研究报告全文：20230216申万期货品种策略日报-铝镍锡申银万国期货研究所侯亚辉执业编号F3085017Z0016370电话021-50581151邮箱houyhsywgqhcomcn上期所主力合约铝镍锡国前日收盘价18315205060210350内涨跌-240-1540-6790期货涨跌幅-151-103-238市成交量143319001166180015131400场持仓量1759980063530005625000持仓量变化465600246400722700上海物贸市场铝镍锡现货现货价格18490215600213750市涨跌102600-1500场升贴水-40-8303400伦敦金属交易所铝镍锡LME3月收盘价23850264850266750前日LME3月收盘价24075264950268100海涨跌-230-4690-3170外涨跌幅-096-177-118期现成交量171641559304市最高24440259900262400场最低24020264850265000现货升贴水-365-2350283080库存602150465660-71库存变化550-144018跨沪伦比值铝镍锡市套SHFE主力LME0-3768774789利美国1月CPI数据显示美国通胀较市场预期更为顽固美国1月未季调CPI年率录得64超过预期的620为连续第7个月下降创2021年10月以来最小增幅美国1月未季调核心CPI年率录得56创2021年12月以来最小增幅FOMC永久票委纽约联储宏观信息主席威廉姆斯表示最近的数据支持进一步加息且美联储尚未将利率调整到需要的水平需要在一段时间内将利率维持限制性水平另外美联储有可能需要将利率提高到高于目前预期的水平并可能会在24年或者25年降息工业和信息化部部长金壮龙指出2023年优化疫情防控措施存量政策增量政策叠加发力将大力提振市场信心工信部将加大稳增长工作力度加强各类政策协调配合着行业信息重抓好四个方面工作一是加大稳增长政策供给和落实力度适时推出更多政策措施二是聚焦重点行业和地区稳住工业增长基本盘三是全面实施十四五系列规划提振制造业有效投资四是积极扩大消费以高质量供给引领创造新需求铝铝价延续偏弱海外市场LME铝锭库存再度增加施压同时俄乌冲突延续仍存扰动美国称或计划对俄铝征收关税产业上截止2月13日国内电解铝社会库存约1214万吨延续垒库约26万吨供应端国内成本上动力煤带动电力价格走弱电解铝供应仍存干扰云南地区枯水期电解铝缩减预期尚未落地电解铝2月产量或延续小幅回落需求端国内铝下游加工龙头企业开工率环比继续上涨至598企业逐渐恢复弱现实与强预期仍存在博弈整体上目前垒库周期等待铝下游需求的复苏镍镍价延续偏弱市场消息称1月30日菲律宾政府考虑对镍矿石出口征税印尼镍铁征税尚未达成最终协议预计延期2年1月我国电解镍产量共计164万吨同比上升372国内金川镍提产新建电积镍产线也逐步排产目前海外纯镍进口出现一定盈评论及策略利国内库存相对偏低或对价格或带来一定支撑后期观察国内电解镍企业排产情况下游不锈钢领域下游不锈钢库存逐步累积终端消费偏弱使镍铁供应压力或再显现整体上镍后续供需或逐步宽松锡锡价略有企稳基本面角度目前海外东南亚锡产能延续释放近期进口盈利窗口维持开启前期进口锡已经兑现产业上锡精矿加工费维持平稳目前国内云南江西两省冶炼厂开工率明显回落假期停产检修的部分炼厂尚未复产1月精炼锡产量继续小幅回落需求端下游传统电子行业表现不佳下游焊锡企业受假期放假影响目前开工仍处于缓慢恢复中近期国内锡锭社会库存延续累积中锡锭连续垒库将带来一定压力整体上锡基本面仍显疲弱预期带动反弹后再承压走势本报告的信息均来源于公开资料本公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更我们力求报告内容的客观公正但文中的观点结论和建议仅供参考报告中的信息或意见并不构成所述品种的买卖出价投资者据此做出的任何投资决策与本公司无关本报告所涵括的信息仅供交流研讨投资者应合理合法使用本报告所提供的信息建议不得免责声明用于未经允许的其他任何用途如因投资者将本报告所提供的信息建议用于非法目的所产生的一切经济法律责任均与本公司无关本报告的版权归本公司所有本公司对本报告保留一切权利未经本公司书面许可任何机构和个人不得以任何形式翻版复制和发布如引用刊发需注明出处为申银万国期货且不得对本报告进行有悖原意的引用删节和修改