核心观点
　　公司与中国联通、麒麟软件等31家厂商成为“人工智能安全可信护航计划”首批伙伴，将参与理论研究、标准制定等工作。在大安全体系下，人工智能等新技术的应用需要安全的保驾护航。此外，信创及数据要素政策的逐步推进落地，带动数据安全市场持续发展。公司2022年业绩预告实现表观盈利，提效降费成果显著，我们认为公司将受益于政府预算恢复及政策持续推进，维持“买入"评级。
　　事件
　　根据《科创板日报》13日讯，国家工业信息安全发展研究中心联合北京市门头沟区政府、中关村发展集团、华为公司共同发起“人工智能安全可信护航计划”，包括中国联通、奇安信、绿盟科技、山石网科、麒麟软件、格灵深瞳、软通动力等在内的31家首批伙伴加入，未来将参与理论研究、标准制定、评估评测等相关工作。
　　简评
　　大安全体系下，新技术运用离不开安全。新技术的发展和安全并行，早在2022世界人工智能大会上全球20多位产学研界顶尖专家就可信隐私计算技术的挑战和未来进行讨论。本次北京人工智能产业创新发展大会上发起的“人工智能安全可信护航计划”，更是进一步明确安全与发展正在成为新一代人工智能产业的内核。
　　22年业绩预告实现表观盈利，提效降费成果显著。公司2022年度实现营业收入64.80-66.80亿元，与上年同比增长11.55%-14.99%。实现归母净利润5000-6000万元，与上年同期相比扭亏为盈，增加6.05-6.15亿元。扣非归母净利润亏损3.01-3.11亿元，与上年同期相比亏损收窄4.77-4.87亿元。收入端，基于大客户和央企等重要关基客户的内生续期在疫情期间仍出现加速释放，带动公司营收增长；费用端，公司三费增速较去年同期显著下降，扣非后净利润率提高8.95pct(预告中值)，主要是公司进一步落地高质量发展战略，实现降本增效。研发平台的成熟和公司收入体量的持续增长，控费机制和效果有望持续兑现。
　　数据安全市场持续发展，信创需求促进加速替代。2023年开年以来随着《关于促进数据安全产业发展的指导意见》等相关政策的发布和各地相关数据要素投资的逐步落地，国家、社会对数据要素产业和数据安全产业的重视较之前明显提升。公司作为最早布局数据安全全周期的安全厂商之一，我们预期除传统数据安全产品外，公司的零信任、数据交易沙箱等新产品也有望持续受益。此外，考虑2023年行业信创的持续推进和CEC在信创产业的地位，我们认为公司齐全的信创产品储备有望受益国产化需求的加速释放。
　　投资建议：考虑2023年政府预算的逐步恢复和政策的持续推进，我们预计公司2022-2024年实现营业收入65/85/110亿元，净利润为0.6/3.5/5亿元，维持“买入”评级。
　　风险分析
　　1）行业竞争加剧：公司业务所处的网络安全行业竞争相对市场化，网络安全、数据安全等领域产品同质化程度较高；2）公司提效降费推进不及预期：公司2022年实现表观归母净利润扭亏为盈，但扣非归母净利润仍为负值，未来若公司加大数据安全等领域的布局，可能导致相关费用率较高；3）数据安全市场发展不及预期：数据要素市场当前仍处于起步阶段，国家对于其中数据安全领域重视程度明显提升。数据要素及信创相关产业发展主要受政策驱动，进而影响到公司所处的数据安全市场的发展情况。

研究报告全文：证券研究报告A股公司简评软件开发入选人工智能安全可信护航计奇安信688561SH划新技术发展与安全并行核心观点维持买入阎贵成公司与中国联通麒麟软件等家厂商成为人工智能安全可31yanguichengcsccomcn信护航计划首批伙伴将参与理论研究标准制定等工作在010-85159231大安全体系下人工智能等新技术的应用需要安全的保驾护航SAC编号S1440518040002此外信创及数据要素政策的逐步推进落地带动数据安全市场编号持续发展公司2022年业绩预告实现表观盈利提效降费成果SFCBNS315显著我们认为公司将受益于政府预算恢复及政策持续推进维金戈持买入评级jingecsccomcn010-85159348事件SAC编号S1440517110001SFC编号BPD352根据科创板日报13日讯国家工业信息安全发展研究中心联应瑛合北京市门头沟区政府中关村发展集团华为公司共同发起人yingyingcsccomcn工智能安全可信护航计划包括中国联通奇安信绿盟科技SAC编号S1440521100010山石网科麒麟软件格灵深瞳软通动力等在内的31家首批伙伴加入未来将参与理论研究标准制定评估评测等相关工发布日期2023年02月17日作当前股价7900元简评主要数据股票价格绝对相对市场表现大安全体系下新技术运用离不开安全新技术的发展和安全并行早在2022世界人工智能大会上全球20多位产学研界顶尖专1个月3个月12个月家就可信隐私计算技术的挑战和未来进行讨论本次北京人工智2012137625401474487713能产业创新发展大会上发起的人工智能安全可信护航计划12月最高最低价元81004080更是进一步明确安全与发展正在成为新一代人工智能产业的内总股本万股6820895核流通A股万股4606010总市值亿元5286922年业绩预告实现表观盈利提效降费成果显著公司2022年流通市值亿元35701度实现营业收入6480-6680亿元与上年同比增长近月日均成交量万1155-1499实现归母净利润5000-6000万元与上年同期相334067比扭亏为盈增加605-615亿元扣非归母净利润亏损301-311主要股东齐向东亿元与上年同期相比亏损收窄477-487亿元收入端基于大2193客户和央企等重要关基客户的内生续期在疫情期间仍出现加速释放带动公司营收增长费用端公司三费增速较去年同期显股价表现13著下降扣非后净利润率提高895pct预告中值主要是公司进一步落地高质量发展战略实现降本增效研发平台的成熟和公-7司收入体量的持续增长控费机制和效果有望持续兑现-27-47202227202237202247202257202267202277202287202297202317202210720221172022127奇安信沪深300本报告由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供同时请参阅最后一页的重要声明相关研究报告奇安信A股公司简评报告数据安全市场持续发展信创需求促进加速替代2023年开年以来随着关于促进数据安全产业发展的指导意见等相关政策的发布和各地相关数据要素投资的逐步落地国家社会对数据要素产业和数据安全产业的重视较之前明显提升公司作为最早布局数据安全全周期的安全厂商之一我们预期除传统数据安全产品外公司的零信任数据交易沙箱等新产品也有望持续受益此外考虑2023年行业信创的持续推进和CEC在信创产业的地位我们认为公司齐全的信创产品储备有望受益国产化需求的加速释放投资建议考虑2023年政府预算的逐步恢复和政策的持续推进我们预计公司2022-2024年实现营业收入6585110亿元净利润为06355亿元维持买入评级风险分析1行业竞争加剧公司业务所处的网络安全行业竞争相对市场化网络安全数据安全等领域产品同质化程度较高2公司提效降费推进不及预期公司2022年实现表观归母净利润扭亏为盈但扣非归母净利润仍为负值未来若公司加大数据安全等领域的布局可能导致相关费用率较高3数据安全市场发展不及预期数据要素市场当前仍处于起步阶段国家对于其中数据安全领域重视程度明显提升数据要素及信创相关产业发展主要受政策驱动进而影响到公司所处的数据安全市场的发展情况请参阅最后一页的重要声明1奇安信A股公司简评报告阎贵成分析师介绍中信建投证券通信计算机行业首席分析师北京大学学士硕士专注于云计算物联网信息安全信创与5G等领域研究近8年中国移动工作经验6年多证券研究经验系2019-2021年新财富水晶球通信行业最佳分析师第一名2017-2018年新财富水晶球通信行业最佳分析师第一名团队核心成员金戈中信建投证券研究发展部计算机行业联席首席分析师帝国理工学院工科硕士擅长云计算金融科技人工智能等领域应瑛伦敦国王学院硕士3年计算机行业研究经验2021年加入中信建投主要覆盖医疗信息化工业软件云计算等细分领域请参阅最后一页的重要声明2奇安信A股公司简评报告评级说明投资评级标准评级说明报告中投资建议涉及的评级标准为报告发布日后6买入相对涨幅15以上个月内的相对市场表现也即报告发布日后的6个增持相对涨幅515月内公司股价或行业指数相对同期相关证券市股票评级中性相对涨幅-55之间场代表性指数的涨跌幅作为基准A股市场以沪深减持相对跌幅515300指数作为基准新三板市场以三板成指为基准卖出相对跌幅15以上香港市场以恒生指数作为基准美国市场以标普强于大市相对涨幅10以上500指数为基准行业评级中性相对涨幅-10-10之间弱于大市相对跌幅10以上分析师声明本报告署名分析师在此声明i以勤勉的职业态度专业审慎的研究方法使用合法合规的信息独立客观地出具本报告结论不受任何第三方的授意或影响ii本人不曾因不因也将不会因本报告中的具体推荐意见或观点而直接或间接收到任何形式的补偿法律主体说明本报告由中信建投证券股份有限公司及或其附属机构以下合称中信建投制作由中信建投证券股份有限公司在中华人民共和国仅为本报告目的不包括香港澳门台湾提供中信建投证券股份有限公司具有中国证监会许可的投资咨询业务资格本报告署名分析师所持中国证券业协会授予的证券投资咨询执业资格证书编号已披露在报告首页在遵守适用的法律法规情况下本报告亦可能由中信建投国际证券有限公司在香港提供本报告作者所持香港证监会牌照的中央编号已披露在报告首页一般性声明本报告由中信建投制作发送本报告不构成任何合同或承诺的基础不因接收者收到本报告而视其为中信建投客户本报告的信息均来源于中信建投认为可靠的公开资料但中信建投对这些信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载观点评估和预测仅反映本报告出具日该分析师的判断该等观点评估和预测可能在不发出通知的情况下有所变更亦有可能因使用不同假设和标准或者采用不同分析方法而与中信建投其他部门人员口头或书面表达的意见不同或相反本报告所引证券或其他金融工具的过往业绩不代表其未来表现报告中所含任何具有预测性质的内容皆基于相应的假设条件而任何假设条件都可能随时发生变化并影响实际投资收益中信建投不承诺不保证本报告所含具有预测性质的内容必然得以实现本报告内容的全部或部分均不构成投资建议本报告所包含的观点建议并未考虑报告接收人在财务状况投资目的风险偏好等方面的具体情况报告接收者应当独立评估本报告所含信息基于自身投资目标需求市场机会风险及其他因素自主做出决策并自行承担投资风险中信建投建议所有投资者应就任何潜在投资向其税务会计或法律顾问咨询不论报告接收者是否根据本报告做出投资决策中信建投都不对该等投资决策提供任何形式的担保亦不以任何形式分享投资收益或者分担投资损失中信建投不对使用本报告所产生的任何直接或间接损失承担责任在法律法规及监管规定允许的范围内中信建投可能持有并交易本报告中所提公司的股份或其他财产权益也可能在过去12个月目前或者将来为本报告中所提公司提供或者争取为其提供投资银行做市交易财务顾问或其他金融服务本报告内容真实准确完整地反映了署名分析师的观点分析师的薪酬无论过去现在或未来都不会直接或间接与其所撰写报告中的具体观点相联系分析师亦不会因撰写本报告而获取不当利益本报告为中信建投所有未经中信建投事先书面许可任何机构和或个人不得以任何形式转发翻版复制发布或引用本报告全部或部分内容亦不得从未经中信建投书面授权的任何机构个人或其运营的媒体平台接收翻版复制或引用本报告全部或部分内容版权所有违者必究中信建投证券研究发展部中信建投国际北京上海深圳香港东城区朝内大街2号凯恒中心B上海浦东新区浦东南路528号南福田区益田路6003号荣超商务中环交易广场2期18楼座12层塔2106室中心B座22层电话86108513-0588电话86216882-1600电话867558252-1369电话8523465-5600联系人李祉瑶联系人翁起帆联系人曹莹联系人刘泓麟邮箱lizhiyaocsccomcn邮箱wengqifancsccomcn邮箱caoyingcsccomcn邮箱charleneliucscihk请参阅最后一页的重要声明3