基本面依然偏强，现货价格后市还有提涨预期，远兴投产进度已经清晰，789月陆续达产，对于9月的直接影响未必很大，因6-9月为纯碱夏季检修季，可对冲一定产量增长，所以前期或高估了09的压力。整体看下游需求持续增长中，浮法冷修意愿较低，光伏陆续投产，纯碱供应紧张格局延续，现货价格将延续高位运行，盘面回调幅度有限，回调低多思路。

研究报告全文：纯碱基本面依然偏紧价格难跌玻璃需求边际好转建议逢低布局多单蒋诗语联系方式020-88818019广发期货APP微信公众号本报告中所有观点仅供参考请务必阅读此报告倒数第二页的免责声明2023年2月19号品种观点品种主要观点本周策略上周策略纯碱基本面依然偏强现货价格后市还有提涨预期远兴投产进度已经清晰789月陆续达产对于9月的直接影响未必很大因6-9月为纯碱夏季检修季可对冲一定产量增长所以前期或高估了09的压力整体看下游需求持回调低多回调低多续增长中浮法冷修意愿较低光伏陆续投产纯碱供应紧张格局延续现货价格将延续高位运行盘面回调幅度有限回调低多思路玻璃本周沙河地区产销情况转好前期厂家挺价掩护贸易商出货近期沙河库存有所下降厂家降价刺激贸易商再度囤货产销走强下游深加工订单回暖后续仍需继续跟进其他地区现货市场成交清淡玻璃上游库存压力巨逢低布局多单空单持有大但近期盘面已释放一定利空下游原片库存极低预计订单逐渐恢复后有补原片需求关注近几日现货价格变动和产销表现盘面下方空间有限建议逢低布局多单长线持有2目录01纯碱行情回顾02纯碱基本面03光伏基本面04玻璃行情回顾05玻璃基本面3一纯碱行情回顾4行情回顾本周纯碱盘面窄幅震荡行情缺乏驱动2209合约跌至2400点位附近随即开启了年初至4月中旬这波震荡上行的行情里长达四个月之久的横盘震荡期此时纯碱盘面多空博弈较大缺乏交易主逻辑去库供需趋紧是主导纯碱盘面的主要逻辑此时纯碱现货价格不断提价带动盘面价格攀升市场做多情绪较浓年初至4月中旬这波震荡上行的行情里去库供需趋紧是主导纯碱盘面的主要逻辑此时纯碱现货价格不断提价带动盘面价格攀升市场做多情绪较浓5二纯碱基本面62023年纯碱迎来放量远兴天然碱预计5-6月陆续开始投产2021年2022年备注厂家数量产能万吨产能占比厂家数量产能万吨样本企业403415100383215全样本有效样本38335598353095装置停车2年和宣布退市不计算产能在产样本35320095343070装置正常生产搬迁企业1301130江苏德邦停车企业418553115辽宁大化湖南湘潭四川广宇联产工艺企业26173051251660氨碱工艺企业12152545111395天然碱工艺企业216052160河南中原化学桐柏海晶产能时间备注安徽红四方202023年一二季度装置扩产连云港德邦602023年一二季度产能置换重庆湘渝202023年一二季度装置扩产远兴能源一期5002023年6月-9月天然碱矿分期投放2022-2027年数据来源wind卓创隆众7纯碱生产利润保持高位3000250020001500100050002016-08-052017-08-052018-08-052019-08-052020-08-052021-08-052022-08-05-500纯碱氨碱企业利润周纯碱氨碱企业成本周纯碱联产企业利润周纯碱联产企业成本周联碱法纯碱理论利润双吨为20186元吨上涨70元吨环比359中国氨碱法纯碱理论利润990元吨较上周持平数据来源wind隆众8现货价格坚挺纯碱现货紧缺年后价格提涨近期涨至3000-3100元吨纯碱现货价格沙河低端价各地区现货价格统计4000350030002500200015001000数据来源wind卓创隆众9现货坚挺盘面走弱基差走强现货坚挺期货价格本周走弱基差走强沙河基差华东基差150015001000100050050000-500-500-1000-1000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日12785933日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日241222132318301319311123162820142412241323132327859133空白月月月月月月月月1912221323183013243111231628201424122413231323空白923578月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月411223345566778991112235789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月10101111121251122334456677899111210111112122020年2021年2022年2023年20201026102020年2021年2022年2023年20201026数据来源wind卓创隆众10159月间价差1-5价差1-9价差60011004009002007000500112131415161718191101111121-200300-400100-600-100112131415161718191101111121-800-300-500-100020192020202120222023201920202021202220235-9价差8006004002000112131415161718191101111121-200-400-600-80020192020202120222023数据来源wind开工率保持高位纯碱开工率联碱开工率110950909085080807075070606506050550405日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日6979741429439482781114281826162330221927162410242112272318152929161427171831161220162530111927162413221224152331月月月月月月月月月月空白月月月月月月月月月月月月月月月月1246789月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月23467971122334556899111212471123345566788899111211101011111212121010111112121220203262020年2021年2022年2023年2021年2022年2023年氨碱开工率10908周内纯碱整体开工率9104上周9207环比-103070605日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日942697974112192716241024212723221815291428111826162330月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月12467895121122334567899111210101111111212122021年2022年2023年数据来源wind卓创隆众产量保持高位周内纯碱产量6083万吨环比-069万吨降幅112纯碱周产量万吨轻重碱产量万吨65400060350055300050250045200040日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日15004389482724142717183116291220162516301119271624132212152331空白月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月9234671123344556677888991112111010111212122020年2021年2022年2023年2020326轻碱周产量重碱周产量13全年出口表现超预期去年纯碱出口大幅增多的主要原因是美国碱和土耳其碱因为地缘政治以及天然气价格过高的原因导致海外纯碱价格大涨海外碱成本大幅上行增加了我国纯碱出口优势今年我国对于南美洲国家的纯碱出口增多该部分主要来自对原本美国市场份额的挤占纯碱出口量万吨纯碱进口量吨900002580000700002060000155000040000103000020000510000001月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月1月2月3月4月5月6月7月8月9月10月11月12月2018年2019年2020年2021年2022年2018年2019年2020年2021年2022年数据来源wind卓创隆众14库存本周纯碱库存小幅去库库存有继续去库预期本周国内纯碱厂家总库存2935万吨环比-013万吨降幅044纯碱厂家库存万吨轻重碱库存万吨20010000180900016080001407000120600010050008040006030004020002010000000日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日196789752192810241024212023231325102230152910181729月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月145678911223345678899912121010111112122020年2021年2022年2023年轻碱库存重碱库存数据来源卓创隆众wind15库存贸易商库存小幅累库下游玻璃厂库存低位有补库需求交割库库存累库最新库存12万吨左右玻璃厂原料库存维持在17天附近波动少部分原料库存更低纯碱贸易库存万吨玻璃厂纯碱库存天9000纯碱交割库库存万吨6000550080005000700045006000400050003500400030003000250020002000150010001000000112131415161718191101111121202120222023数据来源wind卓创隆众16产销率在100上下浮动截至2023年2月16日中国纯碱企业出货量为6096万吨环比上周-275万吨纯碱整体出货率为10021环比上周-323个百分点注产销率暂时没有加入社会库存纯碱周度表观消费量万吨产销率1004169048041470412604504140430408204061040404日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日日43894827948278432414271718311629122016251630111927162413221215233113221224152331292714271718311612201625163011191624空白空白月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月月923467月月月月月月月234679月月月月月月月月月月月月月月月月月月1123344556677888991112481123345566778899111211101011121212101011111212122020年2021年2022年2023年20203262020年2021年2022年2023年2020326数据来源wind卓创隆众17三光伏玻璃基本面182022新增点火32500吨复产产线3050吨2022年国内新点火超白压延玻璃生产线统计1浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑四线120012002022年2月16日浙江省嘉兴市秀洲区秀园路2广西广西新福兴硅科技有限公司一窑五线120012002022年2月18日广西北海铁山东港产业园3浙江福莱特玻璃集团股份公司浙江一窑五线120012002022年3月15日浙江省嘉兴市秀洲区秀园路4四川四川武骏光能股份有限公司一窑五线100010002022年3月27日重庆市江津区白沙工业园5安徽安徽燕龙基新能源科技有限公司一窑四线8008002022年3月28日安徽省阜阳市颍上县工业园区6安徽中国建材桐城新能源材料有限公司一窑八线120012002022年3月29日安徽省安庆桐城经济开发区北三路7湖南郴州旗滨光伏光电玻璃有限公司一窑五线120012002022年4月8日湖南郴州8湖北湖北亿钧耀能有限公司一窑五线120012002022年4月8日湖北荆州9河南河南安彩高科股份有限公司一窑四线8008002022年4月18日河南省焦作市博爱县泗沟工业区10河南河南安彩新能科技有限公司一窑五线9009002022年4月20日河南省许昌市襄城县循环经济产业集聚区11安徽信义光能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