金融衍生品：
　　金融期货：
　　股指期货、国债期货
　　贵金属：
　　黄金、白银
　　商品期货：
　　有色金属：
　　铜、镍、锌、铝、不锈钢、锡
　　黑色金属：
　　钢材、铁矿石、双焦、动力煤
　　农产品：
　　油脂、粕类、玉米、生猪、白糖、棉花、鸡蛋、花生、红枣、苹果
　　能源化工：
　　原油、沥青、PTA、乙二醇、短纤、苯乙烯、甲醇、PVC、尿素、LLDPE、PP
　　特殊商品：
　　纸浆、橡胶、玻璃纯碱、工业硅

研究报告全文：2023年2月17日星期五投资咨询业务资格广发早知道-汇总版证监许可20111292号广发期货发展研究中心电话020-88830760E-Mailzhaolianggfcomcn组长联系信息何济生投资咨询资格Z0011558目录电话020-88818066邮箱hejishenggfcomcn金融衍生品叶倩宁投资咨询资格Z0016628电话020-88818017金融期货邮箱chenjunzhougfcomcn股指期货国债期货贵金属周敏波投资咨询资格Z0010559黄金白银电话020-81868743邮箱zhoumingbogfcomcn商品期货鲍红波投资咨询资格Z0001913有色金属电话020-88818007铜镍锌铝不锈钢锡邮箱bohongbogfcomcn黑色金属钢材铁矿石双焦动力煤张晓珍投资咨询资格Z0003135农产品电话020-88818009油脂粕类玉米生猪白糖棉花鸡蛋花生红枣苹果邮箱zhangxiaozhengfcomcn能源化工原油沥青PTA乙二醇短纤苯乙烯甲醇PVC尿素LLDPEPP特殊商品纸浆橡胶玻璃纯碱工业硅本报告中所有观点仅供参考请务必阅读正文之后的免责声明2023年2月17日星期五股指期货股指期货基本面当前处于经济复苏力度能否兑付春节后涨幅的阶段市场中短期或仍为结构性行情为主市场情况A股早盘全线冲高上证指数突破3300点后乏力跳水尾盘加速下挫获利盘蜂拥而出全天仅有500股上涨截至收盘上证指数跌096报324903点深证成指跌13创业板指跌136万得全A跌139万得双创跌207中国平安贵州茅台宁德时代分别获净买入688亿元643亿元554亿元期指方面四大股指期货主力合约全线收跌其中IF2302下跌039IH2302下跌038IC2302下跌091IM2302下跌085基差方面四大股指期货主力合约基差较前一日有所收敛其中IF2302贴水349IH2302贴水100点IC2302贴水1728点IM2302贴水1600点今日为2月合约交割日消息面昨日A股市场冲高后回落两市上涨家数共计503家涨停家数为21家上涨数量较前一交易日下降昨日赚钱效应极差受大国博弈以及海内外诸多消息的影响外资流入迅速收窄国内基本面正处于亟待验证的阶段即经济复苏力度或换言之需求恢复强度是否能够兑现春节后市场的涨幅仍亟待证明楼市方面据统计局中国1月份楼市显著回暖国家统计局发布数据显示1月份70个大中城市中新建商品住宅和二手住宅销售价格环比上涨城市分别有36个和13个比上月分别增加21个和6个国家发改委最新发声强调要着力扩大国内需求支持住房改善新能源汽车养老服务教育医疗文化体育服务等消费资金面A股全天放量成交119万亿元创去年双11以来新高北向资金净买入6794亿元DR007昨日收于225资金面来看整体偏多操作建议年化基差率方面当前IFIHIC与IM主力合约的年化基差率分别为-3112-1337-10027与-8420市场风格由大盘指数转向中小盘指数短期建议逢低做多但仍需警惕买预期卖现实的行为且不宜持仓过重国债期货国债期货股市下跌昨日期债反弹短期仍处区间震荡阶段市场表现国债期货上午窄幅震荡午后拉升全线收涨10年期主力合约涨0165年期主力合约涨0082年期主力合约涨004银行间主要利率债收益率变动不大截至发稿10年期国开活跃券22国开20收益率上行02bp10年期国债活跃券22附息国债25收益率下行02bp4年期国开活跃券22国开08收益率上行06bp7年期国债活跃券22附息国债27收益率下行025bp资金面公开市场方面央行开展4870亿元逆回购当日有4530亿元逆回购到期净投放340亿元资金面资金面方面央行周四公开市场逆回购加码并转为单日净投放不过受到税期走款的影响资金面依然呈现收敛态势主要回购利率全线上行隔夜回购加权利率已反弹到2关口上方税期走款之际逆回购虽有加量但净投放力度仍有限后续变化仍需关注央行操作情况消息面中国1月70大中城市中有36城新建商品住宅价格环比上涨去年12月为15城环比看合肥上海均涨07领跑北京广州深圳分别涨04跌02跌02国家统计局表示1月份一线城市商品住宅销售价格环比转涨二三线城市环比降势趋缓一线城市商品住宅销售价格同比上涨二三线城市同比下降广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page12023年2月17日星期五操作建议短期在股市下跌影响下期债受情绪扰动拉涨但目前面临税期和逆回购大量到期的扰动预期资金面或阶段性趋紧前期期债已上行至区间上限预期期债将震荡偏弱整体还是处在区间震荡阶段建议短期单边交易性需求维持中性T2303运行区间参考991-1005考虑到2303合约存续期间IRR偏低空头移仓压力较大短期回调后预期2303-2306价差存在走阔可能建议可关注做阔跨期价差机会贵金属贵金属美国生产价格指数PPI超预期强化加息预期贵金属偏弱震荡行情回顾隔夜美国公布1月生产者价格指数PPI尽管同比继续由65回落至6但远高于市场预期环比升05创8个月最大增幅企业生产价格仍高企强化了市场加息预期同时再有美联储官员支持加码升息幅度美元指数应声反弹至104之上美债收益率亦走高贵金属则维持偏弱震荡COMEX黄金期货小幅高开后整体在开盘价附近窄幅波动收盘价为18453美元盎司微跌007COMEX白银期货波动幅度相对更大同步手跌收盘报2156美元盎司跌028后市展望美国强势就业和顽固通胀数据反映经济仍存在支撑消费数据回升也进一步印证这情况市场对弱预期的交易持续面临纠正此外美联储官员陆续发表讲话仍强调通胀压力的偏鹰表态使市场重新定价货币政策的线路6月将继续加息的概率上升在美国通胀未能见到显著回落的大逻辑下情况下美元指数和美债收益率将有支撑多头维持谨慎使黄金价格承压金价短期在1900美元415元下方波动短期金融属性对白银影响较负面利空力量有所加强工业需求则受到经济衰退预期影响转弱此外来自印度等地区的实物投资需求有所减少库存下降趋势缓和银价在黄金的拖累下跌幅更大短期在22美元5000元下方维持偏弱震荡技术面COMEX黄金持续大幅回落破坏均线的多头排列形态下方支撑在60日均线1840美元附近若跌破将持续回落MACD绿柱持续扩散短期空头力量更强COMEX白银跌破60日均线在23美元存在阻力下方支撑在215美元附近MACD绿柱扩张暂缓但空头力量仍主导市场资金面此前贵金属上涨行情中金银ETF的持仓止跌但目前仍未有显著回升散户投资者和长期资金回流的兴趣有限居民可支配收入和存款减少或压抑了金融投资需求操作建议贵金属走势偏弱单边建议逢高做空多金银比继续持有有色金属铜美元指数阶段性偏强牵制国内需求边际修复支撑区间震荡现货2月16日SMM1电解铜均价68370元吨环比-575元吨基差-50元吨环比-110元吨广东1电解铜均价68335元吨环比-650元吨基差-40元吨环比-80元吨供应南美矿端扰动频繁铜精矿现货TC7938周环比减少135美元吨据SMM2023年1月国内精铜产量为8533万吨环比下降19同比增加43进口维持亏损比价整体呈现修复态势需求本周精铜制杆开工率6251环比回升2036个百分点再生铜制杆开工率5063周环比大幅回升3924个百分点加工企业和下游生产逐步恢复成交转好库存2月10日SMM境内电解铜社会库存3129万吨2月6日为3144万吨2月10日保税区库存1483万吨周环比增加255万吨2月10日LME铜库存631万吨周环比减少069万吨吨2月9日COMEX铜库存251万短吨周环比减少026万短吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page22023年2月17日星期五逻辑秘鲁和印尼矿端干扰进口铜精矿指数持续回落加工和下游企业逐步恢复生产铜价下跌后市场成交回暖国内累库接近尾声跟踪国内消费情况整体上美元指数阶段性偏强牵制国内需求边际修复支撑短期区间震荡主力参考6700069500元吨操作建议观望或区间逢低短多主力参考6700069500元吨短期观点中性锌下游节后陆续复工下方空间或有限主力关注22800支撑现货2月16日SMM0锌22820元吨环比-300元吨对主力升水20元吨环比-5元吨供应2023年1月SMM中国精炼锌产量为5112万吨环比减少146万吨同比减少064万吨略高于预期当前原料供应充裕冶炼利润尚可国内大型冶炼厂多维持高开工率需求下游节后陆续复工2月10日当周镀锌开工率7646环比207个百分点压铸锌合金开工率6153环比3241个百分点氧化锌开工率621环比181个百分点库存2月13日国内锌锭社会库存1878万吨较上周五023万吨2月16日LME锌库存约3万吨环比05万吨逻辑美国劳工部14日发布数据显示美国1月CPI环比上涨05同比上涨64高于预期住房因素使CPI下滑不明显或预示后期加息预期犹存原料供应宽裕加工费上升明显2月锌精矿加工费5100元吨同时锌价高位冶炼利润尚可冶炼开工率上升需求端节后下游逐渐复工开工率大幅上升主力关注22800支撑操作建议主力关注22800支撑观点谨慎偏多铝下游陆续复工累库速度放缓下方空间或有限关注18500支撑现货2月16日SMMA00铝现货均价18430元吨环比-60元吨对主力-70元吨环比-40元吨供应SMM数据显示2023年1月份国内电解铝产量3418万吨环比下降06同比增长67日均产量环比下降642吨至1103万吨日西南地区电力紧张局面短期难以缓解贵州电解铝厂受压电力负荷影响产能影响逾90万吨近期市场传言云南受枯水季水位低影响或再压减电解铝产能65万吨预计2月产量环比下降需求下游节后陆续复工2月9日当周铝型材开工率575周环比2个百分点铝板带开工率754周环比24个百分点铝箔开工率794周环比持平铝材开工率598周环比24个百分点节后下游开工逐渐恢复库存2月13日中国电解铝社会库存1218万吨较上周四28万吨累库速度放缓2月16日LME铝库存598万吨环比-04万吨逻辑美国劳工部14日发布数据显示美国1月CPI环比上涨05同比上涨64高于预期住房因素使CPI下滑不明显或预示后期加息预期犹存供应端云南地区受枯水季影响限电限产影响电解铝产能约130万吨贵州受限电影响电解铝产能90余万吨近日有传言云南部分铝厂口头接到通知或再压产能10左右下游元宵节后陆续复工开工率上升累库速度或放缓成本上部分氧化铝企业出现利润倒挂支撑铝价节前节后库存均出现大增远超去年同期随着下游陆续复工累库节奏或放缓同时需关注市场对两会预期建议主力关注18500支撑操作建议关注18500支撑观点谨慎偏多镍现货市场回暖宽幅震荡关注200000关口现货2月16日SMM1电解镍均价211150元吨环比-3550元吨进口镍均价报209900元吨环比-3650元吨基差5400元吨环比50元吨供应据SMM2023年2月全国电解镍产量预计169万吨环比上涨305同比上升308广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page32023年2月17日星期五主因此前电积镍产线2月完成调试正常排产另外上周进口窗口短暂打开部分贸易商锁定比值本周保税区部分货源清关流入市场需求节后下游刚需有采购需求料呈现高价不补低价采购格局尽管供应趋松但库存绝对值偏低情况下下游逢低采购对镍价仍有支撑库存全球镍库存低位去化2月10日LME镍库存48072吨周环比减少990吨SMM国内六地社会库存4673吨周环比减少453吨SHFE镍库存3380吨周环比增加568吨保税区镍库存7500吨周环比持平全球显性库存60245吨周环比减少1443吨逻辑国内纯镍产量稳中有增保税区货源流入供应小幅趋松下游逐步复工刚需逢低采购全球镍库存低位LME库存近期连续去化对镍价具备支撑宏观层面美国加息预期反复美元阶段性偏强震荡对有色金属形成牵制短期宽幅震荡思路短线关注逢低短多机会中线维持反弹空思路主力关注200000元吨支撑操作建议短线关注逢低短多机会中线维持反弹空思路主力关注200000元吨支撑短期观点中性不锈钢下方成本支撑上方看需求修复情况阶段性见底现货据Mysteel2月15日无锡宏旺304冷轧价格16900元吨环比-50元吨基差580元吨环比-65元吨供应国内41家钢厂300系不锈钢2月排产15827万吨环比增加159印尼方面2月排产预计289万吨环比增加2上周华东某不锈钢厂向市场超额分货需求节后需求不及预期终端需求需要时日恢复但整体向好预期仍然存在成本利润按即时原料采购价算钢厂成本约17500元吨若将镍铁价格按照现矿生产成本算则成本约16500元吨库存2月16日无锡佛山300系库存总量7233万吨周环比增加053万吨仓单目前激增至1067万吨逻辑核心矛盾在于库存压制和成本支撑钢厂复产但下游需求兑现缓慢实际产量或不及排产钢厂对原料端镍铁施压镍铁走弱外购原料生产成本下移至17300元吨附近但近期镍矿价格上涨一体化成本上移至约16600元吨库存绝对值仍然高位关注需求边际变化或低位震荡以消化库存整体上成本支撑需求边际复苏背景下适当参与逢低买入操作建议适当参与逢低买入主力参考1640017000元吨短期观点中性锡美国CPI数据超预期同时现货成交偏弱锡价承压现货2月16日SMM1锡213500元吨环比下跌750元吨现货升水250元吨环比上涨150元吨根据贸易商反馈由于近期锡价波动较大下游观望态度强烈供应据SMM统计国内锡矿12月生产760533吨累计生产8019619吨同比增加51912月份锡矿进口21359吨环比减少5193吨其中缅甸进口15671吨环比减少6325吨受春节假期影响同时广西地区企业反应原料偏紧1月精炼锡产量下降明显国内产量11990吨环比减少2461同比减少1177企业开工率5085环比减少166同比减少40312月国内精锡进口3349吨环比减少1825吨需求及库存焊锡企业1月开工率5353月环比下降2867受春节假期影响开工率大幅降低从企业规模来看大中型企业受益于光伏焊带需求向好订单稳定开工率降幅相对偏缓截止2月16日LME库存3070吨环比减少75吨上期所仓单库存8288吨环比减少92吨精锡社会库存9448吨环比增加232吨12月企业库存3435吨环比减少625吨逻辑美国1月CPI数据公布数据显示美国通胀有所反弹市场预期利率将继续提升同时美联储官员发言再度释放鹰派信号美元走强基本面方面国内冶炼厂加工费再度下调锡矿进口环比减少同时预期无明显增幅进口窗口继续收窄供应端边际收缩但库存高位供应短期依旧宽松下游方面广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page42023年2月17日星期五企业陆续复工需求缓慢恢复综上所述库存保持高位现货成交偏弱库存无明显去化前锡价弱势难改预计短期锡价偏弱震荡关注21万元吨一线支撑操作建议观望短期观点中性黑色金属钢材成本趋弱可逢高试空热卷现货和基差17日晨唐山钢坯50至3850元每吨16日华东螺纹40至4180元每吨主力基差34元每吨热轧30至4220元每吨基差-9元每吨利润利润维稳富宝江苏螺纹转炉和电炉利润分别为15和-61元废钢价格上涨电炉利润转负供给产量环比上升钢厂复产本周铁水产量环比21万吨至2308万吨五大品种产量环比14万吨至916万吨其中螺纹产量17万吨至263万吨热轧-04万吨至3078万吨本周由于电炉复产较多影响螺纹增产明显需求节后建筑行业开工同比偏低需求短期依然偏弱但市场预期近弱远强目前依然处于需求验证期建材成交有所回落成交量环比57至185万吨库存库存延续季节性累库五大品种库存环比增加34万吨至23865万吨农历同比-04其中螺纹环比416万吨农历同比增加16热轧环比-10万吨农历同比增加65热轧库存高于螺纹但热卷去库早于螺纹观点盘面震荡偏强走势成材基本面供需双弱向供需双强转化周度数据显示铁水已经增产至230以上而下游制造业有所补库影响板材需求较好但建材开工依然偏满2-3月依然处于需求验证期整体钢厂复产早于需求复苏将加大后期库存压力叠加近期煤价走弱成本有下移预期预计价格维持高位震荡走势考虑地产需求上半年或难改善高炉利润如果高于100元高炉产量具有弹性操作上可逢高试空库存较高的热卷铁矿石需求有复苏迹象市场情绪有所改善现货青岛港口PB粉环比9元吨至995元吨超特粉环比10元吨至765元吨基差当前港口PB粉仓单成本和超特粉仓单成本分别为9561元吨和9545元吨超特粉夜盘基差与基差率为895元吨和938需求需求端日均铁水产量215万吨至23081万吨节后第三周钢厂日耗环比上升厂库小幅去库库存消费比环比下降043至326712月粗钢产量7789万吨环比上升33460万吨4同比下降83030万吨-10全年粗钢产量1013亿吨同比下降197880万吨-1912月生铁产量6900万吨环比上升10140万吨15同比下降30950万吨-43全年生铁产量864亿吨同比下降47380万吨-05供给铁矿石供应宽松格局未改主流矿山来看四大矿山相继发布季度产销报告除淡水河谷外其他三广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page52023年2月17日星期五大矿山季度产量均环比上升全年自然年产量来看淡水河谷全年产量含球团同比下降5206万吨-15至340亿吨力拓含球团矿与精粉同比上升542万吨16至342亿吨必和必拓同比上升779万吨03至285亿吨FMG同比下降1090万吨-46至226亿吨非主流矿山来看澳大利亚矿产资源公司MineralResourcesLtd吉布森山铁矿公司MountGibsonIronLtd加拿大矿业公司冠军铁ChampionIron四季度产量分别环比上升1398与3612月铁矿石进口总量为90859万吨环比下降7991万吨同比上升4789万吨12月累计进口量为1107万吨同比下降17456万吨库存港口库存1411072万吨环比10044万吨钢厂进口矿库存环比-3565万吨至923710万吨观点需求有复苏迹象市场情绪有所改善基本面上供应季节性下降需求有待启动但钢厂库存水平偏低对矿价有支撑作用供应来看本周到港量环比上升其均值稍高于季节性必和必拓黑德兰港口事故叠加巴西发运低于季节性本周澳巴发运量下降幅度较大但其均值仍稍高于季节性节后第三周需求环比改善日均铁水环比094进口矿日耗环比092钢厂进口矿库存环比-038库消比环比-043展望后市供应存在下降预期需求受节后复产带动上升供需存在阶段性错配库存或维持较低水平昨日建材交易量上升幅度较大需求环比改善5-9价差走阔但须谨防行政限产的可能性需求进入兑现期价格或跟随需求预期摆动波动加剧操作上5-9正套持有焦炭需求高度有限焦炭逢高空对待期现截至2月16日主力合约收盘价2773元环比上涨72元汾渭CCI吕梁准一级冶金焦报2460元环比持平CCI日照准一级冶金焦报2650元环比持平日照港仓单2906元期货贴水133元现货市场仍稳弱运行下游刚需表现尚可随着成材走强和对铁水的回升预期盘面大幅拉涨利润截至2月16日钢联数据显示全国平均吨焦盈利7元吨利润周环比回升73元山山西准一级焦平均盈利58元吨山东准一级焦平均盈利3元吨内蒙二级焦平均盈利9元吨河北准一级焦平均盈利31元吨随着配煤价格的不断走低焦化厂开始扭亏为盈供给截至2月16日247家钢厂焦炭日均产量4741万吨环比增加025万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量6671万吨环比增加024万吨随着焦企利润的好转提产积极性在逐步提升需求截至2月16日247家钢厂日均铁水23081万吨环比增加215吨铁水回升速度较快对下游焦炭刚需仍有支撑我们认为短期需求有恢复但是高度有限预计后市铁水高度有限短期需求增速快于供给随着煤价回落焦企利润改善后供给增速将快于需求库存截至2月16日全样本焦化厂焦炭库存12246万吨环比减少28万吨247家钢厂焦炭库存65016万吨环比下降15万吨247家钢厂焦炭可用天数为128天环比上周减少016天下游钢厂维持较高开工率但是补库积极性偏弱整体仍维持低库存战略观点随着近期下游市场的好转以及铁水的快速上行盘面有所拉涨现货市场维持平稳随着原料煤的逐步回落焦化厂利润不断改善焦企增产意愿进一步提升短期需求增速较快支撑盘面走强但是整体经济改善仍需时间短期需求高度有限关注2910左右的仓单位置整体思路仍以逢高空对待广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page62023年2月17日星期五焦煤需求高度有限但需警惕进口煤变数期现截至2月16日主力合约收盘价报1866元环比上涨41元汾渭主焦煤山西煤介休报2135元环比持平主焦煤蒙3沙河驿报1875元环比持平期货贴水9元炼焦煤市场整体偏稳运行线上竞拍多煤种成交价格出现回落供给产地煤矿多已复工复产焦煤供应端增量明显汾渭统计样本煤矿原煤产量周环比增加12584万吨至83772万吨产能利用率周环比上升125至832甘其毛都口岸通关量稳步回升预计后市进口量将进一步增加当前澳煤进口或存在一定变数需求截至2月16日247家钢厂焦炭日均产量4741万吨环比增加025万吨全样本独立焦化厂焦炭日均产量6671万吨环比增加024万吨随着焦企利润的好转提产积极性在逐步提升库存截至2月16日全样本独立焦企焦煤库存95888万吨环比下降1239万吨247家钢厂焦煤库存82296万吨环增加423万吨下游需求好转开工率上行对原料煤仍有刚需下游原料库存仍在去化观点炼焦煤市场平稳运行跨界煤种仍有回落国内煤矿开工逐步恢复正常产量快速恢复蒙古进口焦煤仍在持续增加但是澳煤进口或存在一定变数随着焦企开工提升以及成材需求好转盘面逐步走强但是整体经济改善仍需时间短期需求高度有限整体思路仍以逢高空对待但值得注意的是澳煤进口或存变数重点关注蒙煤通关能否进一步增加动力煤产地和港口报价回升但整体难言企稳现货产地煤价仍有回落内蒙5500大卡报价为770元吨环比下跌20元吨山西5500大卡报价为850元吨环比持平陕西5500大卡报价为796元吨环比下跌33元港口5500报价1020-1050元随着煤价回落下游采购意愿提升在情绪和部分需求进场的情况下港口报价小幅回升供给据汾渭产运销数据显示截至2月8日监测三西地区100家煤矿产能利用率较上期增加61个百分点其中山西地区产能利用率较上期增加154个百分点陕西地区产能利用率较上期增加1161个百分点内蒙古地区产能利用率较上期增加514个百分点总库存较上期增加886个百分点发煤利润较上期减少348个百分点煤矿逐步复产产量快速恢复需求截至2月6日六大电厂日6811万吨周环比下降009万吨电厂库存12977万吨周环比增加175万吨可用天数周环比增03天当前电厂日耗不高仍在累库采购以保供和长协煤为主市场煤交易冷清工业企业虽有复工但是整体开工恢复不及预期需求不强观点产地复工逐步正常产量开始不断增加进口煤供应相对充足终端陆续放出招标但实际采购量较少澳煤进口后市存在一定变数影响仍待观察随着煤价回落下游采购意愿逐步增加当前坑口存在补跌情况关注后市港口库存能否去化广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page72023年2月17日星期五农产品豆粕巴西收割偏慢支撑基差全球供需宽松压制盘面现货市场油厂豆粕报价小幅下跌其中沿海区域油厂主流报价在4430-4500元吨广东4430元吨跌10元吨江苏4460元吨跌30元吨山东4500元吨跌40元吨天津4490元吨跌30元吨全国主要油厂豆粕成交482万吨较上一交易日减少839万吨其中现货成交382万吨远月基差成交1万吨开机方面今日全国123家油厂开机率下降至5318基本面消息美国农业部USDA周四公布的出口销售报告显示2月9日止当周美国20222023市场年度大豆出口销售净增5128万吨较之前一周增加37但较前四周均值下滑35市场预估为净增40-80万吨其中向中国大陆出口净销售2836万吨当周美国202324市场年度大豆出口销售净增2591万吨市场预估为净增0-30万吨当周美国大豆出口装船为19032万吨较之前一周增加9但较前四周均值持平其中向中国大陆出口装船11073万吨行业分析师称预计巴拉圭202223年度大豆产量料为950万吨低于此前预估天气预报显示预计未来10天中该国南部地区主要是凉爽且潮湿的天气行业分析师称预计巴西202223年度大豆产量料为154亿吨低于此前预估因收割延迟和该国中西部和东南部的潮湿天气也引发大豆品质忧虑CONAB此前称预计巴西今年大豆产量料为1529亿吨行情展望巴西大豆丰产压力临近国际大豆供应将增加供应持续恢复阶段性受巴西大豆收割较慢及基差高位影响盘面存支撑但伴随收割提速及供应后移盘面后期仍有较大压力当前阿根廷天气已充分交易若后期天气影响有限在国内需求不佳的前提下豆粕上方承压生猪供强需弱未改出栏增加继续压制猪价现货情况昨日现货价格偏弱调整全国均价1473元公斤较昨日下跌003元公斤其中河南均价为1468元公斤较昨日下跌012元公斤辽宁均价为1478元公斤较昨日下跌002元吨广东均价为153元公斤较昨日下跌01元公斤市场数据根据Mysteel数据显示本周屠宰开工率2681较上周上涨196个百分点同比上涨767个百分点本周国内重点屠宰企业鲜销率9163较上周上涨005本周国内重点屠宰企业冻品库容率1845较上周上涨058个百分点本周监测的重点批发市场的白条到货情况来看日均到货量为1871头环比上周增加276头本周90公斤以下商品猪出栏占比101较上周上涨013本周毛猪价格震荡上涨部分省份二育户进场收猪90公斤以下的小标猪出栏增加价格高于标猪除二育采购外个别养殖场爆发非瘟和腹泻小标猪出栏量因此增加本周150公斤以上商品猪出栏占比210较上周持平本周毛猪价格小幅上涨大体重猪存栏偏少除东北地区外其余省外大体重猪价格高于标猪价格行情展望发改委发布公告称将开启冻肉收储工作市场信心得到较大提振但当前正值传统需求淡季生猪出栏持续恢复需求恢复缓慢的前提下猪价暂不存在大幅上涨的基础收储公布后现货市场情绪或有改变但提振需要观察当前二育和冻品陆续有入场但体量仍然不大对底部承托有限收储利多逐步消化后仍需需求的实际改善兑现玉米盘面震荡继续关注售粮进度现货价格2月16日东北三省及内蒙主流报价2660-2780元吨较昨日持平华北黄淮主流报价2780-2820广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page82023年2月17日星期五元吨部分企业上涨10-20元吨港口价格方面鲅鱼圈容680-730145-15水平舱价2850-2870元吨较昨日持平锦州港15水容重680-720平舱价2850-2870元吨较昨日持平蛇口港散粮玉米成交价2970元吨较昨日上调10元吨一等新玉米装箱进港2810-2830元吨二等新玉米平仓2830-2850元吨均较昨日持平基本面消息根据Mysteel玉米团队对全国12个地区96家主要玉米深加工厂家的最新调查数据显示2023年第7周截止2月15日加工企业玉米库存总量4264吨较上周增加724据Mysteel农产品统计2023年7周2月8日-2月15日全国主要126家玉米深加工企业含淀粉酒精及氨基酸企业共消费玉米11013万吨较前一周增加981万吨与去年同比增加210万吨增幅12根据Mysteel玉米团队对全国18个省份47家规模饲料厂的最新调查数据显示截至2月16日饲料企业玉米平均库存2967天周环比增加037天涨幅127较去年同期下跌1826行情展望当前市场购销逐渐恢复目前售粮进度较往年同期偏慢开年后存在一定售粮压力饲用谷物投放或将推迟但阶段性上方空间有限当前渠道及终端库存偏低存在补库压力玉米下方有支撑玉米后期关注点仍在售粮情况及中下游收购热度目前供需博弈存在上量预期盘面暂不存在大涨空间白糖郑糖跟随外盘波动关注5900上方压力行情分析巴西进入榨季尾声2223榨季产量明晰对市场影响力减弱市场目光仍在北半球主产国当前印度泰国等主产国的产量仍具有不确定性短期原糖支撑强劲后期印度产量预估减少的消息还需要等待市场进一步验证整体来看原糖市场供应偏紧格局将一定延续呈现高位震荡格局国内方面1月销量超出市场预期盘面给出的套保和仓单利润使得贸易商现货采购积极导致库存集中在中游贸易商手中2月份开始基差贸易商开始集中销售可能挤压集团厂销售份额预计2月销售节奏放缓另外伴随套保资金的入场给期货价格上行带来压力贸易商成本增加对现货价格产生不利建议后期择机高空基本面消息国际方面1月上半月巴西中南部地区甘蔗入榨量为44万吨较去年同期增加了44万吨是因去年此时压榨工作实际上已经停止甘蔗ATR为13106kg吨制糖比为3534产乙醇208亿升较去年同期的145亿升增加了063亿升同比增幅达4331产糖量为19万吨截至1月24日当周ICE原糖期货期权总持仓为1065027手较前一周增加22688手投机多头持仓269921手较前一周减少5915手投机空头持仓110795手较前一周增加245手投机净多持仓为159126手较前一周减少6160手国内方面海关总署公布数据显示2022年12月我国进口食糖52万吨同比增加1246万吨增幅31522022年全年累计进口食糖52750万吨同比减少3902万吨降幅689仍处于历年高位水平操作建议5900-6000择机短线做空评级中性棉花下游订单跟进不足关注14000附近支撑力度行情分析美棉价下跌纺企采购棉花量大下游情况尚可对棉价有支撑不过随2月初以来郑棉下跌纺企逢跌采购后纺企棉花原料库存已处于相对常态水平补库空间正在逐渐缩窄同时国内202223年度新疆棉累计加工量已超过2022年同期部分新疆轧花厂预计加工至3月份结束国内供应呈现宽松局面从需求端来广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page92023年2月17日星期五看纺织企业积极出货部分工厂排单至月底整体原料采购需求向好由于下游整体订单跟进不足企业保持随用随买心态为主综上短期棉价或中位区间震荡基本面消息USDA截至2023年02月03日当周美陆地棉累计检验量30657万吨同比降183占年陆地棉产量预估值的9909202223年度陆地棉产量预估值为3094万吨皮马棉合计检验量963万吨同比增332占年皮马棉产量预估值的933202223年度陆地棉产量预估值为1032万吨周度可交割比例在749环比上周降22个百分点季度可交割比例在823环比上周降1个百分点同比低06个百分点周度检验上市量环比继续减少USDA2月9日当周美国202223年度陆地棉净签约49215吨含签约50712吨取消前期签约1497吨较前一周减少18较近四周平均增加1装运陆地棉42275吨较前一周减少11较近四周平均减少5国内方面2月16日全国3128皮棉到厂均价15342元吨下跌6元吨全国环锭纺32s纯棉纱环锭纺主流报价23550元吨下跌11元吨纺纱利润为16738元吨减少44元吨棉价大跌后震荡企稳国内纺织市场新增订单不及预期市场乐观情绪有所降温纺纱即期利润仍为正2月16日郑棉注册仓单10686张较上一交易日减少333张有效预报2548张较上一交易日减少131张仓单及预报总量13234张折合棉花5294万吨操作建议观望评级中性鸡蛋节后进入清库阶段价格大涨难度较大现货市场今日全国鸡蛋价格多降少稳全国主产区鸡蛋均价为430元斤较昨日均价降低008元斤货源供应正常市场需求欠佳供应方面近期新开产蛋鸡数量呈现小幅增加趋势但增幅有限小码蛋依旧偏紧节后淘汰鸡出栏量尚未恢复至正常水平淘汰鸡出栏量少因此产区货源或稳中缓慢增加整体来看在产蛋鸡存栏量低位调整整体新增产量有限但近期因市场走货不佳产区各地生产环节库存出现积压高于正常水平预计短线供应充足需求方面短期需求仍缺乏利好因素支撑整体走货难有明显好转且部分环节多有余货各环节以清理库存为主但现阶段蛋价处于低位库存消化之后各环节存在低价补货价格展望目前产区新增产能有限但库存积压高于正常水平短期货源供应充足且各环节多有余货但目前蛋价已跌至相对低位低位存在补库可能若未来几天走货偏好蛋价阶段性底部或出现若后市不理想现货蛋价或有继续下滑的空间油脂豆油现货基差偏强豆油轻仓多单持有现货市场现货方面油脂现货随盘上涨基差报价稳中上涨江苏张家港地区贸易商一级豆油现货价格9640元吨较上日上涨140元江苏地区豆油2月现货基差报2305890广东广州港地区24度棕榈油现货价格7920元吨较上日上涨132元基本面消息在印尼政府表示为提振食用油供应而暂停三分之二棕榈油出口后预计未来三个月将有40-80万吨印尼棕榈油将被禁止进入全球市场印度2023年油菜籽产量或较前一年增加71至创纪录的1280万吨这将有助于该国降低棕榈油广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page102023年2月17日星期五进口量印度是全球最大的植物油进口国独立检验机构AmSpec公布数据显示马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为437327吨较1月1-15日出口的401749吨增加89船运调查机构ITS公布数据显示马来西亚2月1-15日棕榈油出口量为484950吨较1月1-15日出口的409731吨增加184印度行业官员表示由于印度目前食用油库存高企印尼的限制政策不会导致印度供应出现短缺棕榈油仍然是目前最便宜的食用油不过过去两周来棕榈油相对豆油的价差缩小可能限制价格敏感买家对棕榈油的需求船运调查机构的数据显示2月上旬马来西亚棕榈油出口量环比提高325到393这是由于价格下跌以及在确认延长精炼棕榈油在自由类别下的进口许可后印度恢复采购马来西亚棕榈油局MPOB周五公布的数据显示1月毛棕榈油产量较去年12月重挫1473至138万吨为11个月内最低水平出口大幅减少将近23至114万吨为4月以来最低水平行情展望油脂整体仍然呈现区间震荡的走势棕榈油处于减产季中国豆油基差高位豆油多单可持有豆油2305关注8700元一带的支撑花生花生价格偏强运行基层挺价意愿明显现货市场国内花生价格平稳偏强运行东北部分产区个别品种报价偏高河南白沙通货米报价550-570元斤大花生报价535-555元斤东北308通货米报价550-560元斤花育23通货米报价555-565元斤基层惜售心理增加市场高价收购意愿偏低观望心理升温交投略显清淡目前贸易商普遍底库存运行并不急于出手库存货源看涨心理明显行情展望受价格上涨的影响销区市场备货意愿增加但高价成交较为谨慎后市行情偏强仍需下游消费的持续支撑预计花生价格震荡偏强运行花生期货2304关注10800元一带的支撑红枣市场货源相对充裕价格窄幅调整现货市场新疆产区剩余灰枣质量参差不齐在疆采购客商较多枣农挺价情绪偏强要价较高普遍较节前高100元公斤好货价格偏硬成交以质论价产区原料价格参考阿克苏480-580元公斤阿拉尔480-660公斤喀什团场参考500-650元公斤部分优质产区货源价格在650-700元公斤左右成交较少近期陆续有客商离疆返乡河北崔尔庄市场出摊商户较多同等级价差明显客商按需采购成交情况一般参考特级900-1000元公斤一级800-900元公斤二级价格参考700-770元公斤三级价格参考600-700元公斤持货商积极出货广东市场昨日到货9车其中一车为蜜枣市场购销一般销量在2-3车下游按需补货成交以质论价行情展望主销区河北河南市场货源相对充裕旺季末期走货较一般价格窄幅调整为主红枣期货2305关注在10500元一带的压力苹果果农挺价价格有部分支撑现货市场元宵节后市场交易清淡产区客商补货积极性降低整体走货速度有所减缓但部分产地仍有客商炒货倒库情况加上果农普遍惜售挺价价格行情稳硬维持山东栖霞产区库内走货一般发市场客商按需挑拣采购果农好货以及小果交易居多实际成交以质论价当前库存果农纸袋富士80以上一二级价格在350-420元斤广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page112023年2月17日星期五行情展望随着天气转好市场到车量小幅增加但拿货人员仍偏少市场成交承压运行产区受果农挺价情绪的影响预计短期内价格稳定运行为主苹果期货2305关注8600元一带的支撑能源化工原油EIA原油大幅累库美元上涨油价下跌行情回顾2月16日国际油价小幅下跌NYMEX原油期货03合约7849跌010美元桶或013ICE布油期货04合约8514跌024美元桶或028中国INE原油期货主力合约2304涨32至5637元桶夜盘涨71至5708元桶重要资讯1沙特能源部长表示欧佩克计划在今年剩余时间内坚持2022年底达成的一项石油协议这加强了该组织早些时候发出的信号2据初步计划安哥拉将4月份原油出口量提高至114万桶日3哈萨克斯坦能源部哈萨克斯坦国家石油天然气公司仍计划在2月通过巴库第比利斯杰伊汉管道BTC出口石油4据俄新社俄罗斯国家杜马下议院3读通过了石油税改革方案5新加坡企业发展局ESG截至2月15日当周新加坡中馏分油库存增加78万桶至7685万桶的两周高点新加坡轻质蒸馏油库存增加816000桶达到17582万桶的6个多月高点新加坡燃油库存下降513000桶至20726万桶的2周低点6匈牙利外长誓言将尽一切可能将俄罗斯的石油和核合作排除在欧盟第10套制裁措施之外7据相关计划显示阿塞拜疆计划3月BTC原油装载量为1592万桶8市场消息雪佛龙将向美国运送超过10万桶委内瑞拉石油行情展望供应方面沙特强调OPEC坚持之前的减产政策或至今年年底这意味着今年OPEC产量的变化或相对较小俄罗斯3月份减产50万桶日随即本周拜登政府宣布出售2600万桶SPR以在4月至6月交付约30万桶日美国SPR的释放一定程度对冲了俄罗斯的减产供应整体仍维持稳中偏紧宏观方面美国1月PPI反弹超预期美联储加息担忧升温美元上涨大宗商品价格承压整体而言国内需求修复构成油价上行的驱动力量海外需求疲弱则对油价带来下行风险最新EIA原油库存显示大幅累库油价仍存在一定的下调修正压力短线油价承压下行建议短线逢高试空参考布油87美元桶压力位沥青供需双增沥青震荡偏弱现货方面2月16日国内沥青均价为3969元吨较上一工作日价格上调3元吨西北地区沥青高端报价有所上调其他地区持稳为主带动沥青价格稳中有所上涨开工方面截至2月17日当周国内沥青厂装置总开工率为3294较上周增加007库存方面截至2月17日当周国内炼厂库存率环比-036社会库存率则环比118行情展望供应方面炼厂利润利润可观炼厂供应逐渐恢复供应紧张有所缓解需求方面投机备货情绪出现放缓下游复工节奏有待加速需求现实疲弱但预期较强沥青供需呈现双增趋势供应增加趋势明确但终端刚需启动不及时则沥青供需结构好转节点将延后短期沥青基本面驱动边际转弱当前沥青估值中性成本走势承压预计沥青短期延续震荡偏弱走势关注下游备货积极性和终端复工进度06合约建议震荡思路对待3880元吨以上短空操作广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page122023年2月17日星期五PTA低估值且供需边际好转PTA相对抗跌现货方面昨日PTA期货重心上移现货市场商谈尚可3月供应商报盘在05贴水15附近贸易商买盘积极成交放量2月货源成交一般少量聚酯工厂递盘基差略偏强有部分宁波货成交整体基差涨幅有限本周及下周主港货主流在05贴水2025附近3月中上在05贴水10成交下周仓单在05贴水25附近有成交3月供应商在05贴水15放量成交主港主流货源基差在05贴水25成本方面昨日亚洲PX上涨3美元吨至1024美元吨PXN略修复至303美元吨PTA现货加工费至155元吨附近TA05盘面加工费213元吨供需方面供应周内装置负荷波动不大个别装置负荷小幅下降东营威联化学另一条线投产生产PTA负荷调整至757附近-02需求本周继续有聚酯检修装置开启聚酯负荷继续上行至82949本周江浙终端负荷继续提升织造环节打样增加加弹织造印染负荷分别位8715717735终端开工提升但涤丝产销修复有限终端依旧以消化原料备货为主当前终端的原料备货偏低在3-5天左右偏高在1个月左右织造环节整体打样增加明显但新订单上品种分化显著行情展望广东石化PX新装置出合格品部分存量装置PX负荷提升叠加下游PTA低加工费下存减产预期PX供需偏弱短期PX仍有压力但中期在2季度检修支撑下PXN压缩空间或有限关注250-280美元吨附近支撑PTA低加工费下存减产预期加上聚酯负荷回升至高位PTA供需边际好转且短期在宏观政策预期下市场情绪略好转对PTA有所支撑但终端订单跟进缓慢且织造节前原料备货较多聚酯产销持续偏弱仍承压市场心态预计PTA反弹仍受限加工费或有所修复操作上TA05单边空单逢低离场空TA05多SC05套利持有关注空TA05多EG05套利乙二醇装置检修预期下EG支撑偏强现货方面昨日乙二醇价格重心宽幅整理市场商谈一般日内现货成交区间较窄仅在4155-4185元吨附近午后现货基差略有走弱美金方面MEG外盘重心小幅抬升近期船货商谈成交在515-516美元吨附近3月船货商谈略高在517-520美元吨附近供需方面供应乙二醇整体开工5776-371其中煤制乙二醇开工4743-1161需求本周继续有聚酯检修装置开启聚酯负荷继续上行至82949本周江浙终端负荷继续提升织造环节打样增加加弹织造印染负荷分别位8715717735终端开工提升但涤丝产销修复有限终端依旧以消化原料备货为主当前终端的原料备货偏低在3-5天左右偏高在1个月左右织造环节整体打样增加明显但新订单上品种分化显著行情展望近期浙石化和陕煤MEG装置降负且1季度海外MEG供应收缩明显加上下游聚酯刚需较强MEG累库幅度逐步收窄3月开始去库MEG支撑偏强且煤价大跌后有止跌迹象短期MEG偏强震荡关注终端订单跟进情况策略上EG05在4200以下逢低做多中长线EG09低多为主短纤价格低位买气好转短纤价格存一定支撑现货方面昨日直纺涤短期货跟随原料震荡走高现货方面大多报价维稳个别有下调百元成交重心大多维稳部分低位略有抬升下游贸易商及纱厂继续跟进补货大多工厂产销在100-200平均140半光14D广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page132023年2月17日星期五直纺涤短江浙商谈重心7050-7200元吨福建主流7150元吨附近山东河北主流7150-7250元吨送到供需方面供应部分短纤工厂重启出产品直纺涤短开机负荷提升至738需求原料盘整涤纱维持商谈销售一般行情展望近期短纤供需双增直纺涤短及下游纱厂负荷逐步走高但终端订单跟进缓慢下游低价适当补货近两日随着短纤价格跌至7000附近市场逢低买气好转对短纤价格存一定支撑关注产销持续性策略上PF05空单逢低离场7000附近PF05-TA05价差1600偏下可以逐步做扩大苯乙烯装置检修逐步兑现但需求恢复偏慢苯乙烯低位支撑偏强但上涨驱动不足现货方面昨日华东市场苯乙烯整体走高随着下游的缓慢复工原料采购跟进略有好转支撑市场报盘港口库存维持依旧维持高位至收盘现货8380-85002月下8420-85203月下8490-85604月下8460-8590单位元吨美金市场小幅波动内外盘基差保持倒挂外盘货源供应有限市场报盘稀少3月到船货买盘1085LC90单位美元吨成本方面昨日纯苯市场整体商谈平稳整理价格商谈略涨主要跟随原油及苯乙烯价格偏强因为换月人民币价格上涨FOB韩国收跌国内市场基本面变化有限港口持货商低价惜售截止收盘江苏港口现货商谈6990-7020元吨附近3月7150-7170元吨4月商谈7220-7250元吨附近纯苯美金市场FOB韩国3月9804月955CFR中国3月9634月970单位美元吨供需方面供应苯乙烯负荷降至70以下需求下游部分EPS工厂仍处于复工阶段行业开工整体偏低PS复工尚可行业利润保持一般下游正常提货原料采购跟进谨慎行情展望在浙石化利华益等装置检修下且下游综合开工逐步回升苯乙烯供需逐步好转港口库存略有下降对苯乙烯低位存一定支撑但因下游复工偏慢港口库存去化不明显绝对库存偏高压制苯乙烯反弹短期苯乙烯上涨驱动仍不强策略上EB04低位偏多对待参考8300附近EB4-5逢低偏正套PVC电石连续下跌PVC小幅反弹低估值有所修复PVC现货国内PVC市场现货价格小幅上行贸易商一口价报盘较昨日小幅上调但实单部分有商谈空间基差报盘暂无优势下游采购积极性不高市场整体成交气氛偏淡5型电石料华东主流现汇自提6280-6350元吨华南主流现汇自提6300-6380元吨河北现汇送到6170-6250元吨山东现汇送到6250-6320元吨电石PVC企业电石采购价下调或是计划下调出厂价区域性走低各地市场成交状况不一部分成交较好部分货源则仍在消化中短期市场继续关注兰炭价格波动目前各地PVC企业电石到厂价格为山东主流接收价3920-4080元吨山西榆社陕西自提3400元吨陕西北元乌海府谷货源到厂价3500元吨PVC开工库存开工截至2月16日PVC整体开工负荷率8009环比提升106个百分点其中电石法PVC开工负荷率7927乙烯法PVC开工负荷率8308库存截至2月12日国内PVC社会库存在5174万吨环比增加067同比增加3879其中华东地区在373万吨华南地区在1444万吨行情展望广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page142023年2月17日星期五盘面看经过节后一轮下跌后有暂稳迹象阶段性新驱动不足基本面看煤价下跌对PVC利润传导并不顺畅弱势情绪拖累情绪为主电石价格连续下跌而PVC价格止跌反弹估值有所修复供应矛盾有限下游逐步复工中部分存在资金回款劳工到位等问题市政订单总体较好而地产订单相对差下游提前投机备货谨慎库存方面厂库社库合计处于110万吨水平超往年同期近一倍库存端利空明显展望后市05合约在当前强预期弱现实下博弈剧烈在未有强驱动下震荡为主建议暂观望关注6150一线支撑09合约中长期找寻低多机会甲醇询盘积极下局部煤价止跌反弹甲醇偏弱震荡为主甲醇现货内蒙古市场价格整理运行主流意向和成交价格在2120-2170元吨山东地区甲醇市场区间整理鲁南地区工厂报价小幅下调日内综合评估在2450-2530元吨日广东市场重心盘整主流商谈在2630-2650元吨太仓甲醇市场捂货惜售价格在2700-2710元吨低价难寻价格窄幅上移甲醇开工库存开工率截至2月16日国内甲醇整体装置开工负荷为6666较上周下跌163个百分点较去年同期下跌272个百分点库存截至2月16日沿海地区甲醇库存在764万吨环比下降208万吨跌幅在265同比下降62整体沿海地区甲醇可流通货源预估258万吨附近行情展望此前煤价下行带动甲醇重心向下近日情绪缓和在询盘积极下港口煤价出现小幅反弹成本端利空驱动减弱供应看开工水平同比偏低需求端传统下游恢复中MTO端因西北部分装置重启提负整体开工率提升展望后续春检不确定性较大需关注煤价下跌后甲醇厂利润情况MTO部分港口装置有检修停车预期据悉富德或在2月19日前后停车兴兴或在05合约内停车有待跟踪港口库存方面新一周期去库同比维持偏低水平压力不大此前据悉伊朗装置重启失败延后了进口增量时间节点综上甲醇短期震荡反复下方暂看2500一线支撑尿素局部气头装置复产推迟盘面情绪逐渐回暖UR2305当前逻辑1本周前期市场弱势下行受下游工农业需求推进缓慢叠加担忧情绪的推动尿素工厂收单一般随着前期订单的逐渐兑现工厂销售压力渐增多数地区主力尿素工厂降价吸单周三开始市场情绪好转部分尿素工厂低于市场当天报价收单主力工厂收单向好周四山东河南河北安徽内蒙等地尿素价格出现10-30元吨的上涨近日部分国储适当补仓下游刚需继续跟进前期贸易商甩货后局部社会库存呈现减少预期将有利于行情的上行预计未来一周国内尿素市场呈现稳中上行但幅度有限2尿素港口样本库存量达到181万吨环比减少43万吨环比跌幅1920本周期零星货源离港主要是烟台港大小颗粒黄骅港小颗粒货源离港其余港口未见明显变化港口库存量下降观点与策略综合来看目前市场情绪有所回暖仍要重点关注淡储预售及情绪的变化操作策略方面建议单边建议暂时观望为主短期波动区间23502550若期间持续向上可以轻仓试多MA-UR价差仍维持做阔方向波动区间113255UR05-09维持正套上方压力位185200仅供参考LLDPE利多叠加但上方压力较大短期偏弱运行为主L2305基本面情况1供需面看供应库存水平较高国内装置检修略有增加产量预计小幅减少根据四联的口径初步预计2月聚乙烯的总产量大约在212万吨同比持平环比减量8其中线性的产量大约在885万吨左右环比减量11预计进口在120万吨左右需求端随着下游企业复工复产产能利用率整体提升下广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page152023年2月17日星期五游节前库存消化完毕当前订单情况将较为乐观预计2月环比会出现一定幅度好转2出口情况看2022年中国聚乙烯出口量在7225万吨同比2021年增加4133据数据统计显示中国聚乙烯出口地区主要集中在地理位置优越代加工厂及劳动密集的东南亚南亚地区2022年俄罗斯因受地缘政治的影响对俄罗斯的出口出现明显增加随着2023年全球经济的恢复需求预期走高的影响中国聚乙烯市场或将再次迎来出口热潮观点和策略综合来看现有供应压力较大但下游的需求全面恢复仍需要较长时间而现货端价格下行也刺激贸易商拿货动力操作策略上LL单边建议谨慎空单持有短期沿下边际止盈80008250L05-09反套进场做阔需注意短期压力位在100150仅供参考PP装置检修供应压力缓解预计短期维持宽幅波动PP2305基本面情况1供需面情况看目前供应端与需求端变量较为凸显供应端新增扩能尚未放量检修利好存一定支撑根据四联的口径预计2月的粒料的国产供给大约在257万吨左右同比增加1环比减少99需求方面考虑到疫情后复工以及本身1月的需求基数认为2月的需求会好于1月在国内宏观利好刺激下需求端预期值偏高综合供需层面预计短期市场僵持局势下消耗节后库存为主观点和策略预计短期盘面预计会找到一定的支撑但下游订单仍然没有全面恢复因此操作策略方面单边建议谨慎做空短期波动范围7800800005-09跨期套利目前价差较小没有明显驱动力量之前建议观望为主PP-3MA震荡整理趋势上方压力190200仅供参考特殊商品橡胶开工走高验证需求回暖建议逢低布局多单原料及现货截至昨日杯胶3905025泰铢千克胶水49902泰珠千克全乳胶现货120000青岛保税区泰标14300美元吨泰标混合胶1090050元吨顺丁胶山东报价11500100元吨开工率全钢胎样本厂家开工率为6758环比853半钢胎样本厂家开工率7172环比594资讯据中国汽车工业协会统计分析1月我国汽车市场表现平淡汽车产销环比同比均呈现两位数下滑月产销分别为1594万辆和1649万辆环比分别下降331和355同比分别下降343和35受传统燃油车购置税优惠政策和新能源汽车补贴等政策退出年末厂家冲量效应同时叠加今年春节假期提前至1月企业生产经营时间减少等因素影响消费者提前透支需求分析下游轮胎厂开工进一步提升成品库存得到一定去化验证需求逐渐复苏橡胶国外主产区处于减产季季节性供给收缩供需结构整体呈现供应缩减需求逐步增加的趋势在刚需补货的拉动下预计橡胶下方空间有限需求的复苏还需终端数据佐证如今库存还在增加让市场存有疑虑预计盘面价格震荡企稳建议05背靠12500点位逢低布局多单操作建议逢低布局多单短期观点中性玻璃现货降价刺激中游囤货需求产销走强纯碱基本面依然偏强多单持有玻璃和纯碱现货行情纯碱现货报价3000-3100元吨玻璃贸易商报价1500-1600元吨广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page162023年2月17日星期五供需纯碱截止到2023年2月16日中国纯碱企业产能利用率9104环比下降103周内纯碱产量6083万吨环比下降069万吨下降112截止到2023年2月16日中国纯碱厂家库存2935万吨环比下降013万吨下降044玻璃截止到20230216全国浮法玻璃样本企业总库存80583万重箱环比357同比8848折库存天数362天较上期13天截至2023年2月16日全国浮法玻璃日产量为1573万吨环比-091本周2月10日-2月16日全国浮法玻璃产量11081万吨环比-03同比-661分析纯碱基本面来看纯碱依旧是紧平衡格局现货价格后市还有提涨预期远兴投产进度已经清晰789月陆续达产对于9月的直接影响未必很大因6-9月为纯碱夏季检修季可对冲一定产量增长所以前期或高估了09的压力整体看下游需求持续增长中浮法冷修意愿较低光伏陆续投产纯碱供应紧张格局延续现货价格将延续高位运行盘面回调幅度有限回调低多思路玻璃近两日沙河地区产销情况转好前期厂家挺价协助贸易商出货近期沙河库存有所下降厂家降价刺激贸易商再度囤货产销走强下游深加工订单回暖后续仍需继续跟进其他地区现货市场成交清淡玻璃上游库存压力巨大但近期盘面已释放一定利空下游原片库存极低预计订单逐渐恢复后有补原片需求关注近几日现货价格变动和产销表现盘面下方空间有限建议逢低布局多单长线持有操作建议纯碱多单持有玻璃逢低布局多单短期观点纯碱中性偏强玻璃中性偏强纸浆芬兰港口罢工供应端扰动持续现货情况纸浆国际浆厂最新外盘延续高位报市主流针叶浆进口国芬兰运输港口工人罢工影响纸浆出口业务供应端消息支撑纸浆走势纸浆现货市场业者心态相对稳定市场交投情况略显清淡浆价偏弱震荡低端的俄罗斯针叶浆6900元吨环比-0元吨针叶浆主流市场报盘低端的银星参考价在7050元吨环比-0元吨隆众资讯2月2日报道据悉智利Arauco公布2023年2月份报盘其中银星平盘920美元吨金星770美元吨以上均为面价实际成交价一般会低于该价格因此2月底现货进口成本会在7200左右据海关总署公布的数据显示2022年12月漂白针叶浆进口数量614万吨环比-12同比51全年累计进口量7168万吨同比-149库存情况截止2023年2月9日中国纸浆主流港口样本库存量2095万吨较上期下降72万吨环比下降33库存量在连续四周累库后转为去库的现象行情分析隔夜美国PPI数据环比反弹加之美联储官员鹰派言论美元指数继续上涨美股回落纸浆盘面近日也是偏弱震荡格局现货持续低迷漂针浆现货价格维持在7000左右偏弱震荡由于下游成品报价上涨而原料价格回落成品纸利润有所好转因此下游的开工率有提升的空间我们对于上半年纸浆现货价格并不太悲观2月份行情展望时也是认为先涨后跌当下走势符合我们的预期人民币汇率贬值股市和工业品又会有所承压整体商品都处于震荡格局短期估计仍有下跌空间但我们不建议追空建议逐步小仓位做多2305合约投资策略谨慎做多工业硅下游需求逐步释放工业硅价格回暖广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page172023年2月17日星期五现货2月16日华东地区通氧Si5530工业硅市场均价17500元吨环比不变不通氧Si5530工业硅市场均价17100元吨环比不变华东SI4210工业硅市场均价18800元吨环比不变有机硅用Si4210市场均价19200元吨环比不变供应据SMM统计1月工业硅共生产2738万吨环比减少27万吨同比增长104符合我们对于1月产量的预期西南地区电价高位成本高企停炉增加产量减少明显四川地区产量184万吨环比减少349云南地区产量47万吨环比减少2032西北地区新增产能稳定爬坡产量小幅增加新疆地区1月产量1396万吨环比增加64需求有机硅方面1月有机硅环体生产1413万吨环比增加129同比增长1048随着停车装置陆续复产1月产量小幅增加单体厂节前节后订单较好库存大幅减少开工有所提升多晶硅方面1月多晶硅生产1028万吨环比增长49同比增长104由于部分企业惜售以及下游环节相继提价多晶硅价格有所反弹但近期硅料库存已处于高位继续上涨压力较大铝合金方面再生铝合金企业开工率继续回升企业刚需采购为主库存截止2月10日天津港工业硅库存41万吨周环比增加01万吨昆明港工业硅库存66万吨周环比减少01万吨黄埔港工业硅库存2万吨环比无变化工业硅社会库存共127万吨环比无变化同比增长5875随着西南地区电价高位停炉增加以及下游企业陆续复工预计库存将开始缓慢去库逻辑供应方面西南地区成本高位企业停炉增加供应缩减行业平均生产成本抬升至17700元吨工业硅价格下方强成本支撑下游方面企业节后陆续复工需求缓慢恢复企业囤货意愿较低刚需采购为主多晶硅价格强势反弹但硅粉价格小幅下跌将继续观察高库存下下游需求和价格回升是否能持续向上传导中长线来看环比供减需增的情况下我们预计工业硅短期价格偏强震荡二季度多晶硅新增产能陆续爬坡增加对工业硅需求根据我们测算或存在供需错配的情况可考虑逢回调参考17300元吨附近做多操作建议逢回调参考17300元吨附近做多短期观点中性偏强广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page182023年2月17日星期五免责声明本报告中的信息均来源于被广发期货有限公司认为可靠的已公开资料但广发期货对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告反映研究人员的不同观点见解及分析方法并不代表广发期货或其附属机构的立场报告所载资料意见及推测仅反映研究人员于发出本报告当日的判断可随时更改且不予通告在任何情况下报告内容仅供参考报告中的信息或所表达的意见并不构成所述品种买卖的出价或询价投资者据此投资风险自担本报告旨在发送给广发期货特定客户及其他专业人士版权归广发期货所有未经广发期货书面授权任何人不得对本报告进行任何形式的发布复制如引用刊发需注明出处为广发期货且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎相关信息广发期货发展研究中心httpwwwgfqhcn电话020-88800000地址广州市天河区天河北路183-187号大都会广场41楼邮政编码510620广发期货有限公司提醒广大投资者期市有风险入市需谨慎Page19