供应方面，西南地区成本高位，企业停炉增加，供应有所缩减，行业平均生产成本抬升至17500元/吨，工业硅价格下方强成本支撑。下游方面，企业节后陆续复工，需求逐步恢复，企业按需采购为主，对工业硅现货价格有所支撑。有机硅量价小幅反弹，多晶硅价格企稳，硅粉价格小幅回升，将继续观察高库存下，下游需求和价格回升是否能持续向上传导。中长线来看，在需求持续恢复，库存逐步消化的情况下，工业硅价格有机会上行。二季度多晶硅新增产能陆续爬坡，增加对工业硅需求，根据我们测算供需缺口将导致库存下降，可考虑参考17000-17300元/吨附近做多。

研究报告全文：硅能源产业链周报下游需求恢复缓慢企业按需采购为主短期工业硅价格偏稳运行纪元菲联系方式020-888180122023年2月19日广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年2月19日目录01市场概述02供应端分析03需求端分析04出口及库存05成本2一硅能源产业介绍及市场概述3周报观点品种主要观点本周观点上周观点供应方面西南地区成本高位企业停炉增加供应有所缩减行业平均生产成本抬升至17500元吨工业硅价格下方强成本支撑下游方面企业节后陆续复工需求逐步恢复企业按需采购为主对工业硅现货价格有所支撑有机硅量价小幅反弹多晶硅价格企稳硅粉价格小幅回升将继续观工业硅参考17000-17300元吨做多参考17300元吨逢回调做多察高库存下下游需求和价格回升是否能持续向上传导中长线来看在需求持续恢复库存逐步消化的情况下工业硅价格有机会上行二季度多晶硅新增产能陆续爬坡增加对工业硅需求根据我们测算供需缺口将导致库存下降可考虑参考17000-17300元吨附近做多工业硅季节性社会库存单位万吨1412108642001月02月03月04月05月06月07月08月09月10月11月12月20202021202220234工业硅市场概述库存根据SMM统计截止2月17日天津港工业硅库存41万吨供应1月工业硅共生产2738万吨环比减少周环比不变昆明港工业硅库存65万吨周环比减少01万吨黄27万吨同比增长104符合我们对于一埔港工业硅库存2万吨周环比不变工业硅社会库存共126万吨月产量的预期西南地区电价高位成本高企周环比减少01万吨同比增长5366随着西南地区电价高位停停炉增加产量减少明显西北地区新增产能炉增加以及下游企业陆续复工预计库存将开始缓慢去库稳定爬坡产量小幅增加p逻辑p供应方面西南地区停炉增加供应缩减行业平均生产成本抬升至17500元吨工业硅价格下方强成本支撑需求1月有机硅环体生产1413万吨环比增p需求方面由于多晶硅新增产能较多对需求预期加129同比增长1048随着停车装置陆较好有机硅需求有望底部回暖铝合金企业开工续复产1月产量小幅增加库存压力有所缓解回升1月多晶硅生产1028万吨环比增加49同p展望随着节后下游陆续复工下游需求虽有所回比增长104随着今年新增产能投产以及爬坡暖但目前恢复节奏缓慢下游按需采购为主预产量将快速增加预计多晶硅供应持续宽松计工业硅短期价格偏强震荡二季度多晶硅新增产铝合金方面铝合金企业开工率继续回升能陆续爬坡增加对工业硅需求根据我们测算或存在供需错配的情况可考虑逢回调参考17300元吨附近做多5硅能源产业链采选冶炼加工终端需求从能源角度来看硅能源的发展将带动能源结构从碳基向硅基能源转型以晶硅光伏为代表的可再生能源替代传统煤炭发电从新材料角度来看一方面是通过用硅基材料替代碳基材料达到减少碳排放的作用比如用有机硅材料替代石化材料另一方面可以通过技术进步和新材料的研发助力光伏和半导体产业6期货走势回顾-现货企稳期货价格下行基差走强主力合约Si2308价格走势单位元吨工业硅合约周内价格走势单位元吨基差单位元吨1800020001780015001760010001740050017200017000-50016800-100016600Si2308Si2309Si2310Si2311Si2312Si2401-15002023-02-132023-02-142023-02-152023-02-162023-02-17222222222000000000222222222223333333-1-1-0-0-0-0-0-0-0221111222-2-3-0-1-2-2-0-1-1306307307p由于库存压力较大市场信心不足工业硅期货下跌截止2月17日工业硅主力合约SI2308收17375元吨较上周环比下跌580元吨周跌幅323持仓479万手较上周减少063万手p由于本周期货价格下行基差以华东通氧Si5530为基准走强上涨780元吨至125元吨7数据来源SMM广发期货发展研究中心现货价格走势回顾华东通氧Si5530价格走势单位元吨华东Si4210有机硅用价格走势单位元吨25000700003000080000700006000025000200006000050000200005000015000400001500040000300001000030000100002000020000500050001000010000000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴p截止2023年2月17日华东通氧Si5530金属硅参p华东Si4210有机硅用金属硅参考价格19200元考价格17500元吨周环比上涨200元吨随着吨周环比上涨100元吨虽单体厂开工上升增加下游铝合金陆续复工以及北方大厂挺价冶金级对化学级工业硅需求但目前有机硅企业盈利依旧有工业硅价格小幅上涨但目前反馈下游磨粉企业和限化学级工业硅价格难以推涨预计化学级工业硅铝合金用户对硅价上涨接受能力偏弱预计短期价价格偏稳运行格偏稳运行8数据来源SMM广发期货发展研究中心现货价格走势回顾华东Si4410价格走势单位元吨华东Si3303价格走势单位元吨250007000030000700006000025000600002000050000500002000015000400004000015000100003000030000100002000020000500010000500010000000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴华东Si2202价格走势单位元吨昆明Si4110价格走势单位元吨40000800003000070000350007000025000600003000060000500002000025000500004000020000400001500030000150003000010000200001000020000500010000500010000000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴9数据来源SMM广发期货发展研究中心华东Si4210有机硅用-通氧Si5530价差小幅走弱华东Si4210有机硅用-通氧Si5530价差单位元吨华东通氧Si5530-不通氧Si5530价差单位元吨40003500016001800035003000014001600030001400025000120012000250010002000010000200080015000800015006006000100001000400400050005002002000000011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴p截止2023年2月17日华东Si4210有机硅用-p截止2023年2月17日华东通氧Si5530-不通氧通氧Si5530价差小幅下跌周环比下跌100元吨至Si5530价差400元吨周环比上涨100元吨价1700元吨由于冶金级随着下游需求释放及北方差有所修复大厂挺价价格探涨而化学级工业硅下游盈利能力有限因此价差小幅走弱10数据来源SMM广发期货发展研究中心地区现货价差昆明-华东通氧Si5530价差单位元吨黄埔港-天津港通氧Si5530价差单位元吨200010015000-1001000-200500-3000-400-500-500-600-1000-700-1500-8001121314151617181911011111211121314151617181911011111212019202020212022202320222023昆明-华东Si4210价差单位元吨黄埔港-天津港Si4210价差单位元吨2005000200100010010040000003000-1000-100-100-200-2000-2002000-300-3000-3001000-400-400-500-40000-600-500-5000-700-1000-6000-600-800-700-2000-900-700011213141516171819110111112111213141516171819110111112120192020202220232021右轴20192020202220232021右轴11数据来源SMM广发期货发展研究中心二工业硅供应端分析12西北开工稳定上行西南地区开工走低工业硅行业开工率单位工业硅地区开工率单位8090807070606050504030402010300201月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月222222222222222222222222000000000000000000000000111111111111222222222222777788889999000011112222------------------------201820192020202120222023000100010新0疆01四0川00云南100010001258125812581258125812581p受新疆内蒙新增产能爬坡影响行业开工率小幅上升据SMM统计1月行业开工率6207环比上升312同比下跌049受西南地区枯水期季节性影响和西北地区新增产能爬坡影响南北开工率分化明显其中新疆地区开工稳定增加1月开工率7248环比上涨681四川地区1月开工率224环比降低1201云南地区1月开工率4304环比上涨00913数据来源SMM广发期货发展研究中心1月产量2738万吨环比减少约10同比增加约10符合预期季节性月度产量单位万吨工业硅月度产量单位万吨38358033306025402820202315010-20185-40130-6081月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月222222222222222222222222000000000000000000000000111111111111222222222222777788889999000011112222------------------------20182019202020212022202300010月0度产0量1万0吨001环0比0右0轴100同比0右1轴0001258125812581258125812581p据SMM统计1月工业硅共生产2738万吨环比减少27万吨同比增长104符合我们对于一月产量的预期西南地区电价高位成本高企四川地区停炉增加产量减少明显西北地区新增产能稳定爬坡产量小幅增加14数据来源SMM广发期货发展研究中心四川地区环比减少349云南地区环比减少2032新疆地区产量单位万吨四川地区产量单位万吨1614016150141201410010012128010601050840862060044-20-502-4020-600-1002222222222222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000000000000011111111222222222222111111112222222222228888999900001111222288889999000011112222----------------------------------------000100产量01环0比0右0轴10同0比0右1轴0001000100产量010环比0右0轴10同0比0右轴100012581258125812581258125812581258125812581云南地区产量单位万吨内蒙古地区产量单位万吨16600168001450014700600121240050010300104008830020066200100100440022-1000-1000-2002222222222222222222222222222222222222222000000000000000000000000000000000000000011111111222222222222111111112222222222228888999900001111222288889999000011112222----------------------------------------000100产量010环比0右0轴10同0比0右1轴0001000100产量010环比0右0轴10同0比0右1轴0001258125812581258125812581258125812581258115数据来源SMM广发期货发展研究中心三工业硅需求端分析16有机硅产业链有机硅原料有机硅单体有机硅中间体有机硅产品下游应用17停车装置陆续复产1月产量环比小幅增加有机硅季节性月度产量单位吨有机硅季节性开工率单位189590168514807512701065608556501月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2019202020212022202320192020202120222023p据百川盈孚统计1月有机硅环体生产1413万吨环比增加129同比增长1048随着停车装置陆续复产1月产量小幅增加1月有机硅企业开工率6398环比上涨081但同比减少1788虽然开工率低但由于去年投产产能较多因而产量依然同比上涨未来有机硅需求环比恢复概率较高单体厂节后订单情况较好企业生产积极性将提升预计2月产量继续增加18数据来源百川盈孚广发期货发展研究中心有机硅厂家检修情况-停车装置计划恢复生产有机硅2023年第7周厂家生产情况19数据来源百川盈孚广发期货发展研究中心有机硅库存压力降低市场信心逐步恢复中价格小幅探涨DMC月度出口单位吨DMC工厂库存单位吨DMC及下游产品价格单位元吨60000库存量同比20000195005000090000400190008000035018500300400007000018000600002501750020050000170003000015040000165001001600030000502000015500200000100001500010000-500-10001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月222222222222222222000000000000000000222222222222222222222222222222222333333300002222222222222222222------------------1111111111100000002222胶20192020202120220000000000000000000DMC107硅油00111112222111122222332222222222222222222------------------11111111111222222221200123012201120011112-------------------9629630741841851851200000000111000000001112345789012134567894937-------------------01122001112200112238293826059484837260p12月有机硅出口28305吨环比增加981同比减少3715预计1月份出口维持低位同比大幅下降p截止2月17日DMC工厂库存37800吨周环比减少1300吨环比减少332同比增加7915由于有机硅单体厂节前节后接单情况较好库存压力降低但随着前期停车装置复产需持续关注后续需求情况或再度出现高库存压力本周有机硅市场继续小幅探涨截至2月17日DMC均价17700元吨周环比上涨200元吨107胶均价18150元吨周环比上涨150元吨硅油均价19750元吨环比不变20数据来源百川盈孚SMM广发期货发展研究中心