收盘价连三LME3个月收盘价美元对人民币即期汇率铜期货收盘价和佛山精废价差铜期货收盘价活跃合约佛山精废价差12590000600080000500012070000400060000115500003000400001102000300001000105200001000001000-1000图11中国铜冶炼厂粗炼费美元干吨图12铜精矿港口周度库存万吨铜期货收盘价活跃合约铜粗炼费TC铜精矿港口库存90000160锦州港葫芦岛港连云港80000防城港青岛港主流港口总库存140100700001206000080100500008060400006030000404020000100002020000数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom37请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究铝图13全国氧化铝开工率图14全国电解铝开工率氧化铝开工季节图电解铝月度开工率季节图标题2016201720182019202020212022201620172018201920202021202295959090858580807570756570图15铝社会总库存万吨图16SHFE铝库存吨中国社会库存季节图万吨SHFE铝库存季节图吨2016201720182019201620172018201920202021202220232020202120222023250120000020010000008000001506000001004000005020000000图17LME铝库存吨图18LME铝分地区库存吨LME铝库存季节图LME库存分布情况表20162017201820192020202120222023亚洲欧洲美洲35000003500000300000030000002500000250000020000002000000150000015000001000000100000050000050000000数据来源WindSMM信达期货研究所httpwwwcindaqhcom47请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图19LME铝升贴水图20上海有色铝锭升贴水元吨元吨LME3个月升贴水及铜价元吨LME3个月铝升贴水右轴期货收盘价A00铝锭平均升贴水上海有色期货结算价右轴45006030000800400040250006003500400300020200002500200015000200001500-2010000-2001000-405000-4005000-600-600图21铝土矿进口CIF价格美元吨图22氧化铝价格元吨各地铝土矿进口CIF价格美元吨全国主要地区氧化铝平均价几内亚铝矿CIF马来铝矿CIF印尼铝矿CIF澳洲铝矿CIF氧化铝山东平均价氧化铝广西平均价80450070400060350030005025004020003015002010001050000图23各主要地区废铝价格元吨图24废铝当月进口及同比万吨各主要地区废铝价格元吨元吨废铝当月进口及同比万吨元吨破碎生铝佛山型材铝台州生杂铝江苏废铝进口当月值同比破碎生铝江西型材铝上海250002502520020000201501500010015100005010050005-500-1000数据来源Wind信达期货研究所图26进口盈亏铝元吨httpwwwcindaqhcom57请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究图25沪铝连三与LME铝比价剔除汇率元吨电解铝进口盈亏情况元吨期货收盘价连三LME3个月铝期货收盘价美元兑人民币即期汇率铝进口盈亏130200012510001200115110100010520001003000095400009008550000806000图27主要地区吨铝盈利元吨图28全国平均吨铝利润元吨全国平均吨铝利润元吨河南铝厂利润元吨元吨全国平均吨铝利润600010000400080002000600004000-20002000-4000-60000-2000数据来源Wind信达期货研究所免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom67请务必阅读正文之后的免责条款部分有色金属研究httpwwwcindaqhcom77请务必阅读正文之后的免责条款部分