ChatGPT火爆引起宕机，AI带动算力新需求。由OpenAI推出的聊天机器人ChatGPT持续火爆，在庞大用户群体涌入的情况下ChatGPT服务器2天内宕机5次，引发市场对算力以及具有高技术、高算力、高能效、高安全“四高”特征的AI服务器的新需求。AI服务器属于异构服务器，采用CPU+GPU或其他加速芯片架构，擅长并行计算，目前被广泛应用于深度学习，高性能计算，医疗，金融，安全等领域。随着ChatGPT的持续火爆，算力需求增加，能够支撑高算力的AI服务器需求量有望迎来增长。
　　百度推出国内版类ChatGPT应用文心一言。2月7日百度官微宣布大模型新项目文心一言，2月9日宣布将于3月正式面向公众推出。去年9月，百度CEO李彦宏就已判断人工智能发展在“技术层面和商业应用层面，都有方向性改变”。百度方面表示，按照谷歌和微软节奏，文心一言开放内测还有可能提前。ChatGPT相关技术，百度都有。百度在人工智能四层架构中，有全栈布局。
　　公司AI服务器竞争力强。公司目前最新的AI服务器NF5688M6AI计算性能最高可达每秒5000万亿次，搭载8颗NVIDIAA800 GPU。生态方面，公司产品支持CUDA全球开发生态，以及ChatGPT应用的PyTorch深度学习框架。公司产品在市场上具有较高的竞争力，根据Gartner、IDC、Synergy 2022年发布的最新数据，公司服务器、存储产品在2022年Q1全球市占率10.4%位居第二，在中国市占率36.4%保持第一。
　　公司积极布局人工智能产业。近日公司在AIGC层面已从算力，算法，和应用三个方面进行布局。其推出的“源1.0”大模型属于预训练巨量自然语言模型，该模型在打榜WebQA任务上能够以55.97%的准确度遥遥领先。近期公司深入推进“源1.0”开源开放计划，加强开发者社区建设，目前社区已拥有约3000名开发者。该模型还打造了“AI剧本杀”“心理咨询AI陪练”“AI反诈”“金陵诗会”等爆款应用，基于“源”大模型驱动的企业“智能客服大脑”，荣获了《哈佛商业评论》新技术突破奖。在人工智能浪潮的推动下，公司作为AI基础设施有望迎来更大发展。
　　投资建议：公司是我国服务器行业的龙头企业，ChatGPT有望对服务器以及AI服务器产生新的需求。预计2022-2024年公司的EPS分别为1.58/1.91/2.39元，维持“买入”评级。
　　风险提示：下游支出不及预期；行业竞争加剧。

研究报告全文：TableMessage2023-02-15公司点评报告公买入维持司浪潮信息000977研究报昨收盘3392计算机TableTitle计算机设备告ChatGPT及类生态爆火公司潜在需求量增加TableSummaryChatGPT火爆引起宕机AI带动算力新需求由OpenAI推出的走势比较聊天机器人ChatGPT持续火爆在庞大用户群体涌入的情况下ChatGPT20服务器2天内宕机5次引发市场对算力以及具有高技术高算力太10高能效高安全四高特征的AI服务器的新需求AI服务器属于0异构服务器采用CPUGPU或其他加速芯片架构擅长并行计算目平1022216224162261622816221016221216前被广泛应用于深度学习高性能计算医疗金融安全等领域洋20证30随着ChatGPT的持续火爆算力需求增加能够支撑高算力的AI服务券40器需求量有望迎来增长股浪潮信息沪深300百度推出国内版类ChatGPT应用文心一言2月7日百度官微宣份TableInfo有股票数据布大模型新项目文心一言2月9日宣布将于3月正式面向公众推出去年9月百度CEO李彦宏就已判断人工智能发展在技术层面和商限总股本流通百万股14641462业应用层面都有方向性改变百度方面表示按照谷歌和微软节公总市值流通百万元4964949586奏文心一言开放内测还有可能提前ChatGPT相关技术百度都有司12个月最高最低元36221890百度在人工智能四层架构中有全栈布局证相关研究报告TableReportInfo券浪潮信息000977业绩稳步增长公司AI服务器竞争力强公司目前最新的AI服务器NF5688M6研数字经济时代下公司有望充分受AI计算性能最高可达每秒5000万亿次搭载8颗NVIDIAA800GPU究益--20221031生态方面公司产品支持CUDA全球开发生态以及ChatGPT应用的报浪潮信息000977业绩符合预期PyTorch深度学习框架公司产品在市场上具有较高的竞争力根据告充分受益数字经济时代--GartnerIDCSynergy2022年发布的最新数据公司服务器存储20220831产品在2022年Q1全球市占率104位居第二在中国市占率364浪潮信息000977数字经济基础保持第一算力龙头企业--20220622公司积极布局人工智能产业近日公司在AIGC层面已从算力算证券分析师曹佩TableAuthor法和应用三个方面进行布局其推出的源10大模型属于预训练电话巨量自然语言模型该模型在打榜WebQA任务上能够以5597的准确E-MAILcaopeisztpyzqcom度遥遥领先近期公司深入推进源10开源开放计划加强开发者执业资格证书编码S1190520080001社区建设目前社区已拥有约3000名开发者该模型还打造了AI剧本杀心理咨询AI陪练AI反诈金陵诗会等爆款应用基于源大模型驱动的企业智能客服大脑荣获了哈佛商业评论新技术突破奖在人工智能浪潮的推动下公司作为AI基础设施有望迎来更大发展请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告ChatGPT及类生态爆火公司潜在需求量增加P2投资建议公司是我国服务器行业的龙头企业ChatGPT有望对服务器以及AI服务器产生新的需求预计2022-2024年公司的EPS分别为158191239元维持买入评级风险提示下游支出不及预期行业竞争加剧Table盈利预测和财务指标ProfitInfo2021A2022E2023E2024E营业收入百万元67047557509326863572510190155-636120015001800净利润百万元200274230117277518347734-3657149020602530摊薄每股收益元138158191239市盈率PE25211814资料来源Wind太平洋证券注摊薄每股收益按最新总股本计算请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告ChatGPT及类生态爆火公司潜在需求量增加P3利润表百万2021A2022E2023E2024E现金流量表百万元2021A2022E2023E2024E元营业收入67047557509326863572510190155净利润202993229479277518347734营业成本5937932664575376426169018287折旧与摊销38070294242105021116营业税金及附加82427509386357101902财务费用-6106114541946918598销售费用146071165205181350203803资产减值损失-72528000000000-管理费用723688260394993112092经营营运资本变动-999211-411865-336339240740财务费用-6106114541946918598其他7826-153601936-075资产减值损失-72528000000000经营活动现金流净额-828957-1568697923351035投资收益14823100010001000资本支出-1283-1000-1000-1000公允价值变动损053000000000其他356769100010001000益其他经营损益000000000000投资活动现金流净额355486000000000营业利润377659229807289238358487短期借款1866721062994190609308712其他非经营损益-161703-328-922-467长期借款90000000000000利润总额215955229479288316358020股权融资1040000000000所得税129620001079810286支付股利-15991-21839-25093-30262净利润202993229479277518347734其他-54436-110149-19469-18598少数股东损益2719-638000000筹资活动现金流净额207285931006146047259851归属母公司股东200274230117277518347734现金流量净额-269364774137225280310886净利润资产负债表百2021A2022E2023E2024E财务分析指标2021A2022E2023E2024E万元货币资金727728150186517271452038031成长能力应收和预付款项1208766125563214314781718901销售收入增长率636120015001800存货2240223253255429211003460419营业利润增长率3791-391525862394其他流动资产198875186339208289238580净利润增长率3452130520932530长期股权投资28716287162871628716EBITDA增长率2821-339221822076投资性房地产9262926292629262获利能力固定资产和在建1100821006599116881611毛利率1144115011501150工程无形资产和开发3995529395188368276期间费率752785763748支出其他非流动资产57210487694876948769净利率303306321341资产总计4620816569319264847637632566ROE1304137614451554短期借款455803151879717094062018118ROA439403428456应付和预收款项2007912204952423592372827280ROIC1632822864921长期借款151029151029151029151029EBITDA销售收入611360382391其他负债449514306199345023398601营运能力负债合计3064258402554945646965395027总资产周转率159146142144股本145372145372145372145372固定资产周转率656380541030813724资本公积654851654851654851654851应收账款周转率665616651655留存收益61940682768410801091397581存货周转率340269272276归属母公司股东销售商品提供劳务收到现金151618516279081880332219780411044权益营业收入请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告ChatGPT及类生态爆火公司潜在需求量增加P4少数股东权益40373397353973539735资本结构股东权益合计1556558166764219200672237539资产负债率6631707170397068负债和股东权益4620816569319264847637632566带息债务总负债1980414840764021合计业绩和估值指标2021A2022E2023E2024E流动比率153143144143EBITDA409622270685329757398201速动比率075077077077PE2462214317771418每股指标PB317296257220每股收益138158191239PS074066057048每股净资产1071114713211539EVEBITDA1147184115011242每股经营现金-570-108055035资料来源WIND太平洋证券请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远公司点评报告ChatGPT及类生态爆火公司潜在需求量增加P2投资评级说明1行业评级看好我们预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5以上中性我们预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平5与5之间看淡我们预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5以下2公司评级买入我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15以上增持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5与15之间持有我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与5之间减持我们预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5与-15之间销售团队TableTeam职务姓名手机邮箱全国销售总监王均丽13910596682wangjltpyzqcom华北销售总监成小勇18519233712chengxytpyzqcom华北销售巩赞阳18641840513gongzytpyzqcom华北销售常新宇13269957563changxytpyzqcom华北销售佟宇婷13522888135tongyttpyzqcom华东销售总监陈辉弥13564966111chenhmtpyzqcom华东销售徐丽闵17305260759xulmtpyzqcom华东销售胡亦真17267491601huyztpyzqcom华东销售李昕蔚18846036786lixwtpyzqcom华东销售周许奕021-58502206zhouxuyitpyzqcom华东销售张国锋18616165006zhanggftpyzqcom华东销售胡平13122990430hupingtpyzqcom华南销售副总监查方龙18565481133zhafltpyzqcom华南销售张卓粤13554982912zhangzytpyzqcom华南销售何艺雯13527560506heywtpyzqcom华南销售陈宇17742876221chenytpyzqcom华南销售李艳文13728975701liywtpyzqcom华南销售袁进15715268999yuanjintpyzqcom请务必阅读正文之后的免责条款部分守正出奇宁静致远研究院中国北京100044北京市西城区北展北街九号华远企业号D座投诉电话95397投诉邮箱kefutpyzqcom重要声明太平洋证券股份有限公司具有经营证券期货业务许可证公司统一社会信用代码为91530000757165982D本报告信息均来源于公开资料我公司对这些信息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