行业资讯：
　　1.今年财政部顶格提前下达的地方政府新增专项债额度总规模首次超过2万亿，达2.19万亿，比上一年增长50%。
　　2.商务部表示，中国对煤炭进口实行自动许可管理。企业根据生产需要、技术变化、国内外市场情况等，自主决定采购进口煤炭，属于正常商业行为。
　　3.大商所发布公告，提示铁矿石价格波动风险。

研究报告全文：黑色研究煤焦周报盘面情绪好转继续持有多05炼焦利润头寸煤焦周报行业资讯1今年财政部顶格提前下达的地方政府新增专项债额度总规模首次超过2万亿达2192023年2月20日万亿比上一年增长502商务部表示中国对煤炭进口实行自动许可管理企业根据生产需要技术变化国内外市场情况等自主决定采购进口煤炭属于正常商业行为研究所黑色团队3大商所发布公告提示铁矿石价格波动风险联系电话0571-281325351现货暂稳期货见底反弹2月17日天津港准一级焦报2810元吨0现货暂稳活跃合约报28315元吨585基差20785元吨-5855-9月差1275邮箱liukaiyoucindasccom元吨105焦2供给恢复慢于需求供需阶段性偏紧本周230家独立焦企生产率报7489-014炭焦企供给恢复较慢247家钢厂产能利用率报8575082供给恢复明显慢于需求供需阶段性偏紧3下游仍有补库预期本周230家焦企库存7699万吨-474247家钢厂库存65016信达期货有限公司万吨-15港口库存1636万吨1051现货暂稳期货见底反弹2月17日沙河驿蒙古主焦煤报2170元吨0现货CINDAFUTURESCOLTD略有走弱活跃合约报1897元吨315基差273元吨-3155-9月差135元吨245焦2洗煤厂开工快速恢复供需趋宽松110家洗煤厂开工率报7731474节后供给快速恢复有望达到20年水平需求方面焦企开工跟随钢厂回升焦煤供给恢复快杭州市萧山区钱江世纪城天人大厦煤于需求1920楼3产业链库存下滑产地库存向下游转移矿山库存报2541万吨41洗煤厂精煤库存15459万吨16247家钢厂库存82296万吨423230家焦企库存83911全国统一服务电话万吨-926港口库存11274万吨-397上月金融数据超预期无论货币供给还是货币需求均出现超预期增长当然表征房贷的居民中长期贷款依旧低迷这表明企业的投资意愿在回归但居民依旧在去杠杆与4006-728-728之对应的就是全国掀起的提前还贷潮一方面受居民降负债意愿变强影响另一方面则受存量房贷利率和现行利率利差阔大影响二月无宏观数据公布更容易走预期逻辑加上信达期货网址3月政府工作汇报之前政策仍有想象空间wwwcindaqhcom产业层面工地复产逐渐到位需求有望缓慢恢复高炉煤矿复产快于焦企这就导致焦炭相对供需偏紧而钢材焦煤偏宽松另外近期进口端扰动也较大蒙古最大煤矿2月1日起以边境价格替代坑口价格这给蒙煤未来价格上涨带来了不确定性其次是策澳煤进口开始放开市场对于澳煤进口的交易或进一步发酵略黑色板块在回吐节前涨幅之后近期情绪回复上周开始见底反弹不过上周五交建易所提示铁矿石风险或拖累板块整体走势目前整体宏观环境多空交织是否有持续性议的反弹暂时难以判断但可以从强弱对冲角度进行参与焦煤囿于进口增加的预期且供需格局弱于焦炭在下游需求实质性回暖之前焦强煤弱将持续存在目前05炼焦利润已经开始见底回升验证了我们前期观点建议继续持有多05炼焦利润焦炭焦煤12风险因素煤矿安全事故上行风险城投债暴雷疫情扩散风险下行风险httpwwwcindaqhcom18请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色研究焦炭1焦炭供给焦企产能利用率图2焦炭需求钢厂产能利用率230家独立焦企焦炉产能利用率247家钢厂产能利用率100952018201920202021202220232019202020212022202390958590808575807075656070112131415161718191101111121112131415161718191101111121图3焦炭库存焦企库存图4焦炭库存钢厂库存万吨万吨230家独立焦企库存247家钢厂焦炭库存20182019202020212022202320182019202020212022202321010001909501709001508501308001107509070070650506003055010500112131415161718191101111121112131415161718191101111121图5焦炭库存港口库存万吨北方港口焦炭库存6002018201920202021202220235004003002001000112131415161718191101111121数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom28请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色研究图7焦炭利润焦企现货利润图8焦炭利润盘面炼焦利润元吨焦企炼焦利润山西含副产收入元吨05合约盘面炼焦利润2000800201820192020202120222023J1905J2005J2105J2205J2305600150040010002005000-2000-400-500-600112131415161718191101111121152229323946323413121128112119126216223316330420427122212291215图9现货价格焦炭现货图10焦炭基差元吨天津港准一级焦平仓价山西产元吨焦炭基差元吨45005000基差活跃合约收盘价天津港准一冶金焦平仓价2000450040004000150035001000350030002500500300020000250015001000-50020005000-100015002022-072021-072021-082021-092021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-082022-092022-102022-112022-122023-01图11焦炭基差图12焦炭月差焦炭05合约基差元吨J05-J09800J1805J1905J2005J2105J2205J2305600J2205-J2209J1905-J1909J2005-J2009600500J2105-J2109J2205-J2209J2305-J23094004003002002000100-2000-100-400-200-60091910191119121911921931941912112151229112126292233932346420httpwwwcindaqhcom38请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色研究数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom48请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色研究焦煤图27焦煤供给洗煤厂开工率图28焦煤库存洗煤厂库存万吨家洗煤厂精煤库存110家洗煤厂开工率110300100201920202021202220232019202020212022202390250802007015060100505040300112131415161718191101111121112131415161718191101111121图29焦煤库存港口库存图30焦煤库存独立焦企库存万吨北方港口炼焦煤库存万吨230家独立焦企炼焦煤库存9002100201820192020202120222023201820192020202120222023800190070017006001500500130040011003009002007001005000162636465666768696106116126112131415161718191101111121图31焦煤库存钢厂附属焦企库存万吨247家钢厂炼焦煤库存1300201820192020202120222023120011001000900800700112131415161718191101111121httpwwwcindaqhcom58请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色研究图33焦煤现货价格晋煤图34焦煤现货价格蒙煤元吨主焦煤价格蒙古产元吨京唐港库提价山西450045004000400035003500300030002500250020002000150015001000100050050000图35焦煤基差图36焦煤基差元吨元吨焦煤基差-蒙煤元吨焦煤05合约基差季节性图800蒙煤基差焦煤活跃合约收盘价沙河驿蒙煤JM1805JM1905JM2005JM2105JM2205JM2305410020006003600150031004002600100020021005001600001100600-500-200-4002021-092022-082021-082021-102021-112021-122022-012022-022022-032022-042022-052022-062022-072022-092022-102022-112022-122023-012021-0712112151229112126292233932346420图37焦煤月差元吨JM05-JM09400JM1905-JM1909JM2005-JM2009JM2105-JM2109300JM2205-JM2209JM2305-JM23092001000-100-200-300919101911191219119219319419httpwwwcindaqhcom68请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色研究数据来源Wind信达期货研究所httpwwwcindaqhcom78请务必阅读正文之后的免责条款部分黑色研究免责声明本报告版权归信达期货所有未经事先书面授权任何人不得对本报告进行任何形式发布复制如引用刊发需注明出处为信达期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证报告中的信息或所表达意见不构成投资法律会计或税务的最终操作建议我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息httpwwwcindaqhcom88请务必阅读正文之后的免责条款部分