印度钻石珠宝进出口数据跟踪：1月培育钻石毛坯进口环比+19%
　　2023年1月，印度培育钻石毛坯进口额为1.32亿美元，同比下降13.72%，环比增长18.72%；培育钻石裸钻出口额为1.03亿美元，同比下降15.45%，环比增长0.76；
　　2023年1月，印度天然钻石毛坯进口额为8.17亿美元，同比下降32.69%，环比下降46.40%；天然钻石裸钻出口额为14.45亿美元，同比下降29.50%，环比增长13.78%。
　　培育钻进出口端渗透率走高：
　　2023年1月，印度培育钻石进口端渗透率为13.93%，同比+2.72pct；出口端渗透率为6.66%，同比+1.05pct。
　　培育钻进出口端金额总量同比下滑14%~15%，考虑2023.1较2022.1毛坯/裸钻价格降幅明显，培育钻数量上增长应更多，渗透率仍在快速提升。中游经过9-10月库存去化后，培育钻毛坯进口环比持续恢复；美国钻石市场基数大、韧性强，年轻群体更多转向培育钻消费，12月旺季后需求仍然稳定。
　　投资建议：国内毛坯价格目前稳健，头部公司加大产能建设投入业绩高增。印度中游补库需求下培育钻毛坯进口环比持续恢复，中国作为第一大生产国将持续受益。展望2023年，培育钻毛坯产品价格将进一步分化，生产效率高、产品品级优的厂商业绩弹性更大。建议关注HTHP产能龙头力量钻石（301071.SZ）、中兵红箭（000519.SZ），以及CVD即将放量贡献增量业绩的四方达（300179.SZ）、国机精工（002046.SZ）、沃尔德（688028.SH）。
　　风险提示：下游需求不及预期、行业竞争加剧、企业产能投放不及预期。
　　

研究报告全文：饰品行业点评报告202302191月培育钻毛坯进口环比19中游补库持续修复证券研究报告投资评级看好维持核心观点最近12月市场表现印度钻石珠宝进出口数据跟踪1月培育钻石毛坯进口环比19饰品沪深3002023年1月印度培育钻石毛坯进口额为132亿美元同比下降1372环1比增长1872培育钻石裸钻出口额为103亿美元同比下降1545环比-5增长076-11-172023年1月印度天然钻石毛坯进口额为817亿美元同比下降3269环-23比下降4640天然钻石裸钻出口额为1445亿美元同比下降2950环-29比增长1378培育钻进出口端渗透率走高分析师刘洋SAC证书编号S0160521120001年月印度培育钻石进口端渗透率为同比出口端liuyang01ctseccom202311393272pct渗透率为666同比105pct分析师李跃博SAC证书编号S0160521120003liybctseccom培育钻进出口端金额总量同比下滑1415考虑20231较20221毛坯裸钻价格降幅明显培育钻数量上增长应更多渗透率仍在快速提升中游经过联系人李天阳9-10月库存去化后培育钻毛坯进口环比持续恢复美国钻石市场基数大韧lity02ctseccom性强年轻群体更多转向培育钻消费12月旺季后需求仍然稳定投资建议国内毛坯价格目前稳健头部公司加大产能建设投入业绩高增相关报告印度中游补库需求下培育钻毛坯进口环比持续恢复中国作为第一大生产国112月培育钻毛坯进口环比44将持续受益展望2023年培育钻毛坯产品价格将进一步分化生产效率高中游补库持续修复2023-01-20产品品级优的厂商业绩弹性更大建议关注HTHP产能龙头力量钻石301071SZ中兵红箭000519SZ以及CVD即将放量贡献增量业绩的四方达300179SZ国机精工002046SZ沃尔德688028SH风险提示下游需求不及预期行业竞争加剧企业产能投放不及预期表1重点公司投资评级总市值收盘价EPS元PE代码公司投资评级亿元02172021A2022E2023E2021A2022E2023E301071力量钻石1827812615488319576587539552190买入000519中兵红箭304972190035059097765337122258买入300179四方达63801313019032047575141032794增持002046国机精工65981247024040057612631182188买入688028沃尔德37963464068056116678261862986增持数据来源wind数据财通证券研究所请阅读最后一页的重要声明行业点评报告证券研究报告内容目录12023年1月印度培育钻石毛坯进口环比1932投资建议风险提示521投资建议522风险提示5图表目录图11月印度培育钻石毛坯进口同比-14环比193图21月印度培育钻石裸钻出口同比-15环比13图31月印度天然钻石毛坯进口同比-33环比-464图41月印度天然钻石裸钻出口同比-30环比144图51月印度培育钻石进口出口渗透率分别为13936665谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准2行业点评报告证券研究报告12023年1月印度培育钻石毛坯进口环比1912月旺季后下游需求稳定中游补库毛坯进口环比持续改善据GJEPC统计数据2023年1月印度培育钻石毛坯进口额为132亿美元同比下降1372环比增长1872培育钻石裸钻出口额为103亿美元同比下降1545环比增长0762023年1月印度天然钻石毛坯进口额为817亿美元同比下降3269环比下降4640天然钻石裸钻出口额为1445亿美元同比下降2950环比增长1378图11月印度培育钻石毛坯进口同比-14环比192508002006001504001002005000-2002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01毛坯进口百万美元YOY右轴数据来源GJEPC财通证券研究所图21月印度培育钻石裸钻出口同比-15环比120080070016060050012040030080200100400-1000-2002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01裸钻出口百万美元YOY右轴数据来源GJEPC财通证券研究所谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准3行业点评报告证券研究报告图31月印度天然钻石毛坯进口同比-33环比-4625007006002000500400150030020010001005000-1000-2002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01毛坯进口百万美元YOY右轴数据来源GJEPC财通证券研究所图41月印度天然钻石裸钻出口同比-30环比14300050025004003002000200150010010000500-1000-2002019-012019-072020-012020-072021-012021-072022-012022-072023-01裸钻出口百万美元YOY右轴数据来源GJEPC财通证券研究所培育钻进出口价跌量升进口端渗透率增幅明显据GJEPC数据2023年1月印度培育钻石进口端渗透率为1393同比272pct出口端渗透率为666同比105pct培育钻进出口端金额总量同比下滑1415考虑20231较20221毛坯裸钻价格降幅明显培育钻数量上增长应更多渗透率仍在快速提升中游经过9-10月库存去化后培育钻毛坯进口环比持续恢复美国钻石市场基数大韧性强年轻群体更多转向培育钻消费12月旺季后需求仍然稳定谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准4行业点评报告证券研究报告图51月印度培育钻石进口出口渗透率分别为13936661614121086420进口出口数据来源GJEPC财通证券研究所培育钻石进口端渗透率培育钻石进口额培育钻石进口额天然钻石进口额培育钻石出口端渗透率培育钻石出口额培育钻石出口额天然钻石出口额2投资建议风险提示21投资建议国内毛坯价格目前稳健头部公司加大产能建设投入业绩高增印度中游补库需求下培育钻毛坯进口环比持续恢复中国作为第一大生产国将持续受益展望2023年培育钻毛坯产品价格将进一步分化生产效率高产品品级优的厂商业绩弹性更大建议关注HTHP产能龙头力量钻石301071SZ中兵红箭000519SZ以及CVD即将放量贡献增量业绩的四方达300179SZ国机精工002046SZ沃尔德688028SH22风险提示下游需求不及预期行业竞争加剧企业产能投放不及预期谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准5行业点评报告证券研究报告信息披露分析师承诺作者具有中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格并注册为证券分析师具备专业胜任能力保证报告所采用的数据均来自合规渠道分析逻辑基于作者的职业理解本报告清晰地反映了作者的研究观点力求独立客观和公正结论不受任何第三方的授意或影响作者也不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿资质声明财通证券股份有限公司具备中国证券监督管理委员会许可的证券投资咨询业务资格公司评级买入相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10增持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在510之间中性相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-55之间减持相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5无评级由于我们无法获取必要的资料或者公司面临无法预见结果的重大不确定性事件或者其他原因致使我们无法给出明确的投资评级行业评级看好相对表现优于同期相关证券市场代表性指数中性相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平看淡相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数免责声明本报告仅供财通证券股份有限公司的客户使用本公司不会因接收人收到本报告而视其为本公司的当然客户本报告的信息来源于已公开的资料本公司不保证该等信息的准确性完整性本报告所载的资料工具意见及推测只提供给客户作参考之用并非作为或被视为出售或购买证券或其他投资标的邀请或向他人作出邀请本报告所载的资料意见及推测仅反映本公司于发布本报告当日的判断本报告所指的证券或投资标的价格价值及投资收入可能会波动在不同时期本公司可发出与本报告所载资料意见及推测不一致的报告本公司通过信息隔离墙对可能存在利益冲突的业务部门或关联机构之间的信息流动进行控制因此客户应注意在法律许可的情况下本公司及其所属关联机构可能会持有报告中提到的公司所发行的证券或期权并进行证券或期权交易也可能为这些公司提供或者争取提供投资银行财务顾问或者金融产品等相关服务在法律许可的情况下本公司的员工可能担任本报告所提到的公司的董事本报告中所指的投资及服务可能不适合个别客户不构成客户私人咨询建议在任何情况下本报告中的信息或所表述的意见均不构成对任何人的投资建议在任何情况下本公司不对任何人使用本报告中的任何内容所引致的任何损失负任何责任本报告仅作为客户作出投资决策和公司投资顾问为客户提供投资建议的参考客户应当独立作出投资决策而基于本报告作出任何投资决定或就本报告要求任何解释前应咨询所在证券机构投资顾问和服务人员的意见本报告的版权归本公司所有未经书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制发表或引用或再次分发给任何其他人或以任何侵犯本公司版权的其他方式使用谨请参阅尾页重要声明及财通证券股票和行业评级标准6