策略摘要
　　昨日，国内尿素行情低端价格止跌，同时伴随低端成交的增加，总体表现为均价的下降。由于期货此前下行速度较快，导致基差扩大较明显，加之下游库存不高，情绪好转后补货者较多，使得期货有所反弹。但总体而言，目前尿素供需格局依然偏空，上方空间有限，短期仍以偏空思路对待。
　　核心观点
　　■市场分析
　　期货市场：2月15日尿素主力收盘2444元/吨（+43）；前二十位主力多头持仓：104908（+1240），空头持仓：104359（-548），净空持仓：-549（-2270）。
　　现货：2月15日山东临沂小颗粒报价：2700元/吨（-10）；山东菏泽小颗粒报价：2700元/吨（-20）；江苏沐阳小颗粒报价：2720元/吨（-20）。
　　原料：2月15日小块无烟煤1680元/吨（0），尿素成本2181元/吨（0），尿素出口窗口-105美元/吨（0）。
　　生产：截至2月8日，煤制尿素周度产量91.04万吨（-0.9%），煤制周度产能利用率83.39%（-0.76%），气制尿素周度产量18.62万吨（+10.37%），气制周度产能利用率50.11%（+4.71%）。
　　库存：截至2月8日港口库存22.4万吨（+2.2），厂库库存100.58万吨（-6.34）。
　　观点：昨日，国内尿素行情低端价格止跌，同时伴随低端成交的增加，总体表现为均价的下降。工业需求方面跟进依然以刚需为主，整体来看，近期虽受订单短期见好有所企稳，但整体仍偏弱运行，后期关注新单成交量是否继续扩大。
　　■策略
　　谨慎偏空：由于期货此前下行速度较快，导致基差扩大较明显，加之下游库存不高，情绪好转后补货者较多，使得期货有所反弹。但总体而言，目前尿素供应偏宽松，原材料煤炭市场有下跌预期，出口利润倒挂，需求恢复较差，期货上方反弹空间有限，短期仍以偏空思路对待。目前基差276元/吨，若需求依然较弱，新单成交量没有扩大，且基差缩小至150-200元/吨附近，可以考虑空单入场。
　　■风险
　　下游需求恢复、新单成交持续好转、库存下降，基差修复

研究报告全文：期货研究报告尿素日报2023-2-16现货低端价格止跌供需仍弱反弹受限研究院能源化工组策略摘要研究员昨日国内尿素行情低端价格止跌同时伴随低端成交的增加总体表现为均价的下降潘翔由于期货此前下行速度较快导致基差扩大较明显加之下游库存不高情绪好转后补0755-82767160货者较多使得期货有所反弹但总体而言目前尿素供需格局依然偏空上方空间有panxianghtfccom限短期仍以偏空思路对待从业资格号F3023104投资咨询号Z0013188陈莉核心观点020-83901030clhtfccom市场分析从业资格号F0233775期货市场2月15日尿素主力收盘2444元吨43前二十位主力多头持仓104908投资咨询号Z00004211240空头持仓104359-548净空持仓-549-2270梁宗泰020-83901005现货2月15日山东临沂小颗粒报价2700元吨-10山东菏泽小颗粒报价2700liangzongtaihtfccom元吨-20江苏沐阳小颗粒报价2720元吨-20从业资格号F3056198原料2月15日小块无烟煤1680元吨0尿素成本2181元吨0尿素出口投资咨询号Z0015616窗口-105美元吨0康远宁生产截至2月8日煤制尿素周度产量9104万吨-09煤制周度产能利用率0755-23991175kangyuanninghtfccom8339-076气制尿素周度产量1862万吨1037气制周度产能利用率5011从业资格号F3049404471投资咨询号Z0015842库存截至2月8日港口库存224万吨22厂库库存10058万吨-634观点昨日国内尿素行情低端价格止跌同时伴随低端成交的增加总体表现为均价投资咨询业务资格证监许可20111289号的下降工业需求方面跟进依然以刚需为主整体来看近期虽受订单短期见好有所企稳但整体仍偏弱运行后期关注新单成交量是否继续扩大策略谨慎偏空由于期货此前下行速度较快导致基差扩大较明显加之下游库存不高情绪好转后补货者较多使得期货有所反弹但总体而言目前尿素供应偏宽松原材料煤炭市场有下跌预期出口利润倒挂需求恢复较差期货上方反弹空间有限短期仍以偏空思路对待目前基差276元吨若需求依然较弱新单成交量没有扩大且基差缩小至150-200元吨附近可以考虑空单入场风险请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨2023215下游需求恢复新单成交持续好转库存下降基差修复请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨2023215目录策略摘要1核心观点1图表图1尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位元吨4图2尿素小颗粒出厂价丨单位元吨4图3基差丨单位元吨4图4尿素成本丨单位元吨4图5中国小颗粒FOB丨单位美元吨4图6波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨4图7煤制尿素开工率丨单位5图8气制尿素开工率丨单位5图9尿素出口盈亏丨单位元吨5图10上游库存丨单位万吨5图11港口库存丨单位万吨5图12尿素待发订单天数丨单位天5图13三聚氰胺开工率丨单位6图14复合肥开工率丨单位6图15国内独立焦化厂开工率丨单位6图16期货仓单丨单位张6图17尿素期货持仓量丨单位手6图18尿素期货成交量丨单位手6请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨2023215图1尿素小颗粒江苏市场主流价丨单位元吨图2尿素小颗粒出厂价丨单位元吨数据来源Wind华泰期货研究院数据来源Wind华泰期货研究院图3基差丨单位元吨图4尿素成本丨单位元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图5中国小颗粒FOB丨单位美元吨图6波罗的海小颗粒FOB丨单位美元吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨2023215图7煤制尿素开工率丨单位图8气制尿素开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图9尿素出口盈亏丨单位元吨图10上游库存丨单位万吨数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图11港口库存丨单位万吨图12尿素待发订单天数丨单位天数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨2023215图13三聚氰胺开工率丨单位图14复合肥开工率丨单位数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院图15国内独立焦化厂开工率丨单位图16期货仓单丨单位张数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源郑商所华泰期货研究院图17尿素期货持仓量丨单位手图18尿素期货成交量丨单位手数据来源隆众资讯华泰期货研究院数据来源隆众资讯华泰期货研究院请仔细阅读本报告最后一页的免责声明尿素日报丨2023215免责声明本报告基于本公司认为可靠的已公开的信息编制但本公司对该等信息的准确性及完整性不作任何保证本报告所载的意见结论及预测仅反映报告发布当日的观点和判断在不同时期本公司可能会发出与本报告所载意见评估及预测不一致的研究报告本公司不保证本报告所含信息保持在最新状态本公司对本报告所含信息可在不发出通知的情形下做出修改投资者应当自行关注相应的更新或修改本公司力求报告内容客观公正但本报告所载的观点结论和建议仅供参考投资者并不能依靠本报告以取代行使独立判断对投资者依据或者使用本报告所造成的一切后果本公司及作者均不承担任何法律责任本报告版权仅为本公司所有未经本公司书面许可任何机构或个人不得以翻版复制发表引用或再次分发他人等任何形式侵犯本公司版权如征得本公司同意进行引用刊发的需在允许的范围内使用并注明出处为华泰期货研究院且不得对本报告进行任何有悖原意的引用删节和修改本公司保留追究相关责任的权力所有本报告中使用的商标服务标记及标记均为本公司的商标服务标记及标记华泰期货有限公司版权所有并保留一切权利公司总部广州市天河区临江大道1号之一2101-2106单元丨邮编510000电话400-6280-888网址wwwhtfccom